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香港作为一个金融中心,完善的资本市场及多元化的集资渠道是必须的。现时,企业集资大致有四个渠道:(一)发行债券。(二)让公司上市。(三)向银行申请银团贷款。(四)利用创业基金。 债券集资处起步阶段 在西方主要的经济体系中,发行债券是企业集资的主要渠道。据统计,企业透过债券市场去筹集资金的个案,比利用股市集资还要高。 在香港,人们最喜欢的投资工具是股票,正因为这个原因,债 相似文献
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本文研究债券发行前企业是否机会主义地进行杠杆操纵以临时性地达到“降杠杆”的目标。研究发现,债券发行前企业的资产负债率分布在监管门槛附近出现显著的不连续现象,即企业在发债前有强烈的杠杆操纵动机。具体地,发债企业会通过改变租赁模式、发行永续债、注入土地资产,或通过政府“打欠条”以增加其他应收款等方式进行杠杆操纵。在长期内杠杆操纵会加剧企业未来的信用风险,但企业之所以仍进行杠杆操纵的主要目的是获得短期潜在收益,表现为提高债券发行信用评级,降低债券发行利差。本文从债券发行的视角探索了一个杠杆操纵的新场景,也为企业机会主义行为所引发的监管扭曲效应提供了新的微观证据。 相似文献
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香港房地产市场对于内地一直是很有启示的。在目前内地房地产开发企业资金短缺、房地产金融市场尚不完善、投融资工具和法律缺失的情况下,香港房地产开发企业的融资模式对内地很有借鉴意义。本文拟通过介绍香港的房地产资产证券化(ABS)、抵押贷款证券化(M BS)和房地产投资信托基金(RE IT)等方式,比较两地融资方式的不同,并分析香港房地产融资方式的优点。 相似文献
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可转换债券融资财务问题浅析 总被引:2,自引:0,他引:2
可转换债券是指发行人根据法定程序发行的,在一定期间内按照约定的条件可以转换成股份的公司债券。由于兼具股票的收益性与债券的安全性,可转换债券自产生以来,在西方发达国家广为盛行,并己成为国际市场中的一种日趋重要的混合型融资工具。我国自1992年深圳宝安公司发行国内首批可转换债券以来,人们逐渐认识到可转换债券融资在降低企业融资成本、 相似文献
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《中国民营科技与经济》2011,(5):8-9
缓解中小企业融资难央行推百亿区域集优债2011年上半年中小企业的"钱荒"和倒闭愈演愈烈。形势窘迫之下,央行适时推出缓解中小企业融资的"区域集优债券融资模式"。"这一模式区别于以往的银行、企业、政府的单兵作战的模式,提高了发债效率。"5月30日,一位参与制定上述方案的人士向本报透露,该方案目标是在省级区 相似文献
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2009年1月5日,央行在2009年工作会议上表示,将研究在银行间市场推出高收益债券和中小企业集合债券。缓解中小企业融资困难。对此,业内人士表示,中小企业集合债券最为关键的是要找到一个比较有实力的第三方来做担保,否则,债券的发行仍将面临很大的困境。 相似文献
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可转换公司债券是指发行公司依法定程序发行的,债券持有人可依自由意愿,可在一定期间内,依照约定的条件转换成发行公司股份的一种公司债。可转换公司债券是一种兼具债权性和股权性的混和金融工具。在发达国家,可转换债券已成为绝大部分金融资产的重要组成部分,并且不包括可转换债券的投资组合几乎是不完整的投资组合。尽管可转换债券在国际上已发展为一种常见的、日臻成熟的融资工具,但在我国,企业利用可转换债券融资尚处于起步阶段,直到1993年我国企业才开始步入国际可转换债券市场。中纺机于1993年11月19日在瑞 相似文献
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目前市场上的债务融资工具主要包括了中期票据、短期融资券、企业债和公司债。其中中期票据以灵活的市场化注册发行制度快速赢得了债券市场的青睐和重视。本文对上述几种债务性融资工具进行了简单的对比,希望通过对比分析能够为我国企业在债务融资上的选择作出帮助。 相似文献
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一、阻碍科技型中小企业发行债券的若干认识误区
目前,关于科技型中小企业发行债券融资存在着一些认识误区,限制了科技型中小企业对债券融资工具的利用,主要表现在。 相似文献
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日前,国家发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》(《通知》)已下发到地方政府,明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。除中央政府代发的地方债即将发行助力保障房建设外,融资平台的“企业债”也将加入这一阵营。 相似文献
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本文通过对可持续债券融资方式的价值组成的分析,指出了一份可持续债券实际上是一份纯粹债券和一份可以购买普通股的看涨期权的组合。可转换债券的市场价和纯粹债券价值的差价部分,就是投资者为这份内嵌的看涨期权所支付的价格。在一个有效市场中,这是一个合理的价格。比起其它融资工具来说,可转换债券不便宜,但也不昂贵。一般而言,如果公司未来表现良好,发行可转换债券不如发行纯粹债券但会优于发行普通股;相反,如果公司未来表现不好,发行可转换债券会优于发行纯粹债券但不如发行普通股。 相似文献
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首只中小企业集合债券上网发行工作已在深交所成功完成,此次发行在回拨机制等方面进行了创新,投资者结构呈现出新的特点,为拓宽中小企业直接融资渠道、完善债券发行机制进行了有益的探索。
2007 年中关村高新技术中小企业集合债券("07 中关村"债)近期已通过深交所网上发行和网下配售相结合的方式成功发行,并首次采取了回拨方式增加深交所场内发行份额。2007 年末,3000 万元的网上发行预设份额不到一个交易日即发售完毕。为满足广大投资者的需求,主承销商以回拨的方式增加了5000 万元网上发行份额,次日亦告售罄。 相似文献
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中央出台宏观调控政策,对房地产业的融资进行了严格的控制。尤其是随着央行121号文件的出台和国家宏观调控措施的不断加强,房地产类企业逐渐遇到了融资瓶颈。众多房地产企业开始寻觅新的融资工具,而其中最引人关注的无疑是信托融资。房地产金融成为广泛关注的话题,产业投资基金与房地产投资信托基金(REITS)也成为媒体和各种房地产金融研讨会所讨论的重要议题。 相似文献
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在我国出现真正意义上的公司债市场以及股权分置改革也基本完成的情况下,本文探讨可转换债券发行动机,对企业如何根据自身情况理性选择融资工具、优化资本结构具有非常重要的现实意义。 相似文献