道德风险与对风险企业家的激励

风险投资是一个融资和投资相结合的过程，风险投资家从投资者那里筹集资金，再分散投入到各风险企业中去，形成投资者和风险投资家、风险投资家和风险企业家的双重委托代理关系。委托人的利益要靠代理人去实现，投资者一般不参与风险资本的投资、运作、管理和决策，而风险投资家虽然参与了风险资本的管理，但也不可能像风险企业家那样参与企业的日常经营管理，这就给了代理人向委托人隐瞒信息的机会。当代理人和委托人的利益不一致时，代理人就可能利用这种不对称信息做出对委托人不利的行为选择，道德风险由此产生。在风险投资家与风险企业家之间的委托代理关系中，道德风险主要表现为风险企业家在获得投资后隐瞒企业实际信息、消极怠工、投资次优化和在职消费等四个方面。     

浅析风险资本退出对风险企业产权制度的影响机制

风险企业产权制度的核心是，风险资本家拥有选择和监督企业家的权利，居于主要控制地位，而风险企业家拥有企业经营的基本控制权。当风险资本企业退出时，融资结构和资本结构的变化导致了风险产权制度的变迁，并分析了风险资本退出是如何对风险企业产权制度进行影响、优化和补充的。     

企业家情怀、风险承担能力与企业创新绩效

以湖北省上市公司为研究样本，基于问卷调查数据与企业专利数据，采用逐步回归法、Sobel检验和Bootstrap检验等方法，从风险承担能力视角考察企业家情怀对企业创新绩效的作用机制，并进一步探讨这种创新激励效应对创新质量的潜在影响。结果表明，企业家情怀能够显著改善创新绩效；风险承担能力在其中发挥中介作用；相对于外观设计与实用新型专利，企业家情怀的创新激励主要体现在发明专利上；具有高尚情怀的企业家策略性创新倾向水平较低，企业创新质量较高；政府补助对企业家情怀的创新激励发挥正向调节作用。结论可为大力弘扬企业家情怀，提升企业创新绩效与创新质量提供理论依据和经验借鉴。     

现代企业家的八大现代经营观

建立现代企业制度，实行国际化经营与竞争，至关重要的是要树立企业家的现代经营新观念。一、矢志林强林＊现代世界知名企业的成长与发展，始终贯穿了企业家“称强称霸”观的体现，他们在全国乃至世界市场上夺取“霸主”地位，让企业成为知名企业，让产品“称雄”于市场。现代企业产品和实力的竞争，实质上，就是企业家观念的竞争。谁得“霸主”谁就主宰市场。因此，作为现代企业家必须树新观念，立雄心壮志，夺世界“霸主”地位。二、＊胆风险经营在市场经济运行中，机通往往伴着风险而来，风险背后就是成功与效益，关键看企业家能否抓住机…     

企业家与团队建设浅议

随着企业经营规模的扩大，企业家面临着越来越多的风险，因而团队建设对于企业家有了特殊的重要意义。团队建设作为促进企业变革与增强风险力的一种组织形式，又因其建设过程的复杂性与艰巨性，需要企业家的积极支持与帮助。企业家要注重修炼其企业家精神，而团队建设则是要培育其团队精神。因此，促进两方面精神的相互作用征与融合，就有了非常重要的现实意义。     

基于EVA的企业家人力资本价值实现方式

企业家人力资本具有产权特性,在企业价值创造、市场价值提升和风险承担等方面具有与物质资本同等重要的作用,因此企业家理应参与企业剩余分配。EVA奖金计划是企业家实现人力资本剩余索取权的重要途径,从而促使出资人和企业家之间的目标一致和激励相容。     

风险偏好的差异性与融资的多样性

我们认为，公众公司（public company）的企业价值不仅依赖于企业家事后的管理行动，而且依赖于企业家的事前努力。为了实现企业价值最大化，不仅需要给予投资者企业的控制权以遏止企业家的机会主义行为，而且还需要激励企业家的事前努力。也就是说，企业价值不仅受到控制权安排的影响，而且离不开一份企业家收益与企业绩效直接挂钩的激励计划。在如此一份激励计划下，投资者的风险偏好差异性不再是无关紧要的，因为一种区分投资者偏好的融资方式可以节约企业的融资成本，使企业有更多的现金流来激励企业家努力工作。本文证明了，多样性的融资方式，即适当比例的债权-股权融资，在一定的条件下是一种最优的融资机制。而且，在企业家拥有一定初始财富的假定下，我们解释了为什么存在各种各样的资本结构。     

