我国货币政策利率传导渠道实证分析

本文选取2000～2009年数据,运用基于向量自回归模型的协整检验,格兰杰因果检验,脉冲响应函数和方差分解等计量方法,对我国货币政策利率传导渠道进行实证分析。研究结果表明我我国货币政策利率传导渠道存在一定的梗阻。本文在此基础上提出通过进一步推进利率市场化、加快企业与金融机构改革来完善货币政策利率传导渠道。     

基于Shibor的我国货币政策传导机制有效性实证研究

文章利用2006~2014年相关的经济金融季度数据,建立VAR模型对我国货币政策利率传导途径的运作机制和传导效果进行实证研究。结果认为:在我国存贷款利率尚未完全市场化的前提下,Shibor是很好的货币政策指标,有望成为我国的基准利率。Shibor与CPI存在长期均衡关系,并且存在双向的因果关系,市场化的利率可以有效稳定物价。     

西方货币政策传导机制理论评述

在货币关系日益重要的今天,货币政策正成为各国政府,特别是主要工业国政府调控经济的最重要手段。货币政策是否能是以有效实施,取决于它所依赖的传导渠道的内在性质。本文货币政策传导机制理论揭示了市场经济国家的货币政策发生作用的几种可能的途径,它们主要是利用渠道、资产价格渠道、信用渠道和股票市场渠道。     

我国货币政策传导渠道浅析

近几年来,货币政策在调控我国经济方面起到了重要的作用,人们对货币政策传导渠道的关注也越来越紧密。本文阐述了货币政策的主要传导渠道,分析了我国货币政策传导渠道存在的问题,最后给出了完善我国货币政策传导渠道的建议。     

公司的资产负债表渠道对我国货币政策传导的影响

货币政策措施最终能否产生预期的效果,取决于货币政策传导是否顺畅。因此,货币政策传导历来是货币政策研究的核心内容之一。本文选择货币政策传导的资产负债表渠道作为研究的主题。结合中国的情况,本文从银行、公司角度分析了资产负债表渠道对我国货币政策传导的解释力,找出目前影响我国公司的资产负债表渠道发挥作用的一些阻碍因素,随后提出了提高我国货币政策资产负债表渠道效率的政策建议。     

金融创新对货币政策传导效率的影响——利率与信用管道的比较研究

金融创新使实际投资对利率的敏感程度下降，使金融资产之间替代转换程度提高，交易成本降低，全融资产价格对利率变化的反应程度提高。从而提高了交易效率和速度：其结果是，IS曲线变得更加陡峭，LM曲线变得更加平缓，致使货币政策利率渠道和信用渠道的传导机制和效果减弱，但信用渠道仍具有比较优势。因此金融创新条件下的货币政策执行更应关注银行的改革与证券市场的发展问题，同时为稳定经济，不可盲目快速推进金融创新。     

中国货币政策非对称效应形成机理研究——基于价格传导机制的视角

中国货币政策具有显著的非对称效应,紧缩性货币政策对产出的影响力度强于扩张性货币政策。本文以价格粘性为核心构建菜单成本模型,从货币政策价格传导渠道分析货币政策非对称效应的形成机理。研究表明,货币政策非对称效应的主要成因是非对称的价格传导渠道。企业面临货币政策冲击时,遵循菜单成本和扭曲成本孰低原则决定调整价格还是产量。降价的菜单成本低于涨价成本以及扭曲成本随通货膨胀趋势呈非线性变化共同导致了非对称的价格粘性,由此产生的非对称货币政策传导机制是货币政策非对称效应的形成机理。因此,货币政策效果随通货膨胀率而变,货币政策效应非对称程度在不同的通货膨胀率区间存在差异,随通货膨胀率的上升呈现出先减后增再减的驼峰形趋势。本文进一步通过构造状态空间模型实证检验了理论模型在中国的适用性。为了实现经济稳定增长,中央银行制定货币政策时不仅要决定政策实施方向和力度,还应考虑经济所处的通货膨胀率区间。     

中国货币政策传导机制分析

影响我国当前货币政策传导非有效性的因素主要有外汇占款不断增多、受国有商业银行现有盈利模式的制约、处理历史坏账和体制转轨的压力、商业银行超额储备不平衡、金融市场欠发展等。中长期看，我国必须加快金融改革和社会保障体制改革，稳步、持续推进利率市场化，巧妙、逐步地抽回市场多年积累的流动性。在近期，我国应按照市场原则，相机抉择，推进有管理的浮动汇率政策，配合政府其他部门的政策手段，继续贯彻适度从紧的货币政策。     

