控股股东减持公告影响股价波动的实证分析

本文运用事件分析法对控股股东减持公告后的股价变动进行实证后发现,控股股东的减持行为具有信号效应,减持会对股价产生下跌的压力;在不同的市场环境中控股股东减持的信号效应对股价的影响差别很大。     

股权分置改革对上市公司股利政策的影响

<正>自2005年5月股权分置改革首批试点以来,截止2009年底,己完成股权分置改革的上市公司为1562家,股改实施基本完毕。从2008年三一重工第一家股改公司上市全流通到2009年7月6日中国银行首发限售股解禁,沪深股市A股流通股首超非流通股,达到51.07%。截止2009年末,流通股所占股份比例已达到68.56%,境内市场股票市值24.39万亿元,其中已流通市值15.13万元,占62%,     

关于股权分置改革的探讨

一、导论 股权分置改革正在如火如荼地进行着，在《国务院2006年工作要点》中指出：今年要基本完成上市公司股权分置改革，继续搞好证券公司综合治理，促进资本市场创新和发展。随着6月4日下午深圳证券交易所公布了全面股改第35批名单，股改公司的比例已占内地股票市场上的60%以上，股改可以说是进入了攻坚阶段。目前，各个公司推出的股改方案不一，有配售方案、基金方案、权证方案、回购方案、转股方案，到底谁是谁非也无定论。但是股改的目标是明确的，就是实现股份全流通，发挥证券市场的应有功能．促进经济的健康发展。     

汇率制度的选择及政策含义

二十多年前,讨论不同汇率制度的选择问题主要涉及到工资或价格刚性的问题、要素(主要是劳动力)的流动、共同的冲击与单个地区冲击的相对重要性,以及实际与名义的冲击的相对重要性.现在讨论汇率制度的选择注意力已经转移到其他问题上如货币和财政政策的可信度问题、政策制定者不同的承诺机制问题、国内金融体系的稳定性和强弱性问题.这种变化主要源于两点:首先,经济学家现在意识到缺乏普遍可接受的,并且被有力证实的汇率和汇率制度理论.第二,宏观经济理论的发展已经把注意力集中在这些更新的因素上.     

股权分置改革前后我国上市公司股利政策的变化

由于以前的经济体制原因使得上市公司的股份分为流通股和非流通股，其中非流通股所占的比例很大，使得我国上市公司的股利政策出现与传统理论相背离的地方，也是我国证券市场不健全的原因，2005年证监会提出股权分置改革，说明我国已经认识到这方面的问题，本文介绍了股权分置及其改革，并针对改革前后股利政策的变化作了分析研究。     

股权分置改革前后我国上市公司股利政策的变化

由于以前的经济体制原因使得上市公司的股份分为流通股和非流通股,其中非流通股所占的比例很大,使得我国上市公司的股利政策出现与传统理论相背离的地方,也是我国证券市场不健全的原因,2005年证监会提出股权分置改革,说明我国已经认识到这方面的问题,本文介绍了股权分置及其改革,并针对改革前后股利政策的变化作了分析研究.     

股权分置改革对上市公司股利政策的影响

自2005年5月股权分置改革首批试点以来．截止2009年底．己完成股权分置改革的上市公司为1562家．股改实施基本完毕．从2008年三一重亡第一家股改公司上市全流通到2009年7月6日巾吲银行首发限售股解禁．沪深股市A股流通股污超非流通股．达到51．07％。     

新一轮通货膨胀的主要特点及政策含义

从2003年年中开始，中同三大物价指数(居民消费价格指数CPI、工业品出厂价格指数、原材料燃料动力购进价格指数)全面上涨，中国已经出现了通货膨胀已经不容置疑。同前几次通货膨胀相比，本轮通胀不算剧烈，但争论却比哪次都多。其原因就在于，本轮通胀确实有一些与前几次不同的特点。正确认识这些特点，对于政策效果评估、未来走势分析、下一步的政策取向都具有重要意义。     

我国地区能源强度差异的统计特性及政策含义

近年来我国节能形势十分严峻,分析不同省区能源强度差异的统计特性,对于制定科学的节能减排政策都有至关重要的现实意义.文章从统计学视角研究不同省区、地区之间能源强度差异,并对差异进行结构分解,结果显示1997-2011年期间,我国能源强度的总体地区差异和区域内能源强度差异都呈现下降趋势,总体的差异主要由区域内差异引起,区域间的差异的下降趋势较为平稳,但是其下降速度却比较缓慢.相对于区域间差异而言,区域内差异波动幅度更大,缩小的速度也更快,说明在各个区域内部省份之间能源强度差异的变化是显著的.文章最后结合地区能源强度差异的统计特性,得出开展节能减排工作的政策建议,即因地制宜地制定减排政策,加强地区间要素、信息的流动和区域之间在节能方面的合作,从整体上降低能源强度.     

