上市公司股利分配理性化引导

本文认为,我国上市公司股利不分配股利的公司居多,且分配股利的以股票股利为主,现金股利的支付水平极低。这种非理性化股利政策对我国上市公司、投资者和资本市场均造成了极为不利的影响。为此,迫切需要尽快将上市公司的股利分配引导到理性状态。     

股利政策与公司盈余——基于稳定性研究

股利政策是现代公司理财活动的核心内容之一。从股份公司诞生之日起,股利分配便已成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。本文从股利政策稳定性的角度出发,对我国上市公司股利支付数量和支付形式进行研究。结果发现:无论是从支付形式还是从支付数量看,除公用事业行业外,我国其余行业上市公司实行的均是不稳定的股利政策,短期行为严重。     

刍议现金股利与股票股利的选择

随着我国上市公司股权分置问题的解决,上市公司股票价格将能够更大程度地直接反映公司的市场价值.股利政策作为公司的核心财务问题之一,一直受到利益各方的密切关注.现金股利与股票股利是公司进行股利分配最主要的两种分配方式.本文通过分析中美上市公司对两种股利分配方式的不同选择的现状及原因,据此分别从投资者、公司治理、资本市场三个角度提出思考与建议,以期对改善我国上市公司股利分配行为提供指导.     

股利分配现状、影响因素及管理建议——以中小板上市公司为例

股利分配是我国中小板上市公司处理投资者利益关系的重要财务政策。文章通过比较中小企业板和主板A股2006—2012年股利分配现状,发现我国中小企业板上市公司股利分配存在普遍分红、分配形式多样化、以派现为主、实施股票股利较少、每股股利和股利支付率水平较高等特征,并分析得出法规政策、板块因素、控股股东的意愿、上市公司的资本结构和经营业绩是影响中小企业板股利分配的主要因素。为规范中小板市场股利分配行为,建议上市公司优化股权结构、制定持续稳定的股利政策、控制资本公积转增股本和强制信息透明化。     

上市公司现金股利影响基金持股的实证分析

股权分置改革促进了我国证券投资基金的快速发展,基金投资者的发展壮大对我国上市公司及证券市场的健康发展有深远影响。文章基于"审慎人规则",采用2009年沪市A股公司数据作为样本,在研究方法上采用描述性统计、相关性分析、多元线性回归模型等进行统计分析,得出研究结论:基金投资者更倾向于持有分配现金股利且分配较多现金股利公司的股票。     

浅谈我国上市公司股权结构和股利政策的关系

股利政策是上市公司期末如何分配其可支配收益的政策。本文以2006年底股权分置改革完成的沪深A股上市公司为研究对象,对中国上市公司股利政策的特点及股权结构与股利政策之间的关系进行了研究分析。研究结果表明,股权分置改革完成后,大股东持股比例与现金股利支付率正相关,说明我国上市公司在股权分置改革完成后,内部人利用股利政策对中小股东利益进行侵占的行为得到了一定程度的控制。     

浅谈我国上市公司股权结构和股利政策的关系

股利政策是上市公司期末如何分配其可支配收益的政策.本文以2006年底股权分置改革完成的沪深A股上市公司为研究对象,对中国上市公司股利政策的特点及股权结构与股利政策之间的关系进行了研究分析.研究结果表明,股权分置改革完成后,大股东持股比例与现金股利支付率正相关,说明我国上市公司在股权分置改革完成后,内部人利用股利政策对中小股东利益进行侵占的行为得到了一定程度的控制.     

上市公司股利分配问题探讨

我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利(又称红股、送股)两种,资本公积转增股本和盈余公积转增股本,常常被上市公司作为股票股利的一种替代品。此外,还有非良性现金分红公司增多的新问题。同时,我国上市公司股利分配仍然存在现金股利支付率偏低、股利政策缺乏稳定性、送股和转增股支付与股价的波动相关性大这三大老问题。一、上市公司股利分配存在的问题1、上市公司股利政策缺乏稳定性。纵观国际证券市场,几乎所有的公司都倾向于采取平稳的股利支付政策,股利支付率几乎不受公司利润波动的影响,公司管理者在确信持续增加的利润能够支撑较…     

派发现金股利有利于保护投资者利益吗?——来自A股和H股上市公司的经验证据

本文通过对比分析海内外上市公司股权集中度和现金股利政策的关系,探究我国上市公司在股权分置改革后新的制度背景下现金股利发放行为是否有利于保护投资者的利益.研究结果表明当股权集中度增加时,控股股东和中小股东之间的代理问题更加严重,海外证券市场完善的投资者法律保护和严格的外部监管使得海外上市公司控股股东倾向于派发现金股利减少代理成本.但随着股权集中度的增加,我国内地上市公司现金股利支付水平和支付率增加程度要高于海外上市公司.在我国上市公司中,高股利支付水平和支付率并没有降低控股股东和中小股东之间代理成本,反而成了上市公司向控股股东输送利益的一种合法工具.     

投资者偏好与公司股利政策的实证研究

文章就我国投资者对上市公司股利政策的偏好与公司股利分配政策进行了实证研究.研究表明,市场投资者普遍喜好股票股利和混合股利,对现金股利反应较为冷淡;上市公司的股利政策以股票股利和混合股利为主.在此实证研究的基础上,文章运用行为金融理论对投资者偏好和上市公司的股利分配政策分别进行了分析.     

