企业并购中四个层次价值的计算方法

本文讨论了我国产权交易和企业并购活动中净资产价值、内在价值、并购后协同作用时的价值、战略价值等四种价值的计算方法和有关问题。     

DHGF算法在企业并购价值评估中的应用研究

运用由Delphi法、层次分析法、灰色关联法和模糊评判法集合而成的DHGF算法,建立了企业并购价值评估模型,在企业价值评估中定性与定量相结合,克服了以往评价方法的模糊性和不确定性以及定量评价的不全面性,能更准确、全面地对企业价值进行评估,为企业并购提供依据。     

企业并购的价值创造分析

企业并购的价值源于并购的价值创造效果，从最终的财务结果来看，并购的价值创造就是企业并购后增加的净现金流量的现值，可分为目标企业价值增值和附加价值增值两部分。本文以企业并购的价值创造为对象，从企业并购的价值构成及其评估出发，分析并购价值创造的形成过程及决定因素，以指导企业的并购行为，提高并购绩效，实现企业并购的价值创造。     

基于自由现金流量的企业价值评估——中铝收购云南铜业事件分析

随着企业并购、重组、股权交易等产权交易活动的蓬勃发展，企业价值评估问题成为产权交易的核心问题之一，科学地评价企业价值已经日益为企业经营者和相关利益者所关注。本文以中国铝业收购云南铜业为例，采用自由现金流量估值模型对并购公司进行价值评估，具体说明自由现金流量估值模型的实用价值。     

企业并购支付方式选择

一、并购支付方式概述 并购是企业获得其他企业控制权而进行的产权交易活动。企业通过并购可以提高生产经营水平，实现规模经营，促成管理价值最大化，实现企业利润最大化，同时还可以扩大企业知名度，增加商誉价值。而并购支付方式选择对并购成败起着重要作用。     

企业协同效应评估浅析

协同效应是并购企业和目标企业通过并购后，整体价值超过双方独立经营时的价值的部分。产权交易的完成不能直接产生协同效应，它只是提供了产生协同效应的条件，也就是提供了两个企业资源重新配置的可能，而企业资源能否更有效的利用还要取决于交易后的整合过程。整合效果好，产生的协同效应就会大一些；     

企业并购产权分析

本文认为,企业并购的本质是主并企业为了获得目标企业控制权而实施的产权交易与整合行为。当以"利益相关者"为考察视角,并购动因可分为产权价值创造型动因与产权价值转移型动因;当以"主并企业"作为考察视角,并购动因可分为产权价值创造型动因与产权价值毁损型动因。成功的企业并购不仅要转移企业的存量产权价值,更重要的是能够创造增量产权价值;并购能否创造产权价值受到内外部诸多因素的影响。     

现金流量估价技术在企业并购中的应用与分析

在企业并购中,并购企业的价值评估越来越受到人们的重视,企业价值评估过程中的一个重要环节,就是如何选择恰当的价值评估方法与模型来有效评估目标公司的价值。本文从正确理解我国企业在外资并购过程中的地位出发,探讨企业并购中存在的相关问题,引入现金流量估价技术为估价方法,为我国企业的并购活动的顺利开展,提供了值得借鉴的方法和启示。     

企业并购中目标企业价值定位

并购作为企业之间市场竞争的一种形式,在加速我国社会资本集中与优化,调整产业结构等方面发挥了越来越重要的作用。首先从理论上介绍了并购中目标企业价值评估的方法及方法的优缺点比较,然后分析了我国目前并购实务中目标价值定位的存在的问题,并就存在的问题提出了几点建议。     

CK公司并购失败分析

近年来，伴随全球经济一体化进程的加快，企业并购浪潮在全球风起云涌，呈现出范围广、数量多、并购金额大、跨国化等一系列特点。企业并购是企业按照“自愿、有偿”的原则，进行产权交易的活动，是企业根据发展战略，追求企业价值最大化，加快发展的一种有效的资本运作形式。著名经济学家斯蒂格勒曾经说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。”国外许多著名大型企业的发展历程无不是通过并购进行扩张的历史。     

跨国并购的价值评估方法研究

作为刚加入WTO的新兴工业发展国家、要迅速进入国际市场，建立起国际竞争优势，我国企业应该深入学习跨国并购理论，掌握跨国并购的技术和方法。本文在现行跨国并购价值评估方法研究的基础上，进行了方法研究的新探索－－将层次分析法（AHP）运用到评估工作中去，以期提高价值评估工作操作性与精确度。     

