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邱玥丹 《金融经济(湖南)》2013,(16):127-129
自2010年3月起,我国融资融券业务正式进入市场操作阶段开始,无论在政策发布,还是交易规模上,融资融券业务在我国迅速的展开。本文通过相应的回归模型研究融资融券业务对股市波动性和流动性的影响。本文研究表明,融资业务降低了股市的波动性,增加了股市的流动性;融券业务增加了股市的波动性,降低了股市的流动性。 相似文献
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《时代金融》2016,(18)
融资融券业务是基于投资者对股票市场未来走势预期判断基础上而衍生出来的一种投资策略,主要为了满足投资者在股票下跌时有效控制风险。从近几年股票市场异常波动来看,融资融券业务都发挥着助涨助跌的作用,但是从远期看将会对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义,正基于融资融券与股票的内在联系,我们投资股票有了一个新的参考指标,即追踪每日融资融券余额变动,从而为仓位变化以及选择个股作出一个大致判断。本文首先对选题进行背景阐述,从实际出发分析选择该题的意义所在,其次通过我国开通融资融券业务以来有代表性的融资融券余额数据与股票指数的关系阐述它们两者的内在关联,从而引出我国融资融券的发展现状与面临的实际问题,最后从定性与定量两个角度说明融资融券业务对我国股票市场流动性的影响。 相似文献
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陈伟 《上海金融学院学报》2011,(5):42-50
融资融券交易正式启动对我国股票市场将产生什么样的波动性影响,是学术界和理论界共同关注的焦点。本文在前人研究基础上,从我国实际情况出发,以标的证券指数——上证50指数与深证成指指数作为影响我国股票市场的代表展开实证,运用GARCH族模型,引入虚拟变量D,其中D用来刻画融资融券推出前后对我国股票市场的影响。通过建模,得出融资融券试点一年多时间以来有利于减小我国股票市场波动性的结论。 相似文献
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融资融券交易制度的引入对我国股票市场价格波动性影响的关注度越来越高,尤其是在2015年股票价格剧烈波动的市场行情中,融资融券交易量与市场波动性呈现高度一致性,通过经验分析容易轻易地得出经验性结论:融资融券交易加大了创业板市场波动性.事实果真如此吗?本文通过事件性实证分析融资融券对创业板市场波动性的影响发现,融资融券交易并没有加剧创业板的波动性,而是起到了有效稳定市场的作用. 相似文献
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融资融券机制具有平抑市场波动的作用。在我国证券市场引入融资融券机制两年多的时间里,融资融券机制是否发挥了其稳定市场的基本功能?国内研究融资融券业务对证券市场和股价波动的影响尚处于起步阶段,主要观点有两种:一是认为融资融券交易不会对股市波动性产生影响。王虎、朱贵宇(2011)运用GARCH模型研究融资融券交易与股市波动性之间的内在联系,并得出结论,融资融券交易业务在一定程度上可以降低股票价格波动,但现阶段我国融资融券业务对股市波动影响不具有显著 相似文献
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在回顾了前人对融资融券交易与股票价格波动性关系的理论和实证研究的基础上,利用Granger因果检验和脉冲响应模型检验了我国上海股票市场融资融券交易与股指波动性之间的关系,实证结果表明,融资、融券都是股指波动性的Granger原因,反之则不成立,并且,融资融券交易在短期内会使得股指波动性上升,但是在长期则会低于交易发生前的水平。 相似文献
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文章在回顾了前人对融资融券交易与股票价格波动性关系的理论和实证研究的基础上,利用Granger因果检验和脉冲响应模型检验了我国上海股票市场融资融券交易与股指波动性之间的关系,实证结果表明,融资、融券都是股指波动性的Granger原因,反之则不成立,并且,融资融券交易在短期内会使得股指波动性上升,但是在长期则会低于交易发生前的水平 相似文献
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自从融资融券引入证券市场后,学者们就融资融券对证券市场的影响展开了一系列研究。从融资融券对股票市场稳定性、流动性和定价效率三个方面的影响出发,总结国内外学者对于融资融券对证券市场影响的研究成果,可为后续的深入研究提供参考。 相似文献
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融资融券交易对股市波动性的影响一直是市场关注的热点问题之一.本文通过运用Granger因果关系检验,发现市场波动性是投资者进行融资融券交易的决策依据之一,而融资融券交易并未显著影响市场的波动性水平.文章进一步结合我国融资融券业务开展的现状,对造成这种结果的可能原因进行了分析. 相似文献
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中国融资融券业务的四次扩容政策及其对市场的影响都是渐进式的。多期DID模型能更好地处理融资融券对A股市场的影响,Hausman检验为该模型提供了稳健性检验工具。除基于2015年数据的实证结果 (受其他多种因素影响)显示显著增加A股市场流动性和波动性外,对前四次扩容政策市场的影响表明,融资融券显著减少市场流动性(影响程度随不断扩容而降低)、微幅强化A股市场的波动性(有时正向强化、有时负向强化);同时,融资融券政策效应的实现过程是曲折的,不同期间的政策效应存在差异。该研究结论为融资融券相关的渐进式改革提供了新的经验证据。 相似文献
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本文主要从实证角度去考察融资融券交易机制对股票市场波动性的影响,并选取我国证券市场过去几年的相关交易数据进行实证研究。在实证中运用Granger因果检验、脉冲响应函数、方差分解等计量经济学方法进行实证验证,得出了如下结论:一是在我国证券市场中,股票指数变动是融券余额变动的Granger原因,融资融券余额变动不是融券余额变动的Granger原因,融资融券并不是造成市场波动的本质原因;二是在我国融资融券额对股票指数变动的影响都不大,融资交易相比融券交易对市场指数变动的解释程更大,并且对市场指数变动影响的持续时间更长。 相似文献
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本文运用双重差分模型,基于波动性和流动性的视角,采用2009年1月至2011年6月上证A股融资融券的月度数据进行实证研究。结果表明,融资融券在所考察的时期内能有效地改善融资融券标的股的流动性,并且不会增加波动性。 相似文献
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本文对融资融券业务的会计处理进行了分析,融资融券业务是改变我国"单边市"、增强证券市场流动性、提高证券市场价格发现功能及资源配置能力的必然选择。近几年,我国证券市场的快速发展及相关法制的不断完善为融资融券业务提供了良好试点基础。经过多年时间的探索,融资融券交易在2010年3月31日正式启动,融资融券业务的开展必将为我国证券市场的健康快速发展提供了新的契机。同时,融资融券业务的正式启动也对相关公司证券公司和委托人的会计处理提出了新的要求和新的挑战。 相似文献