我国信用评级在债券市场中的供给及应用

金融监管对信用评级的需求
　　信用评级的需求有赖于整体经济的信用活动,我国信用评级的发展应当主要依赖银行信贷市场。这与我国长期依赖银行作为主要融资渠道,资本市场特别是债券市场发展滞后不无关系。但随着金融脱媒进程加速、债券市场快速发展以及资产证券化等金融创新产品的出现,银行作为信用中介和信息中介的功能相对弱化,直接融资逐渐成为资金市场上主要融资方式之一,银行的部分信息中介功能被信用评级替代。     

债市发展空间广阔

债券市场是我国金融市场的重要组成部分。加快发展债券市场,对于进一步拓宽直接融资渠道,丰富金融投资工具、改善金融宏观调控具有非常重要的意义,对于当前我国扩大内需、调整经济结构、促进经济健康发展具有十分重要的作用。     

债市投资风险与商业银行的应对

在国家"十三五"规划鼓励提升直接融资比例、地方债置换计划的推动下,我国债券市场发展迅速。然而,随着经济下行以及结构性改革的不断深入,债券市场违约事件不断增多,银行作为债券市场最重要的参与者,所面临的违约风险也不断增大。论文结合近期债券市场的发展状况,通过分析违约事件增多的原因,揭示债券市场风险上行对商业银行的影响,并就商业银行应对提出建议。     

推进债市基础设施建设

<正>党的二十大报告强调，贯彻新发展理念是新时代我国发展壮大的必由之路。多年来，我国债券市场建立的多项机制安排全球领先，兼具安全与效率，符合国际标准与中国实际，充分展现了道路自信、理论自信、制度自信、文化自信，值得长期坚持并积极推广。其中债券市场基础设施积极贯彻新发展理念，深度参与债券市场建设，支持金融高质量发展。     

银行间债市创新中小企业融资工具

11月12日,为贯彻落实党中央、国务院关于支持中小企业发展的有关方针政策,推动银行间债券市场发挥资源配置功能,探索开拓中小企业融资新渠道,引导市场有序创新,规范中小企业集合票据的运作,根据央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,中国银行间市场交易商协会正式发布了《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》。     

债市发展再提速

有资本市场“短腿”之称的债券市场正越来越受关注。“促进债券市场发展”的相关内容已经是第5个年头连续出现在政府工作报告中。今年两会上，国务院总理温家宝在政府工作报告中提出，要积极扩大直接融资，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资的需求。     

债市将成直接融资主流

发展中经济和发达经济之间的一个明显区别,是前者对银行(即间接融资市场)的高度依赖。在一个信用体系、法律体系、各种市场评级和监管机构都较为完善的发达经济中,通过股票市场、债券市场和私募基金方式直接融资的比例大大超过银行信贷的额度。     

金融业三方面失衡不利宏观经济运行

中国社会科学院常务副院长王洛林近期在“债券市场发展国际论坛”上指出,目前中国的金融体系至少存在着三个方面的严重不平衡: 直接融资与间接融资不平衡 中国是一个以银行间接融资为主的国家,改革开放以来,调整融资结构始终是中国金融改革和发展的重要任务之一。然而,近几年直接融资与间接融资出现了严重的不平衡。     

美国债券市场的担保体系——《银行间债券市场担保体系建设研究》课题选摘

一、美国债券市场担保体系概况 作为直接融资市场，美国债券市场成长迅速，与之相配套的担保业商业化速度较快。美国债券市场的担保是从对公司债券担保开始的．随着债券市场的发展，债券市场工具的不断创新，担保对象扩张至市政债券、结构化金融产品等信用债券品种上。担保方式以抵／质押担保、债券保险等形式为主。参与美国债券市场担保体系的担保公司包括：债券保险公司、银行、多线保险商以及一些专业的担保公司、信托公司或经营性企业等。     

公募基金投资转向债市

5月中旬，一行三会与外管局联合发布了127号文，对银行同业业务做出严格监管，对非标资产的扩张进一步限制。业内人士预计，127号文发布后，银行对非标资产的需求将逐步压缩，这将对标准化的债券形成利好，银行对利率债的需求将逐步扩大，有助于债券市场的繁荣发展。     

债市：从小角色到唱大戏

历经十年风雨和磨砺，曾被称为“中国资本市场短腿”的债券市场从边缘配角逐步唱起了大戏：市场体系日益成型，市场创新不断涌现，投资者类型日趋多元化，制度框架逐步完善，债券存量跃进全球第五，国内债券余额位居全球第四，公司信用类债券余额在全球排名第三，进而稳固了第二大社会融资渠道的角色。     

