请央行助推新“国九条”

发展资本市场绝不只是中国证监会的事情,因为这是一件金融大事,需要所有金融主管部门的通力协作。新＂国九条＂最终能否有效实施,央行的作用非同小可,毕竟资本市场是＂储蓄转化为投资＂的平台,如果所有社会主体没有把自己的储蓄转化为资本的意愿和恰当的市场条件,资本市场将变成一副空架子,资本市场将变成没有血液的骷髅。     

发展资本市场完善储蓄——投资转化机制

我国社会资金从储蓄向投资的转化,主要以国有银行为中介机构的间接融资为主,通过国有银行对国有企业的资金供给完成的。这一储蓄投资转化机制在计划经济体制下发挥了一定的积极作用,但随着经济体制改革的不断深入,原来单一渠道的储蓄投资转化机制已越来越不适应市场经济发展和合理配置资源的需要。为此,应积极发展资本市场,拓宽储蓄向投资转化的渠道,完善储蓄投资转化机制。一、当前储蓄投资转化机制运行及弊端在当前以间接融资为主的储蓄投资转化机制中,国有商业银行占据了主导地位,即国有商业银行是居民个人储蓄存款转化为投资的…     

论资本市场的供求现状和对供求的疏导方式

经过多年的经济发展,目前,我国的储蓄主要来源于个人储蓄,投资主体也由过去的政府变成了企业,他们二者是资本市场上最主要的资金供求双方。中国资本市场的管理,如果要形成长治久安的话,他应该从抑制需求型向制造供给型过渡,最终达到创造供给这么一个目的。本文分析了资本市场的需求供给现状,并从需求和供给两方面的疏通上着手,论述了如何提高资本市场的效率。     

加快个人金融业务发展的策略选择

近年来,我国资本市场发展迅速,金融"脱媒"现象日益明显,对银行传统的储蓄业务和公司业务的影响很大,许多传统业务的市场发展放慢,甚至出现了不同程     

中国住房金融模式的选择

住房金融是围绕住房再生产而发生的各种资金融通及其相应服务活动的总称。在住房制度改革的逐步深化过程中，住房金融的模式选择尤其显得重要。目前，国外具有以新加坡公积金制度为代表的强制储蓄模式、以德国为代表的住房合作储蓄模式和以美国为代表的发达资本市场模式。下面将对中国住房金融模式的选择作出进一步探讨。     

如何引导我国储蓄资金进入资本市场

中国人民银行行长戴相龙不久前表示,中央银行应该支持资本市场的发展,希望8万多亿的银行储蓄能更多地投向资本市场。正因此,央行进行了自1996年来的第八次降息,然而居民储蓄并没有像一些人希望的那样,大量涌入资本市场。相反,虽然人民币储蓄利率降息至历史较低水平但人们储蓄倾向仍然较     

加快天津金融业发展和创新的建议

加快推进我市金融创新步伐：(一)加大信托产品创新，将社会闲置资金转化为投资资本 为促进居民储蓄向投资资本的有效转化，各信托投资公司在有效防范信托投资风险的前提下，可对集合资金信托发行的份额限制和金额限制在操作方式上予以合理突破。根据信托制度的特点，在现有的信托投资方式的基础上，拓展融资渠道，扩大融资规模，满足不同经济项目的投资需求。     

振兴实业才是中国金融开放的目标

通过这些年的大力投资，我们已经积累了一批优质资产；高储蓄为高投资创造了条件，也为中国抵抗金融冲击提供了铠甲。如果贸然开放金融，大量资本就会为短期利润在中国资本市场流进流出，中国实体经济有可能面临更严重的失血。开放金融要求其利，更要防范其害。     

发展资本市场，提高储蓄——投资转化效率

一、目前我国储蓄———投资转化机制的缺陷储蓄—投资转化效率的高低在一国的资本形成及经济发展中起着至关重要的作用。从国际范围来看,美国仅依靠较低水平的储蓄率,却维持和改进着美国民众的生活水平,支持着美国的经济增长,这被称为“美国之谜”。研究表明,这主要是由于在美国金融运行中,储蓄向投资转化的效率相当高所致。改革开放后,随着所有制结构和国民收入分配结构的变化,我国的储蓄结构也发生了相应的变革。居民、企业、政府在我国储蓄结构中的比例已由１９７８年的１４．９∶１１．８∶７３．３变为１９９７年的６４．８∶…     

金融体系效率的国别差别和全球经济失衡

金融体系效率的国别差异是全球经济失衡背后的结构性原因。金融体系效率高的国家向金融体系效率低的国家输出“金融中介”功能，帮助金融后进国完成储蓄向投资的转化。结果前者国家储蓄小于投资，经常账户逆差，净输入资本；后者储蓄大于投资，经常账户顺差，净输出资本。我国金融体系不发达，储蓄向投资转化效率低，这样既造成储蓄“虚高”于投资和经常账户“表面盈余”，又造成资金在行业的配置过剩和不足并存，使得外资在一定程度上变成为国内投资融资的手段。     

加速储蓄向投资转化的几点思考

截至2003年9月末，我国居民储蓄存款余额突破10万亿元大关。从1998年到2002年，居民储蓄存款余额平均每年递增17．1％，远远高于GDP年均7．7％的增长速度。在目前我国大力发展证券市场，不断拓宽居民投资渠道，投资品种不断丰富的情况下，出现高于GDP近10个百分点的储蓄存款增长速度，目前高储蓄率已成为我们不得不思考的问题了。如何分流巨额的储蓄，将储蓄资金以更高的效率转化为投资，促进资本市场发展，缔造多赢格局，已成为今后经济工作的重点。下面笔者对加速储蓄向投资转化谈几点看法：     

