创业板上市公司治理结构与会计信息质量的相关性实证研究

本文利用实证研究的方法,以创业板397家上市公司为研究对象,选取2013年各个公司的财务报表进行分析,根据创业板上市公司治理结构中的相关指标,分析创业板上市公司治理结构与会计信息质量的关系,并且为未来创业板的发展提出建议。     

创业板与中小板公司IPO后业绩变脸问题比较

以2009～2010年在创业板与中小企业板上市的公司为研究对象,对两大板块上市公司的上市规则、高管减持及其上市公司IPO前后的业绩变化程度进行比较,并对引起业绩变化的相关因素进行实证回归分析。研究结果表明:创业板上市公司业绩变脸程度明显大于中小企业板上市公司,高管"大逃亡"式的减持对创业板上市公司IPO后业绩变脸具有显著性影响。     

营销环境与企业绩效关系：中小上市公司例证

公司治理结构和机制内生于公司营销环境,营销环境是培育和塑造治理模式的最基础性的外部约束条件。以２００９年和２０１０年我国２００家中小上市公司为样本,利用中国３０个省市２００８至２０１０年的市场化指数作为公司营销环境的替代变量,建立结构方程模型,实证研究了中小上市公司营销环境与企业绩效的关系。研究发现,在１０％的显著性水平上中小上市公司的外部静态环境与企业绩效正相关,但营销环境的动态演进与中小上市公司的业绩存在微弱负相 关,公司营销环境的演化与公司的发展不匹配。     

我国创业板公司股权结构与公司价值的关系研究

股权结构对公司价值的影响很大,而创业板上市公司的股权结构与主板市场上市公司的不同。因此,选取了深圳证券交易所创业板2012年底前上市的355家公司作为研究样本,通过最小二乘法以股权集中度来对公司价值进行回归分析。结果表明,创业板上市公司第一大股东持股比例与公司价值呈负相关,第二至第五大股东持股比例与公司价值呈正相关,高管持股和公司价值呈负相关。     

创新型企业内外部治理效应与创新能力的关系研究

目的/意义内部治理效应和外部治理效应是影响创新型企业创新能力的重要因素,因此,有必要对公司内外部治理要素与企业创新能力的关系进行研究。方法/过程以2016—2017年在创业板上市的590家公司1180个样本为研究对象,采用多元线性统计回归方法,对股权结构(包括股权集中度和股权制衡度)、产品市场竞争和企业创新能力的关系进行实证分析。结果/结论结果表明:适当集中的股权结构与企业创新能力正相关,股权制衡度与企业创新能力无明显关系;良好的市场竞争环境能有效促进企业发挥创新能力。因此,可适当增加中小股东股份、加大对高管的股权激励力度,以提高其创新积极性;尽可能发挥外部市场竞争机制对公司治理效率的协同效应;监管部门除了制定适应创业板上市公司治理的法律法规外,还要定期对其治理效应进行检查评价。     

投资—现金流敏感性衡量企业融资约束的有效性——基于我国创业板上市公司的实证分析

首先基于FHP与KZ对“投资—现金流敏感性”话题的争论,梳理并分析了两种观点的价值与分歧.然后基于2009-2013年我国创业板上市公司的数据,并根据规模大小将样本分为三个类别,实证研究了投资—现金流敏感性与融资约束的关系.结论表明:我国创业板上市公司普遍存在着融资约束;“公司规模越大、融资约束越小”的观点并不适用于我国的创业板上市公司;我国创业板上市公司的经验数据在一定程度上适用“KZ批判”;融资约束只是投资—现金流敏感性差异的原因之一,并不能用融资约束完全解释投资—现金流敏感性.     

公司内部治理机制与企业竞争力研究——“代理成本”的分析视角

竞争力是企业生存和发展的关键,创业板上市公司作为我国多层次资本市场的重要组成部分,其竞争力能否持续发展关系到我国资本市场能否健康发展。本文以我国创业板上市公司为研究样本,基于"代理成本"分析视角,构建公司内部治理各变量与公司竞争力的多元线性回归模型,对中国创业板上市公司的内部治理与公司竞争力进行实证分析,并在实证研究的基础上对如何完善我国创业板上市公司内部治理、提升公司竞争力提出了政策建议。     

我国创业板上市公司股权融资效率研究

上市公司的股权融资效率一定程度上反映了资本市场资源配置的效率,其受到宏观经济形势、金融市场发展水平和企业资本结构及规模、融资成本及结构等因素的影响。采用数据包络分析法（DEA）分析我国创业板上市公司的股权融资效率,结果表明：44家样本公司中,4家公司综合有效,9家公司纯技术有效但非规模有效,35家公司非规模有效且非纯技术有效;37家公司表现出规模报酬递增,3家公司表现出规模报酬递减;信息技术业样本公司的股权融资效率高于制造业样本公司的股权融资效率。创业板上市公司股权融资效率整体较低,应调整股权集中度、完善治理结构、优化融资结构、合理资产负债率、加强技术创新,以提高股权融资效率。     

论我国创业板家族公司治理制度的改进

我国创业板上市企业中家族公司较多,家族经营下的公司暴露出种种治理问题。文章结合以英、美为代表的外部监控型治理模式和以德、日为代表的内部监控型治理模式的优势,探析了创业板上市家族公司治理的主要路径和方法。建议引入机构投资者,优化家族公司的资本结构;建立家族控股股东赔偿制度,设立权责机制;完善公司的监督机制,特别是独立董事制度,强化有效制衡;引导关系治理向合同治理发展,使治理规则化;完善有效的家族公司退市机制,确保创业板上市公司的活力。     

