资产定价前沿探究——交叉领域资产定价模型

本文在介绍CAPM发展进程的基础上,重点探讨了资产定价模型在交叉领域的应用,分别将信息学、传媒学和环境学三个领域变量加入基本定价模型中,对传统CAPM进行全面系统的改进,以提高模型的应用范围,并在结尾处给出了新领域中定价模型的探索与展望.     

金融资产定价异常与资产定价模型的扩展——基于委托-代理理论视角的研究

对于金融资产定价异常现象,本文基于信息角度将信息不对称分为可识别的逆向选择效应、可识别的道德风险效应、不可识别的逆向选择效应和不可识别的道德风险效应四个部分,并在此基础上利用委托-代理理论对资产模型进行了扩展,得出了信息不对称下扩展的资产定价和代理成本资产定价模型。进而论证了动态资产定价模型、羊群效应资本资产定价模型与FF三因素模型只是扩展的资本资产定价模型的一个特例,从而为动态资产定价模型,羊群效应资本资产定价模型与FF三因素模型提供了微观基础。     

有政府的动态资产定价模型

文章建立了一个有政府的动态资产定价模型.政府被模型化为具有垄断力量的市场参与者,它可以利用自己的税收和交易行为影响市场.我们求解了一个政府先行,私人跟随的均衡,得到了一个资产定价的双因子(总消费因子和税收因子)模型.文章证明:资产的超额收益不但取决于与总消费的相关性,还受与政府税收相关性的影响;资本市场的波动行为依赖于税收的随机模式.我们的模型预言,在一个政府作用比较大的经济体里,如果忽略政府的作用,单因子的ICAPM可能低估均衡的股权超额收益.同没有政府的经济相比,有政府经济中风险资产的波动率会更高.分析还表明:在动态资产定价模型中引入政府行为是可能的.     

不完全信息下的保险定价风险

保险人为他人保险，但一个企业化经营的保险人自己并不总是“保险”的：和其他企业一样，它面临各种各样的风险。在保险人面临的各种风险中，保险定价风险是最经常的、最难控制却又是必须控制的。保险定价风险的表现形式多种多样，但其产生的根源都是保险人的信息不完全。本文拟提供一个从不完全信息角度分析保险定价风险的理论框架，并在一般性意义上讨论保险定价风险防范的方法。     

行为资产定价模型与实证检验

行为资产定价模型是在行为金融学基础上发展起来的有关资产定价的学说 ,本文介绍了行为资产定价模型的具体内容 ,并对该模型的运用情况利用中国证券市场的数据进行了实证分析 ,在此基础上探讨了该模型在中国证券市场应用的可能性与前景。     

随机折现因子理论下的资产定价研究

本文首先对随机折现因子理论进行了简要的介绍.随后利用随机折现因子理论对单个投资者在有限时域和无限时域经济中的消费进行了研究,并建立了基于消费的定价模型,得出了一些相关结论.     

信息不对称下公司信用风险评估模型研究

目前信用风险评估模型主要分为结构化模型或简化模型,文章分析了它们的比较优势与劣势,阐述了信息不对称下公司信用风险模型产生的理论背景、研究特性和比较优势。     

改进的资本资产定价模型（CAPM）和套利定价模型（APT）

引言 1952年,马克威茨(Markowitz)提出了均值—分差假说,该假说认为,如果投资者效用以(U=f(E,σ))表示,投资者倾向于价值最大化(dU/dE>0),并且是风险厌恶者(dU/dσ相似文献   

基于资产风险信息不对称的可转债融资信号模型

主要研究了可转债与资产风险信息不对称的信号模型,通过引入信息透明度,成本等因素进一步拓展了Brennan和Kraus(1987)提出的无成本可转债融资信号模型,说明使用可转债融资有助于克服资产风险的信息不对称问题,并能提高融资效率,减少债务融资成本。     

试析资本资产定价模型在人力资本定价中的应用

随着高技术产业的迅猛发展，人力资本已成为继资本和劳动之后推动企业不断发展的“第三资源”，经济的增长更直接地取决于对人力资本的运作和投资，由于我国人力资本市场的发育尚不成熟，有市无价是这一阶段的主要特征，这无疑极大地制约了人力资本作用的发挥，本在借鉴资本资产定价模型的基础上，针对人力资本的特点，对人力资本定价进行研究具有重大的理论和现实意义。     

