基于熊市和牛市不同阶段的开放式基金收益特征研究

对我国开放式基金日收益率进行基本统计分析,发现熊市阶段,日收益率序列除债券型基金,其均值统计不显著;牛市阶段,日收益率序列均值统计显著,且为正。采用EGARCH模型对我国开放式基金收益的两个阶段波动性的杠杆效应进行研究,结果表明熊市阶段一般不存在或存在负杠杆效应,而牛市阶段大部分存在正杠杆效应。     

股市的牛市特征

牛市是指持续多年的上升市。一般来说,牛市可分作三段上升期,其中牛市初段和熊市第三期末段相互混合在一起,或者说牛市第一期初段等于熊市第三期末段。一、牛市初期牛市初期通常是在市场最悲观的情形下出现,此时的投资者对市场已经完全心灰意冷,他们不计成本抛出所有的股票,准备离开市场,其实,这才是真正的入货良机,因此,那些有远见的投资者,虽然发觉整体经济仍然处于不景气的阶段,利淡的消息接踵而至,但已感觉到市场正处于黎明前最黑暗的时刻,情况将有所变化。于是他们开始耐心地逐步买入,市场的成交渐渐出现变化征兆,虽然成交量还很清淡,但回升时已有微量变化,经过一     

基于沪市股票日收益率的时间序列模型分析

近年来,用统计模型来描述金融时间序列的波动一直是国内外学者关注的重点.本文选取2000-2015年间上证指数日收盘价的数据,计算股票日收益率,利用计量经济学中有关金融时间序列的波动性分析的ARCH模型以及GARCH模型,对股票收益率波动是否存在ARCH效应进行实证研究和分析.     

中国股市量价关系的实证分析

本文应用计量经济学的方法实证检验了中国股票市场价格波动性与交易量之间的关系。与大多数学者的研究结果相一致,中国股票市场价格波动性与交易量存在正的对数相关性。首先对价格波动与市值模型作回归分析,然后比较增加成交量这个变量后对模型的影响,结果表明加入股票的成交量后原模型的系数降低,相应的可决系数提高,这充分说明股票的日成交量对股价的变动具有解释作用。     

“中小板”市场“牛市”和“熊市”的波动非对称性研究

运用广义误差分布的EGARCH（1,1）模型,分析中小板市场＂牛市＂和＂熊市＂行情（即样本）的波动非对称性。主要结论有：在牛市、熊市中等量＂利好＂消息与＂利空＂消息对股市产生的冲击是不对称的：在牛市中,＂利好＂消息对股市的影响要比相同力度的＂利空＂消息影响大;在熊市中,＂利空＂消息对股市的影响要比相同力度的＂利好＂消息影响大;中小板市场的波动性较大。     

投资熊市的未来收益

20世纪的美国曾有过六次股市跌幅40%以上的熊市,如果前五次你在低点买进股票,未来五年的年平均收益率将达8.6%。这一次,国际股票是个不错的选择,中国是最大的亮点     

沪市股票价格影响因素的实证分析

以在上海证券交易所挂牌交易的100支股票为样本，使用因子分析和横截面回归分析方法对2001-2005年期间股票的日收益率时间序列数据进行了实证分析。经分析，APT模型在上海证券市场上是成立的，但有其特殊性：虽然市场因子是影响股票收益率波动的最重要的因素，但这种波动并不能显著影响股票的期望，收益率；存在其他的风险因子，其对股票收益率的波动影响较小，却在较大程度上决定了股票的期望收益率。股票样本容量越大，进行主成分因子分析所得到的显著性因子的个数就越多，二者呈线性关系。     

上海证券市场动态量价关系实证分析——基于股票资金流强度

以我国上海股市中股票资金流强度及日收益率为研究对象,在Var模型的基础上,利用Granger因果检验、脉冲响应和方差分解对股票资金流强度与收益率进行实证分析,得出了股票资金流强度不线性Granger引导收益率,但收益率线性Granger引导股票资金流强度的结论。而股票资金流强度与收益率绝对值有双向的线性Granger引导关系.     

股市为什么总让我失望

我是一个老股民,1993年开始炒股。但一轮一轮的牛市都没赚过钱,因为每次牛市来的时候,我手里都有一把熊市套着的股票,到了解套的位置就赶紧跑了。也许是心理素质不太好,每次股市跌的时候我都紧张,总想卖股票,但因为赔着钱又迟迟没卖,涨的时候又不敢追高,以至于机会一次次失去。     

今年的私募还能再尝去年债市的甜头吗？私募掘金债市：高杠杆游戏面临违约风险

“有钱赚的地方没声响”，用这句话形容私募债券市场最合适不过。2012年，股票熊市漫漫，低调的私募们在债券牛市里，赚了个盆满钵满。而在这个市场爆发之前，外界对这一潜藏的“金矿”知之甚少。     

