买断式回购对债市的影响及其蕴含的风险

市场期待已久的买断式回购已经于2004年5月20日正式登陆银行间债券市场。买断式回购的推出将对债券市场产生深远影响，在增强债市流动性、促成做空机制形成、催生新的盈利模式和引导市场价格发现等方面都将具有重大意义。     

借鉴美国经验 完善我国债券结算代理业务

我国债券结算代理业务发展迅速,但也逐渐暴露出结算机制不够完善、客户服务意识不强、产品单一等问题。借鉴美国经验,本文建议建立以中央对手方(CCP)和净额结算为基础的债券结算机制,完善证券托管清算机构组织模式,培育独立评级机构,发展机构投资者,发挥行业自律组织的作用,建立以客户为中心的服务体系。     

浅析可转换公司债券信用评级

债券发行人为顺利进入资本市场,成功营销可转债,都自愿主动地向专业信用评级机构申请信用评级;市场投资者为规避信息不对称带来的信用风险,对发行人的资信状况有强烈的需求,债券评级市场潜力巨大.本文利用B-S期权定价模型原理对可转换债券的信用评级做了初步的探索.     

国债期货最便宜交割债券的确定与实证分析

国债期货是指买卖双方通过交易所,约定在未来的某一时间,按照事先约定的价格和数量,进行券款交割的国债交易方式。虽然交易所对国债期货合约标的做了明确规定,但实际上这种名义标准债券并不存在,其对应的是一篮子可交割债券。由于付息和交割日的不同,可交割债券之间也有很大区别。投资者可以选择成本最低、最有利的债券进行交割,该债券就被称为最便宜可交割债券。最便宜可交割债券可通过隐含回购利率法、净基差法来确定。     

可转换债券的投资决策

可转换债券作为一种新的投、融资工具,自有它独有的特性。我们在采用可转换债券投资时,只有真正了解了其固有的一些特点,才能做出正确的投资决策。本文就是从可转换债券的投资效应入手,讨论影响其价值的因素以及说明可转换债券给投资者所带来的投资收益。     

债券交易市场模式演变动因：美国经验及其启示

分析了债券交易市场模式的历史及其现状,比较了场内与场外债券交易市场的微观结构。场内交易具有市场透明度高的优势,场外市场虽然交易透明度、流动性均较低,但适合于机构投资者交易,两者各有优劣。并以美国债券交易市场历史演变为例,证明了投资者结构变化与流动性外部性是债券主体交易市场由场内迁移至场外的动因。最后,结合中国实际,分析我国债券交易市场的模式选择与发展对策。     

基于投资者类别的智钱效应检验与投资行为分析

采用我国开放式基金的相关数据,本文将基金投资者区分为机构投资者和个人投资者,基于不同投资者类别的申购和赎回行为,考察了我国开放式基金市场中的智钱效应与投资行为。我们的检验结果显示,无论是机构投资者还是个人投资者,在我国开放式基金市场中都不存在智钱效应;机构投资者和个人投资者投资开放式基金的行为显著不同,机构投资者根据股票市场波动采用反向交易策略,其净现金流入与当期股票市场收益和当期基金收益无关,而个人投资者根据股票市场波动采用动量交易策略,其净现金流入与当期股票市场收益和当期基金收益正相关。     

金融企业债券投资者构成与交易市场模式分析

我国债券市场的主体投资者呈现以下两个特征：个人投资者是我国债券不可忽视的主力投资者之一；机构投资者群体中，债券分布呈现过度集中和过度分散的特点。目前，我国的债券市场由两个互相分割的市场即证券交易所市场和银行间债券市场组成。由于市场交易方式不同和参与者的差异，两个市场表现出各自的优缺点。     

制约我国商业银行债券业务发展的原因探析

在经济发达国家，证券业务是商业银行一项非常重要百十分成熟的业务。而在我国，由于实行分业经营，商业银行证券业务仅限于债券业务，而且相比国外而言，我国商业银行债券业务还很落后，尚处在探索和完善阶段，是什么原因制约了我国商业银行债券业务的发展呢？本文对此进行了详细的分析。     

我国商业银行债券业务的发展历程

本文分三个阶段对我国商业银行债券业务的发展历程进行了分析总结，从中可以看出我国商业银行债券业务从无到有，从小到大，已经走上一条蒸蒸日上、健康发展的道路，相信我国商业银行债券业务具有广阔的发展前景。     

债券价格理论及其对投资的启示

债券的价格遵循价值规律.由于多种基本因素的共同影响,形成债券价格与债券到期收益之间的关系定理.投资者把握不同的债券价格理论,可进行适时而有效的债券投资决策.     

