外部资源、技术决策偏好与政治关联企业研发投资——来自创业板上市公司的经验证据

在政治关联—外部资源—研发投资作用机制中融入技术决策偏好的调节效用,采用2012-2015年创业板非金融保险类上市公司数据,通过结构方程模型(SEM),探究上述4个变量间关系及其理论模型。结果发现,在控制企业部分特征的影响后,政治关联对企业研发投资具有消极作用,但是引入外部资源会对该消极作用起到遮掩效用,而高管技术决策偏好能够反向调节政治关联对研发投资的消极作用,并且外部资源的遮掩效用与技术决策的调节效用互不干涉,进而揭示出政治关联影响企业研发投资的理论机制。     

政治关联断损、研发投入与企业创新效率

政治关联断损现象逐渐引起学者重视，但少有研究涉及政治关联断损对企业创新的影响。基于中组部“18号文”导致上市公司大量官员独立董事强制辞职事件，通过使用双重差分模型对2012-2016年沪深A股上市公司相关数据进行实证研究发现，官员独立董事辞职造成的政治关联断损能够显著促进企业增加研发投资，虽然对提高企业创新效率无显著影响，却能够增强研发投资对创新效率的正向影响。政治关联断损层级与企业研发投资间具有显著负向关系，虽然对创新效率无显著影响，却对研发投资与创新效率间关系起显著负向调节作用。政治关联断损和断损层级对企业研发人员投入强度无显著影响，也不能显著调节研发人员投入强度与创新效率间的关系。     

能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响机制——政治关联的调节效应

基于2008—2020年中国上市公司数据,实证分析能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响机制,以及在这一影响机制下政治关联的调节作用。结果表明：能耗约束能够有效推动企业绿色技术创新,并且在国有企业中尤为显著。进一步研究发现,能耗约束目标下,国有企业侧重于绿色发明专利研发,对绿色实用新型专利研发的关注较少,民营企业则二者兼顾。此外,在能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响机制中,国有企业政治关联发挥显著调节作用,削弱能耗约束目标对企业绿色技术创新的影响,而民营企业政治关联的调节效应不显著。     

创业板公司上市后为何业绩变脸?

本文全面揭示了政治关联这一非正式的制度安排对创业板公司上市后业绩变化影响的作用机制。研究发现,在控制了行业环境和公司本身经营特点等因素后,作为一种只在上市时才能发挥作用且相对更容易获取的外部关系,发审委联系并不会导致创业板公司上市后业绩恶化;而作为企业构建后将长期存在的一种关系资源,政治关联才是带来创业板公司上市后业绩变脸的重要因素。政治关联的负面效应进一步表现为:(1)有政治关联的公司更可能进行盈余管理,盈余管理的不可持续性导致了上市后的业绩变脸;(2)政治关联抑制了公司的研发投资,削弱了公司上市后的研发创新能力。本文的经验证据表明,在政府主导资源配置的市场环境下,政治关联会破坏企业的持续成长能力。     

区域环境压力与企业投资效率——基于风险视角的分析

环境因素与企业投资密切相关,而环境如何影响投资效率是理论界和实务界共同关心的话题。论文以2011—2017年上市公司为样本,检验了区域环境压力与企业投资效率的关系,研究发现区域环境压力越大,企业投资效率越低。机制检验发现,企业风险承担水平和审计师风险感知存在“遮掩效应”,影响了区域环境压力对企业投资效率作用。异质性检验还发现,当经济政策不确定以及环境责任履行越低时,区域环境压力与投资效率关系越明显。本研究拓展了外部宏观环境对企业投资效率影响的渠道分析,对管理层决策具有一定的借鉴意义。     

政府参与如何通过企业外部知识搜索提高创新绩效

在开放式创新背景下,基于制度观视角,以2008-2011中国科技部数据库中400多家创新型企业为样本,考察政府参与在企业外部知识搜索对创新绩效影响过程中的调节机制。双向固定效应的估计结果表明,政府参与主要通过知识渠道正向调节企业外部知识搜索对创新绩效的促进作用。进一步分析政治关联程度对企业创新的差异化影响发现,隶属于较高层级政府的国有企业和具有政治关联的非国有企业更易获得广泛的政治资源,从而实现更好的创新绩效。实证结果表明,中国创新驱动战略的实施可以从有效配置政府创新资源方面着手,促进企业通过外部知识搜索实现创新绩效提升。     

