论异议股东股份回购请求权的完善

异议股东股份回购请求权是为了平衡伴随着"资本多数决"带来的中小股东与大股东之间利益冲突而设立的制度。我国在引进该项制度的过程中,在适用范围、程序设计、债权人保护等多方面思虑不周,缺乏具体详细的规定。本文正是立足于我国有关异议股东股份回购请求权的规定,借鉴考察其他国家及地区的相关规定,力求促进该项制度的完善。     

公司股份回购制度研究

股份回购制度是学界近年来经常提起的话题,这一制度对于改善我国资本市场的产权结构及治理环境具有重要的现实意义,我国新《公司法》扩大了股份回购的适用范围,规定了四种公司股份回购的情形,使得这种资本运营手段有了更加广阔的发展空间,但是股份回购制度在存在众多优点的同时仍然有着难以避免的缺陷。     

股份回购的现实意义

<正>在我国现阶段,上市公司存在着国有股份和法人股份在资本总额中比重过高而社会流通股份的比重极低的结构矛盾,又面临着上市公司治理不合理、规范的现代企业制度没有形成的现实问题。如何解决这些矛盾,成为当务之急。根据沪深两市1999年中报统计,国有股、法人股在总股本中的比例达到62.74％,尤其是总股本超过4亿元的公司,国有股超过半数,比例高达70％。如此高的公股比例和我国股市独有的分割     

股份回购

股份回购（Share Repurchasc或Share Buyback）是指公司出资助回其发行在外股份的交易行为，收回的股票作为库藏股或才进行注销。股份回购行为的购买方为公司本身，出卖方是公司原有的持股股东。本质上可以理解为公司投资子自己的股票。回购行为通过改变所有权结构，不仅直接影响公司的财务结构、公司控制权结构，而且由此传递的积极信号对目标公司股票价格的推动产生了股东财富增值效应。     

我国股份回购目的个案分析

本文首先根据股份回购的经典理论,结合我国经济与法律现状,分析了我国股份回购目的的可能选择,然后选择典型案例,通过检验其股份回购的市场反应,进一步展开对我国股份回购根本目的的分析与思考,并得出一些结论。     

公司股份回购的法律制度分析

<正>一、中国现行股份回购制度现状《公司法》第149条规定:"公司不得收购本公司的股票,但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其它公司合并时除外。公司依照前款规定收购本公司的股票后,必须在10日内注销该部分股份,依照法律、行政法规办理变更登记,并公告。"《到境外上市公司章程指引》的规定第28条:"公司购回股份,可以下列方式之一进行:第一,向全体股东按照相     

股份有限公司股份回购法律问题研究

股份回购对于稳定和发展资本市场有着重要意义,如果缺乏配套制度和立法规制,那么操作不当及弊端就是不可避免的。股份有限公司股份回购在我国法律制度和实践中已经有了初步的发展,同时其中的不足和模糊之处也逐渐明晰。本文从股份回购的概念和意义着手,分析了我国股份回购制度的立法现状,并从四个方面提出了建议,以帮助我国股份回购制度的构建。     

股份回购的会计约束条件分析

股份回购在西方发达国家的资本市场上属于正常现象,是西方发达国家上市公司资本运营的一种方式,但我国对于股份回购实行的是“原则禁止,例外许可”的原则,尽管新颁布的《公司法》对例外的范围已经放宽,但是却未对股份回购制定具体的制度规范。基于股票回购的多种财务效应,本文拟从会计的视角,分析股份回购财务指标、股份回购核算方法以及对股份回购信息披露制度等方面的约束条件。     

谈允许实行库藏股及股份回购制度

库藏股是指公司实施股份回购后所持有的本公司股票。我国法律对公司是否可以持有库藏股原则上持否定态度,根据《公司法》第149条规定,公司不能回购本公司股票,但为减少公司资本而注销股份或与持有本公司股票的其他公司合并除外;另外公司不能接受本公司的股票作为债权的标的,公司按规定回购本公司的股份后,必须10日内注销该部分股份,在国外,库藏股是一种常见行为,通用汽车公司曾经花费48亿美元购回自己20%的股票,随着证券市场的深化及经济体制改革需要,我国应该允许公司持有库藏股,当然前提是制定完善的相关制度,以保证其正面效用的发挥。     

谈我国股份回购中库藏股的会计处理问题

修订后的《公司法》使得库藏股制度在我国成为一种可能,这对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义。但是由于我国缺乏对库藏股的相关会计处理规范,导致实践操作中出现众多不规范的地方。本文结合我国股份回购与库藏股制度的特点,分析国际会计准则推荐使用的库藏股的会计处理方法,以期对我国相关准则和制度的制定有所帮助。     

我国上市公司股份回购财富效应的系统研究

2005年6月6日,中国证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,规范了我国上市公司的股份回购行为。股份回购在经济发展中有许多积极作用。文章通过建立股份回购模型,来系统研究上市公司股份回购的财富效应。     

我国上市公司股份回购的市场反应和价值分析

从我国A股上市公司近年来股份回购实例的统计出发,利用事件研究法建立模型,重点对云天化、长春高新和九芝堂等公司股份回购后的市场反应和公司价值进行实证分析,总结中国上市公司股份回购行为的共性和提出建议。     

上市公司股份回购的动机及市场反应研究

某些情况下上市公司可以进行股份回购。文章以2006—2012年期间中国A股市场发生股份回购的上市公司为样本,按照回购动机分类研究了股份回购的市场反应。描述性统计发现,不同情况下的股份回购在短期内都能够产生正向累计超常收益率,但能够产生正向累计超常收益率的影响因素多为回购比例、第一大股东持股比例及资产负债率等。回归分析发现样本公司宣告的三种股份回购动机都与累计超常收益率负相关,特别是当样本公司宣告为股权激励而回购股份时,市场反应显著为负。因此,投资者应谨慎操作,不能仅仅根据上市公司宣告的股份回购动机来决策,还应该分析该公司的回购比例、第一大股东持股比例及资产负债率等因素。该研究还可为我国上市公司实施股份回购提供理论基础和政策建议。     

日本股份回购制度改革对我国的启示

股份回购是企业资本运作的重要手段。日本在2001年后通过商法修订,已经全面放开了股份回购中关于收购、持有、处置以及注销本公司股份的相关规定。上市公司在这样的制度背景下,加大了股份回购的力度,在调整股权结构、提升股票价格等方面发挥了积极的作用。我国应建立健全有关股份回购的法律制度、完善股份回购信息披露体制并提高上市公司对股份回购功能的认识,以期上市公司能够结合企业实际,适时运用这一资本运作手段,实现企业的长期发展目标。     

股份回购时投资方采用权益法的会计处理

被投资企业回购股份时,由于其单位净资产价值与回购价格差异,回购后将导致投资企业享有被投资企业可辨认净资产公允价值份额发生变动,其与回购前所享有份额差额该做何处理?有人认为应调增(或调减)"长期股权投资——其他权益变动",同时增加(或减少)"资本公积——其他资本公积",本文就此做一探讨。