六大“钢铁旗舰”

3月17日,国家发展改革委正式同意广西与武钢、广东与宝钢开展广西防城港钢铁基地和广东湛江钢铁基地项目前期工作。宝钢与武钢分别重组广钢、韶钢和柳钢,正式拉开了2008年钢铁行业全面推进重组进程的序幕。     

好钢用好“财”——钢铁四强财务策略分析

宝钢的“王者之相”；武钢、鞍钢的稳健、专注：首钢的多元化和收缩性,将决定中国钢铁业的未来。锲子我国钢铁行业经过一系列的竞争和重组,目前俨然形成了四足鼎立之势：东北以鞍钢和本钢联合重组后的鞍本集团为主,华北主要是首钢和唐钢联合重组后的联合体,华东华南以宝钢为核心,中南西南地区则以武钢为龙头。而这四大联合体中,尤以东北的鞍钢、华北的首钢、华东的宝钢和中西南地区的武钢为最具代表性,这四家钢铁企业自建立伊始便一直居     

宝钢并购武钢财务风险及应对研究

近年来,为了进一步落实国家的供给侧改革政策,加快实现企业的优化转型,我国的钢铁行业多次进行企业并购。并购存在风险,特别是财务风险地位特殊,可以称之为"核心风险"。本文通过分析宝钢并购武钢的案例,探究在该并购实例中的并购处理、面临的财务风险以及风险应对。     

并购行为对公司股价的影响——以宝钢并购武钢为例

本文以宝钢并购武钢为例,使用事件研究法对两个公司的累计超额收益率进行研究,发现在并购公告发布前后两个公司的股价发生了较为明显的波动,两个公司的累计超额收益率在公告后显著为正。该研究表明,此并购行为给公司带来了理想的短期绩效,促进了公司的发展。     

权变之惑

不是有人说“武钢权证终结宝钢权证”吗?可是,就在武钢权证翩翩起舞的同时,宝钢权证却不仅居高不下,反而创出了历史新高。     

钢铁企业重组后生产基地的财务变革转型探讨

在全面深化改革转型发展的背下,为打造具有国际竞争力的世界一流钢铁企业集团,许多钢铁企业进行了联合重组,并在坚持协同效益最大化的基础上,按照同一平台、同一规则、同一标准和同一语言的原则,进行了财务管理体系的重构,财务管理呈现出新的局面.本文结合武钢和宝钢联合重组的案例,梳理钢铁企业重组后的财务变革转型的主要做法,并在总结...     

银行业并购重组的国际经验及我国银行业的并购重组

从国际范围考察 ,并购重组始终贯穿了现代银行业的发展全过程。为应对全球银行业的并购重组浪潮 ,本文提出中国银行业要在坚持自主性原则、市场化原则、公平性原则和创新化原则的前提下 ,实现由强弱并购重组向强强并购重组转变 ,由政府主导型并购重组向市场主导型并购重组转变 ,由横向并购向纵向并购、混合并购转变 ,由直接并购重组向间接并购重组转变 ,由国内并购重组向国际并购重组转变和由表层机构重组向实质性机构重组和产权重组方向转变 ;同时 ,要完善银行交购重组的法律保障体系 ,规范并购重组中的政府行为 ,加强对银行并购重组的监管 ,完善和发展资本市场等项措施。     

上市公司并购重组绩效实证研究——基于同行业与跨行业并购的比较研究

本文以2011年沪深A股市场59家发生同行业并购重组和28家发生跨行业并购重组的上市公司为样本,运用事件研究法对我国上市公司并购重组绩效以及同行业并购重组与跨行业并购重组的市场表现进行了实证研究,研究发现同行业并购重组创造的财富比跨行业高,但两者都不很理想,总体上并购重组活动没有给股东带来额外财富.     

行业扫描

国家发展改革委日前批准宝钢湛江基地和武钢防城港基地两个项目,合计投资在千亿元以上。其中,宝钢湛江基地建设规模为年产铁920万吨、钢1000万吨、钢材938万吨,总投资为696．8亿元;武钢防城港基地建设规模为年产铁850万吨、钢920万吨、钢材860万吨,总投资为639．9亿元。     

银行业并购重组的国际经验及我国银行业的并购重组

从国际范围考察，并购重组始终贯穿了现代银行业的发展全过程。为应对全球银行业的并购重组浪潮，本文提出中国银行业要在坚持自主性原则、市场化原则、公平性原则和创新化原则的前提下，实现由强弱并购重组向强强并购重组转变，由政府主导型并购重组向市场主导型并购重组转变，由横向并购向纵向并购、混合并购转变，由直接并购重组向间接并购重组转变，由国内并购重组向国际并购重组转变和由表层机构重组向实质性机构重组和产权重组方向转变；同时，要完善银行交购重组的法律保障体系，规范并购重组中的政府行为，加强对银行并购重组的监管，完善和发展资本市场等项措施。     

上市公司并购重组经济后果实证研究——基于关联交易与非关联交易的比较研究

本文以2012年和2013年共143个发生并购重组的上市公司为样本(其中发生关联交易并购重组的样本74个,发生非关联交易并购重组的69个),运用事件研究法,在对总体样本经济后果进行研究的基础上,主要对关联交易并购重组与非关联交易并购重组经济后果进行了比较研究.研究发现,关联交易并购重组经济后果好于非关联交易,但并购重组公告后两者绩效均有所下滑.总体而言,并购重组不但没有给股东带来财富反而产生了负面影响.     

