保险资金投资基础设施建设策略探析

保险业一直伴随着国民经济高速发展。为了进一步拓展保险资金的投资渠道,构建多层次资本市场,在保险投资渠道中进一步放宽了保险资金投资于基础设施建设的范围。本文在此背景下,通过马科维兹风险与收益模型研究保险资金投资于基础设施建设的最佳比例和方向,提高投资收益率,有助于保险资金投资基础设施方案的完善。     

基于VaR模型的保险资金投资风险度量与优化

保险投资收益是我国保险业提高偿付能力、增加经营利润的重要支柱.随着险资运用渠道的不断拓宽,一方面有利于整个保险投资组合收益率的提高,另一方面增加了资金运用的市场风险.本文以484个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和一年期SHIBOR为样本数据,运用VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证度量,结果显示:股票和证券投资基金是保险资金运用的主要风险来源;银行存款带来的投资风险正逐渐加大;国债依然是投资组合中风险最小的资产.对此,必须进一步优化保险投资结构,从而实现保险资金运用风险收益的有效匹配.     

险资+基础设施基金或成"最佳搭配"

11月17日,为进一步丰富保险资产配置结构,助力盘活基础设施存量资产,提高直接融资比重,银保监会发布了《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》(以下简称《通知》). 《通知》的发布,不但为公开募集基础设施证券投资基金(以下简称基础设施基金)的发展提供了充足的"子弹",也为险资投资扩大了"射程"范围,堪称"最佳搭配". 下面,从有需求、有热情、有经验、有匹配度的"四有"角度,去看看险资投资基础设施基金的匹配程度.     

基于PPP模式的险资参与投资基建的研究探讨

2016年保监会新规颁布以来,保险资金投资基础设施项目得到进一步支持.保险资金投资渠道的多元化深化了保险基金和实体经济的对接,同时还缓解了保险公司近年来面临的再配置压力.2017年2月中国保险资产管理业协会发布通知,关于召开第四十八期IAMAC圆桌论坛--"银保携手介入PPP模式探究圆桌论坛".PPP合作项目的持续升温,其项目本身特点与险资属性有着共同的契合特征,使得业界对于险资投资PPP项目更为关注.本文论述险资投资PPP项目的优势及现状,基于此出发点对其可行性进行论证,并对在实施过程中的风险识别和控制进行研究探讨,最后提出发展建议.     

后疫情时代险资运营长效机制探索——缓解资产负债管理矛盾

疫情影响下,保险的作用再次成为社会各界关注的焦点,保险资金也因此迎来了全新增量发展阶段.然而,市场的变化改变着资产管理端的运营环境,在可能出现的长期低利率环境下,险资的投资标的、资产净值、风险管理等方面都面临着不小的调整,一旦发展增速长期低于资金积累速度,或将引发险资整体投资回报率下跌,甚至对保险公司的长期运营产生重大影响.因此,如何在后疫情时代,跟随市场需求调整险资运营机制,是当下诸多保险企业面临的共同难题.     

资产驱动负债:好风借力正当时

"在新的经济常态下,保险资金的配置和资产负债新的发展,都需要应时随势、更新观念,研究新模式,配置新产品,才能满足保险资金配置的新常态,实现资产和负债的最佳配置。"保险公司的资金来源于保单和相关保险资产管理产品的销售,其中对于寿险公司来说,由于保障型保单的期限长、分期缴纳,其资金具有负债久期长、规模较大的特点,而且由于是保障型资金,险资对于投资对象与交易结构的安全性要求很高。由于对于安全性的强调,险资运用的三项原则依次为:安全性、流动性、收益性。也是基于这个原则,     

