论开放式基金的流动性风险及其控制

开放式基金本身就具有极大的流动性风险,我国即将进行的开放式基金试点,要在诸多不规范的情况下展开,势必面临更大的风险.本文就我国试行开放式基金的主要风险--流动性风险进行分析,并就其如何控制和完善提出意见.     

透视开放式基金的流动性风险

开放式基金相对于封闭式基金而言，两者在申购和赎回方式上存在着较大的差异，正是由于这种差异，才使得开放式基金资产交易遭致较大的流动性风险。那么，什么是开放式基金的流动性风险呢？它与基金盈利性目标之间又存在着什么样的关系呢？我国开放式基金应如何防范流动性风险呢？本文就上述问题展开论述。     

论开放式基金的流动性管理

开放式基金的优点在于其流动性，缺点也在于其流动性，因而加强流动性管理、控制流动性风险，就成为开放式基金运作成败的关键。本文就我国开放式基金目前面临巨大赎回压力的现状，分析了其背后的形成原因。要摆脱目前的困境，主要应该从加强对投资者的教育；细分市场、培育金融策划中介；完善基金运行环境及加强流动性管理几个方面入手。     

开放式基金流动性风险初探

开放式基金资本具有混合型特点，使开放式基金在资本运作和管理方面具有独特之处。开放式基金的流动性，是一个整体性概念，其取决于两方面：一是基金资本本身，二是市场的影响，基金的流动性就是整体基金资产组合的流动性，开放式基金的流动性风险主要表面在，当发生基金份额赎回时，基金公司不能及时足额地支付，或者为了付现的需要而不得不低价处理资产，造成基金资产净值下降，进而可能引发挤赎，直至清盘，开放式基金的发展离不开资本市场，因此，创造良好资本市场系统环境,为基金管理人提供更为广阔的舞台，是开放式基金长远发展的需要。     

开放式基金流动性风险及其会计防范

流动性风险是开放式基金运作所有风险的集中表现，我国开放式基金流动性风险具有高流动性资金来源与低流动性资产相匹配的结构不对称与市场系统风险较高和避险机制短缺的不对称两大特点。流动性风险的会计防范主要包括会计反映、会计控制、会计预警、会计分析四个方面。具体可从资产管理、负债管理、流动性管理计划等方面采取防范措施。     

浅谈开放式基金流动性风险产生的原因及防御机制

近年来,随着基金市场逐步壮大,开放式基金已经成为世界基金发展的趋势,流动性风险是世界各国开放式基金面临的共同问题,针对于我国开放式基金尚处于发展阶段,各种防御措施不健全.本文将通过对开放式基金流动性风险的介绍,分析流动性风险产生的原因.并提出对开放式基金的管理建议希望对建立完善的开放式基金的风险管理制度,有一定借鉴作用.     

浅谈开放式基金流动性风险产生的原因及防御机制

近年来,随着基金市场逐步壮大,开放式基金已经成为世界基金发展的趋势,流动性风险是世界各国开放式基金面临的共同问题,针对于我国开放式基金尚处于发展阶段,各种防御措施不健全。本文将通过对开放式基金流动性风险的介绍,分析流动性风险产生的原因。并提出对开放式基金的管理建议希望对建立完善的开放式基金的风险管理制度,有一定借鉴作用。     

开放式基金的风险管理

本文分析了开放式投资基金所面临的市场风险、操作风险和流动性风险,在风险管理的系统框架下,提出了具体的方法和对策     

开放式基金风险预警系统研究

开放式基金的风险可分为系统风险和非系统风险两大类，其中的流动性风险是所有风险的集中体现，也是风险预警的重点。开放式基金风险预警系统分为市场环境预警、上市公司经营风险预警、基金流动性风险预警三个子系统，各预警子系统由指标体系、预警界限、数据处理和灯号显示四部分组成，用以预测基金的风险状态。     

浅谈开放式基金风险的识别及防范

从90年代中期以来,开放式基金的作用逐渐被投资者所接受,特别是近年来管理层不断推出数十只开放式基金,投资者在享受到开放式基金的稳健与收益之后,特别是今年以来,开始感受到开放武基金带来的投资风险.本文借鉴美国开放式基金发展的经验,结合国内开放式基金研究的成果,从基金本身及投资者的角度,对开放式基金的风险识别及风险防范进行分析.     

