我国银行间债券市场流动性分析

债券市场流动性包括价格、交易量以及交易时间等三个方面的内容,现有的衡量流动性的指标基本上只反映了流动性三个因素的某一方面.本文从流动性概念出发,运用主成分分析法,构建了衡量我国债券市场流动性综合指标的计量模型,认为流动性综合指标能够克服单一指标的缺陷,有助于全面刻画债券市场流动性价、量和时间三方面因素,有助于我国银行间债券微观结构研究的深入.     

我国银行间债券市场国际化问题探究

我国银行间债券市场自1997年6月成立以来,年债券交易量已由1997年的319.52亿元,猛升至2003年末的15.12万亿,债券总量年均增长速度都在150%以上。即使在宏观经济调控的不利影响下,2004年末债券交易总量仍达到12.78万亿。它已成为金融机构进行流动性管理与改善资产、负债结构的重要场所,也是非金融机构和个人踊跃投资的金融市场。然而,与许多先进国家的银行间债市相比,我国银行间债市由于起步较晚,仍面临许多问题。特别是目前我国银行间债市中存在与国际通用模式不同,但却被忽视的问题——封闭式回购。这不但使我国金融市场人民币利率市场化这…     

关于我国债券市场发展的思考

本对国内债券市场发展现状进行了分析，指出目前银行间债券市场占据债券市场的主手地位，交易所债券市场和商业银行柜台市场得到稳步发展。但随着市场经济的发展和我团加入WTO之后资本项目逐步开放的趋势，债券市场的发展仍不能满足经济发展的需要。需要大力发展债券市场，完善市场融资体系。在后半部分，本指出了债券市场的发展需要结合目前的实际，借鉴国际经验，建立面向所有金融机构、企业法人和个人投资的、场外债券市场为主，交易所债券市场为补充的全国统一的债券市场。     

银行间市场与多层次债券市场的建设探讨

国内金融行业的快速崛起加快了债券市场的发展,在我国特殊的经济环境下,衍生出两个截然不同的市场:银行间债券市场(属于场外市场)和交易所债券市场(属于场内市场),两者虽然是在同一经济形势下产生的,但是无论是在操作方式还是在制度监管以及参与形势方面都存在着较大的差异.这两个市场作为经济发展的重要组成部分,如何进行健康科学的建立是金融领域需要进行思考探索的,本文依据当前金融市场的现状,对两大市场的现状以及问题进行初步探讨,并初步构思进行两大市场建设的方法策略,为完善金融市场,优化资源配置,规范金融市场而做出努力.     

银行间债券市场流动性问题的原因分析及其对策

中国债券市场包括银行间债券市场、交易所债券市场和凭证式国债市场个部分。近年来中国的债券市场发展非常快,而银行间债券市场更是发展迅猛,其在1997年6月启动时仅有16家成员,到2002年底银行间债券市场参与者已达951家,且参与主体类型已覆盖所有金融机构。2001-2002年银行间债券市场发债融资情况见表1。 由表1可看出来,银行间债券在债券市场中占有十分大的比重,银行间债券市场不仅是各类金融机构改善资产结构,提高资产抗风险的能力的重要投资场所,同时也是当今我国进行公开市场业务操作的唯一场所。由此可见,银行间债券市场对我国的金融市场有着举足轻重的作用,但由于其在我国发展的时间还不长,因此还存在着不少需要完善的问题,其中最值得引起人们注意的就是银行间债券市场的流动性有待提高。     

对我国银行间债券市场绩效的探析

在一个国家国债市场中，场外市场（银行间债券市场及柜台交易市场）与场内市场（证券交易所市场）占有同等重要的地位，二者紧密联系，共同构成一个完整的国债市场。我国银行间债券市场近年来发展迅速，作用不断凸显，已成为整个金融市场上的一个亮点。     

做市商制度对我国债券市场建设的启示

做市商制度对我国债券市场建设的启示□财政部国债司袁东一、做市商制度与场外市场随着我国经济体制改革的深入，尤其是金融体制改革的进展，如何将一些发达市场的经验和机制引入我国，是很有意义的。目前人们正在热烈讨论的做市商制度，涉及到中国证券市场的进一步发展问...     

