关于利率市场化的思考

在利率市场化进程中,贷款、存款利率最为敏感。到目前为止,国债、金融债券在内的非存贷款工具的市场利率已基本实现市场化;银行业拆借市场、银行间债券市场包括贴现、再贴现市场在内的货币市场以及外汇市场也已走上了市场化的道路;同时,金融机构贷款的利率浮动基本上对银行的利率选择不构成约束。现在还没有被市场化浪潮冲击的,主要就是国有商业银行的存款和贷款利率。目前,我国人民币实行管制利率,存贷款的基准利率由中国人     

利率市场化管见

利率市场化管见张爱中我国现行的利率运作是计划经济的产物，随着我国经济体制的转换，市场经济的确立，它的弊端日益显露，主要表现在以下几个方面。一、利率运作违背价值规律。在商品经济条件下，货币资金商品的供求决定着商品价格，即利率。对此，马克思曾明了地指出：...     

走出利率市场化的认识误区

<正>一、如何认识利率市场化 所谓利率市场化,就是人民银行取消对利率的直接管理,使利率双轨制的范围大大缩小,使利率真正按照市场资金的平均利润率和资金供求关系以及物价变动情况自由浮动,并通过不同行业的不同利率发挥利率调节经济的杠杆作用。 利率市场化有利于企业和银行增强资金效益观,转换经营机制;有利于实现社会资源的合理配置,调整优化产业、产品结构;有利于维护广大人民群众的利益,遏制消费资金膨胀,为经济的发展筹集更多的资金。利率市场化是发展市场经济的客观要求,也是市场经济条件下金融机制的一个重要特征。银行要实行企业化经营,筹集资金要面向市场。因而,根据市场需求决定利率水平的高低是市场经济不断发展的必然结果。     

利率市场化问题探讨

１七次利率下调对银行的影响 中国人民银行自１９９６年６月１０日连续七次利率下调对减轻财政和企业的负担,支持国企,启动消费,扩大就业,保持币值稳定都发挥了重要作用,为实现低通胀率下的国民经济快速增长做出了贡献。它给银行带来了多方面的影响：一是部分存款分流,组织资金难度大。二是存款成本降低,存款效益明显。三是存贷款利差扩大,有利于银行提高经营效益。四是在中央银行存款利率下调幅度很大,促使银行增加贷款的投放。五是减少营业税的支出,营业税是按照利息收入来征收的,存贷款利率的减少,使银行的利息收入减少,从…     

论我国利率市场化

论我国利率市场化●陈德康从一定意义上说,市场经济是信用经济,而信用经济的显著特征是运用利率杠杆调节经济。世界经济运行的实践告诉我们：市场经济越发达,信用经济也就越活跃,从而对运用利率杠杆调节经济并实行利率市场化越迫切。随着我国社会主义市场经济体制的建...     

产权制度改革与利率市场化

产权模糊不清是阻碍我国利率市场化改革的重要因素。当厂商和商业银行对利率不敏感时，放开利率势必引起利率的刚性，造成严重的通货膨胀和金融危机。目前，要以产权改革为路径，通过企业产权改革和金融产权改革，建立财产关系明晰的国有企业和国有商业银行，使利率能够真正发挥扛杆作用。     

利率市场化任重道远

越是风险定价能力差、体质差的银行越愿意进行高风险的贷款．其上浮的利率就越多；越是风险定价能力好、素质好的银行越是不愿从事风险高的贷款，其下浮的利率就越多；越是风险高的项目或企业，它们对利率上浮越是没有敏感性。这种状况影响了利率市场化的进程。[编者按]     

中国利率市场化达到什么程度

中国利率市场化在曲折中前进,实现了货币市场与债券市场的市场化改革,然而具有决定性意义的存贷款利率市场化程度相对滞后。包括商业银行、国有企业在内的微观主体的市场化程度对中国利率市场化改革的未来具有决定性作用。对于中国这样一个仍处于转轨中的大国来说,所谓"利率的充分市场化"殊不可取,改革必须行渐进之路。     

利率市场化悄然而至

<正> 近日国内金融业最为吸引人的消息之一就是,中国人民银行总行宣布,从9月21日起,放开外币贷款利率,此举在国内外引起极大反响。各界普遍认为,这是我国金融业向利率市场化迈出的重要一步。     

What is the Real Story for Interest Rate Volatility?

What is the source of interest rate volatility? Why do low interest rates precede business cycle booms? Most observers tend to assume that monetary policy is largely responsible for it. Indeed, a standard real business cycle model delivers rather small fluctuations in real interest rates. Here, however, we present two models of the real business cycle variety, in which the fluctuations of real rates are of similar magnitude as in the data, while simultaneously matching salient business cycle facts. The second model also replicates the cyclical behavior of real interest rates. The models build on recent work by Danthine and Donaldson, Jermann, and Boldrin, Christiano and Fisher. We assume that there are workers and capital owners. The first model posits habit formation and adjustment costs to the stock of capital. The second model assumes that it takes time to plan investment and time to build capital.     

