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本文以2007—2009年民营上市公司的1422个观察值作为研究样本,考察终极控股股东的现金流权、控制权以及两权偏离程度对于公司价值的影响,并进一步研究股权制衡度对于两权特征的调节效应.结果表·明:对于民营上市公司而言,现金流权、控制权与公司价值负相关;随着两权偏离程度的增加,公司价值下降;股权制衡在这一影响过程中对两权特征具有显著的调节效应,可以弱化两权特征对于公司价值的不利影响. 相似文献
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本文以2002~2004年上市公司数据为基础,对不同性质外部大股东的股权制衡效果及对公司价值的影响进行了实证研究。结果表明:不同性质外部大股东的制衡作用效果有明显差别,国有股和境内法人股性质的外部大股东的存在对公司价值有负面影响,没能真正发挥对控股股东的监督和制衡作用;而当外部大股东为社会公众股东时制衡作用的正面效果显著,自然人和机构投资者在股权制衡中发挥着积极的作用。 相似文献
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上市公司家族控制与公司绩效关系的实证分析 总被引:7,自引:0,他引:7
以2004年沪深两市324家家族控股上市公司为研究样本,建立了家族控制对公司绩效影响的模型。实证分析结果表明,家族持股比例与公司绩效呈显著的正相关关系;家族成员担任董事长或总经理对公司绩效具有促进作用;家族董事对公司绩效的影响效果不明显。 相似文献
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文章从股权制衡产生的背景出发,在综述国内外关于股权制衡与公司治理效率关系研究成果的基础上,对各学者的研究结果进一步分析,选取公司经营业绩和公司价值来反映不同所有权结构公司的治理效率,阐述了实现最佳股权结构的途径. 相似文献
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股权结构如何影响公司价值是一直是学术界的重要话题。本文以在2006年底前完成股权分置改革的173家家族上市公司为样本,从终极产权的角度研究了终极股权结构与公司价值的关系。结果发现:股权分置改革完成后,家族上市公司的现金流权和控制权均对公司价值具有较强的激励效应,而现金流权与控制权两权分离对公司价值有微弱的抑制效应。作为股权分置改革代理变量的流通股比例有助于提升公司价值。 相似文献
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《上海立信会计学院学报》2015,(4):86-100
以EVA回报率衡量企业的价值创造能力,考察2001-2013年我国A股上市公司的所有权特征与公司价值之间的关系与作用机理。研究发现:(1)第一大股东持股比例与公司EVA回报率呈正U型的非线性关系,且这一效应同时通过投入资本回报率和资本成本两个中间桥梁作用于整体EVA回报率;(2)股权制衡度和EVA回报率成正相关关系,且这一效应同时通过投入资本回报率和资本成本两个中间桥梁作用于整体EVA回报率;(3)所有权性质对EVA回报率的影响不显著;(4)实施股权激励有助于提升企业的EVA回报率,但这一效应仅通过资本成本这一因素作用于整体EVA回报率。 相似文献
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作为公司治理的基础,股权结构有重大的研究价值。大量的理论与实证研究证实,股权结构与公司绩效存在紧密的联系。但是从现有的研究成果来看,无论是国外学者还是国内学者。对有关股权结构在公司治理中的作用及效率问题的研究还没有取得一致结论。由于我国上市公司股权结构的特殊性及复杂性,研究股权结构与公司绩效本就存在很大的难度,在这样复杂的背景下,研究更加特殊、复杂的家族上市公司股权结构与公司绩效,并取得一致结论就更加困难。 相似文献
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关于上市公司股权制衡与内部监督的案例研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章以东北高速为研究对象,对上市公司的股权制衡机制与内部监督效率之间的关系进行了分析.通过对该案例的研究,发现采用股权制衡结构的上市公司可能会由于多个大股东对公司控制权的争夺而面临决蓑效率低下、内部监督虚设等治理问题.因此,有效提高企业内部监督效率需要制度和思路上的创新. 相似文献