从双边报价看如何提升信用债流动性——基于银行间市场做市商行为的研究

文章以一段包含牛熊市的完整市场周期为样本,考察了影响信用债双边报价价差的因素,并对不同行情下不同类型做市商的双边价差做了比较.研究发现,做市商提供的信用债流动性明显不足,中小机构(不含外资银行)的信用债做市报价优于大型机构,做市商稳定市场的作用整体上有限.这既有做市机构风险偏好等微观层面的原因,也有市场缺乏有效分层、做市商缺乏激励约束机制等宏观层面的原因.为了提升信用债的流动性,文章建议推动银行间市场分层、加强信用债一二级市场联动以及推进场内场外市场的统一互联.     

关于我国证券投资基金发展问题的探讨

随着中美关于中国加入WTO谈判的成功，按照WTO金融服务协议的要求，与证券市场的开放一样，我国证券投资基金市场的开放也是大势所趋，我国证券投资基金业正面临着国外成熟同行的巨大挑战。应尽快缩短差距，改变目前一些不合理，不规范的现状，从证券投资基金设立，运作，指标考核及监管等方面入手进行改革。     

中国商业银行跨业兼营基金之模拟分析

基于用模拟合并方法分析中国商业银行跨业兼营基金的潜在风险和收益结果表明,银行跨业兼营基金将使银行业的风险升高;虽然收益也提高了,但提高的速度没有风险升高的速度快。从风险收益实证结果来看,并不支持商业银行全面跨业兼营基金;银行必须根据自身实力和风险防范能力,作出是否跨业兼营基金的决策。而从公共政策的角度来看,由于破产概率随着基金业务资产比重的增加而下降,所以支持银行跨业兼营基金。     

中国股票市场供求关系研究

中国证券市场的资产证券化率已达到54％，但由于流通股本所占比重较小，资产证券化率存存着很大原股权结构泡沫，因此未来证券市场在总市值继续增长的基础上，在解决部分国有股、法人股流通的基础上，流通市值的增幅要远高于总市值的增幅，本文以整个证券市场持续双向扩容为前提，从一级市场和二级市场两个大的方面分析了影响股市供求状况的因素，并对资金供求与市场涨跌之间作了相关性分析。     

证券市场开放背景下券商核心能力的构造

中国证券市场的开放是一个不可逆转的进程,是中国经济融人世界经济主流的必备条件,从目前来看,也是发展市场经济及加入WTO所必然提出的要求.     

建立我国证券信用交易制度初探

信用交易是成熟证券市场普遍采用的一种交易方式和制度。随着中国证券市场不断发展和完善，原来禁止信用交易的规定已不合时宜，引入信用交易势在必然。对我国建立信用交易制度问题进行探讨具有现实意义。     

商业银行利润最大化问题探讨

商业银行作为企业，只有以利润最大化为其效益目标，才能在竞争中求得生存和发展。商业银行效益目标的前提是必须保证金融资产的流动性和安全性。而要实现利润最大化，只有最大限度地增收节支。     

中国证券市场效率的实证研究

本在资本资产模型的基础上，提出了一个更简单的线性计量模型，运用收集的中国证券市场证券投资基金的截面数据检验了简化的线性计量模型，从而间接检验了中国证券市场的效率。同时对产生检验结果的原因作了进一步的分析，提出具有针对性的政策建议。     

香港创业板市场初探

１９９８年１２月１日香港联交所通过了设立香港创业板市场的方案。并于１９９９年１２月２日推出第一批公司上市。本文针对这一新型的风险投资市场,分析了创业板市场与主板市场对比所具有的特征。同时指出,创业板市场为风险资本的股份上市提供了最佳退出场所。     

关于建立我国农村社会保障体制的探讨

“关心农民”是“三农”问题的核心，它直接关系到我国农业能否实现可持续性发展。而在若干农民问题中，农民的社会保障问题尤为重要，已成为社会各界关注的重点。如何建立与完善农村社会保障制度以及如何解决农村社会保障制度存在的问题，澄清糊认识，应当引起人们的重视。     

政策性金融创新探究--论政策性银行和社会保险可能的融合

本文的创新之处在于首次将社会保险纳入政策性金融的范畴,论证了社会保险的本质决定了它与政策性银行一样同属于政策性金融.进而认为社会保险可通过政策性银行业务进行某种形式的融合以发挥政策金融的整体优势,使国家信用在二者之间融会贯通,充分运用,减少国家信用外溢.在当前相互独立的政策性银行和社会保险之间构架联系的桥梁,使政策性资金在政策性金融机构进行体内循环,以解决当前政策性银行面临的资金来源的困境和社会保险基金管理及运用中存在的一些不容忽视的问题.较为详尽地论证了政策性金融进行融合的必要性和可行性,并在此基础上对政策性金融融合的方式进行了探讨.