中国经济政策不确定与人民币汇率溢出效应的实证研究

本文通过综合运用VAR模型和MVGARCH-BEKK模型,在“8.11汇改”前后对样本进行分段,分析了经济政策不确定性和人民币汇率间均值溢出效应和波动溢出效应。结果表明:(1)在全样本期间,人民币汇率对经济政策不确定性同时产生均值溢出效应和波动溢出效应,而经济政策不确定性对汇率不产生溢出效应;(2)“8.11汇改”后,经济政策不确定和人民币汇率的联动关系发生了改变。汇改前经济政策不确定性对汇率不产生溢出效应,汇改后出现了波动溢出效应;汇改前汇率变化对经济政策不确定性产生正均值溢出,汇改后人民币汇率对经济政策不确定性产生负均值溢出;(3)汇改后汇率市场化程度提高,中国经济政策不确定性和外汇市场的联动性增强。     

美国量化宽松政策的原因及其影响

美国在财政政策和传统货币政策空间有限、国会的贸易保护主义环境和政党竞争激烈的情况下,为了刺激本国经济复苏,采取了量化宽松政策。短期来看对刺激美国经济有一定的作用,但是由于美元在国际货币体系中的中心地位,该政策会加大全球通货膨胀压力、助推大宗商品价格上涨、引起货币竞相贬值和更广泛的贸易保护主义。长期来看该政策增加的流动性大量外流,对美国经济刺激作用有限,并影响美元的地位。因此需要国际社会广泛合作审慎应对该政策的影响。     

原油贸易人民币结算呼声高起

随着我国经济实力的增强,人民币的国际地位亦水涨船高。用人民币结算原油贸易的呼声一浪高过一浪。布雷顿森林体系瓦解后,美元在全球的霸权地位受到削弱,但其"世界货币"的角色并未随着体系的瓦解而消失。时至今日,在全球重要大宗商品交易中,美元依旧是主要的计价货币,尤其是在原油贸易领域。美元充当原油贸易计价货币与美国强大的经济实力有关,也与美国是全球石油生产大国和最     

中国与美国货币政策外溢的非对称性——理论建模与实证分析

中国与美国货币政策外溢效应是否存在差异？作用渠道是否不同？为了回答这些问题，本文建立了一个SVAR模型，同时纳入两国宏观经济金融变量，实证检验了中国和美国货币政策的相互溢出效应。研究发现，两国货币政策的外溢存在明显的非对称性。进一步地，本文充分考虑两国贸易结构、资本管制程度和金融市场摩擦程度的差异，构建了一个包含金融摩擦的两国DSGE模型，探讨非对称性的内在逻辑。具体而言，中国货币政策的贸易渠道溢出效应更为明显，即中国提高利率后，国内经济活动收缩，投资和产出下降，进而导致中国从美国的投资品进口下降，使得美国的产出下降；而美国货币政策的金融渠道溢出效应更为明显，即美国提高利率后，资本流出中国，进而导致中国企业融资成本上升，企业净值下降，在金融加速器作用下，企业外部融资风险溢价进一步上升，从而加剧中国产出下滑。在当前中美货币政策分化的背景下，本文研究旨在厘清两国货币政策的跨国传导机制，为实现中国经济平稳增长提供政策启示。     

布雷顿森林体系的崩溃及“石油美元”的延续

二战后,美国主导建立了以黄金为参照、美元为中心,欧洲货币汇率紧盯美元的布雷顿森林体系,并由此确立了美元的国际贸易结算货币地位。随着欧洲经济的快速发展及欧美经济实力强弱对比的变化,布雷顿森林体系崩溃。随后美国建立了以石油为参照、美元为中心,亚洲货币紧盯美元的"石油美元"(即布雷顿森林II)体系。国际油价与美元指数关联度增强,逐渐具备金融属性,美元走势成为油价的重要影响因素。随着亚洲经济的崛起和美亚经济实力对比变化及金融危机的爆发、新能源的发展,美元进一步贬值,石油需求增长趋缓,国际油价波动增大,金融属性减弱,风险性增强,"石油美元"体系面临挑战。     

“石油美元”面临挑战 “去美元化”仍需时日

<正>美国单边制裁持续加码,寒蝉效应开始显现近年来,美国借助美元国际货币地位和以美元为主的国际金融基础设施体系,以及经济与高科技优势,动辄以各种理由对某些国家或经济实体进行经济金融制裁已经成为常态,相继对伊朗、委内瑞拉、俄罗斯、缅甸等国实施了多轮经济金融制裁措施。特别是2022年2月俄罗斯对乌克兰采取特别军事行动以来,     

