中国商业银行资本结构动态调整的影响因素研究

在国内金融市场逐渐走向世界的背景下,我国商业银行将面临着更加激烈的市场竞争环境。商业银行资本结构动态调整灵活性的高低,将影响商业银行能否得到健康发展。通过采用非线性最小二乘法对上市商业银行资本结构动态调整影响因素进行实证后发现,我国上市商业银行资本结构动态调整,与盈利能力、公司规模、成长性、市场竞争因素、经济增长呈现正相关性,与税负效应、不良贷款率、股权集中度、通货膨胀、股权流通性呈现负相关性,而与资产担保价值则无关;而在调整方向上则具有非对称性,资本结构向上调整的速度明显快于向下调整的速度。就不同类型银行而言,规模性因素、税收效应两个因素,对大型国有银行资本结构动态调整的影响比股份制银行以及城商行要显著,而不良贷款率的影响正好相反。就商业银行面临的市场竞争压力而言,所受的压力越大,其资本调整速度越快。因此,商业银行必须降低风险资产,提升银行资产的质量。国家层面,必须要发展债券市场,促进银行债权结构的改善;同时,适当改变监管政策,以促进商业银行间形成良性的市场竞争。     

资本结构动态调整行为及影响因素研究

资本结构研究一直是公司财务研究领域的核心课题,而资本结构动态调整成为了资本结构理论一个重要分支。本文试图结合动态资本结构研究文献与已有理论分析资本结构调整行为及影响因素,尝试归纳总结出现有研究中共同特征及其存在的不足,以期为进一步理解资本结构动态调整行为的机理提供指引。     

基于动态调整的我国上市银行资本结构及其影响因素研究

资本结构的动态优化是现代经济学者关注的热点问题之一。本文选用我国14家上市银行2008--2012年的季报数据,通过构建部分调整模型、运用GMM（广义矩估计）方法,从动态的角度考察了我国上市银行资本结构的影响因素及调整速度。实证结果表明．动态模型能更好地解释我国上市银行资本结构的影响因素．我国上市银行进行资本结构动态调整的调整速度较为缓慢．调整成本较大。     

会计盈余质量与资本结构动态调整分析

基于当代企业的不断发展,会计盈余质量问题逐渐引起了人们的关注,但就当前的现状来看,部分企业在盈余管理工作实施过程中仍然存在着某些不可忽视的问题,为此,本文在研究活动开展过程中,为了深化对会计盈余质量问题的探究,结合2010年-2015年沪深A股上市公司样本数据,设计了实验研究模型,同时通过对模型的分析,统计了相关数据结果,且就此明晰了会计盈余质量与资本结构动态调整间关系。     

媒体报道与企业资本结构动态调整

本文通过手工搜集和整理2000-2014年间中国A股上市公司的媒体报道数据,实证研究了媒体报道对企业资本结构动态调整的影响。结果发现,媒体报道在企业的资本结构动态调整中发挥了正面影响,显著提高了企业的调整速度。具体的作用路径为:媒体报道水平越高,企业在低于目标水平时,增加负债的概率越大;而在高于目标水平时,偿还债务和发行股票的概率越大。进一步分情景检验,本文还发现:当企业经历负面事件时,媒体报道的正向影响有所减弱。相反,当企业的分析师关注程度越低或业务复杂程度越高时,媒体报道的影响越大。这些发现为媒体报道在企业资本结构动态调整中发挥积极的信息中介作用提供了直接证据。     

数字化转型对企业资本结构动态调整的影响

“十四五”以来,我国逐步迈向数字化转型新时代。内外部环境的变化给企业带来新机遇的同时,也提出了新挑战。本文采用上市公司2010～2021年的统计数据,从资本结构动态调整的视角,探究了数字化转型是否有助于优化企业资本结构。结论表明,数字化转型加快了企业从实际资本结构趋向目标资本结构的调整速度。由于融资环境得到改善,企业倾向于采用净债务融资的方式来向上或向下调整资本结构。本文为进一步认识企业数字化转型提供了新的研究视角。     

银行关联与企业资本结构动态调整

本文以我国2006-2012年的A股上市公司为研究样本,研究了企业持有银行股份对其资本结构动态调整的影响。研究发现:相比于未持有银行股份的上市公司,持有银行股份的上市公司的资本结构动态调整更快,实际资本结构与目标资本结构的偏差更小。我们分别对全样本和配对样本进行了研究,发现结果一致。进一步的研究结果显示:银行关联和企业资本结构的关系受到持股银行产权性质的影响,这一关系只在持股内资控股银行时成立。本文的研究丰富了资本结构动态调整方面的文献,同时对企业的资本结构决策具有重要的借鉴意义。     

会计盈余质量与资本结构动态调整

本文以2007-2014年我国A股上市公司的数据为样本,研究了会计盈余质量对企业资本结构动态调整的影响,实证结果发现:会计盈余质量显著增强了企业资本结构调整速度;从个股的流动性和企业性质的角度对会计盈余质量和资本结构之间的关系做出检验,发现个股流动性好的股票,会计盈余质量和资本结构调整速度之间的关系增强,而产权性质影响减弱.     

