略论日本的货币市场

货币市场是日本金融市场的重要组成部分，随着日本金融市场自由化和金融业务国际化进程的逐步推进，其规模不断扩大，市场余额在1985年至1996年的11年间增大了3.4倍，对名义GNP的比率到1993年时已达到21.4%，比1985年的10%增大了1倍，在国际比较方面，1993年日本货币市场的余额落后于美国，但却超过了英国和德国（日本为7171亿美元，美国为17336亿美元，美国3310亿美元，德国3376亿美元），对名义GNP的比率在1985年时尚远低于美、英、德三国（日本为10%，美国32%，英国33%，德国18%），但到1993年却已超过了德国（20%）。与美、英正在接近。     

中国银行间债券回购市场与同业拆借市场信息传递效应

本文首先对银行间货币市场的现状以及微观交易主体的交易动机以及偏好做了分析。然后运用协整检验以及Granger因果性检验等计量方法，对银行间债券回购市场以及银行间同业拆借市场做了实证检验。我们发现银行间债券回购市场对银行间同业拆借市场存在单向的信息传递效应。实证表明，在2006年之前全国银行间同业拆借利率并没有起到基准利率的作用。     

论我国货币市场的优先发展

<正>一、建立以货币市场为核心的金融市场体系是我国建立社会主义市场经济体制的必然要求 1、发达的金融市场的建立是社会主义市场经济体制最终建成的标志。 完整的市场体系应包括劳动力市场、商品市场(包括资本品市场与消费品市场)和金融市场(包括货币市场、资本市场与外汇市场)。劳动力市场和资本品市场的正常运转离不开金融市场的存在。后者可以提供交换媒介、结算手段和信用支持等金融服务。金融市场一旦停止运转,整个市场体系的功能也就无从发挥,市场经济条件下的国民经济运行便要陷入停顿,因而金融市场在整个市场体系中居于中心的地位,金融市场发达与否同时亦成了市场经济发达与否的象征。世界各国的经验表明,在市场作为主要的资源配置手段的条件下,金融体系发达、金融市场高效可促进经济增长和经济发展,金融体系落后、金融市场欠缺则抑制经济增长和经济发展,金融行为扭曲、金融制度严重落后则可能损害经济增长和经济发展。因此我国欲建成现代市场经济体制,建立发达的金融市场则是题中应有之意。可以认为我国建立起发达的金融市场是社会主义市场经济体制最终建成的标志。     

我国资本市场的股份回购研究

股份回购也称股票回购，是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外的股票。公司在股份回购完成后可以将所回购的股份注销，但在绝大多数情况下，公司将回购的股份作为库存股保留，仍属于发行在外的股份，但不参与每股收益的计算和收益分配。库藏股日后可移作他用，或在需要资金时再将其出售。股份回购在公司资本运营中属于公司收缩的范围，是一种通过减少公司实收资本来调整资本结构的重要手段。     

上市公司股票回购及其市场效应研究

股票回购作为一种重要的资本运作工具,在改善我国上市公司畸形的股权结构,建立科学的法人治理结构、提高公司治理结构效率等方面可以起到独特作用。本文在回顾与总结国内外相关理论的基础上,从实证角度分析了我国上市公司股票回购的市场效应。研究结果表明,我国股票回购的市场效应并不显著。     

中央银行的证券回购与货币政策——兼论我国中央银行债券回购操作的效果

证券回购对中央银行来说,可以作为流动性管理的非常灵活的工具,还可以作为显示货币政策态度和提供市场预期的有效机制。本文在理论分析的基础上,考察了我国中央银行债券回购操作在流动性管理和政策预期方面的效果。     

我国货币市场与资本市场互动发展的对策

<正> 从目前我国金融市场的体系建设与运作实效性来看,货币市场与资本市场的互动发展,对促进金融市场体系协调发展、有效发挥金融市场的整体功能,已取得良好的成效。但货币市场与资本市场两者之间的市场分割以及非同步运行的缺陷,并未得到根本治理。这是最终影响我国金融市场体系建设的制度性障     

货币市场基金的发行对企业财务管理影响的思考

<正> 我国第一只货币市场基金已正式投放市场,它的发行将给我国金融市场的发展带来巨大影响,作为经济运行微观主体的企业,也将从中获益菲浅。 货币市场基金是以货币市场的金融工具为投资组合对象的基金,最早出现在20世纪70年代的美国,它是随着短期证券市场与共同基金制度的发展而产生和逐渐兴盛起来的一种投资基金类型,是一种典型的收入型基金,投资对象主要是国库券、政府公债、银行承兑汇票、银行定期存款单、商业票据等流动性强的短期证券。与股票基金和债券基金相比,货币市场基金的收益较低,但其具有风险低、收益较稳定、流动性高等特征,更为重要的是货     

我国货币市场结构分析及其优化

我国货币市场自20世纪80年代初期开始发展．至今已有近20年的历史，但真正形成规模发生量变的则在1997年以后．以同业拆借、票据流通以及债券的现券和回购交易为主体的货币市场，均获得了跳跃性发展。尽管如此，目前我国货币市场仍处于培育阶段．拆借市场的发展受制于商业信用关系的培育与修     

基于DS GE模型的央行回购操作宏观效应分析

通过构建包含银行部门和央行回购操作的动态随机一般均衡（DSGE）模型,利用中国数据,考察技术冲击与货币政策冲击对宏观经济的影响。结果显示：技术进步能够刺激产出、消费和投资,降低社会总体价格水平。央行回购利率的变化对产出、消费、投资、通货膨胀率等变量有显著的影响;但央行回购数量冲击对各宏观变量的影响则较为微弱。     

论发展和完善我国的证券回购市场

本文从我国证券回购市场的现状和存在的问题出发，比较分析了中外证券回购市场的运行方式与差异，最后提出了完善和发展我国证券回购市场的若干对策和政策建议。     

公开市场股票回购研究综述

随着股票回购的日益普及,公开市场回购方式日益受到重视。本文主要从回购动机、回购公司特征、回购所产生的市场效应以及回购过程中内部人交易行为等方面,对公开市场股票回购问题进行了系统梳理和综述,并结合我国股票回购发展现状做简要的评述。     

增持与回购能否稳定市场信心

虽然国资委鼓励上市公司以增持和回购两种方式购买自家股票，但这段时间以来，很多公司为什么只选择了增持，而没有选择回购？另外，这一增强市场信心的举措，是否能真正让市场企稳？我们邀请了西南证券研究发展中心总经理张仕元和长江证券研究部高级策划分析师张凡来为大家解答。     

经济适用房回购制度有助市场完善

最新出台的《北京住房建设规划（2006年-2010年）》提出，将在“十一五”期间，扩大保障性住房建设规模和保障范围，探索构建廉租住房、经济适用住房、政策性租赁住房三层住房保障体系。同时，经济适用住房将转变供应模式，由销售为主过渡到租售并举，并探索建立政府回购式的“内循环”流转模式。这就意味着经济适用房将不得直接上市交易，而是由政府回购，以遏制那种靠经济适用房谋利的现象。