中国研究崛起

这一轮牛市中，本土分析师牢牢掌握了市场的话语权与定价权，机构投资者的重仓股与分析师重点推荐股票的契合度相当高，股市中屡见不鲜的神话故事都少不了分析师们预言的推动。在为投资者创造价值的同时，分析师与本土研究机构的价值也随之提升。不过股价普遍高涨之下，分析师也感受到了基本面研究对股价解释力减弱的烦恼，一些分析师甚至感染了牛市中的浮躁气氛，研究报告的质量下滑。在研究的扎实、深度、独立性、全球视野等方面，本土分析师面临持续的挑战。     

榜单的价值

又到一年新财富最佳分析师排名张榜时，榜单是分析师市场影响力的量化评价。就行业分析师而言，市场影响力可分解为分析师的盈利预测能力和市场定价能力。     

分析师报告并非个人投资指南

分析师是证券市场不可或缺的参与者，他们的工作促进了证券分析方法和模型的不断演进、提高了市场的有效性和投资决策的效率，但是，个人投资者必须明白，分析师主要的服务对象是机构投资者，他们不会考虑到个人投资者的实际需求，而且也常常会作出错误的预测，将分析师的报告奉为个人投资指南并不明智。     

分析师跟踪网络与企业合作创新

随着技术结构日益复杂，合作创新逐渐成为企业提升创新能力的重要战略选择。本文基于社会网络理论，以2007—2020年A股上市公司数据，实证检验分析师跟踪网络对企业合作创新的影响。研究发现，分析师跟踪网络有助于企业间信息共享，进而促进企业合作创新，实地调研是分析师跟踪网络在企业间传递信息的方式。异质性检验发现，分析师跟踪网络对企业合作创新的影响在吸收能力强、高新技术企业、经济政策不确定性高以及市场化程度高的情况下更显著。经济后果检验发现，分析师跟踪网络提升了企业价值，且合作创新在其中发挥了部分中介作用。研究结论有助于理解社会网络的作用以及分析师的角色，并为企业合作创新的实施提供借鉴。     

2009复杂市场考验研究实力机构优势领域各异

从“第七届新财富最佳分析师”评选结果看，虽然参评人数不断增多，但榜单变动不大，显示新人上位不易，研究垄断之势初现。同时，2009年的复杂市场环境对分析师提出了严峻的考验，两成受访分析师坦承行业和A股走势与2008年底的预期不一致。有趣的是，分析师不仅在行业研究中往往倾向乐观，对自己的成绩同样偏于乐观，他们的自评分数较投资者打分高出了约16％。     

研究的力量

11月16日晚，中国最优秀的证券分析师齐聚深圳，第五届新财富最佳分析师揭盅。这是名副其实的中国分析师之夜，在这个精心搭就的舞台上，他们尽情彰显着自己的光荣。     

企业ESG表现能提高分析师盈余预测质量吗——来自A股上市公司的经验证据

本文以2010—2021年我国沪深A股上市公司为样本，考察企业ESG表现与分析师盈余预测质量的关系。研究发现，企业ESG表现能够显著提高分析师盈余预测质量。机制检验表明，企业ESG表现通过提高信息质量和降低经营风险，进而提高了分析师盈余预测质量。进一步分析发现，企业ESG表现对分析师盈余预测质量的积极作用在媒体关注度较低和非明星分析师预测的企业中更加显著。本文研究结论不仅有助于丰富企业ESG表现经济后果与分析师盈余预测质量影响因素相关文献，还能够为监管机构、上市公司和分析师如何完善与利用ESG信息提供一定的参考。     

最佳分析师 脱颖而出

2003年6月，《新财富》推出国内第一份“最佳分析师”排名，引起了资本界的广泛关注，并得到业内人士的普遍认可。上榜的最佳分析师获得了公司的奖励与重用，培养分析师的证券研究机构知名度大大提升。更重要的是，通过这一排名，我们找出了中国资本市场最好的研究人员，并总结了他们的投资观点、研究理念，令机构与中小投资者受益良多。     

领先指数的预测性渐显

2月分析师指数滞涨预示3月大盘上升趋势渐弱 分析师指数2007年1月26日进行了样本股调整，2月新的指数成分股计入指数。根据我们的跟踪，2月分析师指数相对深证成分股和上证综合指数涨幅较小，显示被机构看好的个股普遍出现滞涨，机构投资者观望气氛浓重。从分析师指数2006年11月27日发布至今，累计涨幅依然具有优势，进入3月以后，两市大盘走势出现盘整，显示分析师指数具有领先于指数的预测作用。     

