投资者情绪与股票市场收益之间的关系

我国股市成立以来,虽然大体保持稳定趋势,但仍出现了较多的股市异象,这些现象是传统的金融学理论无法解释的,很多研究成果也证实,在我国所显示的现代证券市场规律同中国传统金融市场理论存在一定相悖。市场的政策操纵与影响、庄家的控制股票行为、盲目的跟风行为等现象常常会引起小股民产生过激反应,在增加了内幕交易人利润的同时,也使中小股民损失惨重。本文从投资人情绪的视角出发,剖析我国证券市场,对投资人情绪和中国证券市场收益之间的关联展开实证研究。通过建立VAR模型,利用时间序列分析方法建立向量自回归模型,对投资人情绪和股票市场收益率之间的因果关系和动态相关性进行研究。最终发现,投资者情绪与股票市场收益之间确实存在一定程度的关联,且都可以作为彼此发生波动的解释因素之一。     

我国股票市场大幅波动的成因及对策

我国股票市场的最大特点是股价波动幅度大,股价的变动成为投资者最关注的焦点,也是最感无力的地方。本文主要从三个方面进行分析,第一,对我国股票市场大幅波动的现状做出总结。第二,分析我国股票市场大幅波动的成因。第三,根据我国股票市场大幅波动的成因提出相应对策。     

我国股票市场大幅波动的成因及对策

我国股票市场的最大特点是股价波动幅度大,股价的变动成为投资者最关注的焦点,也是最感无力的地方。本文主要从三个方面进行分析,第一,对我国股票市场大幅波动的现状做出总结。第二,分析我国股票市场大幅波动的成因。第三,根据我国股票市场大幅波动的成因提出相应对策。     

中国股票市场投资者情绪与均值方差关系实证研究

本文以1999-2012年中国股票市场数据为对象,研究情绪对股票市场均值方差关系的影响。选取封闭式基金折价和换手率作为间接指标,运用主成分分析法构造综合市场情绪指标,通过将情绪哑变量引入两者关系中,采用回归分析法,研究情绪对均值方差关系的影响,结果显示:在市场处于低情绪阶段时,股票市场超额收益与条件方差关系为负;在市场处于高情绪阶段时关系显著为正。这样的研究结果与中国股票市场中存在大量的非理性交易者是一致的,他们的交易行为对中国证券市场有明显的影响。     

中国股票市场行为与投资者情绪

The relationship among stock returns, market volatilities and individual investor sentiment is an important topic in behavioral economics and finance. This paper uses a unique data set—China’s newly opened stock trading accounts to test the relationships among stock returns, volatilities and individual investor sentiment in the Chinese stock market. It is found that there is a positive relationship between shifts in sentiment and stock returns, and that shifts in sentiment are negatively correlated with market volatility, that is to say, volatility increases (decreases) when investors become more bearish (bullish).      

投资者情绪对我国股票市场的效用研究

行为金融学认为投资者是非理性的,投资者的情绪极易造成股票市场的大幅波动,文章通过构造投资者情绪指标体系来研究投资者情绪对我国股票市场的影响。     

投资者情绪和股票市场收益

金融市场上,有很多现象无法用标准金融理论来解释,为了解释这些"金融异象",行为金融理论应运而生。情绪理论是行为金融学的核心理论之一,旨在探讨金融活动中金融市场参与者的情绪波动对市场行为的影响,这种影响往往跟微观经济结构的质变并无多大关系。     

投资者情绪指数对我国股市波动的影响研究——基于投资者结构视角

股市波动与投资者结构有关,与国外成熟的市场相比,我国证券市场是一个以个人投资者为主的市场,无论是在开户数量还是资金总量上,个人投资者都占有绝对优势,但是个人投资者数量众多、投资分散,其对股市的影响到底有多大?以及机构投资者在我国这样特殊的环境下又扮演着怎样的角色?本文利用行为金融学的研究方法,通过分别构建个人投资者情绪指数和机构投资者情绪指数来研究投资者结构对股市波动的影响,最终发现庞大而分散的个人投资者群体加剧了股市的波动,而我国机构投资者虽然发展不成熟,却也在一定程度上熨平了股市波动,是稳定市场的重要力量。     

