流动性会否滞“流”

市场经过近4个月的强劲反弹之后,近两个交易日展开强势整理,信贷投放规模的激增使市场猜测部分资金流向股市,未来资金是否仍将推动股市上涨,成为了市场关注的焦点。本轮A股的反弹行情是由资金推动带来的赚钱效应引发的。未来市场的走     

当前货币政策的影响和后续演化分析

存款准备金比率的上调有积极和消极两方面的影响。鉴于信贷增长的强劲和外汇占款持续增加，为降低货币供应量过快的增速，本文估计9-12月货币政策仍然趋向稳中偏紧，但其对债市的影响不再一味偏空。     

微量递增存款准备金率对冲基础货币的可行性分析

笔者分析认为,在目前国际收支双顺差及结售汇体制下,一次性提高存款准备金率无法解决渐进增长的外汇占款问题,而通过价格型的操作工具央行票据去调控数量型操作目标会产生成本偏高的异化现象,至于美元做市商制则效果有限,由于缺乏利益共同体关系,货币市场基金也不适合作为吸纳央行票据的对冲工具。为此,笔者提出微量递增存款准备金率的方法,认为有助于解决当前货币政策操作中存在的问题。     

存准下调难改流动性紧张局面

存款准备金率下调主要为对冲货币紧张局面,改善资金紧张的货币环境。由于新增外汇占款的减少、以及1月信贷数据的不及预期,央行此次属于被动下调存款准备金率,并不意味管理层意在放松对于流动性的管制目标。偏紧的货币政策仍是主基调。     

2012年经济迷局猜测

2012年是全球经济在艰难中更生的一年。各界只有相互扶持,以市场化的共识,坚定的改革勇气,才能迎来中国经济的更生。对2012年的经济有如下预测。货币政策比2011年宽松,但规模有限为了度过经济紧缩周期、维持就业率,货币政策将比2011年宽松。2011年前11个月,人民币新增信贷6.84万亿元,预计规模在7.4万亿元左右。2012年人民币贷款规模将略高于2011年,达到8万亿元以上。考虑到出口下降、资产泡沫缩小、外汇占款下降,央行居高不下的存款准备金率为2012年下调存款准备金率、释放货币流动性腾出了空间。     

谨防货币政策刺激带来的负面影响

正2014年4月份以来,随着对国内经济放缓关注度的不断提高,国务院常务会议精神从"支持棚户区改造、加大铁路融资规模","促就业、稳增长、保民生",到"货币政策定向宽松"的信号持续释放出来。紧接着,央行通过再贷款、定向降准等方式释放流动性,一方面反映了原有货币创造机制的调整转向,随着外汇占款增速的放缓,需要新的货币投放渠道,另一方面,经济增长的放缓以及结构调整力     

机构观点

正交通银行金融研究中心:央行货币政策将持稳受2014年年初贷款需求季节性回升、银行也加大信贷投放等因素的影响。2014年及未来一段时期,利率市场化、经济去杠杆、资本流动规模和方向的变化都将对信贷供需关系和货币供给产生重大而深刻的影响。未来一年新增外汇占款可能增加较多,央行货币政策将保持稳健,对银行非信贷投融资进一步加强管理,财政约束的加强不利于现口径下广义货币创造等多方面因素。     

享受“不差钱”的年度盛宴

海外热钱的涌入以及存款活期化的加快保证了流动性的充裕,12月份的市场非常值得期待,投资者应当抓住相关的政策和主题性事件,寻找超额投资机会。     

2009年下半年流动性水平和物价走势的分析与展望

2009年前7个月,适度宽松的货币政策及其带来的充裕流动性构成国内宏观经济运行的重要特征.然而,值得我们关注的足从下半年开始,中国经济企稳回升的态势将更加明朗,货币政策将出现微凋,可能转型为真正意义上的"适度宽松",这会给境内流动性状况带来怎样的变化?又会对价格水甲产生怎样的影响?这将是本文主要探讨的问题.     

