Q调味品企业可转债发行动机及公告效应探究

可转债兼具股权和债权双重属性，是各大上市公司再融资的重要手段。本文以国内某调味品企业Q为研究对象，运用SWOT分析法剖析Q公司发行可转债的动因，使用事件研究法评估该企业发行可转债的公告效应。评估结果发现，Q公司此次发行可转债公告效应为负。Q公司发行可转债的失败经历给相关企业敲响警钟，发行可转债前除了充分考虑公司面临的机会、应对的挑战以及自身存在的优势和劣势外，也有必要理性认识发行可转债可能带来的风险。本文试图为可转债发行主体做出合理的可转债融资决策提供警示。     

我国资本市场可转债定价及后市走势研究

从1992年发行第一只可转换公司债券(以下简称“可转债”)至今,中国可转债市场已经历了二十多年的发展。自诞生以来,中国监管机构对可转债的发行要求不断明确,配套监管措施不断完善,可转债市场迅速发展,发行规模不断提高。然而,在2017年以前,虽然可转债的发行规模增长迅速,但其融资总额占资本市场股权产品总融资规模的比重仍处于较低水平。究其原因,一方面是因为可转债的发行主体仅限于上市公司,股权融资存在较大的不确定性;同时可转债的定价条款过于复杂,市场接受程度较低。随着2017年证监会对可转债产品的审核标准进一步明确,可转债发行规模高速增长,目前已成为资本市场上不可忽视的品种。为确定可转债定价方式,本文以“广汽转债”历年来的市场价格为数据基础,以B-S模型为分析模型,通过实证分析寻求影响可转债定价的主要因素,对未来可转债定价的研究具有一定的借鉴意义。     

上市公司筹资新方式——分离交易可转债

2006年5月7日，中国证监会出台的《上市公司证券发行管理办法》，首次将分离交易可转债列为上市公司再融资新品种。随后，马钢股份于2006年11月13日发行55亿元分离交易可转债，成为中国第一家发行分离交易可转债的上市公司。马钢股份分离交易可转债的发行，标志着分离交易可转债这种在国外资本市场上运用较为成熟的金融衍生品种，已成为我国上市公司新的融资方式。     

可转债利弊分析

本文以恒源煤电发行的可转债和长江电力发行的公司债为例,分析了在股市可能走向不景气的情况下,发行可转债对公司的利弊。并指出,只要公司有足够的能力应对财务风险,在这种大背景下发行可转债就是有利的,这主要表现在财务费用上的节约。     

上市公司可转债全生命周期税会处理

可转换公司债券(可转债)是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券,具有债权性、股权性和可转换性.近年来,证监会鼓励符合条件的上市公司通过发行可转债进行融资,支持实体经济.由于可转债的特性,税法和会计对可转债的处理存在较大差异.本文通过案例分析的方式对可转债的发行、使用、行权和赎回等全生命周期的...     

可转债管理的制度创新

可转债是我国证券市场一个重要的证券品种。自深宝安1992年发行第一只可转债以来,28年间,伴随着我国可转债发行从探索到停滞再到繁荣以及债券市场规模的日益扩大,人们对可转债在证券市场地位和功能的认识也不断深化。     

我国上市公司发行可转债对公司价值影响的实证分析

可转换债券,是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具,是国际资本市场一个重要的组成部分.可转债的发行对公司价值的影响是国内外研究的一个重点.本论文以我国目前在沪市交易的34只可转债为样本,以宣告发行可转债当天的市场调整后的累积超额回报率来衡量发行可转债对其股价的影响.     

金融资讯

美国可转债市场异常火暴 最近,美国可转债市场极其火暴,来自摩根斯坦利的网站关于可转债市场的权威统计显示,5月份,共有45家企业发行可转债,创下单月发行家数最高记录,共筹集141亿美元,是历史上可转债单月募集资金第二大的月份。可转债兼有股票及债券的特征,投资者既可在股价高时将债券转为股票,又有固定的利息收入,加上目前较低的市场利率,均是     

申购政策变化与可转债发行抑价——基于信息不对称的调节效应检验北大核心CSSCI

本文以我国沪深两市2006—2020年期间发行上市的非金融类可转换公司债券(以下简称“可转债”)为样本,深入研究了申购政策转变对可转债市场发行效率的影响及其影响机制。实证结果表明,可转债申购政策由资产申购转为信用申购后,发行抑价率显著降低,市场发行效率显著提高;在影响机制方面,主要是通过提高信息透明度、向市场发送积极信号、减少相关利益冲突和缓解债务代理成本等渠道降低投资者的逆向选择和信息收集成本,正向调节了申购政策转变对可转债发行抑价的缓释作用;在降低信息收集成本上,由于我国投资者以散户为主的构成特性在一定程度上加剧了信息不对称,从而负向调节了申购政策转变对可转债发行抑价的缓释作用。本研究部分填补了与可转债申购政策变化相关的研究空白,为信息不对称理论拓展到可转债市场提供了佐证,丰富了与可转债市场定价效率和发行抑价的相关研究,为监管层完善相关法律法规提供了相关依据。     

试述可转换债券和其发行动机

上世纪90年代初,中国发行了第一只可转债"琼能源",之后在1992年11月中国A股市场迎来第一只由上市公司发行的可转债"深宝安",可转债作为一个现代金融业的重要融资方式,2000年之后我国可转债市场发展迅速,并且该融资规模也已经成为我国上市公司再融资的重要方式之一。本文将阐述可转换债券的基本情况以及发行动机的几种情况。     