我国开放式基金的市场现状及发展思路

2001年9月18日以来，华安创新基金和南方稳健成长基金相继成立。标志着基金走上我国证券市场的舞台。但是，作为市场的新品种，这两只开放式基金的发行情况却不理想，没有出现预期的火爆。本文拟对此进行分析，探讨开放式基金的发展思路。     

中国商业银行流动性风险传染特征分析——基于商业银行同业负债的时间序列数据

本文利用商业银行资产负债表数据研究了商业银行流动性风险的传染特征。经过分析认为,相对于存款市场,银行同业拆借市场的市场化程度更高,因此更能反映商业银行的流动性状况。同业拆借市场连接了各个商业银行,成为流动性风险传染的重要渠道。因此,本文采用条件在险价值(Co Va R)方法分析了中国商业银行流动负债中的同业存放这一科目的相对指标,结果发现不同的银行具有不同的流动性风险传染特征,实际数据支持存在由规模较小的商业银行发起、通过系统重要性银行扩大而导致系统性风险的可能,并提出相应监管手段与风险应对措施的建议。     

我国开放式基金营销模式的缺陷与创新——基于对基金净赎回现象的反思

目前我国开放式基金净赎回现象比较突出,流动性风险凸显,危及到基金业的健康发展.因此,重新思考基金的营销模式,避免大规模赎回,就成为业界普遍关心的问题.当前该采取的手段是从反思净赎回现象入手,分析我国开放式营销模式的缺陷,并为基金管理人控制赎回规模、减少流动性风险提供切实可行的创新对策.     

从信息经济学的角度看开放式基金

虽然开放式基金在我国已经正式发行，但关于开放式基金的争论尚未结束，本运用信息经济学前沿理论，以不对称信息为切入点对开放式基金和封闭式基金进行了比较研究，论证了开放式基金是一种较有效率的机制设计，同时也提出了我们对待开放式基金应该采取谨慎的态度。     

银行同业业务模式缺陷及流动性风险防范

随着市场化条件的成熟,近年来我国商业银行同业业务快速发展,同业负债占比快速提升,然而现行同业业务的特殊性与发展模式,导致银行系统积聚了巨大的流动性风险隐患.本文结合当前银行管理的实际,从分析当前同业业务模式的缺陷入手,研究防范同业业务流动性风险的策略.     

开放式基金：融资方式与投资风险

本文对开放式基金的融资方式及资金来源,发展开放式投资基金存在的风险以及在发展开放式基金过程中应注意的问题进行了探讨。     

基于VaR方法的开放式基金风险实证研究

本文基于VaR方法对选取的十只股票型基金进行风险测算和比较。由于开放式基金的日收益率呈现出非正态的“尖峰厚尾”的分布特征,因此运用了GARCH模型计算各开放式基金的VaR值。实证发现,不同投资风格开放式基金的VaR值并不存在显著差异。     

基于面板分位数回归的开放式基金赎回行为研究

采用面板分位数回归方法对我国开放式偏股型基金的赎回行为进行研究,结果表明：基金的净赎回率与当期分红和基金规模负相关,与上期分红和基金市场净申购率正相关,而与基金收益率、波动率和股票市场的关系在不同分位点处的表现不一;我国投资者在基金赎回行为过程中考虑了资金成本因素,“反向选择”现象并不明显。     

GARCH-VAR模型在开放式基金风险度量中的应用

VAR作为当今国际流行的风险管理工具,被广泛地应用于各种金融资产的风险管理。作为静态VAR模型的改进形式,GARCH—VAR模型考虑了资产收益率并不一定服从正态分布。文中详细介绍了GARCH—VAR模型,对如何运用GARCH—VAR模型度量开放式基金的风险进行了实证分析,并得出结论,GARCH—VAR模型在度量开放式基金风险中具有明显优势,但同时也存在一定的不足,需要进一步改进。     

资金、营销、赎回——谈我国发展开放式基金应注意的几个问题

由于开放式基金在规模、存续期间、赎回方式、运作机制等方面与封闭式基金有很大区别,而我国现阶段证券市场的发展水平及基金管理人的经营水平仍然处于初级阶段,这就决定了我们在开放式基金试点过程中可能会遇到封闭式基金所没有遇到的新情况和新问题,充分估计这些情况和问题,对保证试点的成功将大有裨益。