我国上市公司股利政策解析

纵现我国上市公司股利分配的历史,不分配股利的公司居多,分配股利的公司以股票股利为主,现金股利的支付水平极低。然而,我国资本市场对此的反映却比较平淡,股利政策对股价所产生的负面影响并不十分显著。形成这种扭曲现象的原因是多方面的。既有上市公司自身的原因,又有投资者的原因,还有国家政策方面的原因。     

我国钢铁行业上市公司现金股利分配政策研究

我国钢铁行业上市公司在股利政策的制定和实施上带有很大的目的性和随意性,缺乏规范性和连续性,不派现和低派现的现象严重。通过实证结果表明,除了现金净流入量,钢铁行业上市公司的其它财务指标对股利分配政策的制约关系不大。     

关于中国上市公司股利分配政策的探讨

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一,而股利分配与否以及以何种形式进行分配,不但关系到股东的经济利益,又关系到公司的未来发展.通过对国际上--以美国为主--目前股利分配的现状,以及对我国上市公司股利分配行为的分析,我们试提出我国上市公司股利分配的建议.     

上市公司现金股利概况及其影响因素分析

经济社会处于不断发展的阶段,尤其是金融市场发展,更是需要我们大家共同构建。因此,在现在的情况下,越来越多的人会逐步的进行研究上市公司的股利分配。股利的分配,尤其是现金股利的分配,更是成为非常多的人进行研究以及分析的对象。就目前我国的情况来看,由于证券市场不完善,大股东集中控股,使得上市公司股利分配存在着很多问题。股利的分配其实非常多的就是依靠现金进行分配,这也是非常多的股东进行股票收益的一个重要的办法以及途径。很多企业为了更好的提高自己的企业形象,并且更多的吸引投资者的目光,就会更多的选择股利分配。受到宏观经济政策的影响,以及证券市场的不完善等原因,有能力分配现金股利的公司并不多,并且现金股利支付水平较低,股利分配缺乏稳定性。可以解决这些问题的办法其实是非常多的,比如说改善融资环境,扩大融资渠道;完善披露制度,加强监督力度;我们也可以更多的进行法律层面的架构,通过搭建起完善的法律服务的体系,来更好的约束整个市场的发展。     

现金股利政策的影响因素研究——基于上市公司数据的实证分析

选取沪市和深市2008年上市公司半年报的财务数据,通过因子分析,对我国现金股利政策的影响因素进行实证研究。研究发现,上市公司现金股利发放主要受到股本规模、资本结构、股权结构、成长性、流动性、盈利能力、股东权益和市场前景的影响。在这一实证分析结果基础上提出的政策建议,可供证券市场监管部门进行参考。     

对我国制造业上市公司现金股利政策影响因素的实证分析

股利政策不仅关系上市公司的市场形象,还影响上市公司的发展,因而历来备受投资者、上市公司本身以及理论分析家的关注.至于现金股利政策,就中国目前而言,证券监管部门为了保护中小投资者利益,直接将现金股利政策和公司再融资挂钩,更增加了现金股利政策对公司发展的重大影响.本文采用2006年的数据,对我国制造业上市公司现金股利政策的影响因素进行了实证研究.结果表明公司净资产收益率、每股经营现金流量净额和资产负债率对现金股利影响作用明显.     

上市公司股利政策若干问题研究

股利政策作为企业的核心财务问题之一 ,一直受到各方的关注。如何制定股利政策 ,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应 ,并使公司股票价格稳中有升 ,便成了公司管理层的最终目标。本文着重分析了股利分配的一般原则、影响股利政策的因素及各种股利政策的适用范围     

上市公司现金股利理论分析和数据检验

最新的研究成果表明，我国上市公司股利分配存在严重的不规范，特别在现金股利分派上显得尤为突出。中国证监会有意将上市公司发放现金股利作为其再筹集的必要条件，对于上市公司的股利分配政策进行干预，以期规范市场和保护投资的利益。究竟证监会的这种监管是否有效，能否达到预期的目的；这种监管是否具有合理性；它对于今后上市公司现金股利的分派将会有什么影响，整个市场对其的反应如何等。本通过规范和实证相结合的研究手段，对这一课题进行探索，以期对上市公司现金股利政策的规范，在理论研究上有所创新，并对其运作实务起到指导作用。     