中国进口贸易技术溢出效应研究——基于31个省区的面板数据

改革开放30多年来,在经济全球化快速推进的背景下,我国的经济、贸易都实现了持续、稳定的增长,对外贸易对经济增长贡献的突出地位进一步得到巩固和发展。但是,长期以来,重视出口贸易、低估甚至忽视进口贸易对本国科技水平提高、经济增长中的作用,是我国理论研究和政策实践的总体倾向。受这一政策倾向的影响,我国对外贸易发展不平衡加剧,贸易摩擦频发,技术含量低、贸易附加值少的问题日益凸显。本文首先对国内外的技术溢出相关文献进行梳理,在此基础上利用计量分析方法对我国进口贸易的技术溢出效应进行实证检验。在实证检验部分,分别从国家整体、分区域的角度,考察我国进口贸易技术溢出效应的区域差异。从而为相关政策的推出提供指引。     

航天企业在股份制模式下的军民融合实践

<正>20世纪50年代,美国在一些关键技术领域进行的国防相关研究及开发投资产生了从军事到民事应用的技术"溢出效应"。随着军民融合的进一步深入,美国先后颁布了一系列具体法案支持军民融合政策的有效落实,最终使美国在全球定位系统、半导体技术以及生物和纳米技术等诸多领域获得了超前几十年的优势。事实证明,军民融合政策对于国防、国家经济的发展有着积极的推动作用。20世纪80年代,我国在国     

新兴经济大国中间产品创新驱动全球价值链攀升——基于中国经验的解释

本文在全球价值链分工框架下,基于中国的实践,提出新兴经济大国中间产品创新驱动全球价值链攀升的机制与路径,即利用低成本的比较优势获取发达经济体中低端中间产品外包,通过国内生产体系的规模经济与范围经济,引致国内中间产品的创新,实现进口替代,进而引发技能偏向性技术进步以及来自发达经济体的知识溢出与研发合作。上述机制共同推动着中国向全球价值链高端持续攀升。实证检验发现,中国制造业中间产品创新对全球价值链分工地位的影响存在显著的滞后效应和累积效应,对间接出口国内附加值率的提升作用、对高技术制造业的促进作用更明显;进口技术溢出对中国制造业全球价值链攀升有一定的负向效应,但随着中间产品创新能力的不断提升,负向效应明显下降;在向全球价值链高端攀升的过程中,随着中国制造业高技能劳动力和本土市场规模的不断增长,中间产品创新对全球价值链攀升的正向影响增强。本文的政策含义是,持续深化对外开放,尤其是促进创新、知识和科技服务贸易自由化;提高国内创新体系效率;扩大高技能劳动力教育供给与国际研发合作;提高国内中间产品R&D投入强度,逐步降低对G5发达经济体中间产品的依赖,释放国内巨大市场规模的效应,持续推动中国制造业向全球价值链高端攀升。     

中国省际绿色创新效率的空间溢出效应——同质性和异质性检验

为了考察绿色创新在解决环境与经济增长矛盾中的作用, 本文使用基于超越对数和产出距离函数改进后的随机前沿模型 （SFA） 测度出中国30 个省份2001 ～2015 年的绿色创新效率; 运用全域和局域 Moran's I对其空间相关性进行初步检验, 发现同质性溢出效应较为明显; 用动态空间自回归模型（DSAR） 重点考察了环境管制政策和开放程度对其同质性溢出的具体作用。 结果表明： 中国省际绿色创新效率具有较为显著的路径依赖性和同质性空间溢出效应; 在目前较弱的环境管制下, 创新方向整体上偏向于污染型, 环境库兹涅茨曲线 （EKC） 的拐点效应尚未完全显现; 进口的绿色创新溢出效应为正, 出口为负, 外资进入程度的影响取决于两种效应的净结果, 因此其正向效应的发挥还需要合理的政策引导和较严格的环境管制。     

U.S. merger policy and the 1992 Merger Guidelines

This article reviews the empirical evidence regarding the effects of mergers on corporate efficiency. In light of this evidence it then evaluates the effectiveness of U.S. merger policy as articulated in the 1992 Guidelines of the Department of Justice. It argues that the 1992 Guidelines and the U.S. Government's policies toward business more generally over the past 12 years have been characterized by a bias for bigness. It concludes that this bias will only be eliminated when government authorities in charge of merger policy recognize that many mergers lower economic efficiency and design and enforce their policies accordingly.     

U.S. national security export controls: Implications for global competitiveness of U.S. high-tech firms

U.S. exporters of high-technology, ‘dual-use’ products are competitively disadvantaged in global markets by the complexity, range, and stringency of U.S. national security export controls. This paper demonstrates that fungibility of high technology and lax interpretation of multilateral export control agreements by other advanced countries have made the existing control regime ineffective. It further shows that persistent U.S. restrictiveness of exports in non-critical, widely available goods and technologies may needlessly and permanently erode U.S. firms' competitive position in existing as well as rapidly-opening markets worldwide. The need to revise the notion of national security to include not only military security, but also its complement, economic security, is discussed. The pivotal issue of enforceability of multilateral controls is explored, and corporate strategies for U.S. high-tech firms to achieve export control policy change are suggested.     