信息不对称与资产评估中的合谋问题

目前理论界对审计合谋的讨论非常热烈，但对资产评估合谋问题却鲜有专门的研究。大量存在的虚假评估现象预示着我国资产评估中也存有合谋行为。本文从信息不对称的角度，通过分析资产评估中的信息不对称问题与由此而产生的合谋的机会及动机，从理论层面对资产评估合谋的形成进行初步的分析，认为资产评估过程中的信息不对称及由其而带来的舍谋动机与机会使得在某种程度上资产评估合谋成为必然，因此，有必要进一步研究资产评估合谋的控制问题。     

基于风险基金的资本资产定价模型

本文提出并证明了基于风险基金的CAPM模型。基于风险基金的CAPM模型描述了资产的收益与风险之间的线性关系 ,其中资产的风险定义为资产收益率与风险基金收益率的协方差除以风险基金收益率的方差。作为应用例子 ,本文使用基于风险基金的CAPM模型证明了著名的CCAPM模型。     

信息不对称条件下我国商业银行信贷资产安全分析

本文从信息经济学和行为金融学的特殊视角探讨了信息不对称条件下我国商业银行信贷资产不安全的形成机理,并创造性地对银行信贷资产安全内涵进行了界定,总结和提出了信贷交易中存在的5种主要信息不对称形式,特别是创新地提出了商业银行与商业银行之间、与信用中介评级机构之间存在的信息不对称问题,对于当前形势下加强和防范信贷经营中的超额授信、过度授信、关联企业等风险具有较强的实践意义.     

银行资产证券化参与主体的信息不对称问题研究

资产证券化使得银行在克服信息不对称方面起到了重要作用,但资产证券化本身的博弈过程中也存在道德风险和逆向选择问题。文章在理论方面,分析了信息不对称与银行资产证券化的联系以及银行资产证券化在克服信息不对称方面的作用和银行资产证券化过程中可能存在的各种信息不对称情况;同时以银行资产证券化中各参与主体为对象,分析了其信息不对称问题。最后,结合中国的现状,提出了相关建议。     

论信息不对称条件下商业银行信用风险定价方法的适用性与局限性

信用风险是金融机构体系面临的主要风险之一。在信息不对称下,无论在事前或事后,商业银行都无法及时全面地掌握、跟踪到企业的信用状况。尤其在我国社会信用体制尚不健全,信用风险产生的原因往往来自于主、客观因素共同作用的结果。因此,如何在信息不对称下甄别信用风险、寻求合理的风险定价已成为我国现代商业银行面临的重要课题之一。     

不完全金融市场、海外资产结构与国际贸易

本文在动态不确定性模型分析框架下,分析了金融自由化和金融深化对一国居民消费、资产选择和福利的影响。研究表明,两国金融市场完全性的差异会导致在金融自由化的经济环境中,金融市场完全性低的国家由于有更多的预防性储蓄而出现贸易盈余,相应金融市场完全性高的国家出现贸易赤字。同时,金融市场发展的差异也深刻影响两国居民资产组合的选择,促使金融市场完全性高的国家"做多股权,做空债权",金融市场完全性低的国家"做空股权,做多债权",并导致资本从金融市场完全性低的国家主要以购买债券的形式流向金融市场完全性高的国家。     

信息不对称条件下房地产价格上涨:基于不完全信息动态博弈模型的理论分析

房地产市场是一个典型的信息不对称市场。房地产商对商品房的定价选择与消费者的决策构成信息不完全的动态博弈。房地产商可以利用自己相对于消费者的信息优势,对商品房需求、成本等因素进行“包装”,改变消费者的判断,诱导消费者做出接受涨价的决策,从而实现超额利润。抑制房地产价格“非正常上涨”的关键在于降低信息不对称。     

流动性风险对资产定价的影响研究

风险和收益的关系一直是金融界和财务界最为关心的主题之一。近年来,国际上认为流动性是市场交易的基本需要,流动性风险因素对资产定价起到非常重要的影响。通过对流动性风险含义、影响因素和度量方法的分析,结合调整的资本资产定价的研究,指出流动性风险对预期收益的影响在资本资产定价中应有所体现。