现金股利、股利稳定性、公司价值──来自我国证券市场的实证证据

股利政策在西方财务界受到高度重视 ,尤其是在实证方面更有颇多研究 ,但在我国上市公司并不重视 ,理论界也研究不多 ,随着证券市场的发展这一问题日益突出 ,本文企图在这一方面做一尝试。笔者采用实证方法对我国上市公司的股利政策进行了研究 ,得出了一些暂时结论。并分析了其原因和应采取的对策 ,希望能对上市公司实务操作和理论研究有所启发。     

不同所有权上市公司现金股利分配比较研究

与西方资本市场相比,所有权在中国股市中对企业财务行为和经营决策的影响可谓更加重要。本文以A股市场两大产权主体——国有上市公司与民营上市公司为研究对象,对其近七年的派现分配数据进行了分组比较研究。最终得出所有权差异、当期盈利水平与非派现分配程度对上市公司是否派现具有重大影响,而当期盈利水平、累计盈余水平和非派现分配程度对单位派现水平有显著影响。负债水平、货币支付能力和规模对企业派现分配的影响均不显著。     

中国上市公司股利政策稳定性的研究

股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。从股份公司诞生之日起，股利分配便已成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。本文从股利政策稳定性的角度出发，对我国上市公司股利支付数量和支付形式进行研究。结果发现：无论是从支付形式还是从支付数量看，我国上市公司实行的是不稳定的股利政策，短期行为严重。     

我国上市公司现金股利政策与股权结构、股权制衡关系

本文通过代理理论的角度,结合中国上市公司股权结构的特点,采用描述性统计分析和多元回归分析的实证分析方法,考察了2002～2004年间的上市公司股权结构、股权制衡对现金股利政策的影响。主要得到如下研究结论:现金股利与第一大股东持股比例正相关,与流通股比例负相关;第二大股东在对待现金股利的态度上,具有两面性;第二大股东对第一大股东的制衡度的提高,可以制约第一大股东的“利益输送”效应。     

金字塔结构特征对上市公司现金股利政策的影响

以2004年至2010年715家上市公司为样本,构建面板数据模型研究我国金字塔结构特征对上市公司现金股利政策的影响,结果表明：控制权、现金流权与现金股利支付倾向及支付力度显著正相关;两权分离度与现金股利支付力度显著负相关;金字塔结构较复杂、终极控制人具有集团性质时,现金股利支付倾向与支付力度较低;现金股利支付倾向受终极控制人产权性质影响。     

代理成本视角下的股权结构与现金股利波动

选取中国2001-2004年连续发放现金股利的196家上市公司为研究样本,利用四个股利调整模型（PAM模型、FAM模型、Waud模型和ETM模型）和固定效应面板数据对样本公司的股利波动进行了分析,结果发现,每股收益及其变动是引起每股现金股利变动的关键因素。同时还发现,股利波动与公司股权结构相关,第一大股东持股比例越高,股利波动越大;第二大股东持股比例越高,股利越稳定。     

市场化进程、控股股东控制与现金股利政策研究综述

梳理了国内外有关现金股利政策的最新研究文献,探讨了外部环境和内部产权特征对现金股利的影响。最后认为:考察市场化进程与控股股东控制如何影响公司现金股利支付倾向与程度,进而探讨市场化进程与控股股东控制对现金股利经济后果的影响将是未来研究的主要方向。     

现金股利分配的风险分析

公司在决定现金股利的分配时会受到多种因素的影响 ,各种因素使得现金股利分配对公司价值产生两方面的影响 :一是合理的现金股利分配能提高公司的价值 ;二是不合理的现金股利分配会降低公司的价值。这就是分配现金股利所产生的风险。所以 ,公司在决定现金股利的分配时 ,应充分考虑到其中的风险 ,尽可能地降低风险 ,提高公司的价值     

我国上市公司股利政策影响因素及其行为动因探讨

对股利政策的解释是金融领域最难解决的问题之一。对我国上市公司现金分红数据进行实证研究表明,股利政策既受到公司盈利能力、成长能力、现金能力等财务因素的影响,也受到大股东等利益相关者行为的影响,而且股利政策更倾向于是公司各股东间博弈的结果,应从行为金融学视角研究上市公司股利政策以弥补传统研究的缺陷。