指数化投资和指数基金

指数化投资是一种消极(regressive)投资方式。相对于主动选择投资组合、选择对机的积极(aggressive)投资方式而言，指数化投资的策略非常简单，即按照目标指数的构成建立投资组合，投资过程中一直保持和目标指数的一致性。由于通常指数的构造都包含较多种类的股票，对散户而言，有限的资金量是难以模拟目标指数的，因此指数基金成为指数化投资的主要载体。本文对指数基金的理论优势和实践检验作了介绍，并详细阐述了指数化投资的具体方法，最后分析了在中国推广指数化投资和指数化基金的环境。     

发展国家基金,加快我国证券市场的国际化进程

<正>改革开放以来,我国经济与世界经济的联系日益紧密,到目前为止,我国年进出口总额占国民生产总值的比重已达40％左右,吸收外资居世界第二位,国际储备超过1000亿美元,人民币实现经常项目可兑换等等。与这种高度开放的经济格局相比,我国证券市场的国际化程度却非常低,外资只能投资于数量有限的B股,且审批手续复杂,这使我国证券市场难以与国际证券市场接轨,既限制其自身发展,又阻碍我国经济的继续开放,极大地削弱了证券市场对经济发展的推动作用。因此,加快我国证券市场的国际化进程已是刻不容缓的问题。     

开放式基金对证券市场的影响

纵观世界基金业发展,基本上都经历了一个从封闭式基金向开放式基金 的转变过程。20世纪80年代以来,开放式基金逐渐成为国际基金业的主流和发展趋势。美国1990年9月末共同基金（开放式基金）与封闭式基金资产总值比为16．7：1,规模分别为10000亿美元和600亿美元;到1996年,两者比例上升到27．5：1,其资产总值分别为25392亿美元和1285亿美元;到1999年共同基金更高达70000亿美元。20世纪90年代十年间美国经济连续增长,股市接连走高,共同基金功不可没。在日本,90年代以前单位型基金（类似于封闭式基金）占绝大多数,追加型基金（等同于开放式基金）还居于从属地位。但90年代后情况发生了根本性变化。追加型基金资产;达到单位型基金资产的两倍左右。英国,香港,台湾等国家和地区的基金市场均有90％以上是开放式基金。     

当前证券市场环境下保本基金的发展模式

从产品特性看，保本基金是一种低风险的半封闭式基金，对传统的共同基金投资理念有新的突破。在当前的证券市场环境下，保本基金具有良好的储蓄替代功能，能够培育投资者并构建完整的基金产品线，当前不应高估保本基金的风险，同时保本基金的发展在当前的法律框架下也并不存在法律障碍，因而应当积极推进保本基金的探索。     

后金融危机时代我国公募基金产品创新的途径

我国基金行业在历经十栽的快速发展之后,面临着"同质化"的问题,而解决该问题核心在于产品创新.文章分析了我国目前基金产品创新现状的基础上,提出了我国未来基金产品创新的可选思路及主要模式.     

开放式基金，描绘中国证券市场新蓝图

众所周知，我国证券投资基金虽然经过短短两年的时间就已经发展到500多亿元的规模，但一个严重的缺憾就是基金形式太单调，全都是封闭式基金，国际上通行的开放式基金在我国尚未开展，一个已经被国际基金界实践证明的先进基金形式在我国迄今未有小路，这严重阻碍了我国基金业与国际接轨的步伐，随着《投资基金法》的起草，有关部门纷纷行动起来，开放式基金正从幕后走向台前。     

证券市场过度反应行为与封闭式基金价值效应的实证分析

本文首先解释了过度反应的定义和内涵，指出投资者对近期市场信息过分重视是导致过度反应的直接原因，同时透过前期收益学说、风险学说、规模学说、询报价效应学说以及行为金融学等视角对过度反应现象加以分析，对我国封闭式基金市场的价值效应做了相应的实证检验。本文最后提出了针对基金市场的投资策略，同时给管理层提出了相关的政策建议。     

从上证180指数的表现看未来的统一指数和指数化投资

上证180指数出台的背景和意义 随着市场的快速发展,长期未作调整的上证30指数已无法适应市场。从样本股规模代表性看,上证30指数样本股流通市值占上海市场流通市值的比例从。1996年7月末的33.26％下降至2002年4月的10.05％:从样本股活跃度代表性看,上证30指数的成交额占上海市场股票成交额的比例从1996年7月的43.64％下降至2002年4月的6.60％。上证30指数的市场代表性已经降低到相当严重的地步。 上证180指数正是在这样的背景下于今年7月1曰正式被上证交易所推出以取代沿用了6年的上证30指数。新编制的上证180指数样本数量扩大到了180家,样本股所涉及的行业包括金融服务、石油化工、交通运输、商业贸易等十几个行业,基本上涵盖了我国目前主要的经济领域。从市场代表性看,上证180指数与上证指数从1999年5月1日以来的运行轨迹基本上保持一致。上证     

投资基金与证券市场

投资基金是证券市场发展的重要推动力量，对市场走向和投资者决策具有重要意义。本文分析了投资基金，特别是开放式基金对证券市场的影响，同时指出基金应在规范中发展。     

正视我国私募基金

私募基金是中国资本市场上客观存在的一种现象，其是非利弊已经引起管理部门和学术界的关注，如何对待私募基金，仁者见仁，智者见智，不论结果如何，都是对我们运作市场经济能力的一次检验。     

正视我国私募基金

近几年来,我国基金业发展速度很快:先是有规范化、封闭式证券投资基金出台,后是有老基金的重整与退市,再其后有开放式基金的试点,现在又传出私募基金被写进<投资基金法>的消息.如果按成份论来划分,现有基金都姓"公",如果推出私募基金的政策将来实施的话,则就意味着基金也可以姓"私"了.这实际上是一种观念上的突破,一旦付诸实施必将引发一次基金业的革命.正因为如此,自2000年11月私募基金被写入<投资基金法>草案第四稿的消息传出后,立刻引起了公众的关注.     

我国指数基金绩效实证分析

本文利用流行的基金绩效评估体系，对我国目前证券市场上指数基金进行了深入的理论分析与实证分析，探讨了它们在现行市场经济条件下的运行机制，以及存在的实际问题。针对这些问题，作者提出了一些解决思路，并据此展望指数基金在未来我国不断规范化的证券市场上的发展前景。     

各国指数化债券计算模式比较与我国的现实选择

文章通过各国指数化债券的基本情况和计算模式的比较分析，对今后我国指数化债券发行时应选择的指数类型和计算模式进行了深入地分析和探讨。     

国外指数化工资调整方法及对我国的借鉴

本文介绍了国外指数化工资调整的方法，并评价用此方法调整工资的优缺点。文章结合我国职工工资目前的状况和存在的问题，提出指数化方式调整我国工资的方案，综合了经济增长、劳动生产率和就业情况等多项因素，来共同决定工资的增长。