上市公司可分离债券融资的优势及风险分析

可分离债券又称附认股权证公司债,它是指上市公司在发行债券的同时附有认股权证,该权证持有人将依法享有在一定期间内按约定价格认购公司股票的权利。2006年11月13日,马钢股份作为首家尝试这一融资新品种的上市公司,成功发行了55亿元分离交易式可转债。截至2008年2月29日止,陆续有20家上市公司已实施或拟实施可分离债券融资,其中发行量最高的中石化可分离债券融资规模高达300亿。由于其独特的优势,可分离债券正发展成为大型上市公司后续融资的一种重要工具。     

认股权证定价模型及其应用的研究

认股权证是指持有人可以在特定的时间内，按预定的价格购买一定数量的公司发行的股票。认股权证有时会被公司作为一种证券而单独发行，但认股权证有时也被用在债券、优先股和新股发行时作为吸引投资者的附加证券。通过附加认股权证，公司可以在发行合同上给予更低的债券付息，较低的优先股红利支付和增加新股发行的融资数量。而从投资者角度来讲，投资时附带认股权证，当债券利息太低或股票价格较高时，可以按预定的价格购买或交换公司的普通股票，这与普通债券相比，相当于增加了保险或获利机会。     

TPG投资达芙妮

5月25日,达芙妮公告称已与管理着450亿美元的美国TPG Capital达成协议,TPG将以5．5亿元认购其附认股权证的可换股债券,入股所得将用作扩展中国零售网络。与展开激进并购的百丽相比,投资者或更看好通过自身扩张的达芙妮。达芙妮披露,TPG同意认购该公司将于2014年到期的3.125％可换股债券,每股3．5港元,较其停牌前溢价7．7％。     

附认股权证公司债产品创新对券商业务的影响

推出附认股权证公司债将对券商业务产生多方面的影响.本文提出,在面对附认股权证公司债时,券商要对国外现有的整体风险管理框架进行改进,借鉴美式认股权证定价的可行算法,优化含认股权证投资组合,完善与认股权证相关的投资策略.     

附认股权证公司债券可行性研究

附认股权证公司债与可转债是属于同一类别具有特定功能的金融产品,具有可分离的独特优势.从我国资本市场的现状及未来的发展趋势看,附认股权证公司债的推出具有较强的现实意义,而且推出的各项条件已经成熟.     

附认股权证公司债券：产品创新切入点

附认股权证公司债券来自英文Bond with attached warrant或eqrity warrant bonds(简称WBs)的翻译,在日本和我国香港、台湾地区被译为附认股权公司债.它是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证,是公司债券加上认股权证的组合产品.它与可转债同属于混合融资工具(Hybridsinstrument),所不同的是,附认股权证公司债券在捆绑发行后可以实行分离交易,成为认股权证和公司债券两种产品,单独在流通市场上自由买卖.     

民生银行决定发行150亿元可转换公司债券

2月18日,民生银行临时股东大会决定发行不超过150亿元的可转换公司债券,每张债券的认购人可以无偿获得一定数量的认股权证,原有股东享有优先配售权。     

交换公司债券发行主体与标的股票公司的相关研究

本文试图从三个不同的角度,来分析在我国证券市场上哪些公司适合发行可交换债券进行融资,这包括可交换债券的发行主体确定及标的股票公司的选择。基于发展阶段的财务战略模型,分析说明发行主体处于生命周期的哪个发展阶段适合使用可交换债券作为融资手段,以及标的股票公司的选择。根据可交换债券自身的特征,分析发行可交换债券的最佳时机。     

交换公司债券发行主体与标的股票公司的相关研究

本文试图从三个不同的角度,来分析在我国证券市场上哪些公司适合发行可交换债券进行融资,这包括可交换债券的发行主体确定及标的股票公司的选择.基于发展阶段的财务战略模型,分析说明发行主体处于生命周期的哪个发展阶段适合使用可交换债券作为融资手段,以及标的股票公司的选择.根据可交换债券自身的特征,分析发行可交换债券的最佳时机.     