上市公司股利政策研究

股利分配政策是公司将企业的盈利在留存和支付股利之间进行分配的行为，它是公司三大财务决策之一。恰当的股利政策不仅可以树立上市公司的良好形象，而且能激发广大投资者对上市公司持续投资的热情，从而能使上市公司获得长期、稳定的发展条件和机会。因此，如何制定合理的股利政策，既兼顾公司和股东双方利益，同时又树立公司良好的形象以吸引投资者，对上市公司和证券市场的健康发展都具有十分重要的意义。     

我国上市公司股利政策探析

股利政策是指上市公司税后利润在向股东支付股利与公司内部留存之间的分配选择。合理的股利政策,一方面可以为企业提供廉价的资金来源;另一方面可以为企业树立良好的财务形象,以吸引潜在的投资者和债权人。我国上市公司股利政策实践却存在很多问题,上市公司非理性的股利政策已经成为市场规范与公司发展的严重障碍。一、上市公司股利政策的现状(一)不分配现象带有普遍性股票是一种高风险的金融资产,给股东较高的投资回报作为对其承受高风险的补偿,是上市公司的责任。但是,我国的上市公司明显缺乏这种应有的责任感,不分配的现象带有普遍性。在…     

我国上市公司分配股利对未来业绩影响的实证研究

一、研究背景 研究相关的文献可以发现,对企业业绩与股利政策相互关系的研究比较少见.相关的研究主要见于以下两个方向:1、股利政策影响因素研究.主要包括:法律规定因素、公司合同限制因素、公司发展因素、股东意愿因素、公司业绩因素等等.其中公司业绩作为影响公司股利政策的主要因素之一,已得到广泛的认可.2、股利信息传递理论.罗斯(1 977)率先将信息传递理论用于研究股利政策的问题,该理论认为股东对公司未来的股利支付水平和股利分配稳定性持有不同的看法,而且管理阶层所掌握的公司信息较之与一般股东更多,因此,在东和管理阶层之间存在着"信息不对称"的现象.如果管理阶层预测公司的发展前景良好,未来收益会有大幅度增长,那么他们将通过提高股利支付率向股东和潜在投资者传递信息,反之,他们可能通过降低或维持现有的股利支付率来传递信息,从而导致股价的涨跌.因此,笔者将在本文中采用实证研究的方法来探讨我国上市公司分配股利对未来业绩影响.     

中国上市公司2006年股利政策分析

股利政策是公司财务管理的三大决策之一,它决定了流向投资者和留存在公司以图再投资的资金数量,还能够向投资者传递关于公司经营业绩的信息。股利政策主要包括股利政策类型的选择、股利支付率以及股利支付方式的制定等基本内容。本文对上市公司2006年的股利政策进行了统计分析,并发现了几个特征。     

公允价值变动对现金股利公告市场反应的影响北大核心

我国上市公司在制定现金股利政策时"功能锁定"于会计盈余,未区分公允价值变动损益的暂时性和不稳定性。本文以我国上市公司2007~2012年数据为样本,研究投资者对不同公允价值下现金股利分配公告的市场反应。研究结果表明,公允价值变动损益越大,股票价格上涨幅度越高,投资者未能识别公允价值变动对现金股利支付水平的影响。     

股权分置改革前后我国的现金股利与大股东资产侵占

股利代理成本理论是现代西方股利政策理论中一个种主流理论。我国由于一股独大、股权分置的影响,西方主流股利政策理论的应用存在着很大的局限性。现金股利的分配成为了上市公司向非流通股股东转移公司资源的合法工具。2005年证监会启动了股权分置改革。本文从这一背景出发。探讨了我国的现金股利问题。     

上市公司现金股利政策动因研究

正股利支付是资本收益的分配环节,不同的分配方式往往影响着投资者的投资回报,公司资金的筹集以及公司的价值,而外部的经济环境以及企业内部的财务关系也同时决定不同股利政策的选择。从股东利益出发,分红往往是保护投资者、促进证券市场健康发展的重要举措之一,现金股利的派发更值得关注,因此本文对现     

机构投资者持股与现金股利政策的实证研究

以沪深证券市场2006—2012年A股上市公司为研究样本,利用Logit模型和OLS模型分别从现金股利支付倾向和现金股利支付水平两个方面,考察了机构投资者持股是否影响上市公司现金股利政策。研究结果表明:从现金股利支付倾向来看,上市公司机构投资者持股比例与现金股利支付倾向负相关,但统计意义不显著,盈利能力、公司规模、股权集中度、董事会规模是公司是否支付现金股利的重要影响因素;从现金股利支付水平来看,上市公司机构投资者持股比例与现金股利支付水平没有显著相关性,公司的股利发放率并不因盈利能力增强而提高。     

浅论股权结构对股利政策的影响

本文针对我国上市公司对现金股利的派发表现出与西方成熟股票市场截然相反的反应这一特点,从股票市场形成的基本前提——股权结构的角度出发,对股权结构对股利政策的影响进行分析研究。研究表明,上市公司的股权结构对股利政策有着系统性的影响,其影响形式表现为股权集中度与现金股利支付呈正相关关系;流通股与非流通股有不同的现金股利偏好。针对我国上市公司股权结构现状,建议我国上市公司在积极稳妥推进股权分置改革,逐步实现股票全流通;大力培育合格的机构持股者;加强对中小投资者的保护;规范上市公司股利分配行为;加强信息披露,完善信息披露的监管体系。     

我国上市公司股利分配特点及内因分析

股利政策是公司理财活动的重要内容之一，上市公司制定恰当的股利政策，有利于实现上市公司、广大投资者以及资本市场三赢局面。本文根据对沪市100家上市公司股利分配特点的介绍和分析。指出我国上市公司股利分配行为不规范的内部原因。