国外市政债券运行模式探究及对我国的启示

市政债券作为一种较为成熟的融资工具,在发达国家的债券市场上占有举足轻重的地位,其成功运作将有助于城市基础设施建设的快速发展.市政债券在美国,日本等国家的地方基础设施建设中发挥着巨大作用,对于市政债券的研究也比较深入.尤其是美国,作为市政债券最为发达的国家,对市政债券收益率的影响因素分析、发行模式和发行规模分析都有深入的研究,有关地方财政规模与财政制度对市政债券发行影响的探讨较多.考察国外市政债券研究经验对我国市政债券发行模式选择有重要意义.     

基于KMV模型的市政债券信用风险研究——以东源县为例

市政债券作为刺激经济发展的有效工具,自09年正式发行以来将面临第一个还债高峰期。文章为了研究地方政府发行市政债券违约风险大小,通过分析市政债券的风险因素,建立KMV模型,计算债券发行时的违约距离,估计市政债券发行的合理规模。并以广东省东源县为例实证分析市政债券发行中的信用风险。     

利用市政债券为我市城市基础设施建设融资初探

市政债券是一种以地方政府或其授权代理机构为发债主体，向公众公开发行的债券，它主要用于城市基础设施建设或公共设施建设。目前在中国证券市场上，市政债券还是空白。但是随着城市基础设施建设融资体制改革的不断深化，利用市政债券为城市基础设施建设融资已越来越受到人们的关注，发行市政债券也已具有了较大的可能性。     

发展我国市政债券市场的必要性及可行性研究

市政债券是有财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券,是债券市场的重要组成部分。在西方发达国家债券体系中占有显著位置,而我国债券暂时缺乏这项品种。从目前中国债券市场的现状看,发展我国市政债券市场有其必要性及可行性。     

发展我国市政债券市场的必要性及可行性研究

市政债券是有财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券，是债券市场的重要组成部分。在西方发达国家债券体系中占有显位置，而我国债券暂时缺乏这项品种。从目前中国债券市场的现状看，发展我国市政债券市场有其必要性及可行性。     

中国地方债务的债券化与发行市政债券的挑战

中国现行<预算法>禁止地方政府举债,但事实上地方债务规模之大,种类之多,增长之快,已不容小视.基于这种状况,本文认为,虽然发行市政债券不能从根本上解决地方债务问题,但是,通过地方债务的债券化,有利于减轻和化解地方债务问题,并充分发挥债券市场操作规范、信息透明以及监督有力的优势,对加强地方财政的约束和监督,提高地方政府债务管理将起到积极的促进作用.从市政债券发展的国际经验来看,成熟的市政债券市场所具有的特征,恰恰是中国发展市政债券市场所面临的挑战.     

地方经济的发展需要地方债券

地方债券是国家公债制度的重要组成部分,地方政府发行债券的权力是规范的分税制财政体制下各级政府应有的财权。我国现行预算法明确规定,不允许地方政府以自身名义发行债券筹资。我国当前的财政体制已使地方政府初步具备了有能力发行地方债券的主体资格,我国经济社会发展的长期目标也决定了对地方债券的强烈市场需求。因此,我国在财政体制改革过程中,有必要逐步建立、完善地方债券制度。     

我国地方政府债券发行定价问题研究简

通过对我国已发行的各支地方政府债券发行利率的统计分析与比较分析,当前地方债券发行定价中存在以下问题：定价过低、信用利差和流动性溢价得不到反映、政府干预扭曲了市场机制、商业银行变相向地方政府提供低成本融资等.为了解决这些问题,必须改革完善财政预算管理体制,完善发行承销制度、明确地方政府在地方债券发行中的角色定位,促进地方债券发行定价的市场化进程.     

地方政府债券的现状分析和未来展望

从2009年重启地方政府债券以来,我国已发行94只地方政府债券,总融资金额达8500亿元.本文通过对我国地方政府债券发行历程的简要回顾,着重分析了我国现阶段地方政府债券发债主体、发债模式、定价机制等方面存在的问题,并提出促进地方政府债券市场健康发展的若干建议.     

河南省发行市政债券的必要性与可行性

发行市政债券是解决城市建设资金缺乏的一种融资方式.探讨了河南省发行市政债券的必要性,并从宏观经济运行情况、社会资金充足、技术条件日臻成熟、交易平台和监管制度的逐步完善等方面论述了河南省发行市政债券的可行性,最后提出了发行市政债券的相关建议,以供政府决策参考.     

