制度质量、投资动机与中国对外直接投资的区位选择

东道国制度质量如何影响中国对外直接投资(OFDI的区位选择,至今尚未在经验层面达成共识.文章基于2003-2012年中国面向全球142个国家和地区的非金融类OFDI数据,利用Heckman两阶段选择模型和扩展投资引力模型,从母国投资动机和东道国制度质量双重约束视角,考察东道国的政治、经济与法律制度对不同类型OFDI投资选择和投资规模的约束作用.研究表明:(1)中国OFDI的投资选择和投资规模表现出不同的制度偏好,OFDI投资规模更偏好优越的制度环境,而投资选择则偏好较差的制度环境.(2)多元化的母国投资动机使中国OFDI面向不同国家或地区表现出差异化的制度偏好,技术寻求型OFDI投资规模对优越制度的依赖较弱,甚至会偏好制度环境较差的国家或地区,而良好的政权稳定性、政府效率、监管质量和腐败控制是影响市场寻求型和资源寻求型OFDI投资行为最为关键的制度因素,对其投资规模有着强劲的正向作用.在中国调整投资结构的背景下,文章对中国优化OFDI区位分布决策和企业“走出去”具有重要的启示.     

东道国舆论环境与海外进入模式选择 ——基于海量媒体数据的定量考察

逆全球化背景下日趋复杂的东道国舆论环境给我国国际化进程带来严峻挑战,对其如何影响跨国企业进入国际市场的关键决策还缺乏系统的实证检验。基于情感分析技术（NLP）和网络爬虫,对2015-2022年间830余万条媒体报道进行文本分析,构建涉华舆情指数,系统分析与检验了东道国舆论环境对我国企业海外进入模式选择的影响。研究发现,东道国舆论环境越差,相比于独资模式,中国企业更倾向于选择合资模式进入海外市场;相比于跨国并购,中国企业更倾向于选择绿地投资进入海外市场;跨国企业的产权性质和国际化经验起到正向调节作用。在影响机制方面,东道国舆论环境通过影响企业的规制、规范和认知合法性来影响跨国企业投资设立模式的选择。本文的研究结论为跨国企业恰当地选择海外市场进入模式、积极规避或弱化舆论风险,更好地在东道国投资布局与经营发展提供对策建议。     

国际经验、文化距离与中国企业海外并购的经营绩效

本文运用组织学习论和制度因素论,对中国企业实施海外并购对自身经营绩效的影响进行了理论探论,并以2000-2007年在沪深两地和中国香港上市的非金融类企业发起的海外并购交易为样本,对其现金流、账面收益和股东财富相关的多种财务绩效指标在海外并购前后超收益的变化趋势和决定机制进行了实证分析。实证结果显示,中国企业的综合国际经验和海外并购经验越丰富,采取海外并购后的绩效越好;选择文化距离越小的东道国,海外并购后的绩效也越好。同时,相对国家竞争优势及东道国管制人文特征等因素对中国企业海外并购的绩效有显著影响。     

海外并购:困境与对策北大核心CSSCISSCI

一、中国企业海外并购的基本态势及动因 （一）态势1．海外并购交易势头迅猛。本轮金融危机爆发以来,中国企业掀起的海外并购浪潮势头迅猛,其增速、规模和影响都达到了空前的程度：首先,并购区位广,不仅出现在发展中国家和地区,同时也出现在发达国家。其次,并购总额持续上升,增速加快,中国企业仅2009年前两个月的海外并购总额就达到218亿美元,位居全球第二。第三,单宗并购交易规模不断增大,2008年有四起并购超过10亿美元,     

跨国公司研发全球化：动因、地域分布及其影响因素分析

随着全球经济一体化的发展,跨国公司研发活动也日益呈现出国际化发展趋势。本文以世界500强企业中的制造类跨国公司海外研发活动为考察对象,分析了其从事海外研发活动的动因,并深入探讨了这些研发活动的区位分布特点及影响因素。结果表明,跨国公司从事海外经营时间长短、海外生产规模大小都对其海外研发投资决策产生影响;而东道国经济发展环境、要素禀赋差异、经济地理因素则对这些海外研发活动的区位选择存在着重要影响作用。     