上市公司并购重组演变与理论研究展望

本文回顾了上市公司并购重组的现状和变化趋势;分析了近十年上市公司并购重组的相关数据;查询了中国期刊全文数据库等关于并购的文献数量;研究了上市公司并购重组实践与学术研究之间的相关度;提出了当前并购重组理论与实践研究的重要课题。     

上市企业并购重组与股价波动因素分析——以A股市场企业重大并购重组事件为例

随着国内股权分置的革新,企业间并购重组迅速发展,并购重组逐步成为上市企业持续发展的必备战略.而上市企业并购重组在一定程度上会影响到其股价波动.本文以2009-2013年我国A股市场中上市企业重大并购重组事件为实证对象,探讨了上市企业并购重组对股价波动的影响.研究发现,尽管学术界对上市企业并购重组绩效的看法不一,但从整体上来看,上市企业并购重组对股价的影响是正向的,上市企业并购重组公告短期内也显著正向影响股价的波动.对并购重组的股东来讲,其效益在短期、中期都呈现出正向效应.     

企业并购重组的税务筹划研究

随着我国经济的快速发展,企业并购重组活动日益频繁,并购重组规模不断加大。在并购重组过程中会产生一系列的税收,对企业并购重组业务进行税务筹划可以有效减少企业的经营成本,提高经济效益。本文主要从企业并购重组的意义入手,分析税务筹划对于企业并购重组的作用,探讨企业并购重组的税务筹划方案。     

企业并购重组中的所得税政策及其完善

在并购重组行为中,税收是不可忽略的重要内容。本文在对我国企业并购重组的所得税政策的回顾、分析的基础上认为,进一步明确企业并购重组的范畴,提高对企业并购重组经济行为的识别能力,科学测定企业并购重组交易中的定价以及完善并购重组中的反避税政策是当前加强对并购重组中所得税管理的重要内容。     

金融危机中金融机构重组并购的特点及启示

本文研究分析了20世纪90年代的拉关危机、东南亚金融危机以及2007年爆发的次贷危机中的金融机构重组并购事件,发现金融危机与金融机构重组并购有一定的内在联系。金融危机中金融机构重组并购存在多方面的特点：金融危机中的并购以问题金融机构的重组为主;政府在金融危机的并购重组中发挥重要作用;危机中换股、零成本收购等非现金收购较多。这些特点揭示了金融危机促使并购交易的市场壁垒和交易成本下降。但也增加了金融机构并购的风险,对于我国金融机构抓住机遇开展并购有着重要的启示。     

并购重组问询函延期答复研究北大核心

并购重组问询函是交易所对并购重组实施一线监管、保护中小投资者利益的重要制度安排。基于2015—2019年上市公司并购重组问询函及相应回复函的数据分析,本文研究发现上市公司延期答复并购重组问询函可以作为识别并购重组中存在大股东利益侵占的有效信号。一方面,当控股股东关联交易和资金占用更严重、评估增值率及重组溢价更高时,公司出现延期答复的可能性更高;另一方面,延期答复的并购重组面临更高的主动终止和被动终止风险,即便重组成功也呈现出更高的重组整合风险和更低的重组绩效。本文的研究结果不仅为有效识别上市公司并购重组中大股东利益侵占的信号提供了一种新的视角,同时也为问询函制度的有效性及其作用机制提供了新的证据。     

国企参与上市公司并购重组的思考

并购重组是国企做强、做优、做大的重要手段。国企正面临难得的并购重组机遇:国家政策前所未有的支持,资本市场的长期低迷,国企优良的财务报表和融资便利。国企进行并购重组需要守正创新:一是深化对并购重组重要性的认识;二是明确参与并购重组的战略目的 ;三是规范并购重组标的的债务和价格制度;四是强化并购重组全过程的风控机制。     

完善上市公司重大资产重组制度

随着我国经济结构调整、行业整合和产业升级不断推进,未来中国企业的并购重组必将呈现迅速的发展趋势上市公司并购重组是促进资本市场优化资源配置,实现企业扩张的有效途径。境外成熟市场上,公司并购重组风起云涌,而我国随着资本市场的快速发展,借壳上市、整体上市、上市公司并购、重大资产重组等上市公司并购重组的案例也日渐增多,并购重组的方式也越来越灵活。目前,我国初步形成了     

上市公司并购重组支付方式体系存在的问题及对策

上市公司并购重组在促进产业结构调整、优化社会资源配置方面发挥了日益重要的作用,而丰富、灵活的并购重组支付方式是提高并购市场效率的关键之一。本文简要介绍了国内上市公司并购重组支付体系概况,重点分析存在的问题,并结合国内外并购市场案例及实证数据,对并购创新支付工具作了评述,提出完善上市公司并购重组支付体系的政策建议,包括在并购交易中先行推出定向可转债、引入储架发行制度、论证认股权证试点的可行性、支持券商提供并购支付融资工具等。