股权分置改革的效率及其影响因素

本文选取全面股改前40批939家公司作为有效样本,以超常收益率作为基础度量指标,利用事件研究法,探讨了上市公司股权分置改革的效率,通过对比不同批次、不同交易所和不同板块股权分置改革效率的差别,深入研究了股改效率的影响因素。研究结果表明:股权分置改革对证券市场和上市公司市场价值均产生了积极的影响。高质量公司较多的批次存在较高的超常收益率,深市股东平均要比沪市股东获得较高的超常收益,中小企业板的平均超常收益率要远远大于主板市场。     

品牌经营唱主角 林业发展惠农家

坐落于海峡西岸闽台林业合作试验区内的福建省永安林业(集团)股份有限公司,创立于1994年1月,公司股票“永安林业”于1996年在深交所挂牌上市交易,是全国第一家以森林资源培育和人造板加工为主要经营对象的上市公司。公司现有总资产10亿元,森林经营面     

并购失败：管理者利益保护还是经济安全威胁解除？——凯雷收购徐工案例研究

凯雷集团并购徐工机械是国内第一起由国际私人股权基金获得大型国有企业绝对控股权的案例。文章采用事件研究法,以徐工机械控股的上市公司徐工科技为研究对象,分析了此次并购过程中的五个事件：首次签署并购协议,博客门事件,修订并购协议,二次修订并购协议,协议到期。研究表明上市公司股东在前两个事件中获得了显著的正超常收益,而在后两个事件中的超常收益显著为负,至协议到期并购失败后又获得显著为正的超常收益。从并购过程中的市场反应来看,支持经济安全威胁的证据比支持管理者利益保护的证据更强。     

大格局,彰显大气量

北京时间6月17日23时,中国海洋石油总公司（简称中国海油）发布消息,在中国国务院总理李克强和英国首相卡梅伦的见证下,该公司分别与英国石油公司（简称BP公司）和壳牌公司在英国伦敦签署合作协议,立足于引进液化天然气（LNG）以及进一步发展全球合作.其中,与BP公司签署的LNG长期供应框架协议格外引人关注,这是中国近一个月之内签下的第二份世界级天然气大单,标志着中国在天然气来源国际化、多元化布局方面又迈出坚实的一步.     

华润组建包材业务欲打造百万吨聚酯产业

2008年6月29日，华润（集团）有限公司与常州市人民政府战略合作框架协议签字仪式在常州举行，由华润化工控股有限公司重组华源公司所属企业后组建的华润包装材料（常州）有限公司同日揭牌。     

股权激励与业绩评价--由股权激励限制性条件引发的思考

一、问题的提出 为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号）和《国务院批转证监会（关于提高上市公司质量意见）的通知》（国发[2005]34号），进一步完善上市公司公司治理结构，促进上市公司规范运作与持续发展，中国证监会于2005年12月31日发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》。已完成股权分置改革的上市公司，可遵照该办法的要求实施股权激励，建立健全激励与约束机制。很快，中捷股份（中捷缝纫机股份公司，深圳，002021）于2006年2月15日公告披露，公司拟推行股票期权激励计划，授予总经理等激励对象510万份股票期权，每份股票期权拥有在授权日起5年内的可行权日，以行权价格6．59元和行权条件购买一股中捷股份股票的权利，成为完成股权分置改革上市公司中的股权激励第一股。其限制性条件是包括公司年度加权平均净资产收益率不低于10％，除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10％等，上市公司股权激励拉开序幕。然而，单一财务指标作为股权激励的限制性条件，能否真正发挥股权激励的作用，     

独立董事制度引入的市场效应研究

本文分析了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的发布对中国上市公司价值的影响。探讨了强制实施独立董事制度所需的制度环境以及上市公司在执行过程中所面临的问题,并在此基础上从市场效应的视角采用改进的事件研究法和样本配对法对研究假设进行了实证分析。结果表明:《关于在上市公司建立独立董事制度的意见》的发布对上市公司价值具有显著的负面影响,但是,对于政策发布前与监管要求差距程度不同的公司以及规模大小不同的公司,这种影响存在显著的差异。研究结论对中国上市公司的公司治理改革具有一定的借鉴意义。     

神华五年拟投资2700亿元

据中国石油天然气集团公司（简称：中国石油集团）网站发布的新闻稿，该公司与哈萨克斯坦国家油气公司签署了两项油气领域合作框架协议。中国石油集团称，一项协议是关于扩建两国间现有的原油管道，另一项是关于联合开发哈萨克斯坦的乌里赫套气田。该公司未进一步详细说明。这两家国有公司去年11月签署的一份协议中曾提及联合开发乌里赫套气田，但尚不清楚此次协议中是否添加了新的内容。根据去年11月签署的协议，     

我国上市公司换股并购绩效的实证研究

换股并购作为公司战略并购的支付方式,不仅是上市公司并购采用的支付方式,也是国有独资公司通过并购实现整体上市的有效手段。本文以1998—2007年间沪深两市发生换股并购的上市公司为研究对象,分别采用累积超常收益(CAR)与连续持有超常收益(BHAR)考察了换股并购的短期与长期绩效。结果表明:短期内主并公司股东获得了正的累积超常收益;但长期内大多数主并公司股东遭受了显著的财富损失。最后,作者深入分析了换股并购绩效低的原因并提出了提高绩效的对策。     