政府参与如何通过企业外部知识搜索提高创新绩效——来自中国创新企业数据的经验证据

在开放式创新背景下,基于制度观视角,以2008-2011中国科技部数据库中400多家创新型企业为样本,考察政府参与在企业外部知识搜索对创新绩效影响过程中的调节机制。双向固定效应的估计结果表明,政府参与主要通过知识渠道正向调节企业外部知识搜索对创新绩效的促进作用。进一步分析政治关联程度对企业创新的差异化影响发现,隶属于较高层级政府的国有企业和具有政治关联的非国有企业更易获得广泛的政治资源,从而实现更好的创新绩效。实证结果表明,中国创新驱动战略的实施可以从有效配置政府创新资源方面着手,促进企业通过外部知识搜索实现创新绩效提升。     

政治关联、企业战略与企业生命周期

本文从动态发展的视角分析政治关联与企业战略的相互作用,综合社会资本互惠互换理论、资源依赖理论、资源分配理论,试图构建企业生命周期过程中的政治关联的动机、影响、选择的发展模型框架,厘清政治关联对企业战略作用机制的微观机理,深化目前研究中政治关联在企业运行和发展中所扮演角色的探讨,对我国“新常态下”的企业成长路径提供一个新的解释和策略依据.     

宗教信仰、政治身份与企业投资偏好

文章运用企业家宗教信仰的直接调查数据,考察了企业家的个人宗教信仰对企业投资活动的影响。研究发现,相对于研发型投资,有宗教信仰的企业家偏好于风险相对较小的关系型投资;不同类型的宗教信仰对企业投资偏好具有不同的影响,笃信东方宗教的企业家相对于笃信西方宗教的企业家更加偏好于关系型投资;企业家的宗教信仰对投资偏好的影响因企业家是否具有政治身份而有所不同,相对于有政治身份的企业家,没有政治身份的企业家的宗教信仰会更加显著地正向影响关系型投资,表明政治身份可能会弱化宗教信仰在关系型投资中的作用。     

外部研发合作广度与新产品开发绩效：一个有调节的中介模型

基于企业外部合作伙伴分布广泛的特点,从外部研发合作广度的两个维度（市场广度和研究广度）出发,选取2010—2018年160家中国制造业上市企业数据,运用多元回归分析法探讨外部研发合作广度对企业新产品开发绩效的影响。结果表明,外部研发合作的市场广度和研究广度正向影响新产品开发绩效,其中,研究广度的作用更为显著;网络学习在外部研发合作广度对新产品开发绩效的影响机制中存在部分中介作用;知识库同质性正向调节外部研发合作广度与网络学习的关系。结论丰富了新产品开发绩效前因变量研究,对企业制定外部研发合作战略,提升新产品开发绩效具有重要管理启示。     

研发联盟和研发并购的决策框架研究

研发联盟和研发并购是两种重要的企业外部成长方式，分析了交易成本理论、规模经济理论、资源基础理论和战略选择理论在进行研发联盟和研发并购决策时的作用，建立了一个基于动态能力理论的企业研发联盟和研发并购的决策框架。     

企业行为约束下技术创新所得税激励政策效应研究

技术创新所得税激励政策效应的发挥不但取决于政策本身的制度设计,还取决于企业投资行为对税收政策的敏感性。技术创新所得税激励政策作为制度驱动,既受到企业自身行为的约束,又与企业内部研发驱动机制相互作用。在企业行为理论框架下,运用随机效应模型,以2009—2013年中国Ａ股上市公司数据为样本,对企业行为约束下中国技术创新所得税激励政策效应进行了理论分析和实证检验。结果发现,税收优惠政策形成的税收补贴通过转化为企业内部资源、降低研发投资风险,使得企业内部驱动机制对研发支出的积极作用增强;所得税激励政策本身并未对企业技术创新活动产生显著的激励作用。     

产品关联密度、吸收能力与中国企业创新

随着国内外市场竞争的加剧和技术更新换代的加快,企业创新的关键环节转变为如何有效获取和利用外部的知识和技术,实现与自身内部资源的整合,并强化自身的研发能力。本文基于产品空间理论视角研究产品关联密度对中国企业创新的影响及吸收能力对两者关系的调节效应。研究发现:第一,不同地理范围内产品关联密度对中国企业创新均产生了显著的正向影响,其中省内产品关联密度对企业创新的促进作用更大;第二,企业的吸收能力有助于企业利用不同地理范围内的知识溢出和资源禀赋的优势,增进自身的创新能力;第三,不同地理范围内产品关联所带来的知识溢出有助于提高我国企业的创新绩效,但过高的产品关联密度也可能对企业创新产生负效应。     

研发联盟和研发并购的权变决策模型研究

研发联盟和研发并购是企业两种重要的外部成长方式,分析了交易成本理论、规模经济理论、资源基础理论和战略选择理论在进行研发联盟和研发并购决策时的作用,建立了一个基于权变理论下的企业研发联盟和研发并购的权变决策模型。     

