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本文以08年次贷危机以后的变量月度数据为基础,综合运用向量自回归模型以及误差修正模型来研究后金融危机时代我国银行信贷与股票价格之间的关系,实证结果表明,在金融危机后的中国,银行信贷与股票价格的关系在短期内存在一定的正向关系,但在长期内存在负向关系。通过格兰杰因果检验发现,股票市场的变化是信贷市场波动的格兰杰原因,而反之不成立。 相似文献
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本文采用国外成熟市场中常用的非对称ARCH模型,对金融危机前后我国上证A股指数进行实证分析,验证股票价格行为的非对称性,并得出金融危机发生前"利好"对股指的冲击大于"利空",危机发生后"利空"对股指的冲击大于"利好"的结论。对此现象,基于行为金融学,提出投资者的损失厌恶是导致金融危机发生后投资者对"利空"反应过度的直接原因。 相似文献
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本文首先引入风险溢价因素,建立了人民币汇率、短期国际资本流动和股票价格相互影响的模型。其次,运用VAR模型实证分析了2005年7月至2011年12月间人民币汇率、短期国际资本流动、货币供给剪刀差和股票价格之间的动态关系。理论分析和实证结果揭示了其动态演化过程:人民币升值会导致短期国际资本获利流出,货币供给剪刀差扩大,股票价格下跌,从而短期资本继续流出,人民币贬值,进而短期资本逢低流入,货币供给剪刀差缩小,股票价格上涨。期间,国际金融危机和欧洲主权债务危机的爆发,导致主要变量非对称地作用于股票价格,危机时期各变量对股票价格的作用明显大于非危机时期。 相似文献
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借助1993—2014年的中国市场数据对股票价格的显著变化与实体经济之间的关系问题,从理论到实证角度进行了深入探讨,其中解决的焦点问题主要包括:股票价格波动影响实体经济的主要渠道与传导机制,中国股票价格波动对投资、消费行为和经济增长的实际影响程度以及政策制定者应对股票价格波动做出的反应等。 相似文献
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尽管前人已对股票价格变化影响宏观经济进行了大量的研究,但其研究均以传统经济学存量流量模型为基础的。本文基于企业成本收益核算模型,以一个新的理论框架解释了股票价格影响宏观经济的机理,并重点关注了股票价格变化对贷款存量的影响。其次,本文对中国股票市场价格指数涨幅与贷款余额近年的月度数据进行回归分析,从而对理论分析的结果进行了实证检验。根据检验,指出中国股票价格的涨跌是实体经济扩张和收缩的必要条件。 相似文献
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金融危机发生后,公允价值计量受到多方质疑,被指为是引起此次金融危机的根源.本文主要分析了公允价值变动对上市公司股票价格的影响,指出公允价值虽不至于是罪魁祸首,但在此次金融危机中却起到“催化剂”的作用.并提出通过进一步完善会计操作指南、增强资产评估能力、提高资本市场效率等途径减少公允价值变动对股票价格的影响. 相似文献
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通货膨胀与股票价格关系的实证研究始终没有得到一致的结论。本文基于对上证指数和消费价格指数在3个代表性阶段的月度数据的实证检验发现,3个阶段内通货膨胀状况不同,通货膨胀与股票价格的关系也不同。进而推论:在我国,通货膨胀温和时期,通货膨胀与股票价格正相关;在严重通货膨胀时期,通货膨胀与股票价格负相关;在经济回落并伴有轻微紧缩时期,通货膨胀与股票价格负相关。 相似文献
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张立 《金融经济(湖南)》2009,(8)
以股票价格为代表的金融资产价格膨胀已成为宏观经济学的一个难点,本文分析了股票价格变动对货币需求、货币政策目标及货币政策传导机制的影响,并利用我国的数据对股票价格与货币政策之间的关系进行了实证研究,最后简单的介绍了股票价格纳入到货币政策目标中的一系列难题以及相应的政策建议。 相似文献
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次贷危机前后中国股市与汇市关系——人民币汇率与上证指数的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文基于我国2005年6月2012年12月的时间序列数据,采用协整检验以及VAR模型,对次贷危机前后人民币汇率与股票价格之间关系进行了实证研究,并利用国际收支理论和汇率传导机制对实证结果进一步进行解释,提出相应的政策建议。 相似文献
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张立 《金融经济(湖南)》2009,(4):3-5
以股票价格为代表的金融资产价格膨胀已成为宏观经济学的一个难点,本文分析了股票价格变动对货币需求、货币政策目标及货币政策传导机制的影响,并利用我国的数据对股票价格与货币政策之间的关系进行了实证研究,最后简单的介绍了股票价格纳入到货币政策目标中的一系列难题以及相应的政策建议。 相似文献
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人民币汇率波动与中国股票价格报酬之间的相关性——基于2005年至2007年的实证分析 总被引:10,自引:0,他引:10
本文以2005年7月21日至2007年9月18日的中国股价与人民币兑美元的名义汇率数据,利用GARCH模型来探讨在这段时间内人民币汇率波动对中国股票价格报酬的影响。实证结果得知,在这段时间内人民币兑美元名义汇率波动是负向影响中国股票价格报酬的,也符合有价证券余额理论的主张;汇率市场对股票市场的影响在宏观决策中应予以高度重视。 相似文献
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随机漫步理论认为股票的价格是不能预测的,许多实证检验的结果也支持了这一结论。但是,近年来均值回归理论对随机漫步理论提出了挑战。从长期来看,股票价格呈均值回归是必然的;均值回归具有不对称性;政府行为对股票的均值回归具有一定的影响。 相似文献
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从买卖价差中分离出信息不对称成本,运用扩展的单位根(ADF)方法实证检验其与股票价格过程有效性的关系。发现,中国股市未达到弱式有效;信息不对称成本对股票价格平稳性存在一定影响,但这种影响并不明显。表明流动性宽度成本对股票价格平稳性可能存在较大影响。 相似文献
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本文对我国A股市场的股票价格形成、股票价格与会计信息关系进行定性分析,指出A股股票价格与会计信息之间的相关性具有若干不确定性和特殊环境。在此基础上,采用Ohlson–Feltham模型对A股股票价格与会计信息之间的关系进行实证分析,研究结果表明:A股股票价格与会计信息之间存在正相关性。 相似文献
20.
鲁牧融 《金融经济(湖南)》2011,(1):7-9
货币政策与资本市场的关系成为当前货币理论研究中的热点,本文应用1993年至2009年的中国经济金融月度数据,主要应用动态式计量检验方法对M1和M2及其变化与股票价格的关系进行理论分析和实证检验,结果发现:(1)中国M0、M1和M2并不能引起股票价格的变化;(2)在中国新增货币供应量M1的时间趋势图与股票价格变化的走势非常一致;(3)在中国货币供应量M2-M1的增速时间趋势图与上证指数走势也大体一样。 相似文献