股权激励文献综述

股权激励作为上市公司的一种长期激励机制,有助于解决股东和经营者之间的代理问题。本文就国内外研究发表的股权激励的文献为样本,分析了国内外股权激励的现状。从影响股权激励机制的因素、股权激励实施效应的有效性、股权激励的相关模式、股权激励实施的盈余管理行为以及股权激励相关方法等文献进行了综述。     

股权激励契约结构研究——国内外发展脉络和文献综述

本文通过对国内外股权激励契约结构研究进行梳理和文献综述,总结了国内外的研究状况和成果。描述了契约结构研究的发展脉络,以期为我国股权激励制度制定和公司股权激励契约设计提供参考。     

上市公司股权激励实施效果研究

本文选取沪深两市2006年至2011年实施了股权激励的101家上市公司为样本，分析了上市公司股权激励的实施效果，结果表明：随着股权激励比例的增加，委托代理成本减少；股权激励比例与企业业绩呈倒U型的曲线关系；在制度允许范围内，股权激励有效期越长，委托代理成本越小，但股权激励有效期长短对企业业绩无显著影响。针对上市公司股权激励中存在的问题，提出了相应地对策。     

创新投入、高管激励与企业绩效的研究

本文基于企业高管激励视角，以我国2010-2021年沪深A股上市公司的数据为样本，考察创新投入对企业绩效的影响，并探讨了高管激励对企业创新的调节作用，其中，高管激励细分为高管薪酬激励以及高管股权激励。研究结果表明，创新投入对企业绩效具有显著正向影响；高管激励在创新投入与企业绩效之间起到显著的正向调节作用，即在高管薪酬激励和股权激励较高的情况下，企业的创新投入对企业绩效的影响更为显著。     

股权激励计划对股东财富的影响

我国上市公司从2006年开始实施规范的股权激励，至2012年底已经有307家公司先后推出了股权激励计划。对于什么样的股权激励计划会增加股东财富，以往的研究尚存在争议。文章的研究发现在于：股权激励的方式会影响股东财富，股票期权比限制性股票公告效应更明显，更能增加股东财富；相对限制性股票，在股票期权的方式下，对高管激励力度越大，股东财富增长越大。     

上市公司终极所有权结构与股权激励绩效探究——基于中国上市公司平衡面板数据的经验证据

利用2006年《上市公司股权激励管理办法》实施以来首次宣布股权激励计划上市公司2006～2009年的面板数据,本文研究我国实施股权激励的上市公司的终极所有权结构及其对股权激励绩效的影响。研究发现在我国实施股权激励制度的上市公司中普遍存在终极所有者控制的现象,终极所有者的现金流权与股权激励绩效呈显著的正相关关系,而其现金流权与控制权的分离度与股权激励绩效显著负相关,当终极所有者为国有身份时,公司取得的股权激励绩效更好,验证了国有终极所有者的支持效应。     

上市公司控股股东特征对股权激励强度的影响

本文以2006～2011年沪深主板和中小板市场上宣告实施股权激励计划的公司为研究对象,使用多元线性回归分析,考察了控股股东特征与股权激励强度之间的关系。研究结果表明:控股股东具有民营性质的企业股权激励强度强于非民营企业;股权集中度越高股权激励强度越弱;控股股东持有股份为流通股的企业股权激励强度较弱;但是控股股东的控制力对股权激励强度没有显著影响。     

我国上市公司股权激励绩效研究综述

股权激励能否成功规避原本委托代理关系的一些问题，作为提高公司业绩的一种激励政策，已经成为国内外研究的热点。本文以2000年至2010年之间发表在CSSCI来源期刊关于上市公司股权激励与公司业绩实证研究的13篇代表性文献为研究样本，对国内上市公司股权激励绩效的研究现状进行综述，并进一步分析了研究结果出现不一致的原因。     

员工股权激励与内部控制质量

利用2008—2016年A股上市公司数据，考察员工股权激励对内部控制质量的影响。研究发现，员工股权激励与内部控制质量显著正相关；整体来看，股权激励计划的实施有助于提升企业内部控制质量。员工股权激励对内部控制质量的提升作用同时体现在对内部控制要素和内部控制目标的影响上。具体而言，一方面员工股权激励能够促进控制环境、控制活动以及信息与沟通要素发挥作用，另一方面员工股权激励还有助于促进内部控制战略目标和经营目标的实现。进一步分析发现，员工股权激励对内部控制的促进作用在市场化水平更低、行业竞争程度更高的公司中更加显著。这说明，当企业面临的外部环境条件不利于企业实现股权激励计划设定的业绩目标时，激励对象可能会致力于改善公司的内部环境，通过促进内部控制质量的提升来为业绩目标的实现提供内部环境保障和内源动力。     

股权激励效果、实施的税负环境与合约设计研究——基于公司业绩实证分析

公司股权激励行为能否提高管理层努力程度、改善公司业绩目前尚未有一个确切的实证结论;而哪些因素能够影响股权激励效果亦是揭示股权激励合约设计与适用条件的关键.文章以2009年至2012年148家实施了股权激励的A股公司为样本,研究了股权激励有效性问题以及初始税负条件与合约设计对股权激励效果的影响方式.结果表明:股权激励行为能够显著提高公司业绩;股权激励程度、期限与激励效果呈正向作用;以股票增值权的形式实施股权激励更具效果;初始税负环境越恶劣,则税负筹划空间越大,股权激励效果越明显;高新技术企业实施股权激励效果更佳;而其他公司特征与股权激励业绩效果之间关联并不明显.     