多维邻近性对关键研发者与企业二元创新的调节作用——基于“两带”企业专利数据

合作创新资源配置是决定企业合作创新能否达到探索式创新或利用式创新预期目标的关键。作为企业最重要的人力和智力资本，关键研发者(明星发明家)是影响企业合作创新资源配置的重要因素。然而，鲜有研究基于调节效应视角分析多维接近性对关键研发者与企业合作创新产出关系的作用机制。由此，基于2004—2019年我国“丝绸之路经济带”“长江流域经济带”高新技术企业发明和实用新型申请专利数据，利用负二项回归模型分析多维邻近性对关键研发者与企业探索式和利用式创新产出关系的调节效应。结果发现：合作企业地理邻近性、社会邻近性和技术邻近性程度越高，越能强化关键研发者参与比例对合作企业利用式创新的促进作用。同时，技术邻近性程度越高，越能强化关键研发者参与比例对合作企业探索式创新的抑制作用。结论对于创新管理者根据合作创新主体的多维邻近性特征与调节机制优化企业外部合作关系结构、合理配置人力和知识资源，从而提高合作创新效率具有重要实践价值。     

创业企业创新成长的政商环境影响机理研究

以制度理论为基础,从正式制度与非正式制度的交互视角入手,构建了企业外部关系和政府支持对创业企业成长的影响机制模型。实证分析结果显示,商业关系有助于促进创业企业科技创新,从而加快其成长速度;而政治关联则具有负向影响,当政府支持程度较高时,商业关系的促进作用和政治关联的抑制作用都显著增强。     

实体企业金融化、高管背景与企业创新投资

本文基于2009—2021年中国A股非金融上市企业的年度数据,实证检验了实体企业金融化对企业创新投资的影响,以及企业高管研发背景和政治关联在其中起到的调节作用。研究结果显示：第一,中国上市企业金融化对企业创新投资的挤出效应十分明显,这种效应存在异质性;第二,高管研发背景能够促进企业创新投资,缓解企业金融化对创新投资的挤出效应,该作用在弱融资约束企业和高新技术企业中更加明显;第三,高管政治关联会加强企业金融化对创新投资的挤出效应,这种负面影响在强融资约束企业、民营企业和高新技术企业中更为显著。因此,本文从企业和政府两个层面提出避免实体企业过度金融化的相关对策和建议。     

上市公司董事会特征与经营绩效关系研究

董事会作为公司治理的核心,能够显著解决委托代理问题,提升企业经营绩效。基于代理理论与资源依赖理论,以我国2010—2019年A股制造业企业为样本,选取董事会性别多元化、董事会连锁性以及董事会政治关联三个维度展开分析,应用多元回归模型检验董事会监督与资源配置的作用。研究结果表明,女性董事数量增加、连锁董事数量增加以及董事会拥有政治关联对企业经营绩效存在积极影响。     

政府补助、企业创新对投资者投资决策的信号传递效应

基于信号理论,从内外部信号视角出发,以2012-2018年中国上市科技型中小企业动态面板数据为研究样本,构建聚类稳健双向固定效应计量模型,实证分析政府补助、企业创新以及两者交互作用对外部投资者投资决策的影响机理。结果表明：政府补助向外部投资者传递积极信号,能够给科技型中小企业带来更多的外部投资;高风险的企业创新会抑制外部投资者的投资行为,向外部投资者传递消极信号。政府补助与企业创新的交互作用方面：政府直接补助一定程度上削弱了企业创新对投资者投资决策带来的消极影响,而间接补助则正向调节企业创新产出向投资者传递的消极信号。最后,提出缓解科技型中小企业融资约束的对策建议。     

数字化转型与企业长短期投资偏好关系研究

在数字经济时代，数字化是企业转型升级和实现可持续发展的必由之路。本文以2010—2020年沪深A股上市公司为研究样本，基于文本分析构建企业数字化转型指标，理论分析和实证检验了数字化转型对企业长短期投资偏好的影响效应。研究发现，数字化转型对企业短期投资具有抑制作用，而对企业长期投资具有促进作用，说明数字化转型对企业投资“重短期轻长期”现象具有“纠偏”作用。机制研究表明，数字化转型主要通过提高信息披露质量以及提升高管决策效率两条路径来抑制企业短视化投资偏好。异质性分析发现，数字化转型与企业投资偏好的既定关系在国有企业、高技术企业以及位于中西部地区的企业中更明显。另外，数字化转型引发的企业长期投资规模提升，能够赋能企业价值增长。