期权定价公式的二叉村推导与分析

期权的定价方法多种多样,其中最著名的就是B--S模型以及CRR的二叉树模型.本文阐述了期权定价的核心理论--由Cox,Ross,Rubinstein(CRR)提出的的二叉树模型.首先从单期二叉树定价开始讨论,然后进一步扩展到多期,分别讨论和推导了欧式看涨看跌期权定价公式,美式看跌看涨期权的定价公式;最后还适当的放宽了二叉树的假设条件,讨论了发放现金股利时美式期权提前执行时股票的临界价格;同时,在每个定价公式后面都给出了详细的例子加以说明;文章的最后对本文做了个简单的总结并指明本文存在的不足以及以后进一步研究的方向.     

利用二叉树方法评估可转换债券的实证分析简

由于可转换债券嵌入许多期权,条款设计极为复杂,一般对估值模型的计算很难得到解析解,而常用数值方法来模拟。常用的数值方法有二叉树方法、有限差分法和蒙特卡洛模拟等。二叉树方法对相关条款的处理比较灵活,可以较好地处理嵌入可转换债券中的各种期权。本文结合可转换债券的各种条款对二叉树方法进行了详细的分析,并利用该模型对沪、深两市的可转换债券进行了估值模拟,估值结果与可转换债券的市值比较接近。     

二叉树实物期权的知识产权价值评估定价研究

期权方法不仅考虑项目自身的现金流,还要考虑由于选择权而带来的战略投资价值。本文以二叉树期权模型为基础,结合实例分别比较传统价值评估方法和二叉树期权模型下的投资价值,并在每年的现金净流量和投资成本方面进行了敏感性分析,得出二叉树期权模型更加适合于知识产权价值评估的结论。     

基于二叉树模型的矿业权价值评估研究

本文从矿业权的特征出发,深入挖掘了矿业权价值中蕴含的实物期权特性。通过建立二叉树模型,对企业拥有的矿业权价值进行了量化评估。之后,从多个方面阐述了二叉树模型在矿业权价值评估实践中的优越性。对矿业企业的投资决策和价值评估具有一定的借鉴意义。     

基于二叉树模型的矿业权价值评估研究

本文从矿业权的特征出发,深入挖掘了矿业权价值中蕴含的实物期权特性。通过建立二叉树模型,对企业拥有的矿业权价值进行了量化评估。之后,从多个方面阐述了二叉树模型在矿业权价值评估实践中的优越性。对矿业企业的投资决策和价值评估具有一定的借鉴意义。     

基于三叉树模型的美式期权定价问题研究

本文对三叉树模型的推导及美式期权进行了详细介绍,相对于二叉树模型而言,三叉树模型用更多的状态分布来逼近标的物价格走势的连续分布,相比与二叉树而言,其准确性会更高。后半部分运用数值计算方法对于具体案例运用三叉树模型进行定价,得出相关结果。     

美式看涨期权蒙特卡洛模拟定价和二叉树定价方法的比较

本文以Microsoft发行的股票期权作为样本,使用Matlab和Excel作为实现手段,运用了二叉树方法以及蒙特卡洛模拟法对股票期权进行了理论定价并将两种方法的定价结果同实际的期权价格进行了比较.     

随机参数二叉树期权定价方法及其模拟研究

本文将股票波动性随机变化的因素考虑到二叉树期权定价模型中,得到了可以用数值计算方法实现的一个期权定价方法,该公式比传统二叉树模型更能反映股票波动的异方差性。以五粮液认购权证与五粮液认沽权证为样本,运用马尔科夫链蒙特卡罗方法对其进行了模拟分析,并与B-S模型进行了比较。     

Black-Scholes期权定价、二叉树定价及其在我国权证市场适用性分析

运用B-S期权定价和二叉树定价对我国沪市发行4只认购权证和1只认沽权证的理论价值进行测度,并采用偏离度和T统计量分析两种期权定价方法的定价效率。研究结果表明,与二叉树定价相比,B-S期权定价得到的权证理论价格更加贴近于市场实际价格,其偏离度小于二叉树定价结果的偏离度。由此可见,B-S定价模型更适用于我国权证市场的定价,其定价效率较高。但是,分析的结果也表明,两种定价方法测度的理论价值与实际价格仍存在较大的差异,制度因素可能是导致定价偏差的一个重要原因,因此,如何考虑我国权证市场的实际情况,从而对理论模型进行修正是后续研究的一个重要方向。     

