开放式基金风险调整特性探析

本文以AR（q）模型为基础，通过拓展分析，考察了我国证券投资基金和大盘指数的风险缩放特性，研究发现：短期情况下，基金的价格风险缩放幅度总体上小于大盘；逆转周期长于大盘。中期情况下，价格风险缩放幅度在基金之间出现分化，部分基金的风险缩放幅度小于大盘，但是多数基金却略高于大盘；逆转周期方面，有相当数量的基金出现长周期趋势。无论基金还是大盘，收益率风险的缩放幅度总体上都高于价格风险的缩放幅度，回时，中期幅度高于短期幅度；风险缩放调整的方向变化都相对比较缓慢。     

我国开放式基金风险调整绩效评估研究

一、研究背景 在以Markowitz（1952）的“均值-方差”资产组合理论为标志的现代投资理论的推动下，证券投资基金评价理论取得了长足的发展，其主要研究成果集中在风险调整收益的计量、基金业绩来源分析和基金业绩持续性评价三个方面。基于本文研究的需要，下面只对风险调整绩效评估的有关理论进行简单介绍。     

开放式基金流动性风险研究

2000年10月12日,我国证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》,标志着开放式基金在中国的发展正式启动。至2006年12底,开放式基金市场共发行了103只基金。基金已经和股票、债券、基金一起构成我国证券市场的三驾马车,基金的种类也由先前的封闭式转变为现在开放式为主的格局,市值占资本市场总市值的比例也不断上升,单只基金募集份额也不断攀高,开放式基金已成为广大投资者生活的一部分。     

开放式基金流动性风险研究

2000年10月12日,我国证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》,标志着开放式基金在中国的发展正式启动。至2006年12底,开放式基金市场共发行了103只基金。基金已经和股票、债券、基金一起构成我国证券市场的三驾马车,基金的种类也由先前     

公募基金的短板：系统性风险分析

公募基金（Public Offering of Fund）是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露。利润分配，运行限制等行业规范。本文从综述了对于其系统风险的分析，重点介绍了其本身存在的七个方面的缺点。并对于投资者做出了建议。     

公募基金的短板:系统性风险分析

公募基金(Public Offering of Fund)是受政府主管部门监管的.向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露.利润分配,运行限制等行业规范.本文从综述了对于其系统风险的分析,重点介绍了其本身存在的七个方面的缺点.并对于投资者做出了建议.     

我国证券投资基金组织形式探析

证券投资基金分为契约型和公司型两种组织形式。恰当的组织形式,可以维护基金持有人权益,有利于促进投资基金和证券市场发展。通过分析,本文认为公司型投资基金更有利于我国目前和将来发展。     

股票型开放式基金资金链风险问题认识

2006年牛市行情火爆、基金净值翻番、投资者高位追捧股票型基金。值得关注的问题是基金的风险问题被忽视。系统风险和非系统风险都可能造成基金资金链脱节而引发巨额赎回的后果。     

三招教你提高基金定投收益

第一。根据基金的期限，种类和风险的不同进行合理配置。基金产品都各有特点和优势，既有股票型基金，也有债券型基金和指数型基金。投资者可以根据自身的风险承受能力合理选择，也可以根据市场的实际情况进行组合配置，以达到在可控风险内获得超过平均水平的收益。如果理财目标是长期的如5年以上，可以选择波动较大预期收益也较大的基金，反之则可以选择风险收益较小的基金。     

基金风险调整收益的持续性检验

一直以来,国内基金业绩持续性检验均利用季度数据和毛收益的方法进行实证。本文力图利用半年期数据和风险调整收益,用列联表(Contigencytable)分析、卡方独立性检验、交叉积率(CPR)及Z检验和风险调整收益的最小二乘(OLS)回归等实证方法对基金风险调整收益进行持续性检验,并进行业绩波动性的分组检验。结果发现基金风险调整收益的业绩持续性表现较差。     