夏萨沙:涤荡债市浊垢

债市"黑金"露出冰山一角,丑闻鱼贯而出,谁也没有预想到金融稽查风暴从债市卷起。有人探寻真相,有人分析思考,风暴中不乏冷静的头脑,著名金融投资人、基金管理人、中国金融衍生品研究院院长夏萨沙亦是其中一个。他全程关注债券市场的瓶颈与动荡,并思考着解决之道。监管滞于发展《新理财》:您认为目前我国银行间债券市场监管主要存在哪些问题?夏萨沙:我国银行间债券市场监管目前是一个非常复杂的问题,从2005年大发展以来,到2012年,总共7年左右的时间,走完了西方国家几十年的历程。     

健康发展的根基——日本公司债券市场的发展历程及其启示

一、日本债券市场的发展历程 上世纪90年代以前，日本公司债券市场一直作为银行融资的附属存在。直到1996年取消发债条件限制、债券市场完全放开后，日本公司债券市场才实现真正的自由化，得以迅速发展壮大。     

日韩债券市场发展对中小企业融资的意义

由于日本和韩国金融监管当局不断放松金融管制,其债券市场得以蓬勃发展.大型企业融资越来越依靠债券市场而不是银行贷款,使得银行资金在竞争压力之下被迫流向中小企业.与此相映的是,不顾金融风险任意发行垃圾债券直接促进中小企业融资的作法却并不成功.这些事实对于我国借助债券市场发展促进中小企业融资有很强的借鉴意义.     

开发区发行企业债券扩大直接融资的探索与实践

资金被称为经济发展的血液,资金缺口已经成为地区经济发展的最大瓶颈。过去通过财政资金和银行间接融资的方式筹措资金已经难以满足现实需要,资金供需矛盾日益突出。创新融资方式,通过债券市场、资本市场等现代金融手段提高融资能力已成为必然选择。     

资金供给充裕 债市迎机遇期

目前债券市场资金供给充裕,在债券发行量扩大的情况下,一级市场发行利率趋于走低,中国的债券市场正面临难得的发展机遇在当前我国经济增长稳中趋缓的宏观形势下,我国债券市场,特别是企业债券市场正面临着一个资金供给充裕的发展机遇。随着货币政策的预调和微调,金融体系内部的流动性状况逐步宽松。与此同时,信贷周期伴随经济周期的同步下行,使金融市     

开发区发行企业债券扩大直接融资的探索与实践

资金被称为经济发展的血液,资金缺口已经成为地区经济发展的最大瓶颈。过去通过财政资金和银行间接融资的方式筹措资金已经难以满足现实需要,资金供需矛盾日益突出。创新融资方式,通过债券市场、资本市场等现代金融手段提高融资能力已成为必然选择。     

深化和完善金融债券的市场化发行

国家开发银行成立十年来通过在金融债券品种设计与发行方式上的不断创新，在资本市场中实践着开发性金融理论，为中国债券市场的建设与发展做出了重要贡献。2004年国开行通过加强营销和产品创新，依靠全体承销商的大力支持和卓越努力，圆满完成了发行工作。2005年开发银行将继续加强与有关各方的联系与合作，深化和完善金融债券的市场化发行。     

债市新政促进金融市场协调发展

今年以来，债券市场的创新步伐明显加快．支持债券市场发展的新政策接踵而来：国债买断式回购、信贷资产证券化试点、银行间债券市场金融债券发行、远期交易、企业短期融资券等新的管理办法出台．涉及面涵盖银行间市场及交易所市场。毫无疑问，央行推出的一系列新政为广大投资者提供了大量新的债券及衍生交易品种．必将推动债券市场的大发展，从而促进我国金融市场整体协调发展，     

债市清除灰色利益链

一场债券市场核查风暴使整个市场风声鹤唳。4月份,万家基金邹昱、中信证券杨辉、齐鲁银行徐大祝等债市"大佬"被查的消息曝出,此后,又有西南证券固定收益部副总经理薛晨和前工商银行员工马喜德露出水面。眼下这场债市黑幕的执法风暴,已经超出了金融监管部门行政稽查的范畴,升级为全面的刑事调查,令整个债券市场的神经紧绷。很快,债市背后的灰色利益链——