我国期货市场套利形式

在我国期货市场上,可运用哪几种套利交易形式?(北京市刘志强)专家:期货套利交易按表现形式可以分为不同交割地点、不同交割时间和不同交割商品三种模式。与此相对应,形成了跨市套利、跨期套利和跨品种套利三种最基本的套利类型。一、跨市套利跨市套利是在不同市场之间进行的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或者更多市场进行交易时,由于区域间的地理差别等因素,各商品合约间存在一定的固有价差关系。但由于两个市场的供求影响因素、市场环境及交易规则等方面不完全一致,价格     

我国棉花期货价格发现功能的实证分析

文章选取我国郑州商品交易所上市的棉花期货从0501-1105间的50个完整合约的数据,实证检验了我国棉花期货价格对现货价格的预期效果和引导关系。结果表明用在1个月的时间跨度内,棉花期货对于现货价格已经形成了较明显的短期预测作用;长期来看,棉花期货价格与到期日现货价格已经形成了长期较为稳定关系,但期货价格预测的能力和两者的协整稳定关系还可以进一步的提高。经过7年的棉花期货交易,我国棉花期货市场的运行总体来说还算是有效的,价格发现功能发挥较好。     

郑州棉花期货市场弱式有效性实证研究

现以我国郑州商品交易所棉花期货合约的每日收盘价格为研究对象,采用的研究方法是序列相关性检验和游程检验相结合,通过检验棉花期货的价格序列是否符合随机游走过程来判断郑州棉花期货市场是否具有弱式有效性。序列相关检验和游程检验的结果均表明,郑州棉花期货合约的价格服从随机游走过程,即：郑州棉花期货市场具有弱式有效性。     

金属铜期货产品价格发现功能的实证研究

现代期货市场是市场经济的重要组成部分,一个成熟的期货市场会对国内乃至国际商品市场产生重要影响。价格发现是期货市场的基本功能之一,通过研究期货市场和现货市场价格的长期均衡关系,可以验证期货市场价格发现功能的实现情况。铜是较常用的期货品种,我国1991年推出铜期货合约,目前已发展为交易最规范、发展最稳定、最具生命力的期货品种之一。本文采用ADF检验、协整检验、Granger因果检验、GS模型对上海期货交易所金属铜的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示铜的期货价格和现货价格之间存在双向引导的关系且现货价格引导能力更强。     

股指期货跨期套利模型研究与实证分析

我国已经推出沪深300股指期货,开始了沪深300指数合约的交易,作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易在股指期货交易中占有十分重要的地位,也是以各大机构投资者为主体的股指期货市场交易主体的关注热点之一.因此,研究沪深300指数股指期货套利交易策略具有很大的现实意义.本文主要对股指期货的跨期套利模型进行研究,利用模拟期货市场的数据进行实证分析,给投资者提供一些股指期货跨期套利方面的建议.     

基于高频数据的豆类期货套利实证研究

豆类期货跨品种套利一直以来是期货市场研究的热点。文章利用大连商品交易所豆类期货合约5分钟高频数据,构建V A R模型,通过脉冲效应分析、方差分解分析等方法对我国豆类期货高频数据套利进行了实证性研究,发现我国豆类期货合约高频数据存在长期均衡关系,可以基于此进行套利,但相互之间的影响关系不同于现货市场一般的生产关系,豆油对豆粕、豆粕对大豆的影响关系最为明显,其他之间的关系影响甚微。     

浅析无风险利率对股指期货合约价格波动抑制

在发达的股票现货市场,对股票价格的预期可以引起股指期货合约价格的变化。但是通过对股指期货持仓成本模型的分析,我们发现无风险利率在理论上对股指期货合约的价格也会施以影响。从对由持仓成本模型结合无风险套利原理推导出的股指期货合约价格模型分析,指出无风险利率与股指期货合约价格的关系,借助于对无风险利率的控制从而减弱因股票现货市场价格波动而使期货市场股指期货合约价格的波动效应。     

基于沪深300的统计套利的实证研究

本文简要介绍了统计套利的概念,对沪深300股指期货IFLX0、IFLX1合约,通过ADF和EG两步法检验其平稳性和协整性,利用统计套利的方法发现价差稳定性及变量间长期均衡关系,研究成对交易方法下套利机会存在的可能性。选取2010年4月16日至2011年3月31日沪深300股指期货合约数据作为研究对象,进行实证分析,计算模型下套利收益。     

基于沪深300的统计套利的实证研究

本文简要介绍了统计套利的概念,对沪深300股指期货IFLX0、IFLX1合约,通过ADF和EG两步法检验其平稳性和协整性,利用统计套利的方法发现价差稳定性及变量间长期均衡关系,研究成对交易方法下套利机会存在的可能性。选取2010年4月16日至2011年3月31日沪深300股指期货合约数据作为研究对象,进行实证分析,计算模型下套利收益。     

沪深300股指期货跨期套利实证研究——基于真实交易数据的计量分析

沪深300股指期货的上市为股指期货跨期套利研究的实证分析提供了真实的数据基础。本文在对期货套利的概念和种类进行介绍的基础上,构建股指期货跨期套利模型,最后,以沪深300股指期货真实交易数据为基础进行了实证分析,结果显示,目前,国内股指期货市场存在较多的跨期套利机会,市场有效性缺失,并对此结果提出了相应的政策建议。     

沪深300股指期货跨期套利实证研究——基于真实交易数据的计量分析

沪深300股指期货的上市为股指期货跨期套利研究的实证分析提供了真实的数据基础.本文在对期货套利的概念和种类进行介绍的基础上,构建股指期货跨期套利模型,最后,以沪深300股指期货真实交易数据为基础进行了实证分析,结果显示,目前,国内股指期货市场存在较多的跨期套利机会,市场有效性缺失,并对此结果提出了相应的政策建议.     