可转换债券的投资与筹资价值分析

本文在阐述可转换债券特点的基础上,分析了其筹资价值和投资价值,为企业筹资和投资者投资提供参考。     

浅析可转换债券的利与弊

可转换债券是继公司债券和股票之后的一种新的融资工具。可转换债券的发展与上市交易 ,为企业降低融资成本 ,改善资金结构 ,吸收长期稳定的投资起着重要作用。可转换债券对发行人和投资者来说各有利弊 ,风险与收益并存 ,需慎重对待。     

可转换债券——可调控的融资工具

可转换债券集股票和债券的双重特征及优点于一体，而回避了股票及债券的某些缺点，属于“准创新”的衍生型金融产品。它具有收益稳定、本金安全程度高和潜在转股等多种优点，投资者的可选择余地很大，因而在现阶段成为我国证券市场的又一个发展重点。     

我国债券基金申购赎回影响因素分析

借鉴海内外已有研究成果,本文通过大量数据实证分析得出影响投资者申购赎回债券基金的主要因素.债券基金净申购与同期股市走势显著负相关;基金业绩正向影响基金净申购;投资者倾向于申购分红较多的基金;基金公司和基金本身实力越强则基金净赎回越少;不收赎回费的前端收费方式和平行收费方式债券基金更受投资者欢迎;投资者不愿意申购净值过高的基金;权益资产比例与债券基金净申购赎回显著负相关.     

从美国债券基金看我国债券基金的发展

美国债券基金由于其风险低、收益稳定、流动性强、专家经营等优点而成为美国基金业的重要组成部分。尤其是最近两年，美国债券基金总值的增长率非常高。根据我国目前的实际情况，设立债券基金，既可以满足广大投资者的投资需求，又可以推动我国债券市场的发展。但是发展我国的债券基金也面临着一些现实的问题，因此要进一步发展我国债券基金必须要有新思路。     

我国债券信用评级与发行利率关系的实证分析

在成熟的债券市场,债券信用评级是债券发行必不可少的条件,也是投资者的投资依据之一,理论上对债券发行利率会产生直接的影响。通过介绍国内外学者研究债券信用评级的成果,分析计量模型的选取和检验,依此说明模型的适用性;利用计量模型开展进行实证分析,阐述债券信用评级与发行利率在各种不同条件下的关系,并提出相应的建议。     

商业银行债券业务组织管理体系研究

债券业务对于我国商业银行来说，是一个富于挑战性的新的领域。它具有涉及面广，动作复杂等特点、要充分发挥其在银行经营管理中的作用，就必须建立健全与之相适应的、科学的组织管理体系和动作体系。而目前我国商业银行的组织管理体系依然是以满足传统意义上的存、贷款业务为主，不能适应债券业务的发展。本文从某市商业银行有模式出发，讨论其存在的问题，并在此基础上提出了一种改进的模式。     

发展我国巨灾债券的思考

汶川大地震唤起了人们对以地震险为代表的巨灾保险更多的关注。发行巨灾债券可以减小巨灾对保险业的冲击,实现灾后有效救济。具有扩大再保险公司承保能力、改善投资者投资组合结构等优势,通过巨灾债券的发行与交换,进一步培育我国金融市场,促进保险中介服务机构、资信评级公司的成熟发展,完善法律、会计、税收以及巨灾风险统计资料的收集制度,建立完善的定价系统。     

可转换公司债券的概念,特征及投资

可转换公司债卷是一种新的投资品种。本文较详细地阐述了可转换债券的概念及其介于公司债券与股票之间的二重特征，为券商、发行公司及投资者提供决策参考。