金融行业上市公司公允价值会计的价值相关性

公允价值会计对金融行业的重要性强于其他行业,本文以2007~2013年沪深两市金融行业上市公司为样本,使用价格模型和收益模型检验公允价值会计对股票报酬与股票价格的影响。基于金融资产处置时公允价值变动转回特征,本文对交易性和可供出售金融资产公允价值变动信息进行检验发现:公允价值计量的每股净资产对股票价格和股票报酬均有显著解释力;考虑公允价值变动损益转回的交易性金融资产等产生的公允价值变动损益对股票价格和股票报酬有显著解释力,不考虑转回的公允价值变动损益对股票价格和股票报酬均无显著解释力;可供出售金融资产的公允价值变动信息不具有价值相关性,表明我国证券市场具有"功能锁定"效应,信息使用者"丢了西瓜捡芝麻"。     

上市公司公允价值计量与高管薪酬激励研究

新会计准则实施背景下,公允价值信息成为高管薪酬考评中不容忽视的新因素。以利润表中的"公允价值变动损益"作为公允价值的替代变量,研究我国上市公司公允价值计量对高管薪酬的影响。实证结果表明,公允价值变动收益(损失)与高管薪酬显著正相关(不相关);不同产权性质企业的公允价值变动损益对高管薪酬存在差异影响;公允价值变动损益对企业整体高管薪酬业绩敏感性影响不显著,我国上市公司高管薪酬激励机制有待完善。     

公允价值会计影响盈余预测能力吗?

本文以2007年1季度—2011年3季度的沪深A股企业为样本,对公允价值变动产生的损益是否影响利润波动性以及如何影响企业盈余预测能力进行了实证检验。结果表明:公允价值会计作为一种新的计量属性,给公司利润带来了很大影响,加剧了公司利润的波动;剔除公允价值变动后,样本的盈余预测能力强于原样本的盈余预测能力。在对总样本按照公允价值变动损益占净利润比重大小进行分组检验后发现,在公允价值计量下,公允价值变动损益占净利润比重越大,样本的盈余预测能力越弱。     

公允价值计量对审计费用、审计质量的影响——基于2003-2010年A股上市公司的实证分析

文章选取2007-2010年年报利润表中均含有"公允价值变动损益"项目的 A股上市公司作为样本,对比分析了其2003-2006年的审计费用与审计质量。实证结果发现,公允价值计量的运用增加了会计师事务所的审计成本,"四大"对公允价值计量提出了更高的声誉补偿溢价;审计质量与每股公允价值变动损益负相关,且审计质量较2003-2006年有所下降,采用正向盈余管理的上市公司尤为明显,但"四大"与内资会计师事务所并不存在显著差异。高审计收费并没有带来高质量的审计服务。     

公允价值与股市过度反应——来自中国证券市场的经验证据

本文以我国2007年至2010年16个季度公告日为样本,以公允价值变动损益和股票回报为观察对象,对公允价值与股市过度反应进行了实证研究。研究发现:(1)股市过度反应与公允价值变动损益显著相关;(2)过度反应主要存在于估计窗口而非事件窗口;(3)我国金融业上市公司的金融资产市值计量模式显著放大了股市泡沫,且在不同的市场条件下,股票回报对公允价值的过度反应程度呈现出非对称性。本文扩展了事件研究法,给出了公允价值引起股市过度反应的具体标准,重点检验了估计窗口的信息含量,使之更加适应于公允价值资产市值计量模式的研究。本文验证了公允价值作为"会计加速器"作用的存在,有助于理解公允价值计量模式对我国金融稳定的影响机理。     

正确理解“公允价值变动损益”的报表列示

新会计准则引用了公允价值计量属性,并将采用公允价值计量的资产的公允价值变动计入"公允价值变动损益"列示于利润表中的营业利润项下,使得以往的利润表项目分析要点发生了改变,本文拟从"公允价值变动损益"的内涵及分析要点探讨对企业利润表中公允价值变动损益项目的理解和分析.     