试析储蓄分流对储蓄存款的影响及对策

在我国经济、金融体制改革的推动下，由于融资手段、渠道的增多和社会居民金融意识的增强，储蓄已不再是居民唯一的选择，而是逐步向资产保值和追求高额利息收益转化，储蓄分流现象日趋严重。本文就储蓄分流对储蓄存款的影响及我们应采取的对策作一粗浅的探讨。一、储蓄分流的概念要搞清储蓄分流，必须首先搞清什么是储蓄和投资。宏观经济学对储蓄定义为可支配收入减消费后的剩余。把投资定义为资本形成，包括原材料、在制品和产成品等存货的增加以及厂房设备等固定资产的形成。从宏观经济学这一基本原理出发，我们可以把储蓄分流定义为对潜…     

完善资本市场管理体系 促进西藏经济跨越式发展

西藏经济的跨越式发展是一个系统工程,需要持续的资源动员能力。当前西藏的资本市场体系不完善,自身资本形成能力不足与发展需求之间的矛盾如果没有从根本上解决,仍将会极大地影响到西藏跨越式发展目标的如期实现。因此,需要进一步完善金融市场体系,发挥金融的扶持作用,吸引社会投资,用好用足金融扶持政策,推动西藏资本市场的发育,提高资本形成能力。     

论金融市场

金融市场包括外汇市场，债券市场，股票市场，期货市场，期权市场等。其交易价格和交易条件是通过为数众多的交易的公开竞争来决定的，而且适用于任何个人和机构；交易的所有的金融工具，其期限，交易单位，一般都有一个被所有的入市接受的标准，即具备标准化的转让条件，可以自由买卖，金融市场的基本功能是：把资金从那些支出小于收入的资金剩余方，引导到支出大于收入的资金短缺方，从而实现由储蓄资金向投资资金的转化，金融市场可以通过直接或间接的方式进行融资，金融市场有两个特征，一是金融市场是以金融工具为交易对象的市场，它们在使用价值上并没有质的区别，都可以为资金需求带来利润，给资金供应带来利息或股息，二是金融 市场有形和无形两类市场，我国实行社会主义市场经济，必然会有证券市场，建立发展健康，秩序良好，运行安全的证券市场，对我国优化资源配置，调整经济结构，筹集更多的社会资金，促进国民经济发展具有重要作用。     

民间资本与产权市场的互动研究

1民间资本与产权市场互动的必然性 1.1民间资本健康发展的必然趋势近几年，我国民间资本快速累积，规模庞大。从作为民间资本大头的城乡储蓄来看，2010年达到了30万亿元。如果加上民营企业投资、居民其他金融资产与不动产等类型的民间资本，规模惊人。民间资本的积累是我国民富的一个表现，但需要注意的是，民间资本如果难以正规合法地流动与转化，将会对我国经济产生严重的破坏作用。     

中国金融改革之路系列访谈之3 证监会的职责不是为市场定价

应严格信息披露执法力度不能像蚊子叮A股IPO停发已经约一年,但上证指数仍在低谷徘徊,中国资本市场如何维持良性发展,金融改革又将如何深化?对此,上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长严弘认为:"中国资本市场主要的问题是信息披露不充分,这会给内幕交易和股价操纵等违法行为留出空间。"针对近期的多层次资本市场建设,他提出,无论在新股发行体制还是公司债发行机制方面,我国都应该做出全方     

中国需主动采取措施降低储蓄率刺激国内消费

有传言说热钱正在把宝押在人民币大幅升值上。不管怎么说，这总算给中国官方外汇储备的持续大幅增长提供了一种解释，这种增长目前已无法用经常项目盈余以及外商直接投资大于中国对外投资来解释．虽然从表面上看中国外汇储备大幅增长是短期资本涌入造成的，但投机者为什么要把宝押在人民币大幅升值上呢？这一前景与中国宏观经济的基本面并不吻合。中国经济的基本面取决于国内储蓄和投资的相互关系。二者之间出现不吻合便会产生贸易失衡，因为没有转化为国内投资的储蓄变成了外流资本，     

国际金融市场全球化与中国的资本市场

全球化是近年来经济发展的趋势，尤其是金融全球化。资本市场的资本流动全球化是金融市场全球化的核心，因此，本文将从金融市场中的资本市场的角度探讨一下国际金融市场全球化与中国资本市场的关系。     

改革的“子弹”是什么?

钮文新:危机给我们提供的最大机会就是改革。我们要把握时机,改革积弊。我们必须面对一个现实:资本是整个市场经济条件的核心,你有了资本,才可以整合资源,才可以重新规划。但是改革必须得有子弹,子弹在哪儿?张后奇:中国企业资本扩张就是充足的"子弹"资本市场和金融系统为产业资本确实储备了充足的子弹,过去五年、十年,中国资本市场、中国金融业为产业资本的发展插上了翅膀。无论是国企变成上市公司,还是民企,中国企业资本以几何速度在扩张,这是充足的子弹。     

国际产业流入对中国储蓄与投资转化的影响

本文研究了国际产业资本流入对中国储蓄与投资转化的影响 ,结果表明 ,目前国内储蓄对国内投资仍然起根本性作用。但随着国际产业资本的大量流入 ,中国的储蓄与投资的回归系数出现了一些变化。在没有国际产业资本流入的条件下 ,中国储蓄率与投资率的变化呈很强相关性 ,但随着外商对华直接投资规模不断扩大 ,中国国内储蓄转化为投资的相关系数明显下降 ,国际产业资本流入对中国国内投资已产生一定的影响或“挤出”效应