股票期权为何难成金手铐

现代企业一个显的特征是两权分离,即所有权和经营权的分离。企业由众多股东拥有,而由代理人负责经营,委托——代理问题由此产生。由于委托人和代理人之问目标的不—致性和信息的不对称性,而导致所谓的“道德风险”。     

股票期权

股票期权是指由产权所有者与企业经营者之间签署契约,授予其按约定的价格在约定的时间内购买一定数量的企业股票的权利。这个购买过程称为行权,行权以后,持股人可以自行决定何时出售行权所得股票,个人收益为行权     

股票期权计划

<正> 代理理论与企业内在机制企业作为资源配置和创造社会财富的实体,是以利润的最大化为目标的。一个效率高、可持续发展的成功企业,一般具有相互制衡的两种内在机制:激励机制和约束机制。激励机制是企业发展的动力所在,缺乏激励机制经营者将丧失生产的积极性,企业效率必然低下;约束机制     

经理人股票期权研究

在分析了实行经理人股票期权制度的意义和条件的基础上,重点阐述了国有企业实行经理人股票期权制度存在的障碍和对策建议。     

经理人股票期权研究

文章由实际经济中存在的经理人与股东利益矛盾引出股票期权概念,并通过建立相应的模型对股票期权的基本原理及有关要素进行简要分析。     

中国联通股票期权计划

<正> 2000年6月,联通公司的海外上市,为联通公司的发展提供了一个新的契机,但同时,也对企业的经营管理提出了新的要求。为进一步提高企业的活力,在薪酬管理方面,引进了股票期权计划,下发了《关于印发<中国联通股份有限公司2000年首批股票期权计划管理办法(试行)>的通知》,建立现代企业制度下的激励与约束机制,激励和约束期权计划参与人(管理者)的行为,在确保股东与期权计划参与人目标一致的前提下,促进公司发展战略目标的实现,进而保证股东价值最大化。联通股票期权计划的实施范围有效     

浅议股票期权激励机制

社会经济的不断发展,企业的分配机制也在不断改革,伴着我国加入WTO的步伐,市场经济的完善,行业竞争会更加激烈。如何不断改进分配机制,栓薪留人,使企业在人才市场竞争中立于不败之地,是我们国内企业面临的重大课题。经理股票期权,作为一种新型的分配激励机制,应大力推进。一、股票期权的含义股票期权(Stock Options),是一种金融衍生证券。又称股票选择权,是一种权利的单方面有偿让渡。股票期权的买方以支付一定数量的期权费为代价,拥有     

试论供应链股票期权

通过对供应链股票期权的设计及供应链股票期权定价,解决供应链管理中存在的委托代理及道德风险问题,实现供应链企业整体价值最大化。     

刍议股票期权年薪制

文章从理论和实际出发阐述了现行分配制度年薪制和股票期权的优、缺点 ,提出了一种新的企业家激励机制———“股票期权年薪制”。     

股票期权在武汉

<正> 在发达国家,经理持股开始于70年代,近年来,以期权计划为代表的长期激励机制在美国等国家得到了广泛推行,其在企业管理人员的整个薪酬结构中的比重也日益提高。据统计,在《财富》排名的前1000家美国公司中,已有90%以上推行了股票期权。期权计划连同其他经理持股方式,共同构成了对经理层的长期激励机制,也成为这     

谈谈股票期权会计

一、经营者股票期权的特点及其在我国实施的必要性 通常意义上的股票期权主要有以下特点：1．风险与收益不对称。买卖双方的权利义务不对等,买方有决定履约与否的权利,而卖方只有“听命”履行的义务;买卖双方的收益、损失也不对称,买方可能遭受的最大损失是权利金,而可能得到的最大收益没有上限;卖方可能得到的最大收益是权利金,而可能遭受的最大损失无法估计。这使得股票期权相对更为灵活,更能吸引对收益、风险具有不同偏好的投资者,更好地     

经理股票期权设计

<正> 企业需要经理股票期权现代企业制度的一个重要特征就是它实现了所有权与经营权的分离。在“两权分离”的情况下,企业股东与经理之间就存在着“委托-代理”的合同关系,这种“合同”不仅是指聘书所代表的“显性”的合同关系,而且也是指股东与经理之间在一些无法观察到的问题上的“隐性”的合同关系。这些难以观察的变量包括经理人员的努力程度、对公司资产的关联程度以及对股东利益(短期的和长期的)的某种关心和追求方式以及信息的利用等。这些“隐性变量”构成了代理成本的主要部分。委托-代理理论告诉我们,降低代理成本的一个有效途径就是把经理的个     

股票期权突破国企改革

一、实施股票期权的必要性现代公司治理需要解决的两个基本问题就是激励问题和约束问题。归根到底 ,就是要解决由于信息不对称所造成的代理人问题。以代理理论来分析我国的现代国有企业 ,其中的代理人问题也就是指企业的所有权和控制权分离的结构使得企业管理者并不始终把企业所有者的最大利益放在企业经营目标的首位 ,而是可能牺牲企业长期发展目标和股东收益最大化去追求企业短期的会计利润和自己的业绩津贴。代理风险的存在会降低企业内部的管理效率和生产效率 ,使企业的风险控制和资金使用脱离企业的长期发展战略 ,从而最终使企业面临损…     

期权:国企老板的“黄金手铐”

使醴陵国光瓷厂在十年内固定资产由1000多万元增值到6000万元的厂长邹风楼,退休工资只有534元,连病也看不起;让杭州中药二厂<现杭州正大青春宝集团>的总资产由37万元猛增到4.2亿元的董事长冯根生竟穷得无力购买依法认购的股票;年均为国家创造税后利润7个亿的邯钢集团总经理刘汉章年终奖金不足2万元,     

IT业自主创新:为何难成规模？

作为中国企业走出国门上市最多、受到海外投资者追捧最热烈的一类高科技行业, 中国的IT以及互联网产业在紧跟世界技术发展的领先行列时,却始终不能摆脱“跟随者”的形象。在产业以及资本异常活跃的背后,缺乏核心技术和首创商业模式被认为是中国IT业的通病。     

基于现实期权的股票期权激励机制研究

股票期权的价值确定问题是股票期权设计过程的重要步骤。如何有效地确定股票期权的授予价值历来是期权激励设计的难点，同时也是企业所有者与经营层“双边谈判”的焦点。提出了引入现实期权技术的解决方法．尝试解决期权授予额度及其价值测度问题。     

经理股票期权制宜缓行

经理股票期权在西方被喻为经营的“金手铐”，但在我国实施的效果并不理想，本认为症结在于目前我国尚缺乏使期权制发挥积极作用的配套机制，特别是缺乏有效的资本市场和职业经理人市场，以及国有资产所有“缺位”，本的基本结论是：在条件不成熟下冒然推行期权制，不仅难以实现经营和所有的激励相容，还很可能带来严重的负面影响。