存托凭证持有人的权利行使——投票制度创新

一、传统投票制度评析。1．出席表决成本巨大在公司的早期阶段，股东通常是公司所在地的居民或其亲属，股东大会为股东提供了一个讨论公司行为、分享公司智慧的场所，股东的投票权被认为是财产权，是人格化了的权利，只能亲自出席行使，不能通过其他形式进行。但当公司的所有者逐渐分散时，更多的股东分布在一个日益扩大的地理范围内，大多数存托凭证持有人与发行公司不处于同一国度，股东亲自出席股东大会行使表决权不方便，因此，股东出席表决的成本较大。同时由于存托凭证股份持有者所持股份较少，     

论股东派生诉讼制度中公司的地位比较研究

股东派生制度在规范公司董事和股东方面、保护中小股东的合法权益方面，具有十分重要的作用。我国新《公司法》引入了股东派生诉讼制度。但是股东派生诉讼制度具有自身的特殊之处，本文从该制度的历史渊源，域外国家对公司在股东诉讼派生制度地位的规定，以及对该制度如何完善提出一些建议，期待对我国公司法制度完善有所裨益。     

资本市场的公司治理机制

资本市场的公司治理机制主要有五个,即证券市场的监管机制、引入自然人股东机制、股东投票机制、并购接管机制和股权激励机制。     

有限责任公司小股东盈余分配权保护研究

本文论述了有限责任公司小股东盈余分配权保护的必要性，提出了对有限责任公司小股东盈余分配权保护的制度构建措施。要完善盈余分配保护的契约性安排制度，引入强制分配股利之诉，增加对利润分配权的限制务款。     

累积投票制的策略模型简析

累积投票(Cumuiatimg Voting)是股东大会的董事选举时应用的一种投票表决方式。累积投票制约定．股东可投票数等于他所持有股份数乘以应选董事人数．股东可以将其选票集中投绘一个或多个董事候选人。一般理解．累积投票制中的投票均为赞成票。但为了更好地保护中小股东的利益(持股数低于总股数5％的股东无权推举董事候选人)．有的则规定投票可以是赞成票、也可以是否决票。     

经理股票期权的信息经济学解说及效应分析

经理股票期权作为一种长期激励机制起源于50年代美国,在90年代得到长足的发展。从经济学的角度看,股票期权的作用是改善公司治理机制、协调经理人与股东之间的利益、防止企业经理人员的短期行为及降低代理成本。随着经济学理论的不断完善,经理股票期权研究也日趋深入,特别是在引入信息经济学之后,经理股票期权制度是形成最优化激励契约的必要条件。     

论股东表决权制度——以公司控制权争夺为中心展开

股东表决权是股东在公司股东会议中就会议事项独立发表自己意思表示的权利，是公司法中一项非常重要的制度。本文以公司控制权争夺为中心展开。在研究股东表决权与公司控制权争夺的关系及表决权在公司控制权的争夺中是如何发挥作用的基础上，对我国现行的股东表决权制度进行了反思，指出了我国现行股东表决权制度中存在的一些主要问题．并在此基础上，从理论和实践角度提出了几点完善我国股东表决权制度的建议。     

推进工商登记制度改革激发社会创业创新创造活力——陕西省工商行政管理局

专题一/ 资本运营效率大幅提高 实行注册资本实缴登记制,公司在申请登记时必须提交由法定验资机构出具的股东(发起人)出资实缴到位的验资证明文件.这项制度在维护交易安全、保障交易秩序的同时,一定程度上抑制了投资创业,降低了企业资本的运营效率,加大了投资者进入市场的成本. 实行注册资本认缴登记制,由公司股东(发起人)自主约定认缴出资额、出资方式、出资比例、出资期限等,并对缴纳出资情况真实性、合法性负责.这项制度的改革,可以有效提高资本运营效率,降低公司经营成本.     

对独立董事制度若干问题的思考

所谓独立董事，是指来自公司外部，有以制衡执行董事，确保公司安全稳健运行，保护股东利益不受侵犯的董事。设立独立董事有利于保护中小股东的利益。由于种种主客观原因，我国上市公司要全面引入独立董事制度还有一些问题需要澄清。     

硬币的另一面

正注册资本实缴登记制改为认缴登记制,体现了公司股东合意一致的自主性今年3月1日起,全国范围内实行注册资本认缴登记制度为主要内容的工商登记制度改革。这一与国际接轨的市场规则,对于降低公司创办成本,激发社会投资活力,将起到积极作用。然而,有相当一部分人在热议注册资本认缴登记制度相关改革时,往往偏重于工商注册的便利化,而忽略了公司股东和公司制企业必须恪守的     

股权资本成本与高管薪酬激励--一个高管薪酬改革思路的理论性阐释

以会计绩效为基准的高管薪酬制度是当今的主流，广泛应用于国际企业界。然而越来越多的研究证据表明，高管薪酬与会计业绩之间的关系不足以成为建立高管薪酬制度的理论基础。唯有遵循股东至上原则的高管薪酬方案才能既满足管理层对于薪酬的预期，又有助于在可持续发展的前提下，实现股东财富最大化目标。股权资本成本是这种高管薪酬制度设计的基本因素与核心参数。     