2015年A股将延续指数型牛市

2014年中国A股市场完美收官。在巨额杠杆资金撬动下,金融股一枝独秀,引领上证综指全年上涨近53%,同时沪深两市日成交量过万亿元人民币,中国股市从熊冠全球一跃成为最为活跃的市场。不过,当指数一路高歌猛进的同时,不少投资者却“满仓踏空”,甚至有些投资者还将在熊市赚的钱又赔了进去。显然,这是典型的指数型牛市。     

中国开放式基金择时能力的实证研究

本文运用IK绩效分解模型从市场时期和基金类型的角度对我国开放式基金的择时能力进行了研究。实证结果发现,偏股型及股债平衡型基金在熊市及牛市都具有较好的择时能力,并且熊市的择时能力要稍强;而偏债型基金在牛市不具有显著的择时能力,在熊市中则具有负向的择时能力。     

上海股市何时能反转?

1994年上海股市可以概括为“漫长的熊市,短暂的牛市”。 上海股市曾经历了两个大熊市,第一个熊市是从1992年5月原1000点一直跌到1992年的10月400点,股指随后反转形成了一个较长时间的牛市,至1993年2月15日达到1536点顶峰。随后股指开始回落,但熊市并未确认,多空双方激烈搏击,甚至出现过在1分钟内跌宕100多点的罕见景像。股指且战     

上海股市收益率的波动特征研究——利用ARCH族模型的实证分析

本文用最近十年的样本数据分析了上海股票市场日收益率序列的波动特征,并利用ARCH族模型进一步论证了风险对股票收益率的解释力和沪市存在的杠杆效应。     

股权激励的市场反应及其内幕交易的实证研究

文章以2008年1月份前推出股权激励计划的67家公司为样本,采用事件研究法,对股价在股权激励计划方案公布前后21个交易日是否存在超常收益率进行了实证研究。实证结果表明:样本公司的股票在事件窗口内存在显著为正的超常收益率,市场对这一事件作出了正向的回应,而且超常收益率主要是由消息公布产生的,不存在消息的提前泄露和内幕交易。     

上海市碳交易市场交易量创新高总量突破10万吨

3月3日，上海市碳交易市场第64个交易日迎来了单日成交量的新高，当日累计成交量达27300吨，累计成交额101．27万元，是继2014年2月13日SHEAl3成交20600吨后，单日成交量又一次突破2万吨。     

黄金大劫案背后的“狙击手”

2012年是黄金牛市进入的第十二个年头。全球金融危机爆发以来，黄金成为投资市场上最大的亮点，持续逆势上扬。2013年上半年，金银长达十数年的牛市突然遭遇冲击，4月12日、4月15日、6月20日，这三个交易日的暴跌行情恐怕将留在金{艮史册中。现在，全球各国政府、各大机构、各类专家都把目光聚焦于黄金价格。     

股票交易量和股票收益率的相关性——中国股票市场的实证研究

文章研究了中国股票市场的交易量和收益率的相关性。首先观察交易量与收益率间是否存在某种相关性,根据散点图建立适当的回归模型,通过统计检验判断数学模型能否成立。其次考虑到两者间可能存在时滞相关性,采用延时分析法研究延时后的回归模型。在以上模型建立的同时也给出股票交易量和收益率间的相关系数。再次进行Granger因果关系检验,确定两者间的因果关系。最后利用GARCH模型对收益率的波动性进行拟合。     

“靠天吃饭”的证券精英——注了水的证券分析师

股市从大牛市到大熊市，股民从疯狂到绝望，经历了一次不堪回首的轮回。截至2008年12月底，A股市场股民约为5750万户，据推算，在这一轮熊市中，每个账户平均损失38万元。 再翻翻10家券商类上市公司2008年三季报，仅国金证券一家净利润呈现增长态势，其他券商的业绩均不理想。业内人士认为，我国券商最根本的问题就是盈利模式单一，过度依赖二级市场，业绩完全由市场涨跌决定，属于“靠天吃饭”。牛市来临，在漂亮的业绩面前，任何问题都不是问题；而熊市一来，所有的弊病都暴露出来：证券分析师队伍鱼龙混杂，乱写投资报告；经纪人“忽悠”散户，胡乱推荐股票……     

3000点的政策底已经演化为市场底

【英国路透社5月5日】在连续利好政策出台后，A股市场留下了高达160多点的跳空缺口，同时伴随着成交量的天量放大，在随后几个交易日中，大盘走势的共同特点是成交金额逐级缩减，股指振幅也逐日缩小。经过几个交易日的回试缺口成功，4月份最后一个交易日，A股市场再度出现放量大涨，显而易见，上述缺口的支撑力度非常有力。