公允价值计量与高管薪酬契约

本文选取2007-2008年受新会计准则中公允价值计量属性影响的公司作为样本,考察企业财务业绩中公允价值变动损益与高管薪酬契约的关系。研究发现,总体而言,非金融行业上市公司总经理、董事长不需要为短期投资性资产(或负债)的损益承担责任,其货币薪酬与公允价值变动损益间不存在显著相关关系;财务总监负责企业资金运作,其货币薪酬与公允价值变动收益间显著正相关。进一步的证据表明,财务总监货币薪酬与公允价值变动收益间的敏感性要小于与正常经营活动营业利润间的相关性。上述发现表明,中国上市公司高管的薪酬制定区分了不同岗位高管的职责范围,以及财务业绩中不同组成部分的信息含量,这一发现与委托代理理论相一致,表明了薪酬契约的有效性。     

公允价值变动的资本市场表现——基于沪深A股上市公司的实证研究

基于近年金融危机及其以后的时代背景,文章选取2007—2010年沪深A股的上市公司为样本,对公允价值变动与上市公司股价的相关性进行实证检验,以此揭示公允价值变动的市场表现特征。研究结果表明,每股收益和净资产与股价之间显著的正相关,而公允价值变动幅度与股价之间呈现显著的负相关性。     

公司业绩、公允价值与高管薪酬关系的实证研究

文章选取2007—2009年上市公司作为样本全面考察公司业绩、公允价值与高管薪酬的关系。研究发现,高管薪酬的业绩敏感性存在不对称的特征,业绩上升时薪酬的增加幅度显著高于业绩下降时薪酬的减少幅度;同时,我们发现,公允价值收益对公司高管薪酬的影响显著为正,而公允价值损失对高管薪酬无显著影响,样本公司存在着对公允价值收益非理性激励而对公允价值损失惩罚乏力的"重奖轻罚"的不对称性现象,此外,研究还发现持有公允价值变动损益的公司高管比其他公司的高管薪酬相对要高,这些实证结果表明我国上市公司的薪酬契约是不完全的,薪酬激励机制仍有待完善。     

高管薪酬与公允价值计量的契约有用性研究——基于我国16家上市银行的经验数据分析

公允价值计量的经济后果一直是理论和实务界关注的热点,现有研究多为探析公允价值的价值相关性,较少涉及公允价值的契约有用性。在我国16家上市银行2006~2012年间的高管薪酬和业绩数据分析的基础上,检验了银行持有的公允价值计量的金融资产及其变动损益对银行家薪酬的影响。实证结果发现,银行家薪酬与利润表的会计业绩并没有显著正相关,银行持有的交易性金融资产头寸及公允价值变动损益对薪酬—业绩敏感度都没有增量解释作用,但持有的可供出售金融资产头寸其公允价值变动形成的其他综合收益对薪酬—业绩敏感度有显著增进作用,并且体现出不对称性。这些结论增进了对公允价值契约有用性的理解,深化扩展了薪酬激励研究的视野,对规范银行冒险行为的金融稳定研究以及相关的监管政策具有借鉴意义。     

从会计计量角度看公允价值

会计环境的变化对传统的历史成本计量提出了严峻的挑战,笔者通过剖析公允价值的概念,论述了公允价值与计量属性的关系及运用此关系的难点和前景,提出公允价值是一个新的计量观念,历史成本计量与公允价值计量将长期并存。     

金融资产公允价值变动的价值相关性研究

本文以2007—2008年沪深A股公司为研究样本,对我国新会计准则制度下交易性金融资产和可供出售金融资产分别记入利润表和资产负债表的公允价值变动进行了价值相关性检验。结果发现:交易性金融资产的公允价值变动损益的价值相关性显著高于可供出售金融资产的公允价值变动净额的价值相关性。     

董事会独立性能影响公允价值计量的价值相关性吗

基于中国证券市场2007年至2010年1203例披露过公允价值会计信息的非金融类上市公司样本,考察公允价值计量是否具有价值相关性以及董事会独立性对公允价值计量的价值相关性的影响。结果显示:(1)公允价值计量较历史成本计量更具有价值相关性,并且这一点在利润表项目上体现得更为明显;(2)董事会独立性对公允价值计量的价值相关性具有显著的正向影响。这支持了中国证券市场环境下董事会独立性作为公允价值信息控制机制的有效性。     

