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本文通过对比2009年7月1日至2014年6月30日IPO市场化定价发行阶段与2014年7月1日至2018年6月30日IPO限价发行阶段共1950个IPO样本,发现IPO限价发行对于新股在二级市场股价表现具有"弹簧效应":即抑制股票一级市场发行价格会造成新股在二级市场价格短期内超涨,限价发行新股的二级市场定价显著高于市场化定价发行新股的二级市场定价。限价发行引起的过高二级市场定价最终导致股票长期回报率低下。另外,创业板公司"弹簧效应"显著强于主板公司。这些实证结果都可以被本文提出的一级市场价格压抑造成二级市场非理性投资者上涨预期一致、盲目追涨的理论模型所解释。本文的研究指出抑制股票一级市场定价虽然形式上可以解决新股发行价过高问题,但是却造成二级市场更大的价格扭曲。这一发现为进一步完善我国IPO发行定价机制提供了依据。 相似文献
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说起深圳证券市场的起步,最先就要追溯到1986年。当时一些企业根据市政府的规定进行了股份制改造,其中多家企业还发行了股票。1987年,深圳发展银行公开发行了股票。1988年4月1日,该股票在深圳也是全国最早成立的特区证券公司的柜台上交易了。接着,市国投证券部和市中行证券部相继开业。万科、金田、安达、原野(世纪星源的前身)等也陆续发行了股票,并上柜交易。 相似文献
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1992年4月1日~2日“国际财经学术研讨会—亚洲经济问题”在上海召开,作者应邀出席了会议。本文是作者在这次会议上宣读的学术论文的中译稿。 一、背景 中国经济改革和对外开放政策促进了证券市场的形成和发展。早在1984年,上海第一家股份有限公司诞生,次年向社会公开发行股票50万元。到1990年底,经市政府批准的股份公司已达20家,其中9家已发行股票面值3.94亿元,包括向境外发行人民币特种股票(B股) 相似文献
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中国证监会发行监管部副主任王林9月12日在"第三届中国上市公司峰会"上说,我国股票发行市场存在六大亟待解决的问题: 相似文献
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20年前的1990年,深交所和上交易所柚继开张,结束了中国没有正规证券交易所的历史,标志着中国资本市场从零起步.20年后的2010年,中国资本市场取得了举世瞩目的成就.截至7月30日,A股共有上市公司近2000家,市值总额22.51万亿元,成为全球第二大市场.1990~2009年,融资额由2.68亿元增至8207.4亿元,平均增长率106%;证券化率由1991年的1%上升至2009年的72.36%.截至9月10日,股票账户数为14965.15万户. 相似文献
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自2004年5月17日中国证监会正式批准深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块,到2004年7月29日止,深交所中小企业版已有26家公司。除少数个股在上市之初走势较强外,其他大多数中小企业股票均走势疲软。 相似文献
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自1998年3月基金金泰和基金开元成立以来,我国投资基金的发展规模和数量越来越多,到2001年6月底成功发行的投资基金已达37家,总规模达到584亿元.同时股票市场不断扩容,市场规模也在急速扩大.截至到2001年9月底,沪深股市共有上市交易的A股1111只(不包括PT股票),总市值45831.36亿元,流通市值15178.16亿元. 相似文献
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8月份.股票一级市场扩容速度放缓.融资规模大幅下降.当月共有15家公司进行股票融资.其中首发P2家,增发2家,配股P家.总筹资金额为57.54亿元.比7月份快速降低73.83%。一级市场扩容速度的放慢与新股发行方式改革有密切的关系。预计“十一”后.随着新股发行方式改革的不断推进.一级市场扩容速度将重新加快。 相似文献
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一、证券市场国际化背景之比较 台湾证券市场的萌生是从1953年起步的。当时发行了土地债券和股票。1953~1962年为“店头交易市场”时期。由于这一期间缺乏集中的交易场所,股票、债券多在店头市场上进行。1962年2月台湾证券交易所正式开业,它标志着台湾证券市场步上了正轨。该所成立初期,上市公司只有18家,股票市值68.4亿元(新台币),股票成交值4.5亿元。到1992年底,上市公司已发展到256家,股票市值占台湾生产总值(GDP)的比重达48%。 相似文献
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信诚基金旗下首只LOF基金--信诚深度价值股票型基金于6月21日~7月23日发行.相比同期发行的基金,"信诚深度价值"以未来市场的新蓝筹作为重要关注点. 相似文献
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