跨国公司研发全球化:动因、地域分布及其影响因素分析

随着全球经济一体化的发展,跨国公司研发活动也日益呈现出国际化发展趋势。本文以世界500强企业中的制造类跨国公司海外研发活动为考察对象,分析了其从事海外研发活动的动因,并深入探讨了这些研发活动的区位分布特点及影响因素。结果表明,跨国公司从事海外经营时间长短、海外生产规模大小都对其海外研发投资决策产生影响;而东道国经济发展环境、要素禀赋差异、经济地理因素则对这些海外研发活动的区位选择存在着重要影响作用。     

我国对外直接投资区位选择:制度因素重要吗?——基于投资动机视角

笔者从投资动机的角度研究制度对区位选择的影响,选取55个东道国、5年275个观测数据进行计量分析,研究结果发现,相对于市场寻求型与战略资产寻求型的企业,我国资源寻求性企业在区位选择上对制度因素的重视程度最低.但由于我国市场经济发展的局限性和企业自身的原因,我国市场寻求型与战略资产寻求型企业对某些制度因素的重视程度还不够.     

国际化经验、东道国环境与企业海外投资区位选择

基于中国上市公司1891项投资项目数据,本文研究了国际化经验、东道国环境与企业海外投资区位选择三者之间的关系,研究发现:在企业海外投资区位选择决策中,国际化经验与东道国环境条件之间是互补和替代关系,国际化经验实际上是淡化了区位决策中东道国禀赋因素的正向效应,同时淡化了东道国成本因素的负向效应,弱化了所有东道国条件在区位决策中的价值,使跨国企业可以更多的根据内部资源来进行决策,这使得一些原先不具有吸引力的东道国也可能成为投资的目的地,这一发现有别于前人的认知。     

中国银行业海外并购的动因和风险分析

银行业的海外并购是一项充满风险的经营组织活动,从并购前的调研准备开始,到并购交易结束后对标的的整合管理,各种各样的风险因素贯穿在并购过程中。然而,不同的并购风险是由不同的并购动因导致的。在详细分析了中国银行业海外并购的动因和风险的基础上,提出了有效的风险调控策略。     

跨国并购或新建投资的选择:一个基于无形资产的视角

目前越来越多的跨国公司注意到了东道国企业无形资产的战略价值,并以此作为对外直接投资方式选择的重要依据。通常认为,当东道国企业所拥有的无形资产价值越大时,跨国公司越应该采用跨国并购而非新建投资。但本文借鉴经济学研究框架进行的研究结果却表明:东道国企业所拥有的无形资产价值并不直接影响跨国并购或是新建投资的利润回报,跨国并购的动因应是寻求并购双方无形资产协同正效应的机会。最后通过两个典型案例进一步阐释了论文的主要观点。     

中国农产品出口增长的主导因素:集约边际还是扩展边际

利用1995—2013年中国农产品出口的HS92六位编码数据,采用H-K测度方法测度中国农产品出口增长的二元边际,在此基础上,构建面板数据模型对农产品出口增长的二元边际影响因素进行实证分析。结果表明,中国农产品的出口增长由集约边际和扩展边际共同拉动,但集约边际起主要的贡献作用,其贡献率在2003年以后到达70%以上。经济规模对集约边际有显著的正影响,农业附加值占GDP的比重、贸易成本、经济危机对集约边际有显著的负影响。农业附加值占GDP的比重、与中国签订区域经济一体化协定对扩展边际有显著的正影响,贸易成本、人均GDP年增长率对扩展边际有显著的负影响。经济危机对集约边际有显著的负影响,扩展边际具有"稳定器"作用,这为解释中国农产品出口增长脆弱性问题提供了新的视角并具有丰富政策含义。     

市场均衡与利润率平均化——论西方经济学市场价格理论的进一步发展

利润率平均化是经济学边际革命之前的基本概念和基本理论,但在边际革命后发展起来的西方主流经济学中却消失得无影无踪。该文对西方经济学现有逻辑进行了分析,认为只要是生产要素可以自由流动的竞争性市场,竞争的结果都能形成一个统一的市场——均衡市场和一个统一的正常利润率——均衡市场的统一正常利润率。这是对西方经济学市场价格理论的进一步发展。     

The Anatomy of the Extensive Margin Labor Supply Response*

We estimate how labor force participation among married women in Sweden responded to changing work incentives implied by a reform in the tax and transfer system in 1997. Using rich, population‐wide, administrative data, we estimate an average participation elasticity of 0.13, thereby adding to the scarce literature estimating participation elasticities using quasi‐experimental methods. We also highlight that estimated extensive margin responses necessarily are local to the observed equilibrium. Among low‐income earners, elasticities are twice as large in the group with the lowest employment level, compared with the group with the highest employment level.     