我国近年利率调整的宏观经济背景及其政策含义分析

随着我国社会主义市场经济体制的建立和逐步完善,利率已经成为我国宏观调控的重要手段.文章从1996年至2002年我国连续8次利率下调和随后2004年开始的连续4次利率上调出发,研究这两轮利率调整的宏观经济背景并体会其中的政策含义及目的.总结了驱动我国利率调整的基本因素,为预测利率走势提供依据,并指出我国已经进入了标示着流动性管理新时代的加息通道.     

股权分置及其对公司治理的影响——兼评股权分置改革

本文首先论述了股权分置是股份有限公司的基本制度特征,股份有限公司的股权必然是分置的,因此,从一般意义上谈论解决股权分置问题是个伪命题。其次,通过分析不同企业形态下的控制权配置,逐步论证了由于控制权的分裂,使得股权分置对公司治理产生重大影响。最后在上述分析的基础上,阐述了如何看待股权分置改革的问题。     

浅析股权分置存在的制度性缺陷和改革方案

股权分置是中国在特殊经济条件下所产生的制度性缺陷,而其制度性缺陷的表现又是多方面的,本文在提出股权分置改革必须考虑的因素的基础上,对前两批股权分置改革试点企业通过的股改方案进行了分析,并给出了纯送股等三种值得借鉴的股改方案。     

浅谈开展绩效审计存在的问题与对策

就在中国掀起审计风暴的同时,美国审计总署却悄悄地更换了自己的名称,他们为美国总会计办公室,简称GAO。这是一个非常值得我们重视的现象。在许多中国人的眼里,还将审计定位在查账的层次,认为审计就是对政府经济活动进行事后审计监督。在美国,审计部门的大部分工作主要是对联邦     

从股权分置改革谈中小投资者的自我保护与市场保护

股权分置改革进程表明,中小投资者对股改方案表决参与积极性不高,这在一定程度上折射了中小投资者自我保护意识不强,市场本身又没有形成保护中小投资者的有效机制,监管部门对保护投资者权益的制度安排也远远不够。因此,监管部门必须加强保护中小投资者的制度安排,引导形成有效的中小投资者市场保护机制,中小投资者也要理性地进行自我保护。     

改革开放以来混合所有制经济及其发展

改革开放以来,混合所有制经济在理论与实践中都得到了迅速发展,在公有制经济发展的同时,伴随着党对非公有制经济存在和发展的必然性认识的转变,带动了非公有制经济突飞猛进的发展。实践证明,混合所有制经济的发展是建设有中国特色社会主义经济的必然要求。     

从港人态度转变看改革开放的意义

由于工作关系,从1999年开始,笔者一直在香港工作,3年来,广泛与港人接触,体察香港社会民情,了解历史演变,收获不少.如果有人问,我在香港工作3年来最大的感受是什么,我的回答是,港人对内地的态度发生了极大的变化,港人对国家的认同已经出现了180度的转弯.     

Tax policy and reform in Asian countries: Thailand''s perspective

This paper gives overviews of Thailand's tax system covering major taxes administered by the central government and the local taxes administered by the local government. Recent tax reform experiences are discussed at length starting from the introduction of value added tax (VAT) replacing the business tax to customs tariff reform. Current issues on taxation are also highlighted ranging from tax base, direct and indirect taxation, decentralization impediments. Furthermore, the government is implementing modern and cutting-edge technology in tax administration, thereby providing effective and efficient e-government services to the Thai people. This paper discusses the Roadmap for Tax Reform that would outline the framework for future direction of taxation in Thailand. Finally, the paper gives important insights on tax issues, and draws important conclusions for the future of tax reform in Thailand.     

改革开放早期我国“三农”政策的转轨及其特点

改革开放早期,我国的"三农"政策实现了历史性转轨:所有制上向公有制经济为主体,多种经济成分并存发展的转轨;经营制度上向以联产承包制为主要形式的农业生产责任制的转轨;生产结构上向农工商综合经营、农林牧副渔全面发展的多种经营的转轨;分配制度上向按劳分配为主、多种分配方式并存的转轨;政策范围上向农业、农民、农村全面覆盖和促进协调发展的转轨。这是不断解放思想的历史产物,是在不断争论中形成的实践结晶,是以调动农民积极性和发展生产力为导向形成的正确结论。     

Price policy and agricultural export performance in Jamaica

Jamaica experienced one of the longest uninterrupted periods of negative growth among LDCs in the 1970s. Agricultural exports led this decline with an unusually poor growth performance, exacerbating foreign exchange shortages. Commodity board pricing policies played a strong role in penalizing these exports. Further, board policies appear to be inefficient in either maximizing profits or foreign exchange. Implicit and unstated objectives of board policies are discussed. Supply functions show that farmers do react positively to price changes, contrary to board assumptions. Beneficiaries of this penalizing price policy are identified and an important implication for foreign aid policy is underscored.