“全民皆股”在于股市的制度基础

当每天有几十万投资者涌入市场时，当股市的指数在不到两年的时间里上涨了4倍多时，当股票市场总值由2005年底的33430亿增加到18万多亿而上涨了5倍多时，当股市一天成交高于以往一月成交量、一月成交量高于以往一年的成交量时，当整个市场的股票都在快速换手交易时，当市场的内幕交易泛滥时，当大量的民众都涌入股市时，中国股市的疯狂早就不是什么要争论的问题了。     

全民炒股：一个虚构的命题

当每天有几十万投资者涌入市场时，当股市的指数在不到两年的时间里上涨了4倍多时，当股票市场总值由2005年底的33430亿上涨了5倍多时，当股市一月成交量高于以往一年的成交量时，当整个市场的股票都在快速换手交易时，当大量的民众都涌入股市时，中国股市的疯狂早就不是什么要争论的问题了。中国股市的疯狂是不是全民皆股使然？它会导致什么样的结果？中国是否真的出现了“全民炒股”？老百姓对股票感兴趣，究竟是好是坏？目前这种储蓄向股票分流、人们投资意识增强的趋势，有没有可能继续发展下去？最近一段时期，诸如此类的问题成为了社会各界讨论的焦点。为此，本刊特邀多位中国著名经济学家、著名分析师及著名学者为本刊撰稿，各抒己见。希望能为广大投资者释疑解惑，指点迷津。[编者按]     

天量成交启示录

对于一个平时每天成交金额不到3,000亿元的市场来说,如果突然成交增加了一倍,达到了6,000亿元,那么无疑是算放巨量了.要是在这基础上再翻一番,达到12,000亿元,那就堪称天量了.在2007年股市最活跃时,沪深股市曾经放出单日成交约6,000亿元的巨量.而今,就在2014年12月上旬,人们看到了两市放量超过12,000亿元,天量记录由此诞生. 作为最主要的交易数据,成交量的大小对市场来说无疑有着多重提示意义,譬如它告诉人们市场的活跃度如何,股票是不是会被追捧,以及全社会的资金流向怎样.还有人根据历史上成交量变化与股市涨跌的关系,总结出“量为价先”的规则,其中很重要的一条就是“先有天量,后有天价”.当然,在实践中量价关系并不是那么简单,而这次股市爆出天量,更是非常值得投资者思考,从中会受到不少启发.     

股市寒暑计 天量成交启示录

对于一个平时每天成交金额不到3,000亿元的市场来说,如果突然成交增加了一倍,达到了6,000亿元,那么无疑是算放巨量了。要是在这基础上再翻一番,达到12,000亿元,那就堪称天量了。在2007年股市最活跃时,沪深股市曾经放出单日成交约6,000亿元的巨量。而今,就在本周,人们看到了两市放量超过12,000亿元,天量记录由此诞生。作为最主要的交易数据,成交量的大小     

深圳股市的发展现状与前景

<正> 一、深圳股市发展状况目前,深圳股票市场规模逐步扩大,交易日益活跃。上市公司由原来5家增加到20家;股票发行量由2亿多元,增加到20多亿元;股票成交量由1987年初期的几十万元,增加到1991年的35.7亿元。1992年1—10月成交量达300多亿元,每日成交量1亿多元,最高日成交量突破3亿元。股票总市值达400多亿元。今年5月股价指数达到312点,创造了深圳股票指数公布以来的最高纪录。与此同时,证券机构不断增加,证券队伍迅速成长。目前有证券机构16家,23个营业网点,证券从业人员700多人。深圳股市已逐步走向成熟。 (一)由无股市意识向树立股市意识转变。1987年深圳股市建立初期,第一家上市公司深圳发展银行当时发行800万元股票,费了很大力,卖出不足半数。为此,深圳通过电台、报纸和     

股指期货研究文献综述

由于股指期货的推出,中国股票现货市场生态环境将发生巨变,因为股市的整体态势是以股票指数来诠释的,股指期货则是对股市整体态势的预期。它集合了影响现货市场的各种因素和对影响因素的预期、现货市场股指价格和成交量、投资者心理和行为等重要信息,连同期货市场交易动向,形成新的价格,本文梳理了国内外这一领域的研究成果。     

融资融券杠杆率、投资者偏好与股票市场波动

融资融券交易改变了中国股票市场单向交易的特征,提高了市场金融资源配置效率。但融资融券也为投资者提供了杠杆交易的选择。随着市场波动,由于风险偏好的不同,投资者融资买入或融券卖空的比例大幅增加,使得融资融券杠杆率上升。过高的杠杆率又会加剧市场的波动,不利于市场的稳定发展。为此,论文以A 股市场融资融券标的股票为研究样本,通过S-VAR 模型分析融资融券杠杆率、投资者风险偏好与股市波动三者的关系。实证发现：股市的波动会使融资融券杠杆率上升,同时杠杆率的上升又会加剧市场的波动。从投资者偏好和行为来看,当市场呈上涨趋势时,投资者融资意愿明显,愿意承担更高的风险,融资杠杆率上升;当市场呈下跌趋势时,投资者融券卖空意愿明显,融券杠杆率上升。     

中国股市火上浇“油”

【英国《金融时报》11月7日】过去的一年中，中国股市连创新高。今年5月，中国股市成交量超过了亚洲其它市场总和，其首次公开发行（IPO）筹资额也超越了全球其它股市。[第一段]     

我国国际收支及外汇外债形势

一季度共进行了61场交易，四种货币成交量累计成交折合413．1亿美元，同比增长40．1％。日均成交量6．77亿美元，同比增长54．3％。其中，美元成交403．8亿元、港币成交41．9亿元、日元成交351．0亿元，     