上海燃料油期货市场效率的实证检验

本文以上海燃料油期货合约为研究背景,选取其2007年期货合约价格以及相应现货市场价格,依次进行单位根检验、协整性检验、Granger因果关系检验等分析,得出期货市场与现货市场价格具有协整关系,存在长期均衡关系,并且也存在因果关系,期货价格与现货价格具有双向引导的结论。     

基于POT-Copula模型的我国期货套利组合风险研究

本文选取我国期货市场主要品种合约构成套利组合,运用极值理论POT模型模拟期货合约收益率序列,利用Copula函数描述期货合约收益率序列之间的相依关系,采用Monte Carlo仿真计算套利组合的风险值VaR和条件风险值CVaR,旨在为测算、控制和减少套利组合市场风险提供科学的方法,为我国期货市场套利组合风险管理提供可靠的依据。研究结果表明,我国现行的期货套利组合保证金远远高于风险所需水平。     

我国股指期货的期现套利实证研究

在不同发展阶段,股指期货市场所提供的套利机会各不相同。为实证研究我国股指期货和现货的价格联系机制以及市场的有效性,本文利用沪深300股指期货的5分钟高频交易数据和与其紧密相关的ETF基金组合构筑套利模型。在综合测算交易成本的基础上发现,我国股指期货与现货价格之间的正向套利机会已不如前期显著,股指期货市场的有效性得到提高。套利者需要注意中国资本市场十分复杂,虽然正向套利机会趋于减少,但不排除反向套利机会的大量增加。     

我国棉花期货价格发现功能的实证研究

我国棉花期货市场价格对现货市场价格是否具有发现功能对于棉花产业从事者来说具有重要意义。本文选取郑州商品交易所棉花期货最近三年的数据,通过协整检验、格兰杰因果检验、误差修正模型和脉冲响应函数及方差分解等方法对其作出实证分析,得到以下结论：我国棉花期货市场初步具有了价格发现功能;期、现货价格之间存在长期协作均衡;期、现货价格之间只是单向引导关系,且期货价格长期内对现货价格具有价格发现功能,短期内并不明显。     

跨期套利交易的时机选择

跨期套利是期货交易中常用的获利手段,是指在同一市场同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约,以期在有利的时机同时将这两个合约对冲平仓获利。跨期套利本身就是一种对冲交易,因此能够有效地降低期货投机交易的巨大风险。跨期套利可以归类为牛市套利和熊市套利。牛市套     

中国农产品期货主力及近月合约套期保值效果研究

主力合约和近月合约的偏离是中国期货市场特有的现实问题。文章以ZCE棉花和DCE豆一期货为代表对中国农产品期货市场进行研究,在构造出ZCE棉花期货、DCE豆一期货主力合约价格和近月合约价格序列后,首先对它们与现货价格的协整关系进行了检验,在此基础上用误差修正模型进一步研究了二者套期保值效果的不同。研究发现:中国ZCE棉花和DCE豆一期货的近月合约套期保值效果明显优于主力合约套期保值效果,这一结果对于企业正确利用期货市场和交易所进一步开展促进期货市场功能发挥工作都具有重要的现实意义。     

中国棉花期货价格发现功能:基于中美棉花期货的比较研究

本文选取2009年4月1日至2010年1月25日期间中国与美国棉花期货与现货市场203个交易日的价格数据,运用ADF检验、协整分析、Granger因果检验、误差修正模型和方差分解方法,实证检验的结果表明中美棉花现货价格与期货价格之间均存在显著的双向引导关系,且中国和美国棉花期货市场价格在偏离均衡价格时,都能够在短期内趋近于长期均衡.由此看来我国棉花期货市场价格发现功能已经初步具备,但由于我国棉花期货市场成立时间较短,在价格形成方面有待于进一步完善成熟.     

期货和现货价格关系研究——基于铜的实证分析

当前期货市场己成为世界各国经济的重要组成部分,其对经济的稳定作用越来越明显。通过研究期货市场和现货市场价格关系,可以验证期货市场两大基本功能的实现情况。本文以我国金属期货市场和现货市场为研究背景,选取从2009年1月5日至2010年12月31日的上海期货交易所的铜期货合约价格以及相应现货市场价格所形成的时间序列为研究对象,进行相关系数与基差分析、协整检验与误差修正模型分析、Granger因果关系检验分析发现期货市场与现货市场价格存在长期均衡关系,存在双向因果关系。本文的研究成果对中国金属期货市场发挥着套期保值与价格发现功能提供了实证支持,同时也为金属期货市场投资及现货市场风险规避提供了参考。     

沪深300股指期货的套利应用

套利交易富有挑战性,可以实现低风险和可观收益,深受期货投资者青睐.股指期货套利可分为两类:一类是股指期货同现货股票组合之间的套利,也叫期现套利;另一类是不同期限、不同类别股票指数合约之间的套利,可分为跨期套利、跨市套利和跨品种套利.沪深300股指期货上市初,将主要以期现套利和跨期套利为主要的套利方式.