企业并购中目标企业的选择及价值评估探讨

经济全球化的背景下，企业之间的并购活动愈演愈烈。本文在分析企业并购动因的基础上，结合我国自身实际情况，深入探讨了目标企业选择及价值评估的方法，对提升我国企业并购的成功率和增强企业的并购协同效应有着重要的理论和现实意义。     

试论企业并购的财务风险

并购是一个内涵十分广泛的概念，它包括兼并、收购及接管等所有企业产权交易与重组的行为。并购在西方已有一百多年的历史，经历过四次并购高潮。20世纪90年代以来，西方又掀起了席卷全球的第五次并购浪潮。但是目前我国企业并购活动还处于发展初期，缺乏科学的理论指导，并购失败率较高。实践证明，并购既能够为企业创造竞争优势，又存在着商业风险。     

企业并购的财务风险分析

并购是一个内涵十分广泛的概念，它包括兼并、收购及接管等所有企业产权交易与重组的行为。并购在西方已有一百多年的历史，经历过四次并购高潮。20世纪90年代以来，西方又掀起了席卷全球的第五次并购浪潮。但是目前我国企业并购活动还处于发展初期，缺乏科学的理论指导，并购失败率较高。实践证明，并购既能够为企业创造竞争优势，又存在着商业风险。因此，对并购风险特别是财务风险的研究就显得尤为重要。     

企业纵向并购的价值创造与管理战略

本文论述了企业纵向并购价值创造的源泉，提出了以EVA指标衡量企业并购绩效的思路，通过EVA指标对企业纵向并购的价值创造进行了分析并提出了增加并购后企业的EVA值的几个途径。探讨了基于EVA值最大化的企业纵向并购价值创造战略。对我国企业在纵向并购中制定管理战略和投资决策，实现并购的价值创造最大具有一定的指导意义。     

并购价值正效应预期的企业价值评估方法的比较

企业并购在中国已成为一种活跃的市场行为，作为资源整合、提高效率的手段，其基本动因在于对并购价值正效应的预期，即并购能够产生价值增量。对目标企业的价值评估是决定并购成功与否的重要因素，因此，在并购中选择运用企业价值评估方法时，不仅要了解各种估值方法的特点，更为重要的是从并购创造价值的角度，选择适当的方法并相应予以调整，以利于作出正确的并购决策。     

企业购并中的价值损失问题研究

并购是企业实施对外扩张的一种有效途径。然而国内外一些实证研究表明 ,大多数并购损害了收购方公司股东的价值 ,企业并购落入了“协同效应”的陷阱。本文对企业并购中价值损失问题从管理者的动机、并购战略与并购目标的选择、并购价格的支付等方面进行了分析和论述。     

营销协同导向的并购战略

□ 曹晓燕营销协同导向的并购战略是市场驱动战略、关系营销和整合营销理论在并购中的应用。这个战略注重企业为顾客提供价值，注意避免并购中发生营销问题，避免有损企业为顾客提供价值的能力，从而影响企业业绩。我国企业并购活动的现状世界已经进入经济全球化和信息时代，以发达国家为主导的世界范围的并购浪潮此起彼伏，而我国的并购活动还处于比较低的水平。我国大部分企业在并购的实践上与国外企业存在着明显的差距。简单地讲，我国企业并购活动有以下几个特点：并购活动表现为一定的阶段性，从以前的行政性关停并转、半企业性、半行…     

论并购中目标企业的价值评估

本文基于中外企业研究的现状,从并购理论出发结合具体实例,探讨并购中目标企业的价值评估方法,分析其优缺点,并介绍了现金流量法在并购价值评估中的应用。     

企业协同效应评估浅析

协同效应是并购企业和目标企业通过并购后,整体价值超过双方独立经营时的价值的部分。产权交易的完成不能直接产生协同效应,它只是提供了产生协同效应的条件,也就是提供了两个企业资源重新配置的可能,而企业资源能否更有效的利用还要取决于交易后的整合过程。整合效果好,产生的协同效应就会大一些;整合不利,协同效应就会小一点甚至为负。所以,双方的整合过程是产生协同效应的根本原因,预测并购后整合的效果是价值评估