风险企业家激励机制设计——基于努力协同效应

关注风险企业家的短期努力和长期持续努力的协同效应及其作用机制,建立了基于风险企业家努力协同效应的激励解析模型,深入探讨了如何激励风险企业家沿着风险投资家的导向努力工作以及如何帮助有限理性的风险企业家找到正确的努力方向。研究结果表明:根据风险企业产出函数的凸性变化方向,建立正确引导风险企业家的激励机制,对于风险企业持续发展具有重要的现实意义。     

企业家的最优投资消费与定价

笔者考虑一个面临随机需求风险的企业家,如何通过消费平滑、风险管理及有成本地动态调整资本资产规模,实现消费效用最大化的公司金融问题.笔者运用动态随机控制方法,得到了非完备市场与非风险中性下企业资本的平均价值与边际价值的半闭式解及相应的最优经营策略;基于经典的资本资产定价(CAPM)理论,得到了企业家的期望收益率、企业的贝塔系数和风险溢价.数值结果表明,在非完备市场下企业家的风险态度对企业资本价值、贝塔系数、风险溢价、企业家的期望收益率及相应的最优经营策略等都具有显著影响.     

委托人风险与企业家行为

随着中国经济改革的深化,企业家的行为成为关注的焦点.企业的兴衰在很大程度上取决于企业家,一个国家的经济发展取决于整个企业家群体的发展.委托人对待风险的态度是影响企业家发展的重要因素,风险规避的委托人和风险中性的委托人会给企业家带来不同的影响结果.委托人风险规避由风险中性转变,可以影响到激励合同的设计,从而实现"激励相容".     

论现代企业家的素质与培养

企业家是社会公认的一批在市场竞争中能带领企业取得成功的优秀人才。是凭自己的能力、智慧、胆识在艰辛的创业道路上练出来的。成功的企业家应是优秀的经营人才，又是企业的领袖人物。著名经济学家韦伯斯特在《新世界辞典》中，把企业家概念界定为“一个经济冒险事业的组织者，特别是组织、拥有、管理并承担这一事业全部风险的人”。不难看出，企业家应具有特殊素质。现代企业家，既是社会进步与发展的产物，又是社会进步与经济发展的动力。中国企业家为中国改革评放和市场经济的建立作出了巨大贡献。中国企业家是发展社会主义币场经济的主…     

现代企业家人力资本理论几个前沿问题研究

现代企业家人力资本理论有若干前沿问题亟待研究。比如，现代企业家等不等于职业企业家，职业企业家人力资本是否承担现实的和重大的财务风险，职业企业家人力资本的本质是什么，等等，这些都是需要从经济理论上加以深入探讨的前沿性课题。     

浅议“发育企业家市场”

<正>市场经济实质上是企业家主导的经济。而造就一支高素质企业家队伍的根本途径又正在于发育企业家市场。 一 造就一支高素质的企业家队伍,在当前是推行现代企业制度,发展社会主义市场经济的迫切要求。首先,我们必须搞清楚什么是企业家,我们需要什么样的企业家。 什么是企业家?在实行市场经济的西方,学者们对企业家的论述也不尽一致,但从中可看出,企业家至少具有如下特征:第一,企业家是风险家、革新家。他们具有创新意识,敢冒风险,并善于在风险中捕捉机会,取得成功。第二,企业家是社会化大生产的具体组织者。他们在经营过程中,有权自主地支配企业的资产。第三,企业家是经营管理的专家。他们必须具备经营管理的知识、才能、经验和特长。经营者具备经营管理方面的知识与才能,才能成功地驾驭现代企业。此外,应该看到,企业家本身是一种专业性很强的职业。作为企业的经营者,企业家首先是一种职业,他们与我国的厂长经理的角色不同,后者是上级组织部门、主管部门任命的国家干部;他们与资产所有者也不同,两者之间是一种委托、代理关系,他们以自己经营管理方面的知识才能服务于企业,求得事业的成功。综上所述,企业家应当是在社会化大生产中具有创新意识,敢冒风降,并能采取创新措施和利用风险为社会创造财富的职?     

