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债务融资不仅仅作为一种融资工具,它还具有重要的公司治理内涵。本文从债务融资比例、债务融资期限结构、债务融资类型结构、债务集中度等四个方面对债务融资的公司治理效应进行了分析,同时指出负债对公司治理正面效应的获得必须以债权人治理机制的完善为前提。 相似文献
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企业债务融资的治理效应研究综述 总被引:1,自引:0,他引:1
对国内外关于债务融资治理效应问题的理论和经验研究债务融资的治理机制;债务融资治理效应的经验;中国上市公司债务融资实现治理效应的约束条件进行综述,并对现有文献存在的问题和不足之处进行简评,以此为研究债务融资对公司治理的效应提供思路。 相似文献
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文章首先阐述了债务融资和公司治理的关系,然后分析企业债务融资对企业各个利益主体的影响以及对公司治理的影响,最后得出债务融资是符合我国公司治理特点的融资方式理性选择的结论。 相似文献
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债务融资的治理效应问题为学者所持续关注,债务融资与企业绩效之间的关系目前仍处在争议之中。实证研究发现,浙江省民营上市公司的债务融资效应差强人意,债务融资不仅没有提升企业绩效,反而降低了企业绩效;相对于长期债务融资,短期债务融资对公司绩效产生了显著地消极作用。原因一方面在于债务融资为上市公司大股东攫取私利提供了便利,另一方面在于债权银行缺乏相应的监控权,导致债务融资难以发挥治理效应。 相似文献
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债务融资水平的高低及期限结构与公司绩效密切相关,与债务融资相关的决策亦构成公司重要的财务决策内容。目前,在我国市场制度不健全,监督管理体系不完善及我国特有政策性等问题的作用下,国内上市公司债务融资比率普遍偏低,债务融资结构治理普遍低效,这对优化融资结构,推进我国债券市场发展,加强银行作为债权人的治理作用以及完善经理人市场,提高我国上市公司经营绩效提出了较高要求。我国应推进公司债券市场发展,优化上市公司股权结构,加强银行作为债权人的治理作用,完善和发展经理人市场,完善企业破产机制,以此来改善我国债务融资状况及发挥债务融资的治理作用。 相似文献
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赵岩 《中国对外贸易(英文版)》2011,(12)
由于会计稳健性的研究相对成熟,因此进行上市公司债务融资治理的研究具有可行性,而且由于其能够作为一个侧面进行上市公司债务治理的效应进行反映,因而有必要基于会计稳健性对上市公司债务融资治理进行研究.本文重点就塞于会计稳健性的上市公司债务融资治理进行分析,同时提出了一些措施,希望能够为相关人员提供参考. 相似文献
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根据代理理论、信号理论、交易成本理论等理论分析,知道公司利用债务融资可以起到降低代理成本,提高企业价值的作用。而我国上市公司债务融资治理实证结果与理论预期的并不一致。本文最后分析认为,是制度因素和公司自身因素造成的债务融资治理效应差,为以后的债务融资研究提供了一定的理论依据。 相似文献
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研究分析我国上市公司股权融资和债权融资的财务治理效应发现,目前我国上市公司资产负债比例并不高,同时分布比例也不是很合理,大部分上市公司偏好股权融资,利用债务融资的深度和广度都还不够。没有充分发挥债务融资的优势。这就表明融资契约的财务治理效应的有效发挥需要一定的前提条件:一是要不断完善上市公司的内外部财务治理机制,二是要建立有效的债务契约履行机. 相似文献
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股权分置下,我国上市公司债务融资呈现负债水平低等特点.然而股权分置改革以及相关新法规新政策的颁布和实施营造了新的融资环境,上市公司将更加注重债务融资.同时,要发展我国债务融资市场,必须创新债务融资工具、营造良好融资环境、优化公司治理等. 相似文献
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《现代营销(创富信息版)》2019,(10)
长期以来企业资本的组成结构中债务融资都处于关键地位,企业的绩效发展也和债务融资有着密不可分的关系。因此,不论是在企业的财务成本方面还是在企业的治理方面,我们采取积极的融资策略,扩大债券市场,都会促进企业的绩效发展。本文就从企业债务融资财务成本效应、治理作用与绩效反应出发,逐一进行了探讨和分析,希望能给企业进行良好的债务融资结构建设时,提供一些建议和意见。 相似文献
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本文选取中小板高科技上市公司为研究对象,对我国高科技中小企业的债务融资现状进行分析,并分别从总体负债水平、债务期限结构的角度对我国高科技中小企业的债务融资治理效应进行实证研究。此外,在结合实证分析结果以及当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况的基础上,提出提高债务融资的公司治理效应的政策建议。 相似文献
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随着经济的发展,债务融资在公司治理方面,发挥着日益有效而且重要的作用。总体来说,债务融资,不但可以在一定程度上提升企业的治理水平,进而提升企业的自身价值,同时,很重要的一点,就是可以改善企业的盈余信息质量。本篇文章首先阐述了债务融资对企业运营的作用,进而分析出债务融资如何对盈余信息质量产生影响以及影响如何,从而增进对债务融资与盈余信息质量之间关系的更深入的理解。与此同时,文章在分析企业债务融资对盈余信息质量的影响时,也考察了债权人对债务人的监督作用。这一举措可以为企业治理方法方面带来有价值的参考,从宏观意义上讲,对提高我国企业的整体公司治理水平,进一步提升企业的盈余信息质量水平,从而保护外在投资者的合法权利提供了有利的保障。 相似文献
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资本结构(融资结构)是公司治理结构最重要的一个方面,公司治理结构的有效性很大程度上取决于资本结构。本文从负债融资的角度,谈谈债务融资对公司治理的影响及我国面临的现实问题。一、债务融资在公司治理中的积极作用(一)债务融资能够激励经营者努力工作并约束其行为选择。国外学者认为,负债是要固定支付一定的利息并且到期偿还本金,如果一个企业进行了债务融资,从某种意义上讲,可利用的自由现金流量便减少了,那么,这将限制经营者在追求自身利益最大化时个人享受及奢侈的在职消费。同时债务可视为一种担保机制,这种机制可促使经营者努力工作,节制个人消费,并尽可能地在投资方案选择或经营上提高效率,从而大大降低由所有权和经营权分离而产生的代理成本。因此,债务融资可被当作一种激励和约束经理人的有效机制。 相似文献
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本文从理论层面剖析了股权结构、董事会结构、高管激励和财务信息披露四个内部公司治理机制对债务融资成本的影响。分析得出良好的内部公司治理水平能促进债务融资成本的降低:当企业的股权结构相对集中、董事会独立性越强、对高管给予股权激励以及财务信息披露质量越高时,能降低公司的债务融资成本。 相似文献
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公司治理结构的核心在于企业通过权力制衡,监督管理者的绩效,保证股东和其他利益相关主体的权利。当前中国资本市场的普遍现象是,缺乏对上市公司治理结构的改善机制.上市公司把发行股票的直接融资方式当作一种圈钱的工具。本文分三个方面浅述了债务融资的间接融资方式对上市公司治理机制完善的有益之处,并提出了相关的政策建议:一是债务融资在完善公司治理机制作用的理论基础:二是债务融资对我国上市公司治理机制的意义;三是提出相关政策选择——加强商业银行在公司治理中所起的作用。 相似文献