基于lnRV-VaR模型的沪深300股指期货风险测度与管理研究

鉴于低频数据信息采集的缺失和参数法VaR正态假设的局限,文章首先引入了高频数据模型,将参数法VaR应用于对数已实现波动率分布序列;然后建立lnRV-VaR模型对沪深300股指期货进行风险测度,并验证了这一风险测度模型的有效性和可操作性;最后提出可利用lnRV-VaR模型来改进市场风险β系数、设立动态保证金水平,将其应用于程序化交易等风险管理的对策建议。     

基于VaR的开放式股票型基金市场风险的测量与评价

通过采用半参数法计算投资组合VaR,得到相应VaR的近似置信区间,并结合成分VaR、边际VaR对投资组合vaR进行分解,结果发现,VaR作为风险管理工具同样可以有效应用于开放式股票型基金市场风险的测量与评价.     

VaR主要计算方法介绍及实证分析

本文首先介绍了VaR的定义,然后对VaR以及VaR的计算方法进行了较详细的分类介绍,对各种方法的特点进行讨论和评价,最后用蒙特卡罗模拟法对浦发银行的股票数据进行实证分析。     

我国银行间短期债券回购利率风险的度量研究——基于内部模型法(VaR)分析

本文用基于正态分布和t分布的GARCH类模型计算的VaR度量了我国银行间7天国债回购的短期利率风险,并与EWMA法、Delta-正态法和历史法对样本外动态VaR值计量的准确性进行了比较,得出以下几点结论:(1)EWMA和IGARCH(1,1)-N模型能够准确度量7天回购的利率风险;(2)EWMA方法的风险度量精度最高;(3)基于Delta-正态法、历史法以及基于t分布的GARCH类模型会严重高估风险;(4)基于正态分布的GARCH类模型的VaR并不会低估风险。     

基于半参数GARCH的沪深两市收益率波动和风险的实证研究

本文基于2005年1月4日至2009年11月30日的数据，运用GARCH模型研究上海和深圳两个股市间的收益率及波动性对于分析股市结构和判断股市走势及风险传递的意义。并运用半参数模型计算VaR值来测度金融市场风险。     

投资组合行业配置的动态VaR研究——基于时变Copula-GJR-Skewed-t模型

用时变Copula-GJR-Skewed-t模型研究了深证22个行业分类指数中任意两个投资组合的动态VaR,并与静态VaR比较。实证结果表明,时变t-Copula函数在众多Copula函数中对行业投资组合的拟合效果最优,给出了模型估计出的VaR最大和最小的5对行业组合,不同行业组合的动态VaR在股市周期各阶段关系相对稳定,同一行业组合的动态VaR和静态VaR关系相对稳定,且略高于静态VaR。     

商业银行抵押贷款折扣率风险管理研究

折扣率是商业银行抵押贷款风险管理的核心要素。如何科学合理地确定折扣率,是有效发挥押品风险缓释作用的重要因素。本文在对折扣率现有计量方法进行归纳、总结的基础上,重点介绍了单一押品折扣率模型、基于内部评级法的折扣率模型、基于加权平均法的传统计算方法、VaR评估模型以及监管要求的其他方法,同时结合部分实际处置数据和评估案例,利用VaR方法中的参数法和非参数法进行了介绍性实证分析,并针对当前部分商业银行折扣率计量风险敏感性不足、计量依据和规范性有待强化等问题,提出了构建商业银行内部押品计量体系、强化折扣率计量验证管理、完善押品风险数据库建设和加强押品存续期管理等具体政策建议。     

基于实现极差和实现波动率的中国金融市场风险测度研究

目前比较流行的金融市场风险价值研究一般采用日收益数据,并基于GARCH类模型进行估计和预测。本文利用沪深股指日内高频数据,分别通过ARFIMA模型和CARR模型对实现波动率和较新的实现极差建模,计算风险价值。通过对VaR的似然比和动态分位数等回测检验,实证分析了各种模型的VaR预测能力。结果显示,使用日内高频数据的实现波动率和实现极差模型的预测能力强于采用日数据的各种GARCH类模型。     

收益率曲线动态与银行经济价值的利率风险

本文在收益率曲线动态的主成分分析基础上,运用MonteCarlo模拟的主成分VaR方法,以我国五家商业银行为样本研究银行账户经济价值利率风险的计量方法,并与巴塞尔委员会标准久期法的结果进行比较。同时,对VaR模型的有效性进行了样本外的返回检验。研究发现,五家银行的经济价值面临的是利率上升的风险;非正态主成分VaR模型估计的经济价值利率风险,都要大于正态主成分VaR模型的结果,这反映了利率波动的厚尾特征,正态假设有可能低估风险。     

风险价值分析——以皖通高速为例

VaR是金融领域普遍应用的风险管理方法,能够有效衡量市场风险的大小。本文以皖通高速为例,对皖通高速近期股价变动进行了描述性统计分析。主要通过EXCEL和EVIEWS做实证分析,在检验皖通高速股价符合一般股票的价格规律的基础上,分别采用历史模拟法、蒙特卡洛模拟法、参数法计算皖通高速的VaR。     

VaR体系与现代金融机构的风险管理

VaR(Value at Risk)是为了适应用一个数据来衡量所有风险,尤其是市场风险的管理需求而产生的.这一方法自J.P.摩根首次提出以来,以其对风险衡量的科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在内的国际金融界的普遍欢迎,迅速发展成为风险管理的一种标准,并且与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成了风险管理的VaR体系.VaR的产生和发展因此被誉为风险管理的VaR革命.目前,VaR不仅被广泛用于市场风险的综合衡量与管理,而且正在向信用风险管理领域延伸.本文首先对VaR体系进行了比较全面的介绍,然后分别考察了VaR对金融监管的影响和VaR模型有我国金融机构的应用情况.     