“以贷定存”政策下的阜阳情况

自2011年以来,在央行持续实施稳健货币政策的背景下．金融机构资金流动性趋紧．信贷投放有所下降．特别是在监管部门对政府融资平台贷款进行严格限制的情况下．地方政府为保障经济的可持续发展．纷纷出台政策进一步激励金融机构加大对辖区信贷的投放,其中之一便是根据各行（社）贷款发放情况来调整在该行的财政性存款金额,即以财政存款作为杠杆,撬动银行的信贷资金向政府重点扶持的领域和企业投放。     

对“保增长”背景下基层商业银行信贷投放的思考

2008年以来,我国经济经受了多方面严峻考验,政府出台了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在为“保增长”实施的适度宽松货币政策下,银行信贷规模控制取消,扩张信贷成为拉动经济增长的最有效手段。     

当前货币政策工具操作空间分析

近年来,中国人民银行针对一系列有可能影响币值不稳的因素采取了汇率、利率、公开市场操作、存款准备金率等货币政策工具进行综合调控。2006年至今已16次上调存款准备金率8.5个百分点、8次上调存贷款基准利率;中央银行票据存量也由2006年年初的2万亿元增加至目前的3.7万亿元以上。这些     

货币政策“稳健”依旧

当前实施好稳健货币政策,要科学准确研判经济形势,要在“稳健”主基调下。突出“预调微调”特点,要把关注点放在“推进经济结构调整和经济发展方式转型”上。致力于通过货币政策调控引导资金到更有用的地方去,而非简单压缩货币信贷指标,同时还要继续保持社会融资规模合理增长。     

外汇占款与流动性关系的再思考

正分析和预测国内流动性状况,外汇占款无疑是一个重要变量。由于外汇占款与基础货币的变动直接相关,因此从过去的经验看,如果外汇占款增量明显超预期,则国内银行间流动性趋于宽松,利率回落;相反,如果外汇占款的增加量显著下降甚至负增长,则国内银行间流动性趋紧,利率上升。但是,这一大家习以为常的关系从2013年第四季度以来似乎发生了紊乱,一些时期,比如2013年10月至12月,外汇占款明显增加但银行间流动性却日趋收紧,但一些时期,比女如2014年1月,这一关联似乎又恢复如初。2014年3月15日人民币汇率波幅扩大后,预计外汇占款未来的增量将下降,但其对流动性的影响也会因此减弱吗?     

提高存款准备金率仅是次优选择

2010年11月19日,"为加强流动性管理,适度调控货币信贷投放,中国人民银行决定,从2010年11月29日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点."这是央行继11月10日提高存款准备金率后,九天内第二次调整,大型金融机构的存款准备金率,达到18.5%的历史高位.对丁这一"罕见"举动,业界普遍认为,这是金融管理部门再度对市场发出的紧缩信号,显示了政府抑制通胀和收紧流动性的决心.     

货币市场流动性与货币政策手段的改进

各种迹象表明，货币市场承积了过多的流动性，但上调存款准备金率并非唯一有效的选择，也缺乏足够的实体经济依据。面对外汇占款过多的问题，央行要调控货币供应量，应及时改进调控方式和货币政策手段。     

“保增长”大背景下信贷投放的几个问题

2009年初以来,国家出台了一系列提振国内经济的政策措施,适度宽松的货币政策和信贷规模的放开,驱使银行机构信贷扩张意愿强烈,信贷投放快速增长,但同时也出现有效信贷需求不足、授信过度、票据融资功能异化、授信基础依然薄弱等问题,给信贷资金安全回收留下风险隐患,应引起我们足够的重视,并及早采取措施加以疏导解决。     

下半年货币政策将真正回归至“适度宽松”

2010年下半年,我国货币政策仍然定调为适度宽松,但这与2009年以及2010年上半年所谓的适度宽松有所不同。之前,虽然名义上实行的是适度宽松的货币政策,但实际上却经历了一个从极度宽松到偏紧的过程:2009年货币政策取向所谓适度宽松实为极度宽松,而2010年上半年实行的其实是偏紧的货币政策。笔者认为,2010年下半年,我国货币政策将真正回归适度宽松,以相对稳健、中性的货币政策为主。然而,同是所谓适度宽松的货币政策,中央银行在实践中是如何实现上述变化的?对此,笔者将于本文对之简要分析。     

存款准备金率连续上调对地方经济金融发展的影响分析及对策建议

一、基本情况 今年以来,央行已十次宣布上调境内金融机构人民币法定存款准备金率,累计上调幅度达到5.5%.调整后,普通存款类金融机构、城市商业银行和农村信用联社将分别执行14.5%、15%、12%的存款准备金率,创历史新高.按照11月末株洲市的各项存款余额计算,已执行的九次准备金上调约冻结全市金融机构资金27亿元.     

央行 新常态下做好调控“功课”

近期"央行增加500亿元再贷款额度"的消息引发了市场的遐想,新年伊始增加流动性,难道意味着宏观调控政策有所变化?其实不然。2015年中国人民银行工作会议已明确提出:"坚持稳中求进工作总基调,主动适应经济发展新常态,把转方式调结构放在更加重要位置,继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度,适时适度预调微调。"而通过增加信贷政策支持再贷款额度500亿元,其中支农再贷款200亿元、支小再贷款300亿元,支持