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中国上市公司股权融资与债权融资成本实证研究 总被引:13,自引:0,他引:13
本文对中国上市公司IPO后的股权与债权的融资成本进行了实证研究。影响企业市场价值变化的主要因素是行业因素以及企业的初始市值,于是我们选取了家庭耐用消费品行业以及纺织和服装行业的上市公司,对同行业问各组匹配公司进行直接比较,从而发现:站在上市公司股东利益的角度考虑,债权融资成本低于股权融资成本。这主要是股权融资的软约束造成的企业经营业绩下滑,进而导致企业进行多次股权融资行为后市场价值下跌。 相似文献
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文章从上市公司股权再融资角度研究投资效率问题,发现上市公司中同时存在投资不足和投资过度问题,既有投资过度的上市公司进行股权再融资,也存在上市公司再融资后投资不足现象;股权再融资加剧投资过度问题、部分缓解投资不足问题。文章同时发现股权结构影响投资效率,融资前后地方国有企业投资过度问题严重,缺少股权制衡的公司以及直接控制权和实际控制权不一致的公司投资过度问题严重,高管持股有利于降低投资过度。 相似文献
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股权资本成本核算的相关问题 总被引:2,自引:1,他引:2
财务会计应当核算股权资本成本,以克服当前未予反映的诸多弊端。为此,首先应该提高认识。其次,由中国人民银行根据理论的股权资本成本率或社会资金成本率或社会资金平均报酬率确定统一的股权资本成本。再次,企业应按统一的股权资本成本进行核算,分别记入有关资产、费用科目和其他长期负债科目。 相似文献
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执行新会计准则是否降低了股权资本成本——基于我国资本市场的经验证据 总被引:4,自引:0,他引:4
我国自2007年实施新会计准则以来,已有不少学者对新准则是否能够改善盈余质量或提高价值相关性作了研究,然而对于新准则的实施是否能够降低股权资本成本的研究却鲜有涉及。本文通过新准则实施前后两个年份(即2006年和2009年)我国上市公司年度财务报告的数据,考察新准则的执行对股权资本成本的影响,研究发现实施新准则后我国资本市场整体资本成本有所下降,达到了预期目标,但是该结论并不适用于产业和行业的检验;行业差异的存在以及会计信息环境等因素的变化也将影响会计准则的应用。本文的研究从资本成本的角度进一步检验了我国新会计准则的实施效果,从而有助于增强准则制定者推进我国准则与国际准则持续趋同的信心。 相似文献
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跨国公司资本成本的计算林大辉跨国公司为了融资和理财的目的,必须研究和计算资本成本。一、资本总成本这是各项融资成本的总和,是按融资在公司整个资本结构中的比例加权得出的。资本的加权平均成本为:上式中,Kd为债务成本,Ke为股权成本,t为税率,D为公司债务... 相似文献
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良好高效的资本运营是上市公司发展核心能力的有效途径,而我国资本市场的活跃发展,为上市公司资本市场运作创造良好条件。再融资作为资本运营的重要内容已经越来越多地被上市公司运用来保证和促进企业的经营和持续发展,因为资金是企业的血液.是企业经济活动的第一推动力。与非上市公司相比,上市公司在再融资方式的选择上更为灵活多样。 相似文献
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股权分置改革的作用在于创建了一个新型的资本市场平台,为资本市场摆脱计划经济的桎梏,完成了一个根本性的转变.本文首先从现阶段我国股权分置改革发展的特点入手,探讨我国股权分置改革对股权结构优化所起到的实际作用.最后提出完善我国股权分置改革,优化上市公司股权结构的五条基本途径及相关建议. 相似文献
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代理成本是公司治理研究领域的热点问题,本文探讨了外部制度环境、股权集中度对代理成本的影响以及他们之间的相互关系。外部制度环境作为一个外生性变量作用于股权结构和代理成本。一个好的外部制度环境是公司治理机制有效发挥作用进而减少代理成本的前提。 相似文献