我国保险投资对保险公司收益的影响研究——以我国上市保险公司为例

随着保险业的发展,保险资产出现了快速增长,我国保险企业加大了保险资金的投资力度,投资额占比不断上升。通过对我国上市保险公司的研究,表明保险企业的承保利润在下降,而投资收益出现上升的势头,并且对公司整体收益影响很大。公司投资品种中银行存款呈现下降的态势,债券投资为最主要的品种,其占比呈现缓慢上升的趋势,股票和基金投资占比上升明显,收益率波动大,且保险公司整体收益与该品种投资收益成同幅波动。保险公司应进一步拓宽投资渠道,加大保险资金投资的风险管理。     

声音

项俊波：四项新政拓宽险资投资路径 中国保监会主席项俊波近日表示，为促进保险市场健康运行，保监会近期制定了有关金融产品投资、基础设施投资、境外投资，衍生工具和保险资产管理等新的规则，进一步改善保险公司资产结构，完善保险资金投资政策体系。     

关于我国保险资金最优投资组合的实证研究——以中国平安保险集团为例

保险行业竞争的加剧及承保利润率的降低,使得保险投资的重要性愈加凸显.长期以来.我国保险业资金运用面临投资渠道狭窄、收益率低以及投资结构不合理的困境,但这种局面在2005年、2006年有了较大的改观--中国保监会不断拓宽保险资金运用的渠道,资本市场的良好状况更是超出预期,我国保险业面临着新的发展机遇.本文在分析我国投资渠道现状的基础上,依据现代投资组合理论建立了保险资金投资组合模型,并运用所建立的保险资金投资组合模型计算出中国平安保险集团的最优投资组合.最后将理论结果与平安集团的实际投资比例进行比较分析.     

新常态下保险资金参与资产证券化的路径分析

伴随我国经济发展步入"新常态",保险公司的发展越来越依靠庞大的保险资金投资。而保险资金的投资现状却是投资回报率偏低,投资结构失衡,资产负债不匹配。随着监管层不断放宽保险资金的投资渠道,资产证券化产品因其投资价值成为监管层尝试放开的下一个工具。资产证券化产品存在着多重投资风险,保险公司应在规避风险的前提下广泛参与到资产证券化中,以获取最高的投资收益。     

试论流动性过剩条件下我国保险公司的资金运用

我国保险业已处于保险投资弥补承保利润亏损的阶段,提高投资收益率对于提高保险公司利润率有重要意义.现在我国的情况是流动性过剩,鼓励境内机构对外投资是大势所趋,保险公司应该抓住此机遇,加大资金投资力度,提高资金利用率.本文首先综述了我国自恢复保险业以来的保险资金运用状况,依据我国保险业实际状况,同时借鉴美日等国经验,论述了符合我国国情的保险资金投资渠道,最后说明了其他应该注意的问题,希冀为我国保险资金运用有所启示.     

基于利益最大化的中国保险资金运用研究

保险资金和其他资本一样,市场经济条件下,利益最大化是其本质要求。文章比较了国际保险资金的收益状况,比较结果显示,我国保险资金运用存在的最大问题是资金效率不高,收益率偏低。文章进一步分析表明,造成我国保险资金效率不高的原因是保险资金运用结构不合理,银行存款过多,高收益产品投资不足等原因。为此,文章提出保险企业应重视保险资金,以市场化为导向,实现保险资金运用结构不断优化,并在法律法规和规章制度双重约束下,管控好保险资金运用。     

我国保险资金应积极参与投资信贷资产支持证券

随着我国保险业的快速发展,保险资金运用的问题已逐步凸显出来。信贷资产支持证券的出现,为保险资金运用提供了新的渠道。目前我国信贷资产证券化正处于起步阶段,积极的参与投资信贷资产支持证券将对提高保险资金投资收益率大有裨益。     

大资管时代保险资管与养老事业共赢发展的逻辑与思考

“十四五”规划明确,提高保险对养老产业支持,发展多层次、多支柱养老保险体系。立足于大资管和老龄化的时代关口,保险公司应构建“投资+负债+保障”的保险资金支持养老高质量发展的综合框架体系,增强保险资管能力建设,为践行国家老龄化战略贡献险资力量。     