宏观经济、异质治理环境与公允价值顺周期计量实证

公允价值顺周期性在金融风险形成中存在重要效应。理论上剖析公允价值顺周期效应的内在机理,探寻多重因素效应于公允价值顺周期的作用机制。实证研究发现:宏观经济形势越好,市场非理性效应加剧了公允价值对金融类资产计量的放大效应,公允价值的顺周期效应越明显;市场化程度越高,公允价值的顺周期效应越明显;相比于非国有企业,国有企业中公允价值计量的顺周期效应越明显。国有企业中宏观经济形势与公允价值计量顺周期性间的敏感性在金融危机前后差异不大,而在非国有企业中差异表现明显,在市场化程度较高的地方越明显,但在市场化越低的上市公司中宏观经济形势与公允价值计量顺周期性间的敏感性在金融危机前后差异不大。     

公允价值及其相关概念辨析

FASB的公允价值定义以及各种复杂术语,反倒使公允价值概念变得更加难以理解,澄清公允价值定义及其相关概念,对公允价值研究和运用具有重要现实意义。因为公允与否是一种主观感受,所以就字面含义而言公允价值不是科学的会计计量基础。FASB所说的公允价值,其真实内涵是现行市价。无论通过可观察市价计价还是通过模型计价,公允价值会计实质上都是盯市会计,是会计主体根据所持有资产(负债)的现行市场价值对资产(负债)的计量,在立足会计主体、基于市场交易、通过交易价格进行价值等计量方面,与历史成本会计是相同的。公允价值计量坚持脱手价目标是一个错误。     

非活跃市场环境下公允价值计量相关问题研究

公允价值并非只运用于活跃市场,非活跃市场是公允价值运用不可或缺的主要环境,活跃市场在很大程度上只是公允价值运用的特殊环境。美国FAS157《公允价值计量》没有系统考虑非活跃市场环境下诸多公允价值计量问题。深入研究非活跃市场环境下公允价值计量相关问题,并与基于活跃市场环境的公允价值计量框架进行对比和对接,有利于完善公允价值计量理论与方法体系,提高会计信息的决策有用性,加速实现我国与国际会计准则的持续全面趋同。     

试论公允价值会计风险

公允价值会计风险是在公允价值确认、计量和披露过程中,不能适当体现公允价值会计信息的质量特征,从而导致会计信息使用者不能据以准确作出相关决策的可能性,包括外部环境风险和内部风险。内部风险涉及公允价值理论研究和制度规范中的固有缺陷和会计师的行为风险。公允价值会计风险的控制目标是减轻或消除公允价值在应用过程中的不确定因素所产生的不利影响,改善并提高企业公允价值会计风险控制的能力。公允价值会计风险可扩展到公允价值审计风险和公允价值财务分析风险。     

公允价值与金融危机新论

2008年全球金融危机暴露出公允价值计量的缺陷与不足,会计准则制定机构迫于压力对公允价值应对金融危机作出修订与完善。文章在分析公允价值的涵义与特性的基础上,厘清公允价值与全球金融危机之间的关系,提出改进公允价值的建议。     

公允价值计量能提高公司会计盈余信息的价值相关性吗——来自金融保险、建筑及房地产上市公司的证据

与国际财务报告准则趋同的新企业会计准则自2007年1月1日起开始在上市公司中全面实施,新准则的主要亮点之一就是引入了公允价值计量属性,以提高会计信息的决策相关性.本文以金融保险业和建筑及房地产业上市公司为研究样本,就公允价值计量属性对公司会计盈余信息的价值相关性的影响进行了实证检验,结果表明公允价值计量提高了金融保险行业会计盈余的价值相关性,但对建筑房地产公司盈余的影响不显著.此外,公允价值调整额与股票价格的价值相关性在上述两行业内均不显著.     

公允价值的现实意义

资产和负债必须有相关的计量属性,计量一直是会计的核心问题。传统的会计模式是以历史成本计量为基础的,进入20世纪90年代,会计环境发生了一系列巨大的变化,传统的计量模式已难以适应经济发展的需要,FASB提出了＂公允价值＂,并随之逐步应用和推广至会计准则中。通过例证,得出公允价值会计信息不仅具有很强的相关性,还有较强的可靠性,为公允价值在中国的运用扫清了认识上的障碍。在讨论资产和负债的五个属性,即历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值的基础上,重点阐述公允价值计量属性,将公允价值计量属性与其他计量属性进行对比,结合中国的经济环境,明确指出新会计准则引进公允价值的现时意义。