股票交易组合风险的实证分析——基于VAR法

本文在介绍VaR基本概念的基础上,着重分析VaR的三种获取方法,并以马钢股份(600808)和交通银行(601328)组合为例,对VaR方法在我国证券市场上的投资组合应用进行分析。     

VaR模型在商业银行风险管理中的有效应用

VaR模型在市场风险测度中的基础应用 (一)VaR的基本定义 VaR是指在正常的市场波动下,在一定的置信区间(Confidence interval,在本文中例为95%)和相应的持有期间内,某一资产(组合)可能发生的最大损失值.     

VaR体系与现代金融机构的风险管理

VaR(Value at Risk)是为了适应用一个数据来衡量所有风险,尤其是市场风险的管理需求而产生的.这一方法自J.P.摩根首次提出以来,以其对风险衡量的科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在内的国际金融界的普遍欢迎,迅速发展成为风险管理的一种标准,并且与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成了风险管理的VaR体系.VaR的产生和发展因此被誉为风险管理的VaR革命.目前,VaR不仅被广泛用于市场风险的综合衡量与管理,而且正在向信用风险管理领域延伸.本文首先对VaR体系进行了比较全面的介绍,然后分别考察了VaR对金融监管的影响和VaR模型有我国金融机构的应用情况.     

极值理论在VaR中的应用及对沪深股市的实证分析

通过利用极值理论(EVT)计算风险价值(VaR)的方法与正态分布和实际分布的VaR结果进行比较，并应用沪深指数日收益率进行的实证研究表明，在极端条件下，用极值方法估计的VaR值有更高的准确性。     

VaR的原理及其在可转债的应用

目前,金融资产市场风险的通用度量工具为VaR(Value at Risk)模型("风险估值"模型).在巴塞尔协议形成后,用VaR度量金融风险更是受到普遍关注.本文利用期权定价公式中期权与标的资产的关系,将VaR的概念应用到可转债.本文以招行转债为例运用Matlab7.0进行Monte carlo模拟,并计算得出其VaR.     

基于加权CVaR下具有不确定退出时间的最优投资组合研究

一、引言 VaR是指在一定的概率(置信)水平下,某一金融资产或投资组合在未来特定的一段时间内遭受的最大可能损失.但是经过后来的研究,发现了VaR具有很多不足之处,于是Artzner(1997)提出了CVaR,CVaR是指投资组合的损失大于某个给定VaR值的条件下,该投资组合的损失平均值.2000年Rockafeller等人证明了基于CVaR的投资组合优化必定存在最小风险的解.CVaR和VaR作为风险测量工具在文献[3]中作了广泛的比较,CVaR现在被认为是比VaR更好的一致性风险度量.     

VaR约束下的银行经济资本配置优化研究

一、几个相关概念 1.VaR(Value at Risk,风险价值) 用统计学语言,VaR表述为:一定置信水平c下(容忍度α=1-c),某资产或资产组合在未来特定时期内的最大损失.可表示为:Prob(△p＞VaR)=1-c.其中,△p为资产或其组合在持有期△t内的损失.     

基于GARCH模型的VaR方法在上证市场中的应用

VaR(Value at Risk,在险价值)作为市场风险的度量方法之一,能够有效地度量金融市场的风险。本文在介绍了VaR的概念、特点以及计算方法的基础之上,利用GARCH模型估计、预测股市的VaR值,并对上证指数进行风险度量的实证研究。分析结果表明基于GARCH模型的VaR方法能够较好地反映出股市的风险,适合在上证市场进行风险管理。     

VaR半参数估计函数模型对深圳成份指数的实证研究

一、引言 VaR(Value-at-Risk)即"在险价值",是指在给定的市场条件与置信水平下,某一金融资产或证券组合在给定的时间区间内和市场正常波动情形下的最大期望损失的统计测度JP.Morgan定义为:VaR是在既定头寸被冲销或重估前可能发生的市场价值最大损失的估计值;而Jorion则把VaR定义为:VaR简要地给出了在一定的持有期及一定的置信度水平下与一定的目标水平之上预期的最大损失(或最坏的损失).     

