公平汇率

随着世界与中国的经贸关系变得更加复杂，汇率政策调整产生的净影响远不是那么简单。     

汇率改革以来中国外汇市场的发展

国际外汇市场和中国外汇市场的交易规模 按照国际清算银行的分类,外汇市场按照交易工具可以分为:传统的外汇市场和外汇衍生品市场.前者包括的交易为:现汇交易,远期交易和外汇掉期交易,后者包括的交易为:货币互换交易,外汇期权交易,以及其他涉及外汇的衍生品交易.     

证券交易所的可竞争性与我国证交所的发展

在技术与制度激变的全球化时代,证券交易所越来越成为了金融业中的竞争实体,21世纪初全球证交所大范围的整合并购,要求我们对于证券交易所的定位与发展应该有新的认识。本文从证交所在市场的中可竞争性出发,探讨我国证券交易所的未来发展。     

人民币汇率、外汇储备累积与宏观经济波动

汇改后,外部经济失衡成为了政府部门的"棘手"问题。选取2000年1月~2008年2月的时间序列数据检验外汇储备累积带来的宏观经济和金融波动影响,并借助ARCH模型和TVP模型进行动态分析得出:外汇储备在长期内影响价格波动,而对产出的影响具有短期性;外汇储备对经济增长的动态波动系数为β1=-0.09,外部失衡下经济高增长波动较小,低速增长时期的波动加大;而对国内宏观金融的影响则恰好相反(分别为1β=0.08和1β=0.689);TVP模型检验得出,国内产出增加和FD I流入都不是国际收支波动的主要影响因素,而进口和外汇储备占款成为国际收支失衡量的重要影响因素。因此,解决"内外"经济平衡的关键是要运用汇率、利率、物价水平调节国际收支及外汇储备。     

Incomplete Exchange Rate Pass-Through: Evidence from Exchange Rate Reform in China

Exchange rate disconnect is one of the central puzzles in international macroeconomics. Recently, there is a growing literature that studies the microeconomic foundations or mechanisms for incomplete exchange rate pass-through. However, the estimations of the exchange rate pass-through vary widely in the existing literature. Our article proposes the use of a policy-based instrumental variable for exchange rate, exploiting the exchange rate reform in China, and finds that 67% of exchange rate pass-through into the FOB export price of Chinese exports. This contrasts to the almost full exchange rate pass-through using OLS estimation. We further find that the export price of homogeneous goods, low-technology goods, and goods supplied by domestic non-SOEs is more sensitive to exchange rate changes.     

跨境关联交易、外汇资金流动与外汇管理

跨境关联交易是涉及境内外关联方之间转移资源或义务的交易活动,它与外汇资金的流动密切相关,对一国的外汇管理具有不可忽视的影响。特别是在当前我国国际收支持续大幅双顺差、外汇储备不断增加的形势下,更需要高度关注跨境关联交易的各种风险。     

外汇市场干预下中国汇率政策与货币政策的协调

实证分析表明,将外汇市场干预变量放入货币市场和外汇市场均衡的分析框架内是必要的.面对人民币升值压力,如果国内同时存在通货膨胀压力,则外汇市场干预与为抑制通货膨胀而采取的紧缩性的货币政策就会发生冲突.特别是,利率的提高虽然在短期内可以抑制通货膨胀,但会吸引更多的资本流入,而且对经济增长的抑制作用也较为明显.美国金融危机背景之下,国内通货膨胀压力的基本消除和经济运行中出现的下行态势为在保持汇率稳定的同时实行适度宽松的货币政策提供了契机.     

外汇储备、CPI与汇率的多尺度影响分析

论文首先运用db2小波对取对数后的数据分3层进行降噪,然后建立外汇储备、汇率以及CPI的VEC模型,并在VEC模型估计的基础上,使用脉冲响应和方差分解对他们的动态关系进行实证分析。结果表明,我国外汇储备与汇率之间不仅存在因果关系,还存在长期的协整关系;CPI与外汇储备之间不仅存在协整关系而且变动方向保持一致,外汇储备规模的快速增长对CPI上涨也产生一定的影响;汇率的变动对CPI也有一定的影响,但影响力度较小。     

从发展中国家汇率制度的演变看人民币汇率制度的变革

汇率制度选择关系到一国宏观经济目标的实现和经济金融的安全。从理论上说,发展中国家汇率制度的选择总是基于一定的理论前提,并受其所处的客观环境的影响。但实际上却呈现出偏好相对固定汇率制度这一特点,对此应理性看待。我国是发展中国家,应从本国的实际出发,借鉴发展中国家的经验,确定好不同时期的汇率选择目标。     

走近多伦多证券交易所

中国经济的快速、持续、健康发展已经引发了对各种矿产资源的迫切需求,为了预防因矿产资源的匮乏而形成的经济发展瓶颈,中国政府多年来一直鼓励矿业企业进一步加强与国际间的合作,并且实行了"走出去,请进来"的战略.加拿大多伦多证券交易所是一家吸引了全球最多矿业上市公司的股票交易所.     

均衡汇率：汇率调整的主要依据

人民币是高估还是低估的讨论，就是相对于一个参照系的问题，即经济学上所说的均衡汇率问题。均衡汇率是汇率理论中的核心问题之一，是判断汇率水平是否失调及汇率政策是否需要调整的主要客观依据。