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本文以2007年为研究窗口,采用沪深两市上市公司的横截面数据,对上市公司股权集中度、股权制衡与公司绩效的关系进行了实证研究。研究发现:股权集中度与公司绩效显著正相关。多个大股东之间的股权制衡与公司绩效正相关,但不显著。表明股权制衡对公司绩效的作用在我国尚未充分发挥出来。 相似文献
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控股股东与中小股东之间的利益冲突逐步取代了股权分散下所有者和经营者的代理冲突,成为公司治理研究中的热点问题,本文从控制权、现金流权、两权分理程度提出三个假设,选取了深圳中小板上市公司2010年截面数据作为研究样本,实证分析了两权分离度与公司价值的关系,结果发现民营控股上市公司两权分离度与公司价值负相关,国有控股上市公司两权分离度与公司价值正相关。 相似文献
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文章基于盈余管理的内在影响因素,构建盈余管理评价模型,以A股上市公司2009—2011年度数据为样本对其进行实证测算,构建股权集中度、股权制衡度对盈余管理影响的计量模型并进行实证分析显示:上市公司盈余管理行为严重,异常应计利润占非可操性应计利润的比重大;高股权集中度主要源自于控股股东所持股份的过度集中,而非控股股东所持股份过于分散,从而对其盈余管理行为产生显著负面影响,控股股东对上市公司的控制能力十分强,但非控股股东与控股股东的制衡能力差;控股股东对上市公司的控制程度越高,其盈余管理行为越严重;非控股股东的股权集中度提升对盈余管理行为产生了积极影响,股权制衡度与盈余管理质量系数成负相关关系。该研究为有效控制我国上市公司的盈余管理问题提供了理论与实证基础。 相似文献
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本文以2010年中小企业板上市公司为研究样本,检验了股权集中度、股权制衡度与公司绩效的相关性。研究发现:中小企业板上市公司股权集中度与公司绩效呈正U型关系,与股权制衡度不相关。最后基于实证结果提出了优化中小企业板上市公司股权结构和提升公司绩效的相关建议。 相似文献
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杨鑫 《中国乡镇企业会计》2012,(6):34-35
本文通过选取股权制衡度在公司治理中应用为研究对象,通过分析由股权制衡的公司的价值和业绩,为我国的上市公司构建一套合理的股权制衡结构提供现实的依据,以期对相关公司提供一些实质性帮助。 相似文献
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本文以2008年至2012年A股上市公司为样本,检验股权制衡、所有权结构和公司绩效之间的关系。结果表明:一股独大公司业绩水平相对其他股权分配类型公司较差,存在股权制衡情况的公司业绩相对其他类型公司较好;存在股权制衡情况的公司中,三个股东共享控制权的公司差于存在两个或多个大股东的公司。 相似文献
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利用中国A股家族上市公司2010—2014年的数据,检验家族实际控制与企业社会责任(CSR)之间的关系,并研究高管薪酬激励强度对家族企业社会责任的影响程度。实证结果表明:家族实际控制程度越高,基于对家族社会情感财富的保护和增加,家族企业会更加倾向于承担更多的社会责任。家族企业对高管实行高强度的薪酬激励(包括年薪激励和股权激励)会导致高管减少对非财务目标之一的企业社会责任目标的关注,即家族企业的社会责任行为倾向会减弱。因此,家族企业不应对高管人员提供过高的薪酬激励,同时应该在绩效评价中增加情感目标等非财务目标的评价机制,鼓励高管人员在追求财务目标的同时追求情感目标。 相似文献
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徐炜 《中国乡镇企业会计》2012,(9):23-24
本文以2011年信息技术业上市公司为研究样本,分析了公司绩效与股权集中度、股权制衡度的相关性。基于实证分析提出了改善信息技术业上市公司股权结构和提升公司绩效的相关对策。 相似文献
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本文分别从控股股东与非控股大股东的绩效函数出发,建立股权制衡的公司治理绩效模型,用以分析控股股东利益侵占和公司股权制衡的作用关系。研究发现:一方面,公司股权制衡受到控股股东侵占行为的操纵,表现为控股股东侵占对股权制衡的正向作用;另一方面,股权制衡能够提升公司治理绩效,表现为股权制衡对控股股东侵占的负向影响。另外,非控股大股东具有与控股股东相互合谋的动机,以实现对公司中小股东利益的联合侵占。 相似文献