中国大型企业国际竞争力的差距

与全球500强相比，中国大型企业不仅在直观上存在明显的差距，而且在经济规模，技术水平，企业管理，盈利能力，跨国经营等方面存在较大的差距。     

跨品种期货套利交易最优保证金比率设计——基于Copula函数及极值理论的研究

文章主要研究期货交易中最优风险保证金的比率设定问题,通过考虑变动保证金的设定来弥补目前固定保证金不足的问题。在期货套利交易保证金问题上,文章给出了商品期货套利交易保证金的测定理论。在测定的过程中,引入了收益率的非对称Laplace分布和GARCH-T函数分布,在Gumbel Copula函数的基础上,应用蒙特卡洛模拟算法对两种商品的套利交易的保证金问题给出了测定,并以豆油和豆粕期货为例,选取时间序列进行了实证研究,得出结论:套利交易的保证金水平在理论上小于非套利交易下两单独品种保证金的收取之和。此外再结合极值理论,在改进VAR的基础上,得出在极端情况下的套利交易的最优保证金比率设计。     

市场均衡就业区间及其对社会就业的影响

从分析微观调节成本入手,证明由于存在这种特殊的经济运行费用,因而传统分析中宏观层面上市场就业均衡点的两侧分别存在着“低位临界点”与“高位临界点”,这两点界定了一个“市场均衡就业区间”,社会就业一旦进入该区间,市场机制便不能可再对其作出调节。市场均衡就业区间的主要特点在于,其均衡是一种特殊的就业失衡,市场机制对之无能力力,一般的宏观经济政策亦无法对其发生作用。市场均衡就业区间的存在对社会就业有站多方面的重要影响。它使社会就业对供求总量波动的反应呈现出一定“粘性”,使市场机制对社会就业的调节空间减小;使政府调控社会就业的重点二元化;使个体经济在缓解就业失衡压力,扩大社会就业方面占有了特殊重要的地位。     

浅析我国农业融资的问题及对策

农业是国民经济发展、社会安定的基础，是在我国全面建设小康社会的关键环节和难点之一。特别是随着我国加入世界贸易组织、国内改革和经济发展出现的新态势，使“加快农业发展、夯实国家经济发展基础”这一带有明显根本性和长远性并关系国家经济安全的重大问题，再次紧迫地摆在了各级政府和有关部门的面前。目前我国农业融资难和农业发展资金需求满足率低的现象在全国各地普遍存在，并已成为影响农业和农村经济发展的明显制约因素。论文在分析我国农村金融市场存在两种性质不同融资渠道的基础上，提出了拓宽农业融资渠道的政策性建议。     

我国现阶段个人收入分配差距扩大化趋势:理论分析与对策选择

我国现阶段的个人收入分配差距很大 ,且有不断扩大的趋势。运用现代个人收入分配理论对这一现象进行分析发现 ,人力资本投资差异、机会不平等和社会再分配政策等因素都将影响个人收入分配差距的扩大。因此 ,为缩小我国现阶段个人收入分配上的差异 ,提出了要大力发展经济 ,发展教育事业 ,加强对个人收入分配中的初次分配和再分配过程的宏观调控等对策建议     

管理层融资收购与我国民营高科技企业的内部治理

一、我国民营高科技企业产权现状分析 (一)产权与企业内部治理的关系 内部治理即通常所说的公司法人治理结构.美国斯坦福大学的学者钱颖一在文章<中国的公司治理结构改革和融资改革>中,综合了经济学家对公司治理的理解,"在经济学家看来,公司治理结构是一种制度安排,用以支配在企业有重大利害关系的团体--投资者(股东、债权人)、经理人、职工--之间的关系,并从这种联盟中实现经济利益".     

External Imbalances and the Extensive Margin of Trade

We quantify the role of the extensive margin in the recent trade dynamics of selected countries that are running large and persistent trade imbalances. We find that the role of the extensive margin is quite substantial, although it varies in significance across the countries in the sample. Finally, we highlight differences in behaviour between the fixed‐varieties and varieties‐adjusted terms of trade.