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本文基于社会关系网络主体异质性视角, 以 2010~2018 年沪深A 股非金融行业上市公司为研究样本, 结合外部环境深入分析异质性社会资本与权益资本成本的关系。 结果表明, 异质性社会资本对权益资本成本的影响存在差异: 权力性社会资本提高了企业权益资本成本, 而市场性社会资本则对权益资本成本起降低作用; 外部环境在异质性社会资本影响权益资本成本过程中发挥调节作用; 从影响机制来看, 代理成本和信息不对称分别在权力性社会资本、 市场性社会资本与权益资本成本关系中发挥路径传导作用。 研究结论为企业构建社会资本动态调整机制、 有效防范社会资本风险提供经验证据。 相似文献
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我国上市公司的股权融资偏好及其原因的分析 总被引:1,自引:0,他引:1
随着社会主义经济体制的建立,我国证券市场有了很大发展.但是证券市场各项制度还不够完善,特别是导致了股权融资的成本远远高于其他融资方式;法人治理结构不健全,则使得上市公司的经理人把对自身利益的追求放在了优先考虑的位置.而这正是上市公司股权融资偏好的主要原因.文章最后提出了改变上市公司股权融资偏好的三点建议. 相似文献
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财政部新颁布的投资准则,对长期股权投资初始成本的确定改动较大,使原先就对短期投资、长期债券投资及长期股权投资三者在投资取得时初始投资成本的确定混淆不清的人,更是难以理解。笔者通过分析和归纳,企求让上述问题一目了然。 相似文献
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股权分置改革中各方利益平衡初探 总被引:1,自引:0,他引:1
股权分置是我国资本市场最大的国情,也是影响我国上市公司行为与证券市场长远发展的制度性缺陷。解决股权分置问题,实质是利益的再一次分配,这次再分配涉及国家、非流通股股东、流通股股东等多方利益。本文就股权分置改革中如何平衡各方利益作了一些初步的探讨。 相似文献
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股权分置改革,是我国资本市场的一个重大事件,它有利于上市公司资本结构优化和流动。在股权分置改革中,债权人可以依托在上市公司的特殊地位,发挥自身优势,通过实施债转股、债务重组和资产注入等手段推动上市公司股改,并以此作为支付的对价,促进上市公司发展。同时,也提高了上市公司的偿债能力,保障了债权的全额及时回收,维护了自身的权益。本文试图对此问题做一探讨。 相似文献
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法的建立、法的实施与权益资本成本 总被引:2,自引:0,他引:2
肖珉 《中国工业经济研究》2008,(3):40-48
本文以上市公司的权益资本成本为衡量指标,分别从法的建立和法的实施两个方面研究我国中小投资者法律保护的作用。研究结果发现,法的建立作用有限,中小投资者保护立法仅在某些特定阶段对权益资本成本产生影响;而法的实施作用明显,有关法律实施的典型事件和地区差异对权益资本成本具有显著的降低作用。 相似文献
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法的建立、法的实施与权益资本成本 总被引:6,自引:0,他引:6
本文以上市公司的权益资本成本为衡量指标,分别从法的建立和法的实施两个方面研究我国中小投资者法律保护的作用。研究结果发现,法的建立作用有限,中小投资者保护立法仅在某些特定阶段对权益资本成本产生影响;而法的实施作用明显,有关法律实施的典型事件和地区差异对权益资本成本具有显著的降低作用。 相似文献
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首次提出融资偏好度概念,并建立了融资偏好度模型,讨论了上市公司资本结构和融资期望对于其融资偏好度的影响作用.研究发现,上市公司资本结构对其融资偏好度具有显著负效应,影响力度与其资产负债率大小相关;融资期望对其融资偏好度具有显著正效应.因此,当前我国上市公司偏好于股权融资主要是其过低的资产负债率水平和过高的资本融资期望值综合作用的结果. 相似文献