浅析1994年到2007年我国汇率的变化——从购买力平价和汇率平价角度

本文首先回顾了美元兑人民币的名义汇率的变动情况,并结合中美两国的物价指数等月度数据,运用OLS回归法对人民币与美元的购买力平价关系进行了验证,得出了人民币与美元的购买力平价关系不成立的结论。再结合两国的利率变化分析了利率平价定理在我国的适用情况,得出了利率平价在我国基本不适用的结果。最后结合这两个理论成立所要求的现实条件,探讨了造成这种情况的原因。     

浅议人民币汇率的决定——基于PPP理论和利率平价理论所作的分析

文章基于PPP理论和利率平价理论对人民币汇率的决定作了简要分析,认为这两种理论对人民币汇率决定解释不足,并对其原因进行了分析。     

利率平价理论及其在我国的适用性研究

本文采用中美两国的相关数据对利率平价理论从图示和实证分析两方面分别进行了验证,发现利率平价理论在我国的拟合度较低,通过分析导出适合于我国国情的利率平价模型,并为加快我国利率平价的进程而提出了相关的对策建议。     

利率平价理论对人民币汇率的适用性研究

在梳理人民币汇率改革历程的基础上,通过分析人民币对美元实际利差同人民币实际汇率指数的变化相关性,对利率平价理论对人民币汇率的适用性进行了研究。本文得出的结论是利率平价对人民币的适用性很差,究其原因主要有:我国还没有实现资本完全流动的利率平价假设条件;人民币汇率市场化程度较低;我国利率的市场内生化程度较低;人民币汇率形成缺乏灵活性。     

我国国债市场存在的问题——基于国债收益率与定期存款利率间套利机会的研究

本文主要从风险和收益方面对国债价格中推出的到期收益率与一年期定期存款利率进行对比,得出中国国债市场与存款利率市场存在巨大的套利机会。要完善国债发行机制,增加国债品种,完善金融中介机构建设,进一步推进利率市场化进程。     

基于利率平价理论的人民币利率与汇率传导机制的实证分析

利率平价理论是阐述国内外利率水平差异对一国货币汇率起决定作用的基本学说。通过对我国1994年外汇体制改革后人民币汇率波动及其与利率关系的实证分析和论证,通过使用格兰杰(Granger)因果检验、协整检验等方法进行了研究,得出利率平价理论在我国失灵的结论。并试图对理论与实践的差异进行分析,进而揭示利率平价理论在我国不适应的原因,并据此提出一些相关政策建议。     

基于利率平价模型预测我国利率、汇率的变化

目前,人民币汇率实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币,有管理的浮动汇率制。在全球化的大背景下,资金可以实行自由流动,当人民币可以完全自由兑换时,我们便可以适用利率平价理论来预测汇率的变化。利率平价假设市场上的投资者都是风险厌恶者,他们将手中的资金投资在外币资产上的时候,都会考虑到如果     

我国当前资产价格形势与政策分析

我国新一轮经济增长步伐的不断加快、强大的本币升值压力和货币升值后的“财富幻觉”，导致市场上出现了充裕的流动性，在房地产和股票等资产价格快速上涨的引导下，我国实质上已经进入了隐性通货膨胀阶段。经济快速增长和需求稳定增加必然将主导价格总水平的进一步回升，对此货币当局应该实行更加严格的货币金融政策，同时引导过剩的流动性分散在不同的产业和投资渠道。     

浅析人民币汇率变动对市场利率的影响及相应政策——基于利率、汇率联动的分析

本文从资本流动角度考察了利率、汇率的联动,并着重分析了汇率变动对市场利率的影响。从均衡的角度讲,人民币汇率弹性的短期快速增长大大降低了利率波动的幅度,而利率对汇率的反馈机制有了更深层次的加强。通过对利率、汇率联动的理论分析,提出我国金融市场开放过程中,利率与汇率相互协调的政策措施。     

资产价格波动下的利率分析——基于1999年～2009年数据分析

20世纪70年代以来,各国资本市场都得到了迅速的发展。如果一国的资产价格产生剧烈波动,其影响将被无限放大,甚至会远远超过资本市场和房地产本身,对宏观经济基本面和货币政策产生影响。本文数据分析表明,资产价格(本文以股指和房地产指数为例)对央行货币政策利率的影响是显著的,因此,货币政策应高度关注资产价格变动,将资产价格作为货币政策的重要参考要素。     

基于资产价格理论的我国股价房价调控分析

本文使用1998-2010年间中美两国的宏观经济和金融微观资产价格的时间序列数据,实证研究了实际利率与资产价格的相互关系及决定因素.本文发现,在实体经济循环当中,利率与物价负相关;而在虚拟经济循环中,与股票价格负相关,与房地产价格呈正相关.这些经验结果说明了货币政策对资产价格调控的复杂性和多变性.     