管理层股权激励对企业避税影响的研究

在理论分析企业实施管理层股权激励对公司治理中代理关系具有重大影响的基础上,以2008—2014年我国A股上市公司为样本,实证研究企业管理层股权激励对企业避税的影响。研究结果表明,管理层股权激励越大,企业实际有效税率越低,但考虑优惠税率的影响后,管理层股权激励与企业避税呈U型关系。结果证实,对管理者授予股权激励的确可以提高企业避税倾向,并协调其与所有者利益保持一致。     

股权激励、股权性质与预算松弛

选择我国沪深两市A股上市公司为研究样本,研究股权激励与预算松弛的关系,并进一步探寻股权性质对二者关系的影响,结果表明:股权激励对预算松弛存在显著影响,股权激励强度越大,预算松弛程度越低;在国有企业中,股权激励对预算松弛的影响不显著,而在非国有企业中,股权激励对预算松弛的影响很显著.因此,建议政策制定机构积极引导和发展股权激励制度,并在国有企业中积极推行股权激励政策.     

我国上市公司股权激励实施效果的影响因素研究——基于股权激励方案设计的视角

股权激励是建立在委托代理理论基础上的一种长期激励方式,对于提高管理者工作积极性、提升企业业绩具有重要意义。以往对于股权激励的研究多集中于股权激励与公司业绩的关系上,鲜有文章涉及股权激励实施效果的影响因素。股权激励方案设计是影响上市公司股权激励实施效果的直接影响因素,研究表明,行权/归属条件、激励力度、激励有效期都会对激励效果产生显著影响,这些结论可以为其他公司设计股权激励方案提供参考,从而促进股权激励机制的有效发展和利用。     

科技人才股权激励对创新绩效的影响研究——基于契约结构视角

文章基于契约结构视角以2011—2016年我国沪深A股高新技术上市公司为样本,研究福利型和激励型股权激励对创新绩效的影响,同时考察股权激励强度的调节作用.结果表明:高新技术企业更适合采用福利型科技人才股权激励,进一步按激励模式分类,限制性福利型股权激励更利于提升创新绩效;科技人才股权激励强度与创新绩效呈倒U型关系,且在民营企业或实施福利型股权激励企业中影响更为显著.     

科技型企业的虚拟股权激励研究——以CL公司为例

在上市公司将股权激励作为员工激励的一种常见手段时,非上市公司同样也有对员工进行长期激励的需求,虚拟股权激励这种方式克服了非上市公司股权不具备外部市场流通性的特性,为企业提供了股权激励思路。文章以CL公司为例,研究了虚拟股权激励的方案和完成情况,分析实施虚拟股权激励对企业绩效的影响。     

股权激励对现金股利分配政策影响的实证研究

文章以《上市公司股权激励管理办法》颁布后的2006年1月1日至2012年12月31日沪深两市公告股权激励计划的上市公司为对象,通过理论和实证分析,研究了股权激励与现金股利分配政策之间的关系。结果表明,上市公司股权激励计划的实施对现金股利的支付水平有正向影响。从股权激励计划公告的前一年起,股权激励公司的现金股利支付水平开始明显升高。虽然之后有小幅波动,但相较之前仍有很大幅度的上升。管理层在成为真正意义上的股东之前,通过采取高现金股利支付政策,尽可能的降低了行权价格,为将来获得非努力性股权激励收益做好了准备。     

以海南海药为例谈股权激励巨额成本的形成

海南海药实施股权激励计划后，直接导致其2007年业绩出现亏损。本文对该案例进行分析并得出以下结论：企业会计准则下股权激励成本巨大，影响了上市公司激励选择，而且股权激励存在利润操纵空间，激励的效果并不明显。     

上市公司采取股权激励的动机

股权激励是解决管理层与股东之间委托代理问题的重要方法。主要从公司治理的角度，研究上市公司选择股权激励机制的原因。研究发现，高管年龄和股权集中度对股权激励的采取有影响。高管团队越年轻，公司越容易选择股权激励。     

股权分置改革期权激励短期效果研究

本文以2006年股权分置改革完成后实行期权激励的38家上市公司为样本，实证研究了期权激励对公司当年业绩的影响，以验证其短期激励效果。研究发现，在原有管理层持股计划产生良好激励效果的情况下，新实施的期权激励对管理层的短期激励效果不明显，而对其他关键人员的激励效果在短期内却显著。     

股权激励契约设计对经理管理防御程度的影响

股权激励是管理研究的热点,但目前的研究多从外部市场环境与企业内部治理结构出发分析其效果,极少从股权激励机制的根本——契约要素设计的角度进行分析。文章以2006—2012年宣告实施股权激励的上市公司为研究样本,从股权激励强度、激励期限、授予价格和业绩条件四个方面分析股权激励契约设计对经理管理防御程度的影响。研究发现:激励强度、激励期限、业绩条件与经理管理防御程度负相关,而授予价格未显现对经理管理防御的缓解作用。这为完善我国股权激励契约设计,提高股权激励有效性,缓解经理管理防御行为从而保障股东利益提供了实证参考。