中国纺织品服装在美国市场的竞争力分析

本文采用WTO官网统计数据和中国海关统计数据,运用TC指数、RCA指数以及RSCA指数三个国际竞争力主要测量指标来反映中国纺织品服装在美国市场的竞争力。结果表明,中国纺织品服装在美国市场有很强的竞争优势。最后结合目前全球经济危机下中国纺织品服装出口疲软现状,提出我国对美纺织品服装出口的相应建议。     

Quantum Artificial Intelligence: A “precautionary” U.S. approach?

Quantum Computing (QC) and Quantum Artificial Intelligence (QAI) are two powerful new technologies whose potential impacts are just starting to be appreciated. As important as they are likely to be, their implications are still little known. This article's purpose is an attempt to provide a policy space within which to begin fill that void.It presents a non-technical introduction to the concept of quantum mechanics in general, to the unique characteristics of sub-atomic particles, to quantum applications, and to QC and QAI in particular. The development of fully functioning quantum information technologies is in its early stages, but is being pursued aggressively. One of the most salient of these is Quantum Artificial Intelligence (QAI) – a fusion of QC and AI -- which some see as potentially threatening. There is little in established telecommunications or information policies to inform our approach to its capabilities.The article notes some of the challenges to development of quantum-based information technologies and considers the scope of global competition to the U.S. in this field, especially from China. It reviews the treatment of “Quantum Information Science” in U.S. policy. It describes the current policy environment and the range of new measures which might be available, if needed, to incorporate QAI into an overall information policy regime.In conclusion the article reviews the debate over adoption of the “precautionary principle” for QAI, an approach to policy when it must deal with weakly understood causes of potentially catastrophic or irreversible events. It sets out the arguments pro and con, and in the absence of an immediate resolution proposes adoption of a policy space in which stakeholders can address their salient concerns, without materially impairing technological progress and commercial viability.     

美国本地电话的竞争政策及其启示

促进本地电话竞争是美国 1 996年颁布新的《通信法》的一个重要目标。本文将讨论美国促进本地电话竞争的政策目标和主要政策措施 ,分析美国本地电话竞争政策的实施效果 ,最后着重讨论美国本地电话竞争政策对我国的若干启示。     

美国养老保险制度改革及其对我国的启示

养老保障制度已有上百年的历史,在众多的养老保障制度中,美国的养老保险制度经过长期发展和不断调整,已被公认为国际典范之一。为了应对老龄化危机,完善我国养老保障制度,提高全民养老保障水平,有必要根据我国现有的养老保障制度和社会经济发展状况,合理地借鉴美国养老保障制度的成功经验。     

美国气候变化政策对未来中美能源合作的潜在影响

作为世界上能源消费量及温室气体排放量最大的两个国家,中美两国对世界的能源发展和应对气候变化进程都发挥着重要影响。同时,作为世界上最大的发达国家和发展中国家,中美两国在技术、贸易等多个领域具有很强的互补性,在能源和气候变化等领域具有非常广阔的合作前景。奥巴马政府采取的相对积极的气候变化政策将对未来中美能源合作产生重大影响,两国既在某些领域存在明显的相互竞争,又在一些领域具有很大的合作空间。中美除了在洁净煤技术和煤层气开发等领域开展能源合作以外,在节能、提高能源效率、开发可再生能源、核能、潜在技术等领域以及在相关标准、政策和经济激励机制等方面都具有合作潜力。中美两国国内能源供应不足,都难以承受能源危机或持续高油价的影响,过去双方在能源领域一直存在零和与非零和的博弈,而美国气候变化政策的改变也将对这种博弈产生影响。     

英、美工业化道路对二元经济结构转换的作兵——对我国的启示

在英国和美国的工业化过程中,也产生过二元经济问题。而其能在工业化中很好的解决这一问题,主要原因就在于其工业化道路对二元经济结构的转换起到关键性作用。改革开放以来,我国一直在思索和总结工业化中“二元经济”结构不断被强化的教训,并希望探索一条新的工业化发展道路,以解决我国的“二元经济”问题。我国在工业化中解决二元经济问题,一方面要采取各项措施加快工业化的发展,这是基础;另一方面要高度重视农村经济的发展,这是关键。     

Merger policy greatly simplified: Building on keyes

This comment urges a recognition of the fact that the main goal of antitrust, as revealed in a century of consequences, is not economic efficiency or consumer protection but the dispersion of power and decision-making in the business world. Building on Lucile S. Keyes' proposal for improving merger guidelines, it argues that the “true” aims of merger policy can be more efficiently pursued by disallowing all mergers involving very large firms that cannot be justified on efficiency grounds and ignoring mergers involving all other firms.