中海油失利于收购时机不当

中海油摆出志在必得的姿态与雪佛龙争购优尼科.其经济成本之高大家有目共睹.其政治性风险更不容忽视美国石油勘探和生产商优尼科公司8月10日宣布,该公司股东在当天举行的特别股东大会上投票批准了优尼科和美国第二大石油公司雪佛龙合并的协议。这也意味着中海油在与雪佛龙进行的优尼科并购竞争中失利, 而这种失利是由经济成本过高和政治性风险两个方面造成的。     

企业质量成本的评价

企业经营的最主要目的是实现企业价值最大化、股东利益最大化，而企业价值最大化就是体现在企业的持续盈利能力。不顾企业的持续盈利能力而片面强调质量。提高产品质量的同时提高了成本，如果产品的竞争力不是得到提高反而是削弱，市场份额不是增加反而减少，结果经济效益及社会效益降低。质量成本管理便是走入了误区。因此，如何科学地评价质量成本，是质量成本理论的重要课题。     

证券投资基金参与公司治理研究

在所有与经营分离的公司制度下,存在着所有者与经营者之间的利益冲突以及所有者对经营者的外部监督难以真正实现的公司治理困境。消除由股权高度分散化造成的公司治理固有的上述困境的一个可行思路是建立"股东-开放型投资基金-公司"型产权结构,也就是将投资基金引入公司治理机制。与传统的"股东-公司"型产权结构相比,开放型投资基金的介入虽然增加了委托代理层次和代理成本,但是这种产权结构健全和强化了公司治理机制,后者产生的收益足以抵补前者的成本支付,公司的总体运作效率由此而得到提高。     

基于代理理论的管理者业绩评价与激励机制

代理理论是研究在信息不对称的条件下，如何权衡所有者和管理者的关系，做出最优的制度安排及规划，促进管理者努力工作，充分发挥组织效率的理论。基于代理成本的存在，所有者根据相应的有效指标对管理者的经营状况进行业绩评价，以此针对管理者的行为设计一套有效的激励机制，其核心是协调股东和经理之间的利益．以最大可能减少代理成本，实现股东利益的最大化，最终达到企业的昕有者和管理者利益的双赢。     

管事层收购（MBO）的启示

目前一些上市公司对管理层收购（MBO）进行了一些探索和实践，管理者通过融资收购所管理公司的股权，完成了管理者向股东的转变。这在一定程度上对于企业理顺产权关系、降低代理成本、建立高管人员激励机制，都具有积极意义。但作为一种制度创新，管理层收购在我国还处于起步阶段，实施过程中还存在许多问题。封它的实施过程和进一步发展还需在制度上进行规范，及时制定相关政策和规定，加强监管，防止创新过程中出现新问题。     

有限责任公司小股东盈余分配权保护研究

本文论述了有限责任公司小股东盈余分配权保护的必要性,提出了对有限责任公司小股东盈余分配权保护的制度构建措施.要完善盈余分配保护的契约性安排制度,引入强制分配股利之诉,增加对利润分配权的限制条款.     

浅析新《公司法》建构的股东派生诉讼制度

19世纪中后期，为了加强对股东权利的保护，制约公司管理层滥用管理权，并平衡股东与董事会的权利，英美两国在衡平法上首创了股东派生诉讼制度。股东派生诉讼是指公司的正当权益受到他人侵害时，股东以自己名义为公司利益对侵害人提起诉讼，追究其法律责任的制度。它的建立和完善同20世纪公司法倡导股东地位平等和强调公司少数股东利益保护的思潮密切相关。作为对公司少数股东保护的最后一道屏障，派生诉讼虽发展于英美国家判例法，但现已为大陆法系和英美法系大多数国家的商事立法所确认。我国新修订的《公司法》也确立了这一制度。     

质疑类别股东投票机制

我们担心,采用类别股东投票机制,使大股东意志转为小股东意志,很可能追使关注企业长期发展的控股股东采取迎合流通股股东偏好,但明显损害其他股东权益的行为     

企业集团内部资本市场案例分析——华润系子公司贷款互换分析

文章使用内部资本市场理论剖析近期华润集团内子公司内部贷款互换投票的案例,分析了华润集团内部贷款安排的具体内容;以及集团公司资金公司模式的优劣。华润的内部贷款有别于很多央企的财务公司模式,财务公司模式的资金往来往往要按照市场利率进行结算,而华润的内部贷款能够节约资金成本对于借款子公司降低资金成本成效明显：而贷款子公司能够将闲置资金以比较高的利率借出,也能提高财务收益。但是该项内部贷款协议也可能会带来损害中小股东的利益、激化同业竞争、弱化宏观调控等等负面效应。