用能权交易与碳市场的协同效应及高耗能行业的策略研究

我国已实施全国统一碳市场, 同时开展了用能权交易试点。 由于节能与减排具有协同效应, 用能权交易和碳市场在覆盖范围、 配额分配等关键问题上可能存在重叠, 进而对试点地区以及试点企业的利润、 产量等关键参数产生影响。 本文建立了用能权交易与碳市场同时存在时的数学模型, 并以两个典型高耗能行业为例进行了实例分析, 旨在研究两种市场化减排机制的协同效应以及高耗能行业的减排策略。 结果发现无论是否允许交易范围的重叠, 两个市场均具有非常大的关联性, 通过市场内在机制二者能够互为补充, 为交易部门提供多种政策选择, 使其能够在能耗目标框架下对策略进行优化, 获得更高利润。     

SABIC与中科院签署战略合作协议

9月12日，沙特基础工业公司（SABIC）科技创新部执行副总裁埃内斯托·奥奇罗博士（Dr．Ernesto Occhiello）与中国科学院副院长兼中国科学院大学校长丁仲礼在北京签署了一项里程碑式的战略合作协议，以进一步推动双方在科研、知识交流与人才培养方而的合作。根据该项为期五年的合作协议，SABIC将投资数百万美元用以支持双方在化学品与化学工程领域的联合研究，以此开发先进技术和解决方案，并由SABIC将合作研究的成果带向市场。     

科工建筑设计研究院与史密斯集团建立合作伙伴关系

2011年6月29日,中国航天科工集团公司所属中国航天建筑设计研究院（集团）与美国史密斯集团签订了战略合作框架协议,正式成为战略合作伙伴。     

狼来了! 外资发动机布局中国市场 10升以上重型发动机竞争激烈

9月底,安徽江淮汽车股份有限公司发布的一则公告,再次引起了重卡行业的一片躁动。江淮汽车与NC~2 GlobalLLC签署框架协议,拟成立一家双方分别持股50%的合资公司,未来将在中、重型卡车的研发、生产上全面合作,同时合资公司还会有相关的发动机战略来支持中、重卡的发展。消息一出,各种猜测随之而来,引进什么样的发动机产品?何种排量?     

资讯

徐工集团成为行业唯一的中石化战略供应商2012年11月26日,徐工集团工程机械股份有限公司与中国石油化工股份有限公司物资装备部在北京正式签订战略合作协议,徐工成为行业唯一的中石化战略供应商。徐工机械副总裁孙建忠、中国石化股份有限公司物资装备部主任、国际事业公司总经理蒋振盈代表合作双方在协议书上签字。根据战略合作协议,合作双方将本着"优势互补、互利互惠、合作共赢、共同发展"的原则,在资源及市场、技术、信息、商务及物流等方面开展广泛交流与合作。     

大唐：长缨在手缚苍龙：北京大唐发电股份有限公司境外上市三年纪实

１９９９年１２月９日 ,《华北电力报》在一版报眼位置发布了《资产》杂志评出亚洲最佳企业北京大唐名列中国第三的消息。这是北京大唐发电上市３年来 ,继被《国际金融评论》评为１９９７年度“亚洲股票最佳交易” ;被《亚洲货币》评为１９９７、１９９８年度“中国最佳管理公司”后 ,获得的又一殊荣。北京大唐发电是由国有企业发起组建的境外上市公司。１９９４年６月８日 ,中国华北电力集团公司（下称集团公司）、北京国际电力开发投资公司（下称北京国投）、河北省建设投资公司（下称河北建投）三家共同签署发起人协议 ,同年１１月２９日…     

中石化38亿收购澳洲油田

在澳大利亚证券交易所（ASX）发布的公告称,该公司作价5．61亿美元（约合38．64亿元人民币）向中石化集团出售帝汶海（TimorSea）Puffin油田60％权益的交易已经完成。中石化公司人士对本报记者表示：“此类海外收购的上游资产未来有可能注入上市公司。”     

增发新股与二级市场投资

为规范上市公司公募增发行 为,建立市场约束机制,保护投资者的合法权益,中国证监会于２０００年５月２２日发布了《上市公司向社会公开募集股份暂行办法》,以及《上市公司向社会公开募集股份操作指引（试行）》、《上市公司申请向社会公开募集股份报送材料标准格式（试行）》和《上市公司向社会公开募集股份招股意向书的内容与格式（试行）》。《暂行办法》对申请公募增发的上市公司原则上限定了范围,即符合上市公司重大资产重组有关规定的公司;具有自主开发核心技术能力、在行业中具有竞争优势、未来发展有潜力的公司;向社会公开发…     

开创媒体与市场联手共赢的新模式 万豪国际轻纺城千份《周刊》赠商户

为进一步加强行业媒体与纺织服装专业市场、产业集群的关联与互动,实现优势互补,共同发展的目标,1月13日,中国纺织服装专业市场联盟、《纺织服装周刊》、苏州万豪房地产开发公司三方共同签署了战略合作协议。根据协议,三方将在行业指导,宣传报道,市场建设等方面进行密切合作。     

Timken公司与中信重工结成战略合作伙伴

近日,Timken（中国）投资有限公司与中信重工签署了战略合作伙伴协议,明确了双方今后的合作领域,推动了双方合作向更高层次迈进。按照合作协议,Timken公司将发挥其在动力传动和摩擦管理方面的优势,为中信重工提供高品质的产品、技术、服务等,中信重工也将大力推广TIMKEN品牌产品及服务。双方还将在企业文化和管理方面开展广泛的交流,谋求更大发展。     

外国石油公司动态（2013年9月）

投资与合作壳牌与延长石油签署战略合作协议9月4日，壳牌（中国）与延长石油集团签署《关于油气领域战略合作的框架协议》。延长石油和壳牌有着良好的合作关系，双方在陕西、四川、山西等省份合作运营450余座加油站。为了进一步深化合作，双方决定拓宽合作范围和领域，实现上、中、下游的全面战略合作。