基于VaR-Sharpe的开放式基金绩效评价研究

近年来,随着金融体制改革的深化和金融业对外开放步伐的加快,我国的证券投资基金业迅速发展。截至2007年底,基金净值总额已达3.28万亿元,占股票市场流通市值的35%左右。开放式基金是我国基金市场的主流产品,其资产净值占基金市场的80%以     

基金业绩与基金经理风险调整行为——来自银行系基金的证据

基金公司通过相对业绩排名考核基金经理,基金经理会根据前期业绩排名调整投资组合的风险水平。我国商业银行及其控股的基金管理公司在金融市场占据举足轻重的地位,基于股东影响基金经理投资行为的角度,文章对比了银行系与非银行系基金经理风险调整行为的差异。以2005—2020年中国开放式股票型和偏股混合型基金为样本,考察了业绩排名对基金经理风险调整行为的影响。研究发现,银行系基金经理更在意业绩排名。当前期业绩较差时,银行系基金更有动力进行风险调整。另外,银行系基金风险调整对未来业绩产生更显著的正向影响,且具有更强的业绩持续性。通过比较发现,银行系基金的离职率更低且团队更稳定,可以更加主动地进行策略选择和投资组合调整。该发现扩展了基金风险调整行为的研究,也对基金投资具有一定的参考意义。     

我国基金家族风险调整行为的实证研究

本文选取我国2008年12月31日之前成立的偏股型基金,研究了2006年1月1日至2009年12月31日期间,基金家族内部基金经理根据每年前期家族内部业绩排名而对后期风险进行调整的行为,发现在基金家族内部前7个月排名靠后的基金,后期会显著增大投资组合风险,说明我国基金家族内部存在基金竞赛,即前期排名靠后的基金经理后期倾向于选择高风险高收益的投资组合。进一步研究发现,这种风险选择行为与基金家族的大小呈正相关关系,即大家族内部基金竞赛行为更显著。     

积极创造条件 发展开放式基金

开放式基金已成为当今世界投资基金的主流。之所以如此,是因为它与封闭式基金相比具有很多优越性。我国目前的投资基金是以封闭式为主,但开放式基金是我国基金业未来发展的方向。我们应积极创造条件,为开放式基金的发展提供良好的市场环境,以使资本市场“物流”畅通。     

不同风格基金之间的配置

目前我国的基金品种已经比较丰富，从主动型基金到被动型指数基金，从低风险的货币型基金、债券型基金到风险较高的股票型基金，从投资国内的基金到投资全球的基金，投资者可以根据自己的偏好选择合适的品种进行搭配。     

浅谈我国开放式基金的风险与防范措施

随着我国社会主义市场经济体制的不断发展与完善,我国的基金投资渠道不断丰富,开放式基金就是一个典例。然而,我国开放式基金面临着诸多挑战,存在着各种风险,如何有效防范这些风险成为当务之急。本文简要介绍了我国开放式基金存在的风险以及提出了相应的防范措施,希望对投资者以及基金管理中心有借鉴作用。     

基于精准营销理念的开放式证券投资基金赎回风险控制方法分析

本文从市场营销角度出发,说明共同基金销售过程中产生的投资人与基金经理间的"双向选择困难"问题,及由此产生的基金赎回风险;从精准营销理念出发,在现代投资组合理论基础上根据投资人效用评分模型构造R指数用以指示基金运行稳定性,为基金的销售及客户关系维护提供了新的思路。     

有限合伙型房地产私募基金有何法律风险?

李晨律师:您好!我公司是一家基金管理公司。我们在日常业务中注意到,虽然我国对房地产领域的宏观调控持续严格,但商业地产等领域还是有较好的发展空间。由于房地产企业越来越多地面临融资难问题,我们十分希望利用这一机会,参与到房地产私募基金的业务中。我们了解到,北京金融资产交易所正和房地产基金联盟联合推出房地产基金二级市场份额转让业务,房地产私募基金的有限合伙人可在北金所转