首批创业板上市公司资本结构特征分析

我国首批创业板上市公司刚刚在创业板市场上市,对这些中小上市公司资本结构特征的研究是很有必要的。本文根据首批28家上市公司招股说明书提供的财务报告,对其资本结构特征进行了分析,对资本结构对公司绩效的影响作了实证研究,并分析了异常资本结构的原因,提出了相应的对策建议。     

中小企业融资信用的实证分析——以铜陵市为例

融资信用是中小企业融资过程中提高融资地位的一种潜质。它是中小企业融资能力的象征,也是培育其融资比较优势的源泉。通过对铜陵市信用评价中心43家企业进行的融资信用实证分析,可以发现:建立健全的财务管理制度是中小企业信用等级评价的基础,中小企业的融资信用与企业成立时间的长短和年平均销售额呈正比,企业从业人员数量及是否为家族企业与融资信用的相关性较弱。     

信用评分技术在中小型企业融资的应用研究

目前,我国中小企业存在数量多、信用管理不规范、抵押资产少、融资难等特点。应大力推广中小企业信用评分技术,利用该技术的优势,建立有中国特色的中小企业信用评分模型,解决中小企业融资困境,并且在利用信用评分技术中需要注意信用信息数据完整性和真实性、信用评分技术理论的学习和专业人才培养等问题。     

我国中小企业信用担保体系现状、问题与对策分析——以浙江省为例

发展中小企业信用担保体系能有效缓解中小企业融资难问题。以浙江省为例,中小企业信用担保体系存在担保机构自身实力偏弱,资金来源单一且资金补偿机制缺乏,与协作银行之间的沟通与合作欠缺以及中小企业诚信意识较差、信用管理体系不完善等不足。需在借鉴国外中小企业信用担保体系发展经验基础上,采取提高对中小企业信用担保机构发展的扶持力度,建立风险补偿机制和再担保机制,强化中小企业的信用观念和信用管理体系,加强与协作银行之间的沟通,提高从业人员的素质和创新担保业务等有效措施以促进中小企业信用担保体系的完善。     

基于AHP法的科技型中小企业信用评级研究

国内外科技型中小企业融资理论与实践证明,科学评价科技型中小企业信用具有关键性意义.在回顾相关研究的基础上,以AHP分析法为基础,构建符合科技型中小企业特点的信用评级指标体系,重点对履约能力和成长能力的相关指标进行考核.     

新三板制度构建视角下科技型中小企业融资问题研究

作为实现创新型国家战略的先锋队和生力军,我国数量庞大的科技型中小企业面临内源融资动力不足、银行信贷收紧、公开上市门槛过高的现实融资困境.新三板市场在提供风险投资退出渠道、增强企业股权流动性、降低融资成本、改善公司治理结构等方面都具有积极意义.扩容后的新三板定位于培育中小板、创业板后备企业的“孵化器”,为急需资金的科技型中小企业开辟了一条通向资本市场的新渠道.因此,我国的新三板市场的制度设计应当从交易制度、转板机制、信息披露规则、监管体系等方面进行完善,以激励科技型中小企业在健康、活跃、低成本融资的市场环境中发展.     

关于中小企业信用体系建设情况的调查与思考

近年来,为解决中小企业贷款难的问题,人民银行通过中小企业信用体系建设工作,不断改善中小企业金融生态环境,促进中小企业健康快速发展。结合安徽省中小企业信用体系建设工作,分析当前中小企业信用体系建设中面临的难点和困境,认为应采取诸如继续加强征信宣传、加快征信立法进程、构建中小企业和担保机构外部信用评级的长效机制、搭建信贷服务平台等措施,以进一步加强中小企业信用体系建设。     

从中小企业真实信用展示角度论人民银行征信系统运用效果

人民银行征信系统的投入运用在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题,形成了现有的“企业一征信系统一银行”三位一体的融资渠道,但该系统存在的一些缺陷依然制约着中小企业的银行融资。回顾中小企业融资难的历史,肯定人民银行征信系统在投入运用后对缓解中小企业融资难的重要作用,分析征信系统存在的问题及其导致的后果,指出人民银行征信系统应注重展示中小企业的真实信用,通过内部的系统完善及外部的加强监管,助推人民银行征信系统发挥应有作用。     

中小企业信用体系建设研究——以广西壮族自治区为例

中小企业信用体系建设是我国社会信用体系建设的重要组成部分,完善的中小企业信用体系是中小企业健康发展的制度保障。以广西壮族自治区为例,对中小企业信用体系建设存在的问题进行分析,并提出相关政策建议,为中小企业信用体系建设提供参考。     

征信系统应用对中小企业融资产生的影响及政策建议

通过案例分析发现,征信系统能够减轻信息不对称状况,增加中小企业融资机会,并能对中小企业的信用行为形成有效的约束机制。然而,当前我国征信系统运用中还存在着征信管理相关制度缺失、征信系统数据不实、征信信息应用过程中存在风险隐患等问题。今后,应加快有关征信方面的立法工作,完善征信系统功能,加强信息风险控制,健全县域中小企业信用担保体系等,以完善我国征信系统建设,促进中小企业健康发展。     

台湾中小企业信用保证基金运作模式及启示

台湾地区在70年代就已经开始正式运营中小企业信用保证基金,目前已形成较完善的中小企业信用担保体系。而大陆地区在中小企业信用担保方面比较薄弱,直接影响了中小企业的发展。大陆地区可以借鉴台湾的模式,促进中小企业信用担保体系的建立。