风险投资中激励机制与代理成本分析

在风险投资机制中存在着双层委托代理关系,投资者设计激励制度时,必须将风险企业家的努力引入产出函数,建立相应的整合激励模型,分析影响风险投资家和风险企业家激励强度的若干因素,包括风险企业自身的股份份额、代理人的成本函数、外部不确定性和风险企业家的保留效用等,而为了使激励机制更有效,必须尽可能地减少机制运行的代理成本,影响该成本的因素主要包括风险投资家的利润分享份额,风险企业家的利润贡献率、风险态度等,从而根据这些影响因素,设计激励机制这一制度安排来保证两个委托人(投资者和风险投资家)的效用最大化.     

企业理财风险初探

企业理财活动是企业财务管理活动的规范化,是企业筹集资本和运用资本的行为总称。在市场竞争中,企业理财必然会产生风险。因此研究企业理财风险,指导企业控制或减少理财风险已经成为大多数企业家们关注的热点。     

国有企业改革呼唤高素质的企业家

国有企业改革是中国经济改革的核心。国有企业改革固然需要改革产权问题,生产资金不足问题,社会负担沉重问题等,但这一切必须与国有企业有高素质的企业家相配套才能真正改革国有企业。人们习惯把企业的经营者看成是企业家,其实在我国,大多数企业尤其是国有企业的经营者,是不能称为真正的企业家的。他们并不具有企业家的特征,在某种程度上,他们只是国家权力的执行者。而真正的企业家应该是先进生产方式的开拓者、创造者并承担资产运营风险,是经营管理企业的专家。他们具有适应市场经济创新管理的知识、技能和经验,是社会化大生产的…     

培养一支企业家队伍势在必行

在市场经济条件下，企业是市场经济发展的主角，企业家则是企业的灵魂。企业办的好坏关键在干企业家的创造能力。随着市场经济的逐步完善，现代企业制度的建立，企业要成为独立经营实体，培养大批有胆识、有魄力、善经营、懂管理的优秀企业家，这已成为中国经济发展的关键，也是我们企业改革的重点。一、企业家的产生与成长改革开放以来，我国的企业改革经历了放权让利、利改税、承包经营责任制、转换企业经营机制，建立现代企业制度等不同阶段。随着企业改革的深入，企业家也随之形成与崛起。由于历史的原因，我国的商品经济与市场经济体制…     

中小企业国际化企业家精神的行业比较

中国中小企业国际化企业家精神的衡量维度主要有：创新精神、风险精神和创新能力。受企业自身对生产要素需求和企业家背景差异的影响,按要素密集度划分的不同行业中国中小企业在企业国际化进程中表现出不同的企业家精神。在创新精神的层次、风险精神的类型和创新能力来源三个方面,从资源密集型到技术密集型中小企业的企业家精神都存在一定的区别。     

成熟期家族企业的企业家胜任力构成体系研究

相较于其它所有制企业，即使处于企业发展的最好阶段——成熟期，家族企业也面临严峻的资源约束。家族企业家作为企业的核心人物，探究其在企业成熟期的胜任力构成体系，不仅在企业家群体中具有代表性，而且具有现实指导价值。采集2019年国内5省348份家族企业家样本数据，通过实证分析搭建成熟期家族企业的企业家胜任力构成体系。研究结果表明，家族企业家胜任力由能量流胜任力、个性胜任力、物质流胜任力和信息流胜任力组成。其中，能量流胜任力由创新与勇担风险精神、愿景与实干精神等7部分构成；个性胜任力由人际协同力、虚心听取意见等7部分组成；物质流胜任力由供应链保障与整合能力、资金链风险管控能力、资本运营能力3部分组成；信息流胜任力由企业知识管理能力、企业情报体系构建力、识才与用才3部分组成。此外，成熟期家族企业家的胜任力培育按重要性程度依次为能量流胜任力、个性胜任力、物质流胜任力和信息流胜任力。     

我国风险投资业面临的问题及对策

风险投资作为一种资本运作方式，将科技新发明，企业家才能与风险资本有机地结合在一起，通过市场分析和可行性论证，为企业选择技术创新项目并投入风险业和工投入风险资本，提高企业生存能力，推动高新技术产业的发，风险投资的有效开民菜，将不仅加快甸科技成果转化为现实生产力的步伐，也将对当前宏观经济中存在的一些问题，如买方市场需求不振，传统产业供给过剩，经济结构性矛盾突出等产生积极的影响。