保险资金曲线谋财基础设施

据确切消息,太平洋保险集团已于日前获得国务院批准, 成为首家取得保险资金间接投资基础设施建设试点资质的保险公司。 1月13日,中国保监会主席吴定富在2006年全国保险工作会议上透露:最近,国务院已经批准保险资金间接投资基础设施项目和渤海产业投资基金。吴定富还指出,下一步,仍要积极拓宽保险资金运用渠道,研究保险资金投资股权、物权、产权和资产证券化产品的政策;推进保险机构设立基金公司等专业资产管理机构,提高保险资金参与金融市场的深度和广度;积极研究探索保险资产证券化。     

保险资金介入保障房建设的退出机制研究

目前我国保障性住房建设的难题之一是资金的短缺,解决这一难题需要引入市场手段作为政府投入的必要补充。一方面是保障性住房建设的融资缺口,另一方面是保险公司的资金等待合理的配置,然而由于没有规范的退出机制,保险资金想要大规模地介入保障房建设还有待时日。文章从保障性住房和保险资金运用的基本现状入手,从保险资产负债管理和保险资金的良性循环两个方面说明建立保险资金介入保障房建设退出机制的必要性。并按其退出原因分为常态退出和非常态退出,具体分析了融资资金权益转让、资产证券化和政府回购三种退出方式。建立有效的保险资金退出机制应做好三方面工作：健全险资退出的法律体系及配套制度;建立和完善险资企业资产管理体制;加强危机状态下政府应急预案的建立。     

险资举牌上市公司的动因及风险分析

伴随着"资产配置荒",蓝筹股成为险资投资的主要对象,继2015年开始的险资"野蛮式"投资后,保监会采取一系列措施规范保险资金投资股权,叫停了一系列高收益的万能险产品。但纵观国外保险市场的发展,对于万能险的正确引导能够对资本市场和实体经济起积极作用。因此,探究以万能险为主要资金来源的保险资金举牌上市公司为何造成资本市场波动至关重要。本文从险资举牌的动因入手,分析险资举牌给资本市场带来的风险。     

融资融券对我国保险市场影响的分析和发展建议

自2010年开始至今,保监会先后颁布一揽子的保险资金运用新政,新政大幅放开和扩展保险资金投资渠道和范围,同时也增强了保险资产管理机构的投资管理能力。2012年保监会发布《保险机构融资融券管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《意见稿》）,保险公司有望投入到融资融券的行列中。保监会有关负责人表示,＂放开融资融券,主要是为了盘活存量资产,提高保险资金投资收益＂。在此次《意见稿》中提及险资可参与融资融券的具体晶种包括：存单质押融资、债券回购、证券转融通、账户间融资。目前,保监会还未发布正式的文件指导保险机构投入融资融券业务,但在2013年6月7日,中国保监会联合中国证监会发布《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》,对险资投资又是最大利好,保险机构投资融资融券业务指日可待。     

我国保险投资低收益率原因分析及改进建议

近年来，由于受到法律法规、市场环境和自身能力的制约，我国保险投资收益状况一直不太理想。在承保业务竞争日趋激烈的情况下，提高投资收益率成为各保险公司紧迫而艰巨的任务。本文认为进一步拓宽保险投资渠道。允许投资基础设施建设和国外资本市场，提高保险公司投资专业化能力，将有助于提高保险投资收益率。     

保险资金运用，安全为先

2009年12月25日,保监会公布了《保险资金运用管理暂行办法（草案）》（下称《草案》）,并向社会公开征求意见。保险资金运用是保险公司在经营过程中,将积聚的保险资金部分用于投资,使保险资金得到增值的业务活动。保险资金运用的相关政策一直受到各界高度关注,从提高投资股票的比例到允许保险资金进行海外投资,从投资不动产到投资股权,监管机构不断放宽保险资金的运用渠道,保险资金的收益率在稳步提高,同时市场风险也在逐渐积累。