试论可转债在中国的发展情况——可转债市场的定价效率分析

中国金融衍生市场在现阶段主要分为场内交易市场和场外交易市场,主要的场内交易品种包括权证、可转债和黄金期货交易,场外交易品种包括债券远期、人民币外汇远期、货币掉期、利率互换及远期利率协议等.本文主要研究中国金融衍生市场中的可转债的定价问题,在这个基础上对可转债市场的定价机制进行效率检验.在可转债的定价理论方面,目前通用的方法的是将其视为包含着期权的债券资产,而期权的定价方法主要有连续时间下的B-S期权定价模型和离散时间下的二叉树定价模型.本文首先介绍了可转债价值的影响因素,然后引出了B-S期权定价模型和二叉树定价模型两种对可转债进行定价的方法.在实证部分,通过对市场上交易的可转债采用理论模型定价,得出了目前中国可转债市场上大部分可转债的价值都被低估了的结论.因此,可转债市场的定价效率仍然不够     

可转换债券的价值评估——二叉树期权模型的应用

可转债是介于股票和债券之间的一种混合金融产品,因其具有转股、赎回权等多项权利,被越来越多的企业作为吸引投资者的一种融资工具。然而,由于可转债价值不但受纯债部分的影响,还受到各种内嵌权利条款的影响,因此可转债的价值评估是实践中经常面临的一个难题。可转债的标的资产是股票,当股票价格或其他条件达到某一水平时,可能就会触发转股或赎回等权利,该事件在既定期限内的任意时点都有可能发生。二叉树模型能够基于股票价格走势以及各时点股票价格所引起的可转债价值变化进行分析,可以较好地反映可转债在各时点的价值以及评估时点的公允价值。本文在对可转债的价值影响因素进行充分梳理和分析的基础上,对二叉树的应用原理和定价思路进行了剖析,并通过案例分析阐明了二叉树在可转债价值评估中的具体应用,为评估实践提供借鉴和参考。     

可转债定价分析——以工商银行可转债为例

工商银行股份有限公司于2010年8月26日发行公告表示,公司将于2010年8月31日起开始发现存续期6年,规模为250亿元的可转换公司债,初始转股价为4.2元.经中国证监会批准,本次发行可转债所筹集的资金在扣除发行费用后,全部用于补充银行附属资本,可转债持有人转股后补充核心资本.本文将利用二叉树模型对工商银行可转债进行定价分析.     

房产抵押贷款中保险金定价模型研究

随着房地产抵押贷款的增多,商业银行面临着巨大的贷款风险。为规避这一风险,商业银行采取向保险公司购买保险的措施。贷款保险业务关键是要合理确立和调整贷款保险的保费标准。文章通过运用博弈论对房产抵押贷款进行分析,利用矩阵解法中的划线法研究分析,利用"谢林点"理论寻找"纳什均衡点",论证了房产抵押贷款发展的必然趋势。根据房产抵押贷款保证金的特点及其性质,将房产抵押贷款保险金视为美式看跌期权,利用二叉树模型进行定价,通过建立模型并求解,改进了传统的二叉树模型参数,使其更具适用性。     

可转债定价的实证研究：以“巨轮转债”为例

本文基于可转债定价研究理论,利用双因素模型,通过运用二叉树、Montecarlo模拟、VaR等多种方法对可转债进行实证分析,得出“转债市场存在折价现象,从而应大力发展转债市场以提高流动性”的结论。     

信用风险转移矩阵在可转债定价研究中的应用

引入信用风险的传统可转债定价理论主要是运用有限差分方程和二叉树模型，本文则尝试将信用风险转移矩阵引入可转债信用风险的测量，进而结合美式期权估算方法以万科转债为例对可转债的定价进行了实证研究。     

实物期权定价模型的研究

实物期权方法是当今投资决策的主要方法之一,它对于不确定环境中的战略投资决策是一种有效的解决方法。本文通过对实物期权及其定价模型的理论发展进行了研究和比较,得出了实物期权的二叉树模型相比于其他模型的优点,并可用于对当前广泛的实物期权进行估值研究。     

实物期权在房地产投资决策中的案例分析

本文分析了传统净现值法在房地产投资决策中存在的缺陷,提出对于高度不确定性的房地产投资而言,实物期权法应该是更为适合的决策方法。并基于延迟期权和扩张期权,分别采用二叉树模型和B-S模型对实物期权在房地产投资决策中的应用进行了案例分析。     

对美式期权定价的蒙特卡洛模拟方法的研究

针对美式期权的定价问题,把蒙特卡洛模拟法与二叉树法、有限差分法二种数值方法进行比较,得出它的优缺点;介绍蒙特卡洛模拟法的基本思想,并以单个标的资产美式看跌期权为例说明其具体算法步骤。     

实物期权在新药研发项目投资决策中的应用研究

本文通过具体案例说明二叉树实物期权法在新药研发项目评价时对不确定性和柔性管理处理上的科学性。     

二叉树期权模型和资金流现值计算公式中应用连续复利存在的问题

本文分析指出连续复利在二叉树期权定价模型中的应用是不对的,在连续资金流现值计算公式中的应用也是不对的。