投资者情绪对股票市场的影响

目前,股市无疑已成为居民金融投资的主要市场,但是在交易中存在大量散户,且散户人数众多。散户与机构投资者不同,散户由于资金有限且基本都是业余投资者,其专业知识和投资技能相对较差,在信息获取方面也显著少于机构投资者,所以在股市交易中散户的行为带有明显的非理性,可以说散户的交易极易受其自身情绪影响,进而影响整个市场。本文利用数据分析投资者情绪如何影响A股市场,对带有投资者情绪的投资行为进行数学建模,研究投资者情绪是如何影响股市的,并通过对模型的研究得到最后结论,解答了投资者情绪是如何影响股市的难题。     

货币政策、投资者情绪与股市波动——基于TVP-SV-VAR模型

本文通过TVP-SV-VAR模型研究货币政策、投资者情绪对股市波动影响的时变特征。结果表明:利率、货币供应量及汇率三个货币政策中介指标对股市波动的影响都有时变性;同时,投资者情绪对不同货币政策冲击反应不同,其中利率对投资者情绪影响滞后性较长。本文研究结果基于宏观经济的时变效应研究了不同时期货币政策对中国股票市场的影响过程中会受到投资者情绪的影响,进而影响传统货币政策对股市波动的传导过程。     

投资者情绪与证券价格波动——基于我国证券市场的研究

投资者情绪是影响证券价格波动的一个重要因素,"羊群效应"等投资者情绪,导致投资者盲目追涨杀跌,从而从很大程度上影响着证券价格波动。本文试图通过建立模型,并借助国内相关数据,分析投资者情绪变化对证券价格的影响。     

股市收益波动与投资者情绪

以消费者信心指数作为投资者情绪的指标,应用GARCH模型对沪深300指数收益波动影响进行实证研究,并对其两者进行格兰杰因果检验,结果得到,我国股市收益存在ARCH效应,投资者情绪对股市收益由显著影响,且两者互为格兰杰原因。     

投资者情绪对股票市场影响的文献综述

在投资者情绪的度量以及其对股票市场影响的研究中,我国学者与国外学者都是采用直接、间接和综合指标,但二者对情绪的代理变量不同。国外学者关于投资者情绪对股票市场影响的研究认为投资者情绪变动与股票品种、股票市场收益和波动性有显著的相关关系,同时还能预测未来的股票市场价格;我国学者认为投资者情绪能较好的预测股票市场回报率和收益率,并对当前的市场收益率、上市公司财务结果有显著影响。我国应结合本国实际,进一步加强相关研究,以期投资者可享受正确预测带来的收益。     

投资者关注与情绪对基金收益率的影响研究——基于文本数据挖掘视角

本文以投资者在天天基金网基金吧中针对招商中证白酒指数基金发表的68万多条网络评论为样本,使用文本分类技术对投资者网络评论进行情感分类,并通过每月各类别网络评论数量构建投资者情绪指数和每月的评论量构建投资者关注指数,与白酒基金收益率共同建立向量自回归(VAR)模型,研究三者之间的相互影响和作用。实证结果显示,投资者情绪领先于投资者关注,基金收益率又领先于投资者情绪。     

我国货币政策与股票市场价格波动关系浅析

本文从全球虚拟经济快速发展入手说明股票价格市场稳定的重要性,对货币政策与股票市场价格波动的相互关系作用进行了理论分析,在此基础上进一步就货币资金的流动对股票市场价格波动的影响进行了实证分析.结论是货币政策绕开实体经济影响股票市场的价格波动,货币政策的制订及实施应适当关注股票价格波动,建议提高我国证券市场的监管和上市公司质量,充分发挥货币政策对我国股票市场价格的调节作用.