高管股权激励与资本结构动态调整

研究高管股权激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。本文利用2003-2013年我国A股上市公司的动态面板数据,研究了高管股权激励对资本结构动态调整的影响。结果发现,高管股权激励强度与资本结构调整速度显著正相关;且当资本结构向下调整时,股权激励对资本结构动态调整速度的促进作用会更大。基于制度因素的进一步分析表明,相比国有企业,股权激励对资本结构调整速度的影响在非国有企业中更加显著;而2006年股权分置改革后,股权激励对资本结构调整速度的影响也更得到进一步强化。本文的研究不仅丰富了我国特殊经济制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的激励契约提供了理论依据。     

国有经济调整的理论依据、战略目标与影响因素分析

国有经济是我国社会主义市场经济的重要组成部分。国有经济分布的领域可分为企业性国有资产和非企业性国有资产。企业性国有资产包括营利性企业中的国有资产和非营利性企业中的国有资产;非企业国有资产是指环境与资源性国有资产、事业单位国有资产及履行国家基本职能的政府部门中的国有资产。有关国有企业和国有资产管理体制的改革再度成为推动改革进程的一个重要突破口。     

资本结构动态调整文献评述

在权衡理论中,资本市场的不完美使公司价值和其资本结构联系在一起,为实现企业价值最大化,因此公司会采取积极措施以达到最优的资本结构水平.本文则系统地对影响公司资本结构调整的各种因素进行梳理分析,做出总结.     

我国中小城市经济结构战略性调整的新思路

经济结构调整是我国“十五”期间经济工作的一条主线。中小城市是我国整个城市化体系的基础，同时也是我国小农经济向现代工业经济发展的桥梁和纽带，中小城市要在现代社会和经济的发展大潮中发挥并保持其基础地位，就必须伴随宏观经济结构的新趋势进行相应的调整，以形成先进的生产力，推进跨越式发展。     

影响农村产业结构调整的因素及其分析

党的三中全会以来,我国农村的生产发生了巨大的变化,由自然经济或半自然经济向商品经济急剧转变,随之,较单一的产业结构向多元的产业结构迅速发展,尤其值得注意的是涌现了大批的乡镇企业。不过,近几年乡镇企业发展过猛,许多地区产业结构严重失调,生产超过了有限的资源和有限的市场所能容纳的程度。1984年农业银行和信用社对乡镇企业的     

税收征管数字化对资本结构动态调整的影响研究

为进一步优化企业资本结构,推动实体经济高质量发展,聚焦税收征管数字化与资本结构动态调整的关系,基于2012—2021年沪深A股上市公司数据,探究了税收征管数字化对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,税收征管数字化加快了资本结构调整速度,并显著提高了企业增减债务调整资本结构的概率,对权益融资调整方式的影响不显著。进一步研究发现,在小规模、高盈利及外部审计质量较差的企业中,税收征管数字化对资本结构动态调整的影响更明显。研究结论为进一步完善智能化监管和优化企业资本结构提供了新的参考依据。     

机构交叉持股与企业资本结构动态调整

本文以2011-2020年我国沪深A股非金融上市企业为样本,研究了机构交叉持股对企业资本结构调整速度的影响及其内在作用机制。研究发现,机构交叉持股能够加快上市企业资本结构调整速度;机制检验表明,机构交叉持股主要是通过监督治理、信息共享和压力控制机制对资本结构调整产生影响;进一步分析发现,机构交叉持股主要通过权益渠道加快资本结构向下调整。综上,机构交叉持股为企业资本结构调整提供了重要的外部治理渠道,为我国经济高质量发展提供了新思路。此外,本研究在一定程度上拓展了资本结构动态调整影响因素的相关研究,对企业稳杠杆的策略选择具有重要现实意义。     

产业资本与金融资本融合模式的制度分析与启示

本文在界定产业资本与金融资本融合的内涵基础上,尝试通过制度变迁分析框架探讨产融结合模式的历史演进,并归纳分析各阶段产融结合模式的特征,进而探讨了产融结合发展的规律特点,最后提出了产融结合模式演进历程对我国推动产融结合的启示。     

中国上市公司资本结构的长期动态调整

本文基于资本结构理论和实证研究的最新成果,构建一个综合反映影响公司资本结构决策各种因素的模型,通过两阶段回归,刻画我国上市公司资本结构长期动态调整的轨迹。我们首先利用Tobit模型预测公司目标资本结构,然后利用局部调整模型综合检验公司资金缺口、市场时机、股价变化、目标缺口和目标资本结构变化如何影响公司资本结构的动态调整。研究发现资金缺口、市场时机和股价变化确实导致公司偏离目标资本结构,其中,资金缺口的影响最大。但是,它们在随后阶段产生了反转效应。实证结果表明,尽管公司的历史显著地影响了它们的资本结构,但经过一段时间,公司的资本结构会趋近于其动态的目标资本结构,公司资本结构变化的决定性因素是目标资本结构。     

政府控制、制度背景与资本结构动态调整

本文研究了政府控制和制度环境与上市公司资本结构动态调整的关系。政府控制同时产生股权限制和融债优势两种相反的作用力,更有利于债权融资调整,不利于股权融资调整,使得国家持股比例与调整速度之间呈现倒U形关系;流通股的增加扩大了融资摩擦,减缓了调整速度。政府分级增加了地方政府控制企业的融资成本,不利于调整的发生;欠发达的市场化进程扩大了政府分级的融资成本,尚不足以提供资源配置的无障碍平台。政府控制企业和非政府控制企业的调整决策差异,反映了它们理性经济行为的次优选择。