人民币汇率与利率关系的计量分析——基于人民币国际化的背景

本文基于目前人民币国际化进程逐步加深的背景下,选取2004年至2013年的10年间数据作为研究样本,基于利率平价理论,对人民币汇率和利率进行计量分析。结果表明,由于目前我国人民币汇率影响因素较多且自由化程度较低,利率市场化程度不高,所以人民币汇率和利率的关系不强,并据以提出相关建议。     

人民币利率平价的实证检验——基于我国“811”汇改后的时间序列分析

本文分别对比了"811"汇改前后人民币利率平价的成立情况,探究我国2015年汇改制度改革的政策有效性。由于我国金融市场尚未达到较高的发达水平,人民币在外汇市场的交易市场化程度较低,因此我们采用非抛补利率平价对人民币的汇率决定机制进行实证检验。结果表明汇改之后利率平价基本成立,而在汇改之前则不成立,说明"811"汇改政策对我国人民币汇率的市场化起到了极大的推动作用,同时在实证分析过程中,我们进一步探究了中美两国利率对汇率的影响机制,实证结果表明,中美利率对汇率的影响存在较为严重的不对称性,其中美国的影响程度是中国的四倍。因此我国虽然汇率制度的市场化程度在"811"之后得到了极大的提升,但与美国等金融市场较为发达的国家比较仍然存在一定的差距。     

人民币利率平价的实证检验——基于我国“811”汇改后的时间序列分析

本文分别对比了"811"汇改前后人民币利率平价的成立情况,探究我国2015年汇改制度改革的政策有效性。由于我国金融市场尚未达到较高的发达水平,人民币在外汇市场的交易市场化程度较低,因此我们采用非抛补利率平价对人民币的汇率决定机制进行实证检验。结果表明汇改之后利率平价基本成立,而在汇改之前则不成立,说明"811"汇改政策对我国人民币汇率的市场化起到了极大的推动作用,同时在实证分析过程中,我们进一步探究了中美两国利率对汇率的影响机制,实证结果表明,中美利率对汇率的影响存在较为严重的不对称性,其中美国的影响程度是中国的四倍。因此我国虽然汇率制度的市场化程度在"811"之后得到了极大的提升,但与美国等金融市场较为发达的国家比较仍然存在一定的差距。     

基于向量自回归模型的人民币汇率实证分析

从商品市场、资本市场以及外汇市场的联动性入手,通过向量自回归模型探讨了该系统内价格,利率以及汇率三个内生变量之间的相互关系,很好的弥补了原有汇率分析模型的缺陷,进一步运用脉冲响应函数分析了单位冲击对汇率的影响效果。     

人民币汇率与中美购买力平价的计量分析

购买力平价理论是现代汇率决定理论的基石之一,本在简要介绍了购买力平价理论的基本思想后,对人民币汇率和中美通货膨胀率的关系进行了直观的数据分析,在此基础上,运用协整技术对中美两国货币的购买力平价关系进行了计量检验,本主要结论是：尽管购买力平价对人民币汇率变化的解释能力较弱,但是,购买力平价在决定人民币汇率中的基础性作用还是存在的。     

利率政策与汇率政策协调搭配的文献综述

当前,我国经济已经进入了一个市场化与国际化的转型时期,在经济全球化背景下,利率政策和汇率政策在我国货币政策中的作用日益显著。我国很多学者在这一领域进行了积极的探索,部分成果实现了学术突破,但对于价格型货币政策即利率政策和汇率政策的综合研究还远远不够丰富和深入。我国应进一步深入研究利率政策和汇率政策的交互作用下对中国宏观经济的影响程度,这种影响是否与货币当局的预期相吻合;包含汇率政策在内的扩展的泰勒规则在中国经济的适应性;研究价格型货币政策工具之间的协调机制。通过梳理利率与汇率的关系、利率政策与汇率政策有效搭配的相关理论,可以更好地为新时期我国利率政策和汇率政策的协调搭配提供参考。     

研究我国权证市场套利机会的实证分析

本文分别对我国目前市场上存在的全部认购、认沽权证是否满足欧式期权平价关系采用协整技术进行实证研究,旨在探讨我国权证市场上的套利机会是否存在。实证结果表明,认沽、认购权证与标的股票价格具有长期稳定的均衡关系,但是所有的权证都不满足期权平价关系。     

中国货币政策应兼顾资产价格与人民币汇率目标吗——基于LT-TVP-VAR模型的实证分析

本文通过构建数量型和价格型货币政策反应函数,分析中国货币政策是否兼顾了资产价格和人民币汇率目标,进而基于LT-TVP-VAR模型,研究数量型和价格型两种货币政策冲击下,资产价格和人民币汇率不同滞后期的时变脉冲响应。研究结果表明:2012年以来,价格型货币政策已考虑了资产价格目标,但人民币汇率目标仍不显著;资产价格面临不同货币政策冲击时,各滞后期脉冲响应存在较强的周期性和领先滞后关系,人民币实际有效汇率面临不同政策冲击时,各滞后期脉冲响应存在很强的一致性和同步性;中国在提高价格型货币政策调控效果、促进经济增长和物价稳定的同时,应兼顾资产价格和人民币汇率目标。