新财富最佳分析师荐股攻防兼备

自2003年开始已历经五届的“新财富最佳分析师”评选，得到了越来越多的证券研究机构及广大机构投资者的认可，已经成为业内公认的最具权威性的证券分析师排名。该排名挖掘出了受到广大机构投资者认可的“新财富最佳分析师”，他们的研究代表着中国本土研究的最高水平。通过《大策略》、“新财富最佳分析师年度论坛”、“新财富最佳分析师论坛”和“新财富投资报告会”等平台，“新财富最佳分析师”充分展示了其坚持价值投资理念下的前瞻性研究成果。统计显示，其研究成果显著，推荐的股票攻防兼备。     

新人频封王研究权力榜正改写

2014年注定是将被载入“新财富最佳分析师”评选史册的一年。在这个完成了12年小轮回的评选年份里，32个研究领域中有19项冠军易主，其中14位分析师首次夺魁，3位首次以首席分析师的身份夺魁，高达59．38％的第一名变更率与2013年的16.13％相比，可谓天翻地覆。     

新财富论坛之

“东亚银行·新财富最佳分析师论坛” 2007年10月13日，“东亚银行·最佳分析师系列论坛”在西安召开，中信证券研究部的首席策略分析师程伟庆、中信证券银行业分析师吕小九、中信建投证券宏观经济分析师潘向东发表精彩演讲。[第一段]     

申银万国依赖成熟的商业模式

已经商业化运作的上海申银万国证券研究所有限公司重视作为整体的分析师和销售团队建设，销售团队作为分析师和市场之间的枢纽，放大了分析师和研究的影响力。申万研究所总经理陈晓升认为，对于一个为专业机构服务的证券研究所来说，要实现可持续发展，还需要依赖一个相对成熟的商业模式。     

高善文 逻辑预判不能走太远

对研究逻辑与市场趋势之间的差距进行反思，是2008年很多分析师的工作之一，在高善文的报告中，可以看到更多的反思。这不仅体现了实事求是的坦率，更有助于分析师丰富和完善既有理论体系，提高对市场趋势预判的准确性。     

非处罚性监管改善了上市公司信息环境吗?——基于分析师行为视角的考察

本文以2015-2019年沪深A股非金融类上市公司数据为样本，考察交易所问询函监管对分析师行为的影响。研究发现，被交易所问询函监管的公司，分析师跟踪数目更多，分析师盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小；交易所问询函包含的问题数越多，需要中介机构或独立董事发表专业核查意见，涉及内部控制、收入等明确内容以及关联交易或并购等重大事项时，分析师跟踪数目更多，盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小；分析师声誉越高、行业专长越高，对被问询的上市公司的盈余预测准确度越高、分歧度越小；交易所问询函监管会使分析师预测修正频率增加，有利于提高盈余预测准确度、降低分歧度，还能通过分析师渠道发挥一定的溢出效应，促进分析师整体盈余预测乐观度的降低、准确度的提升。所以，交易所问询函监管能够通过分析师渠道发挥外部治理效应，对改善我国上市公司信息环境具有重要意义。     

梁红：中国变化的观察者

在梁红看来，宏观分析师观察时应当把中国放在整个世界经济体里看，并记住中国是一个大国；对行业分析师而言，全球视野也相当重要。     

专访香港财经分析师学会政策倡导委员会联席总监詹伟基

问题1：香港财经分析师学会在社会上已经有一定的历史与地位，能否简单介绍一下贵学会的历史？贵学会和特许金融分析师协会是怎样的关系？香港财经分析师学会（The HongKong Society of Financial Analysts）（“学会”），是一间非牟利专业团体，由拥有CFA认证投资专才，于1992年创立。     

分析师预测行为影响因素研究综述

分析师预测行为的影响因素是公司财务研究的重点领域,学者们从不同角度对分析师预测行为的影响因素进行了深入分析,并积累了丰富的学术成果。本文分别从企业的信息环境、分析师利益冲突以及分析师个人特征及动机三个角度系统地梳理了分析师预测行为影响因素的重要文献,并提出了四个研究方向,以期能够为后续有关分析师预测行为影响因素的研究提供新的视角。     

资本市场上空的金鹰

本期我们关注的重要事件当然是新一届“《新财富》最佳分析师”的揭晓，而我们也惊喜地发现，最佳分析师的评选已经成为资本圈的一个举足轻重的事件。     

牛市挑战中国分析师

从热衷于技术分析的股评家风光一时，到1995年证券分析师队伍开始建立，再到2000年后分析师逐步由对内服务向对基金等外部机构服务延伸，中国证券研究行业走过了曲折的历程。在这一过程中。分析师的地位不断提高、话语权不断强化。但在这一轮大牛市中，整个行业出现了一定程度的浮躁气氛，推荐买入或增持的报告越来越多，深度却没有相应的提高。市场越是跌宕起伏，分析师越应该立足长远、平心静气地做研究，并规范自己的行为和道德约束，避免成为“泡沫添加剂”，从而进一步获得影响股价的能力。