试述可转换债券和其发行动机

上世纪90年代初,中国发行了第一只可转债“琼能源”,之后在1992年11月中国 A股市场迎来第一只由上市公司发行的可转债“深宝安”,可转债作为一个现代金融业的重要融资方式,2000年之后我国可转债市场发展迅速,并且该融资规模也已经成为我国上市公司再融资的重要方式之一。本文将阐述可转换债券的基本情况以及发行动机的几种情况。     

关注低风险高成长的可转债

可转债是具有可转换性质的公司债券,即可在规定的期限内、按规定的转换价格将债券转换成发行可转债企业的股票. "进可攻、退可守"的可转债 可转债作为一种混合证券,具有"进可攻、退可守"的优势. 对投资者来说,可转债就是"有保证本金的股票".如果发行公司业绩增长良好,股票价格上涨,投资者可以将可转债转换为基准股票,获得出售股票的收入或获得股息收入,以分享股价上涨带来的超额回报;如果股票价格下跌,投资者可以持有可转债至到期日,获得稳定的本金与票面利息收益,或在到期日前执行回售权回售给发行公司,领取利息补偿金的保底收益.     

可转债融资对上市公司市场价值的长期影响及原因分析

本文从可转债融资对公司买进持有超额收益率和对经营指标的影响两方面分析了可转债融资对公司价值的长期影响,并从盈余管理的角度对产生影响的原因进行了实证分析。实证结果表明,发行可转债后公司股价和经营业绩出现显著的下滑,其原因在于上市公司在可转债发行当年普遍利用盈余管理来提高公司利润。尽管存在这样的负面影响,可转债融资仍然具有很大优势,我国监管部门和上市公司应积极采取措施,促进可转债市场的健康发展。     

可转债转股行为的实证研究

一、问题提出可转换公司债券(简称可转债)是一种介于债券和股票之间的,兼有债务性与期权性的中长期混合金融工具。转换性是可转换债券的重要标志,转股权是可转债持有者的独特权利。可转换债券在发行时就明确约定,可转债的持有者可按照发行时约定的价格在转换期限内将可转债转换     

可转债转股行为的实证研究

一、问题提出 可转换公司债券(简称可转债)是一种介于债券和股票之间的,兼有债务性与期权性的中长期混合金融工具.转换性是可转换债券的重要标志,转股权是可转债持有者的独特权利.可转换债券在发行时就明确约定,可转债的持有者可按照发行时约定的价格在转换期限内将可转债转换成公司的普通股股票.这种选择权其实是一份看涨期权,而购买这种期权的代价是可转债相对于普通债券的折价.如果可转债持有者不想转换,也可以继续持有可转债,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现.因此,可转债持有者在转股期内可以有三种选择,即持有可转债,转股,在可转债二级市场上出售.     

发行可转债对上市公司经营业绩影响的实证研究

<正>可转债作为金融衍生品,具有股票、债券、期权的多重优势,是上市公司重要的再融资工具。2017年,再融资新规发布后,可转债市场迎来了发展的高潮,发行规模呈现爆发式的增长,2019-2021年连续三年发行规模均超过2500亿元,2021年A股市场可转债发行规模达到了2771.67亿元,一级市场热度不减,二级市场持续追捧,中证转债指数涨幅达到17.32%。本文通过选取2019-2021年间发行的可转债A股上市公司（不含银行、证券等金融类）作为实证分析的研究对象,建立多元线性回归模型;     

分离型可转债有利可图

2006年5月,《上市公司证券发行管理办法》颁行,正式确立分离交易的可转换公司债券(简称分离型可转债)的法定地位;G中化等6家公司的分离型可转债发行方案,也已经进入监管层审核程序。面对蕴含较大投资价值的分离型可转债,转债投资者应该预作绸缪。     

分离交易可转债套利研究

一、传统意义可转换公司债券概念及现状 可转债起源。作为一种混合金融产品,可转换公司债券于70年代起开始在发达资本市场流行,在我国则是于1992年首次进行试点（宝安转债）,1997年公布了40亿元可转债额度;经中国证监会批准,南宁化工于今年8月3日向社会发行可转债15000万元,这是首只全国范围正式公开发行的可转债。     

中国资本市场可转债发行与标的股票价格波动的关系研究

本文以中国资本市场的18只可转债及其标的股票为例,研究了可转债发行与标的股票价格波动之间的关系。研究发现,可转债的发行与否对于标的股票价格的波动性影响并不显著,解释力度不足5%。当对股本(流通股本)以及平均交易量进行控制后,发现解释能力得到明显提高,可达到15%,说明股本对股票价格的波动有一定影响。但是无论在哪种情况下,描述性统计分析的结果、方差分析的结果都不足以说明可转债发行与股票价格波动之间的关系是显著的。     

可转债定价分析——以工商银行可转债为例

工商银行股份有限公司于2010年8月26日发行公告表示,公司将于2010年8月31日起开始发现存续期6年,规模为250亿元的可转换公司债,初始转股价为4.2元.经中国证监会批准,本次发行可转债所筹集的资金在扣除发行费用后,全部用于补充银行附属资本,可转债持有人转股后补充核心资本.本文将利用二叉树模型对工商银行可转债进行定价分析.