利率市场化进程中的银行利率风险管理研究

利率市场化进程将放大银行商业化经营中的风险，不确定性增加促使银行加强利率风险管理。本文介绍利率风险管理的基本原则和基于期权定价理论的利率风险管理思想，分析我国银行业实施利率风险管理的现状，并提出了应当关注的配套改革的建议。     

中国的利率管制与利率市场化

中国政府的金融约束政策在维系金融体系稳定、促进经济发展和金融深化等方面曾取得令世人瞩目的成就 ,但利率管制的金融约束政策也付出了一定的代价。随着中国加入WTO的临近和中国金融市场的开放 ,利率市场化已经成为历史的必然 ,然而目前实施利率市场化仍然存在着众多的约束。只有解除这些约束 ,中国利率市场化改革方可稳健地进行     

利率全面开放时期的风险识别与防范

综观国际上实施利率市场化改革的经验和教训,不难看到虽然利率市场化是提高金融系统效率和效益的必要途径,然而它也将给该国的经济,金融系统带来许多严重的风险。我国目前正加紧利率市场化改革步伐,为使改革顺利进行,减轻负面影响,研究和探讨防范和管理利率市场时期的风险的方法和途径应是我们面临的迫切任务。本将利用保险理论中风险管理的思想,来分析,研究这类风险的管理与防范,希望能起到抛砖引玉的作用。     

利率市场化进程中的利率风险管理

当前，我国利率市场化巳步入实质性阶段。从长远看，利率市场化有利于商业银行建立现代金融企业制度，是金融改革的必由之路：但从短期看，对银行的财务效益和资产质量将产生较大冲击。为此，商业银行应收充分利用当前过渡时期，强化风险定量分析的技术手段，建立科学的产品定价体系，推行以利率风险为核心的资产负债管理模式；同时，大力发展中间业务，全面倡导金融创新，以积极方式进行利率风险的化解与防范。     

利率市场化与商业银行利率风险管理

我国商业银行资产负债结构比较单一 ,主要是存贷款业务而且两者不匹配 ,利率市场化后 ,可能给商业银行带来的利率风险有四类 ;我国商业银行应参照巴塞尔利率管理的核心原则 ,积极推进利率风险管理体系的建设。     

利率管制下中国宏观经济稳定与利率政策

本文在IS—LM—AS模型的框架下 ,分析了利率管制条件下中国宏观经济均衡状态的特点、动态调整方式。研究结论表明 :在利率管制条件下 ,由于市场自身缺乏稳定机制 ,经济只存在惟一的均衡路径 ;任何冲击都会破坏经济的稳定 ,而经济体系自身不会向稳定方向调整 ,其结果是经济波动呈发散趋势。通过进一步对中国改革开放以来利率政策的操作方式及绩效的考察发现 :利率政策调整滞后、调整不充分、政策操作并不成功     

基于零息票定价法的利率互换软件的设计与开发

利率互换的主要功能是降低融资成本、管理利率风险以及逃避监管。在西方国家，企业和银行普遍采用利率互换来规避利率波动引发的各种潜在风险。由于我国资本市场不存在一个被普遍接受的市场化的人民币基准收益曲线，因此对于利率衍生工具缺乏深入的理论研究和有效的实践探索。目前我国已经是WTO的正式成员，人民币利率市场化进程已经到了实质性阶段，利率波幅明显加大。为了提升企业资产负债的管理水平，我们必须加大力度研究衍生工具的定价理论。     

论利率市场化下的利率互换功能与风险

随着一系列利率改革措施的颁布实施，我国利率市场化进程正在加速。我国已初步建立市场利率形成机制和市场利率体系。利率市场化催生利率互换，利率互换有利于规避利率风险、降低融资成本、资产负债管理和完善利率定价机制。但是，利率互换存在法律和政策风险、基础协议的效力风险、履约风险以及利率本身的风险。     

中国二元金融结构、利率政策传导和利率市场化

中国转型经济中存在着二元金融结构,即正规市场和非正规市场的分割.本文从理论和实证两个方面分析了我国金融市场的利率特征,即非正规市场的利率很高,与正规市场利率之间存在着较大的差异.在此背景下,放松利率管制对投资和经济增长的促进作用受到了一定程度的限制.我国政府必须双管齐下,同时取消对资金配置的行政性干预并放松对利率水平的管制,以消除二元金融结构,增大利率市场化改革的成效.