皖新可交换债券(16EB)核心条款设计说明

可交换债券是一种向内嵌入期权的金融衍生品,债券持有人在债券持有期内可依据约定条款将债券交换成发行人所持有的上市公司股票,该约定条款是发行人基于对市场和自身实力的判断设计的。作者实际参与了安徽新华发行(集团)控股有限公司2016年可交换债券发行,现就相关内容与读者分享。     

略论可转换债券的理论基础

<正>可转换公司债券是由公司发行的,在普通债券上附加不可分离认股权证的一种混合型融资工具,债券持有人有权在将来某一时间内按约定的转股价格或转股比率转换成公司股票。可转换公司债券既有债权的特性,也有股权的特性,同时又具有灵活性的特点,它的理论基础主要有代理成本理论、资     

利用可交换债券融资的探讨

作为一项衍生金融工具的可交换债券,虽在国外其筹资应用已经相当成熟,但对中国的资本市场来说,可交换债券还只是处于摸索阶段。同时,由于我国股权分置改革所带来的“大小非”减持压力巨大,上市公司利用可交换债券进行融资,确实是一种比较好的融资办法。本文通过总结可交换债券的相关特点,分析了其在融资过程中应注意的问题。     

国内财经

正深交所发布公募可交换公司债券细则日前,深交所正式发布《可交换公司债券业务实施细则》。细则规定,发行人申请可交换债券上市必须符合以下条件:经中国证监会核准并公开发行;债券的期限为一年以上;实际发行额不少于人民币5000万元;申请上市时仍符合法定的可交换债券发行条件以及深交所规定的其他条件。在换股安排方面,细     

可交换债券在我国股改限售股减持中的应用设计

本文介绍了可交换债券的概念、特征及发行目的,并从发行人的视角解释了可交换债券迅速发展的原因在于其低成本融资功能、股票减持的成本优势和灵活性优势,最后通过设计一个虚拟案例说明了可交换债券在解决我国上市公司大股东融资和股改限售股减持中的具体运用.     

可交换债券的相关问题探讨

可交换债做为一种付换股权的创新债券品种出现在中国市场的时间很短.2014年底,首只公募可交换债"14宝钢EB"以票息区间下限发行,并在二级市场大受追捧,价格一度突破200元.之后随着付赎回和回售条款的"15天集EB"成功发行标志着该品种逐步走向成熟.本文第一部分简要介绍可交换债的基本条款和特点.第二部分梳理了中国金融市场上的可交换债券额发展历程和法律法规体系.第三部分对可交换债券与可转换债券的区别进行了论述,并对可交换会计属性进行了分析,最后结合实践案例选择具体入账科目.第四部分总结可交换债的特点与未来在中国金融市场上发展展望.     

可交换债券：大非有效，小非难解

可交换债券是指一种与股票相关联的债券．它允许投资者按照预先约定的条件．将债券转换成债券发行公司所持有的其他公司（比如子公司）的股票。     

2011年注册税务师考试辅导——《财务与会计》

一．2011年教材新增或变动的主要内容 （一）财务部分 1．第二章新增加了每股收益计算的例题,其中包括（1）普通股加权平均数的计算、基本每股收益的计算,（2）企业发行可转换债券后,稀释每股收益的计算;（3）公司发行认股权证的稀释每股收益的计算。     

认股权证与可转换债券的投资比较

<正> 不久前深圳宝安企业(集团)股份有限公司发布了可转换债券与认股权证说明书,它们的陆续出台丰富了我国证券市场上过于单调的证券品种,同时也为筹资者与投资者双方提供了新的选择工具。本文拟就这两种工具作一粗浅分析,并侧重从投资者的角度对两种工具作一投资比较。     

附认股权公司债初探

附认股权公司债与可转换债很类似，本质上都是固定利率债券与认股权的组合，两种产品的差异主要是债券与股权凭证的结构设计。     

海外附认股权证公司债券的发展及启示

附认股权公司债券于20世纪60年代开始受到美国企业界青睐;到了80年代,由日本公司发行的附认股权公司债券风靡欧洲,为日本公司在海外融资发挥了重要作用,欧洲、亚洲各国企业纷纷效仿采用这一融资工具;90年代日本泡沫经济破灭,正股价的暴跌使认股权证失去价值,附认股权公司债券的发展趋于缓慢.