产权市场正在成为第四资本市场

2004年12月18日,上海联合产权交易所成立一周年。该所有关人士向记者提供了一组最新数据:2004年,通过上海产权市场并购重组的企业已超过1万家,实现交易5155宗,交易总量达到3612亿元。 据上海联交所有关人士表示,2004年,上海产权市场的融资额已超过证券市场。产权市场作为继股市、期市、汇市之后的第四资本市场,已经成为企业并购重组的重要服务平台。     

我国金融期货犯罪的法律规制之探讨

３２７国债期货事件案情介绍：１９９５年２月２３日上海国债市场期货“３２７”品种交易出现异常情况，当日上海国债市场总成交量８５３９．９３亿元，其中期市成交量８５３６．２５亿元，３２７品种成交余额占期市成交金额的８０％。当晚，上交所宣布，当日下午１６点２２分１３秒以后“３２７”品种所有成交无效。２４日上午１０时前，上交所做出暂缓国债期货交易的决定。２８日，经国务院同意，中国证监会发出紧急通知：由于国债期货市场屡次出现严重违规交易，经国务院同意决定在全国范围内暂停国债期货交易试点。这次事件的直接责任者…     

看我产权人的风采

先看产杈市场的风采。3号令颁布3年来,中国产权市场获得了重大发展。这种新发展不仅表现在交易数量的巨大增长上,更体现在市场运行机制与业务模式的创新上。竞合关系促进发展、行业协会呼之欲出、股权交易取得突破、产权市场走出国门。从1991年到2004年,中国股市融资总额为11660亿,平均每年融资897亿元。而在产权市场,2005年仅沪、津、京三地产权交易机构,就为中央和地方国有企业筹集改革和发展资金1080亿元。时至今日,谁能否认产权市场为中国多层次资本市场的建设所做出的重大贡献?     

中国股市缘何成为“世界最差”？

当2010年上半年的股市交易拉上帷幕时，相信绝大多数市场参与者的心情都是酸楚的，这半年里，沪市综合指数下跌了26．82％，深市成分指数下跌了31．48％，反映两市综合走势的沪深300指数下跌了28．30％。这样的成绩，在世界各主要股市中，仅好于希腊，位列倒数第二。     

业界动态

正北京碳交易单日成交56万吨创中国碳市场单日成交量新纪录6月25日,设于北京环境交易所的北京市碳排放权电子交易平台放出巨量交易,成交量达到559,534吨,成交额1626万元,分别创下中国7个碳交易试点单日成交量和成交额的最高记录。当日成交包括线上公开交易45,444吨,成交额248.68万元;线下协议转让2笔,成交量51.41万吨,其中一笔交易量高达40.63万吨,也创下迄今中国碳市场单笔协议转让的新纪录。天津文化产权交易所成功保荐企业在天交所挂牌上市6月27日,在天津股权交易所新一批企业挂牌仪式上,天津文化产权交易所第一次作为保荐机构,成功将天津九     

产权市场各类资本“你方唱罢我登场”

迎合新一轮的国资国企改革重组,上海产权市场的交易量及交易金额稳步放大,异地交易和外资并购愈加活跃,演绎出国资、民资、外资“你方唱罢我登场”的态势。 据对2月26日至3月25日上海联合产权交易所交易情况的统计,各类产权交易成交合同380宗,成交总额164.94亿元,比2月份增加了152宗和41.18亿元。对应上侮提升制造业能级战略的实施,制造业悄然替代社会服务业进入成交最为活跃的五大行业,3月份成交量行业排行榜为房地产业、综合类、制造业、批发零售和建筑业。 上海产权市场正在实现历史性的转变和跨越,其标志之一是市场的服     

“股灾”之痛犹在眼前

股价一路狂飙,股市沸反盈天。3月19日以来,上证指数连破3100-3700点整数关口;4月23日,A股总市值轻松突破15万亿元;4月24日,沪深股市成交量双双创下历史新高,合计成交量首次突破3000亿元。     

股市楼市迷路?

调整,持续向下的调整。8月4日之后,股市改变从去年10月开始的上涨趋势,A股市场出现连续12天的调整行情;房地产市场成交量开始萎缩。通常,这被认为是房价调整的先兆。在经济复苏过程中,资产价格总会暴涨暴跌。股市和楼市在这一轮资产价格上涨中最具有代表     

牛市真的来了吗?

"五一"长假过后,中国股市气势如虹地展开了上扬的攻势,市场情绪也被充分激活,日均开户数猛增,成交量也是天量之后复天量,投资者热情极其高涨,长期以来笼罩在熊市阴影里的中国股市开始显露出苏醒的迹象.     

警惕流动性泛滥

国庆长假过后,股市风生水起.紧随股指"七连涨"之后,10月18日,沪深两市成交量合计达到4886.16亿元,创有史来最高记录. A股市场这波行情恰与房地产调控再度升级相互呼应.同为长假过后,以上海为开端,此前仅为个别城市偶一为之的住宅限购政策倏忽之间南下北上,短短十天已有星火燎原之势,投资需求为此只能转战股市.     

小议恢复T+0交易制度的可行性

<正>十几年前,中国股市为了抑制过度的投机与炒作行为,取消了T+0交易制度。而现在,股市经过十几年的发展完善,已接近成熟。呼吁重新恢复股市T+0交易制度的专家渐渐增多,相关的建议和提案一次次登上新闻的头条。一、T+1和T+0简介股市交易制度大致概括为T+0和T+1两种,目前我国大陆A股市场实施