VaR体系与现代金融机构的风险管理

VaR(Value at Risk)是为了适应用一个数据来衡量所有风险，尤其是市场风险的管理需求而产生的，这一方法自J.P.摩根首次提出以来，以其对风险衡量的科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在内的国际金融界的普遍欢迎，迅速发展成为风险管理的一种标准，并且与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成了风险管理的VaR体系。VaR的产生和发展因此被誉为风险管理的VaR革命。目前，VaR不仅被广泛用于市场风险的综合衡量与管理，而且正向信用风险管理领域延伸，本文首先对VaR体系进行了比较全面的介绍，然后分别考察了VaR对金融监管的影响和VaR模型有我国金融机构的应用情况。     

议VaR模型在银行信用风险管理中的应用

VaR法（Value at Risk,风险价值）是现代西方国家最具代表性的风险管理模式和管理方法,商业银行也是其应用的重要领域。本文初步介绍了VaR法的概念和基本方法,同时提出了VaR法应用中存在的几个问题。由于我国商业银行风险防范意识淡薄、防范水平低下。因此,VaR法可以为我国商业银行在进行信用风险管理时提供一些帮助。     

VaR视角下金融市场风险测度统计研究

本文针对金融市场风险测度理论进行概述,论述传统的测度方法及不足,同时对VaR法测度进行论述,阐述了金融资产组合的VaR值测度,同时以利率风险为例,分析利率VaR值的测度公式,并指出一些不足。     

基于VaR风险度量的人民币汇率实证研究

随着我国汇率市场化的实质性进展,汇率表现出较大的多变性和不确定性。加强人民币汇率风险管理已成为摆在各大经济主体面前的重大课题,而其核心和前提是实现对人民币汇率风险的有效度量。目前国际流行风险测量工具是VaR(Value at Risk)计量模型,该模型已发展成银行、非银行金融机构等各类组织进行风险度量的标准方法。本文首先描述了汇率风险度量的现状,对国内外汇率研究现状进行了简要介绍,接下来对人民币对数汇率收益率序列分别进行正态性检验和异方差检验,综合验证了使用VaR模型度量人民币汇率风险具有适用性。然后,用VaR参数法对人民币汇率风险进行了实证度量,通过准确性检验发现,GARCH-t模型是度量目前人民币汇率风险的最佳方法,从而进一步应证了我国人民币汇率波动具有时变性和非正态性。     

VaR方法在我国股市中的实证分析

本文对VaR方法测量风险进行了简要介绍,并且通过中国股票市场的数据进行了实证分析,一方面直观的讲解了如何计算VaR,另一方面,也通过计算结果,得到一些对实际情况分析的结论.     

最小VaR套期保值比率研究

本文提出了最小VaR（风险价值）套期保值比率。与最小方差套期保值比率相比,最小化套期保值资产组合VaR套期保值比率,能够较好地反映金融资产收效率数据通常具有的尖峰厚尾、波动簇集等特征,提高了计算的准确性,从而更为精确地测定套期保值资产组合所面临的风险。实证研究结果表明,在动态预测中,使用最小VaR套期价值策略的预测效果优于最小方差套期保值策略,为投资者利用期货市场套期保值,估计和控制风险提供了一个有效手段。     

CVaR风险度量及投资组合优化的实证分析

CVaR法是在VaR法基础上优化改进而来的风险度量方法。通过CVaR法对金融资产风险进行评估,对投资组合资产配置进行优化等成为了金融风险管理的重要内容。本文首先对比了CVaR和VaR法的区别,并通过比较A股和H股收益分布的特征得出A股更适用CVaR模型的结论。通过多因子选股模型选出投资组合成分,再使用均值-CVaR模型对投资组合进行优化,最终得到不同置信度和阀值下投资组合的优化结果。从而证明了该模型的有效性,突出了CVaR法在国内证券市场的使用价值和意义。     

基于GJR-GARCH模型的上海股票市场在险值分析

风险测度是现代金融活动的中心。近年来,新兴的VaR测度方法已成为国际上风险管理的主流方法。针对风险价值VaR的一般参数方法都是对称的,其在处理非对称时间序列时存在着局限性,本文提出了非对称的VaR计算模型,并以上海证券市场为对象进行了实证研究,结果表明基于非对称的计算模型优于对称的VaR计算模型。     

电力企业融资风险评价

本文运用VaR(Value at Risk)方法对风险进行评价,然后结合模糊综合评价法建立了基于VaR的风险评价模型,最后以大唐微水发电厂扩建工程为例进行风险评价,验证了该模型的可行性。