中美市政债券发行模式比较

本文基于市政债券在中国首次发行的现状,将中国的准市政债券与美国的市政债券进行对比,旨在分析中美市政债券市场在结构、规模、发行主体、发行方式、投资主体、偿债担保机制及风险防范机制上的差异性,并就两者差异性的成因进行阐述,得出两国发行模式的优劣。最后指出中国要实现市政债券市场的快速发展,需要借鉴美国的发展经验,完善法律法规、深化分税制改革,拓宽投资主体,增强市政债券的吸引力。     

城投债与地方政府债的关系浅析

中国债券市场起步较晚，但是近年来发展很快，特别是2009年以来，地方政府通过平台公司来发行城投债，为地方基础设施建设募集资金。同时，地方政府的大力举债也加大了地方政府的债务风险。如何正确解读债券融资工具，分清市政债券与中国式市政债券——城投债的区别和联系，会有助于社会正确认识债券市场，理解各种债券融资工具的特点与优势，规范地方政府平台融资模式，从而促进中国债券市场和社会经济的发展。     

债券市场金融生态与发展市政债券

本文认为,债券市场是金融生态圈中一个重要的子系统,按照生态金融的要求,债券市场内部各子系统之间应实现良性互动;但目前我国债券市场各子市场发展非常不平衡,其表现之一是尚未建立与地方政府融资需求相一致的市政债券市场。从我国金融运行的实际情况来看,与市政债券发行相关的制度环境、法律环境、市场环境等已经基本具备。此外,地方金融发展状况对于我们评判地方政府信用水平、地区经济和金融发展状况以及地区法治情况提供了有益的视角,也为我们发展市政债券研究开拓了新的视野。     

我国发行地方政府债券的原因及对策建议

我国分税制改革实行以来,地方政府财政收支不平衡的状况逐年加剧,已成为各地方亟待解决的问题,因此各地方政府均有发行债券的冲动。本文从我国地方政府债券的成因入手,通过分析地方政府发债的历史与现状,提出了一些完善发行地方公债的对策建议。     

我国发行地方政府债券的必要条件研究

本文分析了我国允许地方政府发行债券的主要必要条件,分别是地方政府的信用评级体系、地方政府债券的保险机构建设、债券发行规模控制和政府破产善后处理问题等。本人认为,如果我国要修改《预算法》允许地方政府独立发行债券,必须从上述三个方面进行制度建设。     

地方政府债务特征及债务债券化方式选择

本文针对我国地方政府债务存量庞大、增量过快的问题,从地方政府债务的成因、种类、来源及规模与特点入手,分析化解地方政府债务的方法。提出地方政府债务债券化是未来地方政府化解债务的有效途径,并就债务债券化的可行性、管理模式以及适合债券化的地方政府债务类型进行阐述。本文建立市政债券规模的计算公式,以科学确定市政债券规模,为地方政府债务债券化提供参考。     

对地方政府发行债券的思考

经国务院的批准,2014年上海等10省、市试行地方政府债券自发自还制度.这是我国地方政府债券的发行的重大突破,将为我国今后的地方政府债券发行起到关键作用.地方政府债券发行是我国经济社会发展的必然要求,也是解决地方政府债务问题的重要举措.但是地方政府债券始终处于规模小,发行单一,流通困难的尴尬局面,难以在地方经济的发展中发挥应由的作用.这些地方政府在发行中存在的问题都值得我们去思考探究.     

发行中国地方政府债券刍议

地方政府债券是经济发展中一种重要的融资工具 ,是地方政府筹集市政建设资金、提供地方公共产品的重要手段。本文通过分析我国现阶段地方政府存在的债务问题 ,探讨了我国发行地方政府债券的必要性和可行性 ,指出发行地方政府债券是我国债券市场的必然选择。     

新型城镇化背景下地方政府债务管理制度创新——土地储备专项债券发行的挑战与对策

<正>近日,财政部、国土资源部联合印发《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》(财预[2017]62号,以下简称《办法》),明确允许各省级政府发行土地储备专项债券,要求从额度管理、预算编制、预算执行和决算、监督管理、职责分工等方面加强土地储备专项债券管理,以合法规范方式保障土地储备项目的合理融资需求。土地储备专项债券被视为中国版的"市政专项债",其发行对保障地方政府融资需求、完善专项债券     

当前我国地方债券发行研究

日前,财政部部长谢旭人表示,2000亿元的地方债券将公开发行。一时间,地方债券这个原本被我国预算法所禁止的事物,开始浮出水面,引来社会各界的讨论。分析了我国发行地方债的背景和发行条件,分析结果表示我国发行地方债是可行的、正确的。并指出了我国当前发行地方债券应该注意的三方面的问题。