VaR体系与现代金融机构的风险管理

VaR(Value at Risk)是为了适应用一个数据来衡量所有风险，尤其是市场风险的管理需求而产生的，这一方法自J.P.摩根首次提出以来，以其对风险衡量的科学、实用、准确和综合的特点受到包括监管部门在内的国际金融界的普遍欢迎，迅速发展成为风险管理的一种标准，并且与压力测试、情景分析和返回检验等一系列方法形成了风险管理的VaR体系。VaR的产生和发展因此被誉为风险管理的VaR革命。目前，VaR不仅被广泛用于市场风险的综合衡量与管理，而且正向信用风险管理领域延伸，本文首先对VaR体系进行了比较全面的介绍，然后分别考察了VaR对金融监管的影响和VaR模型有我国金融机构的应用情况。     

VaR半参数估计函数模型对深圳成份指数的实证研究

一、引言VaR(Value-at-Risk)即“在险价值”,是指在给定的市场条件与置信水平下,某一金融资产或证券组合在给定的时间区间内和市场正常波动情形下的最大期望损失的统计测度JP·Morgan定义为:VaR是在既定头寸被冲销或重估前可能发生的市场价值最大损失的估计值;而Jorion则把VaR定义为:VaR简要地给出了在一定的持有期及一定的置信度水平下与一定的目标水平之上预期的最大损失(或最坏的损失)。1993年,G30集团提出了度量市场风险的VaR模型。稍后由JP·Morgan推出了计算VaR的RiskMetrics风险控制模型,并在此基础上又推出了计算VaR的Cr…     

中国商业银行市场风险的实证研究

如何全面分析中国商业银行所面临的市场风险,找出差距,提升自身的抗风险能力,成为当前一个亟待解决的课题。本文构建合理指标体系,运用VaR模型,对我国商业银行所面临的市场风险进行了度量测定,并借鉴国际银行业在市场风险管理方面的先进经验,提出了有效防范市场风险的建议和对策。一、VaR方法原理及应用研究(一)VaR的计算原理风险价值(VaR)是指在一定的持有期和给定的置信水平下,利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。如果假设资产或资产组合的初始价值为W0,收益率r的期望值为E(r)…     

论风险值波动率预测方法在风险管理中的运用

风险值(VaR)是目前金融界广泛使用的衡量和管理金融市场风险的工具之一,也是巴塞尔委员会要求的银行评价市场风险资本充足率的数量依据.常用的方差-协方差法计算VaR的一个关键点是准确预测波动率.随着我国金融改革的不断深入,金融机构在风险管理中运用适当的标准和方法,可以提高金融机构的风险管理能力,提升其竞争力.     

基于VaR模型的股票组合投资分析

本文首先介绍了VaR的定义及其计算方法,然后给出一个股票组合,通过蒙特卡洛模拟方法预测一段时间后的最大损失,最后提出了在进行VaR应用时所需要关注的几点问题.     

VaR在REITs风险管理中的应用——以历史模拟法为例

市场风险是REITs(房地产投资信托基金)的主要风险来源。本文把证券风险管理的VaR(在险价值)引入REITs风险管理,并通过数据和实证的方法验证在我国房地产市场进行VaR历史模拟法进行风险管理的效果,希望对房REITs监控市场价格风险起到指导作用。     

VaR:一种条件极值方法的应用

一、引言 在金融风险管理中,投资者经常会遇到风险度量问题,即风险值(VaR)的估计问题.VaR被定义为"在正常条件下,给定置信区间的一个持有期内的最大的预期损失",即在一定的持有期和一定的置信度下,给定的资产或资产组合所面临的潜在的最大损失值.设F(X)为股价收益率Rt的损失函数,其中Xt=-Rt,对于给定的显著性水平q,VaR定义为可能的损失分布的分位数:     

基于GJR-GARCH模型的上海股票市场在险值分析

风险测度是现代金融活动的中心.近年来,新兴的VaR测度方法已成为国际上风险管理的主流方法.针对风险价值VaR的一般参数方法都是对称的,其在处理非对称时间序列时存在着局限性,本文提出了非对称的VaR计算模型,并以上海证券市场为对象进行了实证研究,结果表明基于非对称的计算模型优于对称的VaR计算模型.     

估计VaR的一种新方法及实证分析

在VaR计算的众多方法中,历史模拟法以其概念直观、计算简单、容易实施,被越来越广泛地应用到市场风险的管理中.然而采用历史模拟法计算VaR时,会出现VaR高估现象,另外,历史模拟法在计算VaR时没有很好的反映金融数据的聚集现象和厚尾现象.有经济学家在1999年曾提出过一种改进方法.本文提出了一种新的估计方法,实证分析显示新的估计方法能更好地揭示资产的风险水平.     

VaR方法及其在金融监管中的运用

VaR方法是目前国际上运用最广泛的风险管理技术。本文介绍和分析VaR方法的产生、原理、运用及评价，并在此基础上着重分析VaR方法在金融监管中的运用。     

基于混合模型的上海股票市场VaR研究北大核心CSSCISSCI

本文讨论如何选择适当的模型预测证券市场的风险价值(VaR)。在对不同VaR估计方法比较分析的基础上,本文提出OGARCH与极值理论(EVT)的混合模型。实证结果表明,混合模型预测的上证A股指数风险价值明显优于其他模型的预测结果。新的混合模型对于降低风险管理成本具有非常重要的现实意义。