货币政策传导机制与城乡经济差异的实证分析

文章运用基于向量自回归模型的格兰杰检验和脉冲响应函数等时间序列分析方法,对我国2001—2008年间货币政策的两种传导机制与城乡经济的关系进行实证分析,结果表明货币政策是通过信用渠道和货币渠道共同传导对城乡经济增长发挥作用的,信用渠道对农村经济增长占主导作用,进一步分析得出货币政策传导渠道不畅是城乡经济差异的主要原因,并给出疏通农村货币政策传导渠道的建议。     

货币政策影响企业的成本结构吗?

微观主体对货币政策的反应直接决定其宏观调控效果.基于中国A股上市公司2010-18年36个季度数据,实证检验货币政策对企业成本结构的影响,发现:(1)短期内(1个季度),宽松的货币政策使成本弹性总体上升;(2)中长期(2～3个季度),宽松的货币政策使资本密集型企业成本弹性下降;(3)国有企业成本弹性下降早于非国有企业,且幅度更大.进一步地,宽松货币政策更易使融资依赖度高企业成本弹性下降.     

关于利率政策与货币政策效力关系的一点思考与探索

利率政策会影响一国货币政策的制定和实施,尤其在开放经济条件下,利率效应在国际间存在传递,加剧了央行制定货币政策的难度。货币政策效力趋于减弱甚至无效。本文从消费、投资两个方面分析了我国利率政策效率低下,货币政策效力不大。在此基础上,提出了如何改善利率政策,进而提高货币政策效力。     

我国货币政策传导机制探讨

货币政策传导不畅是影响我国货币政策实施效果的一个重要原因。文章分析了货币政策传导的基本途径以及影响货币政策传导机制的几个因素,并对中国现行货币政策传导机制存在的问题进行了分析,提出了相应的对策和建议。     

对中国股票市场货币传导效率的实证分析

文章从理论上阐释了财富效应形成机理及其股市货币政策传导机制,然后选择上证综合指数和社会消费总额数据为变量,运用格兰杰检验分析我国股票市场的发展是否有助于刺激居民消费和企业投资,是否有利于货币传导效率。研究发现,我国股市不具备财富效应,货币传导机制还不能从股市     

政策操作透明度下的货币政策传导机制研究

货币政策的有效性在很大程度上取决于货币政策传导机制的灵活畅通。通过增加货币政策的透明度,从而提高货币政策的可信性和有效性,成为当前各国中央银行关注的焦点。文章介绍了货币政策透明度的内涵,分析了增强货币政策透明度对提高货币政策传导机制的作用,并对改进我国货币政策透明度问题进行了探讨。     

资产价格在货币政策传导中的作用

文章对资产价格在货币政策传导中的作用进行实证研究，结果表明，我国同时存在着从中央银行到资产价格的高效传导和从资产价格到实体经济的低效传导，资产价格的波动损害了货币政策的传导效率以及金融体系的稳定性。在这种情况下，我国中央银行不应把资产价格纳入货币政策的最终目标，而应适时和适度地对资产价格作出反应。     

物价稳定目标下我国货币政策外部时滞的实证分析

货币政策的时滞性对其有效性具有重要影响作用,对货币政策时滞测算具有重要的政策参考价值。本文采用向量自回归的脉冲响应函数和预测方差分解技术对2001年1月至2009年8月间我国货币政策的物价效应时滞进行估计,研究发现:狭义货币供应量M1对CPI的作用时滞为2个月,短期贷款规模SLOAN对CPI的作用时滞为4个月,中长期贷款规模LLOAN对CPI的作用时滞为5个月。在此基础上,对样本区间内我国货币政策的出台时机进行分析。     

2008年我国货币政策出现倒V型转变原因浅析

文章从国内和国外两个方面来剖析央行货币政策出现转变的根本原因。通过建立模型、数据分析得出结论：流动性变化是从2007年底初见端倪、2008年上半年逐渐减少而下半年开始大幅减少的循序渐进的过程。而货币政策之所以出现倒V型转变的关键原因是央行对经济形势的预测失误和反应滞后。     

资产证券化对美国货币政策信用传导渠道的影响研究

本文通过分析美国资产证券化发展前后时期货币政策的效率,证明了货币政策对宏观经济变量的影响程度确实在减弱,从而证明因资产证券化的发展,信用渠道在货币政策传导机制中的作用在弱化。